ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
سوق العملات المستقرة تُقدر حاليًا بقيمة 153 مليار دولار في القيمة السوقية، وتضم عشرات العملات. بينما تعمل بطرق مختلفة، تهدف جميع العملات المستقرة إلى نفس الهدف: الوعد بالاستقرار في فضاء العملات المشفرة المتقلب.
لأنها كانت مصممة لتكون محصنة من تقلبات السوق، فقد أصبحت العملات المستقرة شائعة كوسيلة للمدفوعات العالمية وكميسر لإقراض واستعارة DeFi.
بعد الانهيار المذهل للعملة المستقرة المربوطة برمجياً تيرا يو إس تي (UST) مما قوض الثقة في عالم العملات المستقرة، أعلنت Aave، وهو بروتوكول سوق غير مُصاحب، عن عملة مستقرة جديدة لامركزية، "GHO".
لماذا تقوم Aave بإنشاء العملة المستقرة GHO؟ تتناول هذه المقالة المشروع الجديد وما يجعله فريداً من نوعه.
عملة GHO المستقرة هي عملة مستقرة لامركزية متعددة الضمانات مرتبطة بالدولار الأمريكي. تم اقتراحها من قبل شركات Aave (الفريق وراء بروتوكول Aave) في أوائل يوليو 2022 وتمت الموافقة عليها من قبل شركة Aave DAO (منظمة لا مركزية مستقلة) من خلال تصويت Snapshot.
سيتم دعم العملة المستقرة الجديدة بمجموعة من العملات المشفرة التي يختارها المستخدمون والأهم من ذلك أنها ستكون مملوكة ومدارة من قبل مجتمع Aave بدلاً من كيان واحد. هذا اللامركزية هو ما يميزها بشكل كبير عن العملات المستقرة الأخرى المتداولة.
قدمت شركات Aave العملة المستقرة الجديدة لزيادة تبني العملات المستقرة عن طريق إدخال المزيد من السيولة والاستقرار في مجال التمويل اللامركزي المتنامي بسرعة. تكسب شركة Aave DAO جميع الفوائد المتراكمة من إقراض GHO، مما يوفر لهم إيرادات إضافية.
غير متأثرين بانهيار Terra الأخير والتأثير الناتج على سوق العملات المستقرة، تراهن Aave على تغيير كبير في اللعبة مع عملة GHO المستقرة.
قبل أن نتعمق أكثر في تفاصيل عملة GHO، دعونا نلقي نظرة على البروتوكول وراءها.
Aave (تعني الشبح باللغة الفنلندية) هو بروتوكول إقراض مفتوح المصدر ولا مركزي يسمح للمستخدمين بإقراض واقتراض العملات المشفرة. يعمل Aave على سلاسل بلوكشين متعددة بما في ذلك إيثريوم، فانتوم، هارموني، وأفالانش. مع تقييم سوقي يبلغ 1.56 مليار دولار، ارتفعت العملة المشفرة الأصلية، AAVE (والتي تحتل المرتبة 45 من بين أكثر من 1,000 رمز) بنسبة 114٪ من القاع الأخير بعد الإعلان عن اقتراح العملة المستقرة GHO.
تستخدم Aave وبروتوكولات الإقراض DeFi الأخرى العقود الذكية (وهي أجزاء من الشفرات التي تنفذ المعاملات تلقائيًا)، بدلاً من الوسطاء المركزيين مثل البنوك، لتسهيل أنشطة الإقراض والاقتراض. بعبارة أخرى، لا يوجد وسطاء. عندما تقترض من Aave، فإنك تقترض مباشرة من الأشخاص الذين يودعون أصولهم المشفرة مع البروتوكول. بدورهم، يكسب المودعون فائدة على أصولهم الرقمية المودعة.
بسبب الطبيعة المتقلبة للعملات المشفرة، يجب على المقترضين تقديم ضمانات زائدة — أي وضع كمية أكبر بكثير من العملات المشفرة مما يقترضونه لضمان الأمان. إذا انخفضت قيمة الضمانات الخاصة بهم إلى ما دون نقطة محددة مسبقًا، سيقوم العقد الذكي بتصفية الضمانات الخاصة بهم لتغطية القرض.
تم تأسيس Aave بواسطة ستاني كوليتشوف، وتم إطلاقها في الأصل باسم ETHLend في عام 2017 وتم إعادة تسميتها إلى Aave بعد عام. يمتلك Aave ويديره مجموعة من حاملي الرموز، والمعروفة باسم AaveDAO، الذين يوجهون مسار البروتوكول من خلال التصويت.
في مساحة التمويل اللامركزي المزدحمة، تبرز Aave من خلال السماح بأكثر من 20 أصلًا مشفرًا يمكن إقراضها، مما يمنح المستخدمين مزيدًا من الخيارات والمرونة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمستخدمين التبديل بين أسعار الفائدة الثابتة والمتغيرة عند الاقتراض على المنصة.
يتم إنشاء أو سك عملة GHO المستقرة عندما يقدم المستخدم (أو المقترض) ضمانًا بنسبة محددة. عندما يقوم المستخدم بسداد القرض، يقوم بروتوكول GHO بحرق الـ GHO المسترجع. تذهب الفائدة الناتجة عن الأصل المقترض إلى خزانة الـ DAO. تولد الأصول المشفرة المستخدمة كضمان عائدًا للمقترض.
على عكس العملات المستقرة المدعومة بالخوارزميات البحتة - مثل UST، التي تستخدم آلية تثبيت معقدة لحرق وتعدين عملة LUNA للحفاظ على ربطها بالدولار - تقترح GHO استخدام "المسهلين" الذين يمكنهم إنشاء وحرق رموز GHO بناءً على آليات لم يُكشف عنها بعد. المسهل يمكن أن يكون بروتوكولاً أو كيانًا، ويوافق عليه Aave DAO. للسيطرة، ستوافق حوكمة Aave على "حصة" - أقصى عدد من GHO يمكن أن يولده مسهل معين - لكل مسهل.
نظرًا لانتشار العملات المستقرة في مجال العملات المشفرة، قد تتساءل ما إذا كان هناك جدوى من إطلاق عملة مستقرة أخرى. العملة المستقرة GHO المقترحة ليست مجرد عملة مستقرة أخرى. تهدف Aave إلى تحديد وتيرة العملات المستقرة اللامركزية والمدعومة بالعملات المشفرة من خلال تقديم GHO. بعض ميزاتها المحددة تشمل:
العملة المستقرة GHO تشترك في خصائص مشابهة مع العملة المستقرة الشهيرة DAI (التي أنشأتها MakerDAO). كلا الرمزين لامركزيان ويستخدمان الإفراط في الضمان للحفاظ على ارتباطهما بالدولار الأمريكي. ومع ذلك، تتمتع GHO بميزة فريدة باستخدام التسكين القائم على المراكز بدلاً من التسكين المخصص لخزائن الضمان المستخدم لدى DAI. يدعم التسكين القائم على المراكز إدارة المراكز بشكل أكثر سهولة وعدالة من التسكين المخصص للخزائن. كما يسمح بتحسين أفضل لرسوم الغاز.
ستكون العملة المستقرة GHO مدعومة بمجموعة متنوعة من العملات المشفرة المعتمدة على منصة Aave والتي يختارها المستخدمون. لإصدار GHO، يجب على المستخدمين إيداع قيمة أعلى من الأصول المشفرة من GHO بنسبة معينة. يُشار إلى هذا النظام بالإفراط في الضمان. يضمن الإفراط في الضمان تقليل خطر فقدان GHO ارتباطها بالدولار الأمريكي.
تتضمن اقتراحات GHO خططًا لدمج GHO مع نظام Aave البيئي من خلال إطلاق "aToken" خاص بـ GHO ورمز دين GHO. سيستخدم هذا النظام نفس الآلية مثل الأصول الأخرى الموجودة بالفعل على منصة Aave. ستقود تكامل Aave-GHO نمو GHO على شبكة Ethereum.
بينما صرحت شركات Aave أن العملة المستقرة الجديدة تهدف إلى تسهيل نمو سوق العملات المستقرة اللامركزية العالمية بدلاً من المنافسة، ستكون المقارنات مع العملات المستقرة الأكثر شعبية والأكثر رسوخاً أمرًا لا مفر منه.
عملة DAI المستقرة هي عملة مستقرة لامركزية مدعومة بالعملات الرقمية ومربوطة بالدولار الأمريكي. واحدة من أكثر العملات المستقرة شعبية، DAI هي نتاج بروتوكول Maker، وهو تطبيق لا مركزي رائد DApp على سلسلة Ethereum. حالياً لديها رأس مال سوقي قيمته 7.3 مليار دولار، وتأتي وراء USDC كثالث أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية. حجم التداول في 24 ساعة للعملة DAI وقت النشر هو 373,421,640 دولار.
مشابه لـ GHO، ينشئ المستخدمون عملة DAI من خلال إيداع أصول رقمية كضمان في خزائن بروتوكول Maker. أيضًا، مثل GHO، كل عملة DAI مُصدرة تكون مدعومة بضمان أعلي بكثير في القيمة من ديون العملة DAI.
ومع ذلك، يتكون هيكل الضمانات الخاص بـ DAI في الغالب من USDC. وجود عملة مستقرة لامركزية مدعومة بشكل أساسي من عملة مستقرة مركزية يقوض الهدف من اللامركزية. كما يخضع العملة المستقرة DAI لخطر التركيز .
تستخدم DAI إصدارًا خاصًا بالخزانة لسك العملات مقابل إصدار GHO القائم على المواقف. يتيح إصدار GHO القائم على المواقف إدارة أفضل للمراكز مع تحسين إنفاق الغاز.
يسلط الدراما الأخيرة حول العملات المستقرة الضوء على الحاجة إلى التحقق المستقل من الضمانات المدعى بها. أجرت OpenZeppelin أول تدقيق لـ GHO في 11 يوليو 2022، مباشرة بعد التطوير. لا تقصر DAI أيضًا عندما يتعلق الأمر بالتدقيقات. يقوم فريق Callisto Network المرموق بإجراء تدقيقات منتظمة على DAI ونظام MakerDAO البيئي.
TerraUSD، أو UST، هي عملة مستقرة لامركزية خوارزمية مستضافة على بلوكشين Terra ومربوطة بالدولار الأمريكي. حتى انهياره في مايو 2022، كان لونا، العملة المشفرة الأصلية لشبكة تيرا، مدرجًا ضمن قائمة أفضل 10 أصول من حيث القيمة السوقية، وكان يو إس تي أحد العملات المستقرة الرائدة.
على عكس GHO والعملات المستقرة اللامركزية الأخرى، لم يُدعم يو إس تي بأصول مشفرة مثل بيتكوين أو إيثريوم. بدلاً من ذلك، اعتمد على آلية السينوريج للحفاظ على ارتباطه بالدولار الأمريكي. يعمل هذا النظام الاستقراري عن طريق السماح باستبدال 1 دولار يو إس تي مقابل 1 دولار لونا. إذا فقد يو إس تي ارتباطه بالدولار، فإنه يخلق فرصة للمراجحة التي — نظريًا — كانت ستحفز السوق على استعادة الارتباط.
ومع ذلك، حصل ذلك بطريقة مختلفة في الواقع، وأدت سلسلة من الأحداث المرتبطة إلى فقدان ارتباط اليو إس تي وانهياره اللاحق. أثار فشل يو إس تي مخاوف بشأن سلامة العملات المستقرة غير المدعومة، بالإضافة إلى دعوات لمزيد من التنظيم في مجال العملات المستقرة.
يعتمد عملة فراكس المستقرة (FRAX) على نموذج جزئي-الخوارزمي. هي العملة المستقرة الوحيدة التي تحافظ على ارتباطها بالدولار الأمريكي مع هيكل جزئي للتغطية. يحافظ الجزء الآخر من عرضه على ارتباطه بطريقة خوارزمية. التسعير السوقي لفراكس يحدد نسبة التغطية إلى الدعم الخوارزمي. عندما يرتفع السعر فوق $1، يقلل البروتوكول نسبة الضمان، وعلى العكس يقوم بتعديلها صعوداً عندما ينخفض السعر إلى ما دون $1.
يتكون بروتوكول فراكس من رمزين: العملة المستقرة فراكس (FRAX) ورمز الحوكمة، فراكس شير (FXS). مثل آف، فراكس لا مركزي بالكامل ويستخدم نظام حوكمة مشابه.
تم تصميم العملة المستقرة فراكس لتقليل مخاطر الضمان الزائد. العملات المستقرة التي تتميز بالضمان الزائد مثل GHO، والتي تدعم بالكامل بضمان الأصول المشفرة، تخاطر بفقدان الاستقرار عندما يحدث حدث البجعة السوداء، مثل الانهيار الفجائي (انخفاض مفاجئ في سعر الأصل ناتج عن عمليات بيع ضخمة).
عملة فركس المستقرة أرخص وأكثر كفاءة من حيث رأس المال من منظور العرض. على عكس GHO، الذي سيكون مكلفًا ضبطه بشكل كافٍ، يسمح التصميم الفرائقي-الخوارزمي الفريد لـ FRAX بتقليل التكاليف (جزئيًا بوسائل خوارزمية) لدعم استقرار عملة فركس المستقرة.
لدى FRAX عرض حالي لمدة 24 ساعة يبلغ 8,938,553 دولار وسقف سوقي يبلغ 1.4 مليار دولار. يتم تدقيقها باستمرار، حيث جرى أحدث تدقيق من قبل Trail of Bits في أبريل 2022.
تتبع العملات المستقرة قيمة أصول أخرى أكثر استقرارًا، مثل العملات الرسمية أو الذهب. لذلك، لا يبدي أي معنى لشراء GHO لأغراض الاستثمار إذ أن السعر يظل ثابتًا. ومع ذلك، يمكن لحاملي GHO استخدام العملة المستقرة للتحوط ضد التضخم، بينما يستمرون في كسب الفائدة على الضمانات المودعة.
ستقدم العملة المستقرة GHO أيضًا فرصًا للمستثمرين لتجميد العملات والحصول على مكافآت على بروتوكول Aave وغيرها من بروتوكولات التمويل اللامركزي. سيستفيد مستثمرو رموز Aave من سعر مخفض على الاقتراض بـGHO، مما سيحفز المستثمرين على المساعدة في تأمين بروتوكول Aave. من المتوقع أن تقود هذه الخطوة القيمة إلى عملات Aave المجمدة (stkAAVE).
مع الانتهاء من التصويت الأول للموافقة على GHO وجعل Aave المسهل الأول، سيكون هناك حاجة إلى تصويتين آخرين قبل أن يصبح GHO نشطًا. ستقوم مجتمع Aave بالتصويت لاحقًا على تحديد المعايير، مثل أسعار الفائدة، الأصول المضمونة والحدود، إلخ.
تخطط Aave لاستخدام المنح والهاكاثونات لتعزيز التبني الشامل لعملة GHO المستقرة. ستشمل نقاط البيع استخدام GHO كنظام دفع موثوق به عبر الحدود وبدون قيود. كما تأمل فريق التطوير أن يوفر النظام البيئي المتنامي بسرعة Layer 2، مع رسوم معاملاته المنخفضة، أرضية خصبة لمزيد من التطورات، بما في ذلك الاستخدام الواسع لـGHO.
اقترحت شركات Aave عملة مستقرة جديدة، GHO، حتى وإن كانت الأوضاع في أعقاب انهيار Terra لم تهدأ بعد بالكامل.
سيتم دعم عملة GHO بمعدل زيادة الضمانات باستخدام أصول عملات مشفرة متعددة، مما يجب أن يوفر بعض الاطمئنان في ضوء الأحداث الأخيرة في سوق العملات المستقرة.
بدلاً من المنافسة، من المتوقع أن تجلب GHO اللامركزية بالكامل المزيد من السيولة والنمو لسوق العملات المستقرة اللامركزية، وكذلك المزيد من الإيرادات لبروتوكول Aave.