ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
عملات مستقرة كانت جزءًا أساسيًا من عالم العملات المشفرة لأكثر من عقد. مدعومة بضمانات أو آليات خوارزمية ومربوطة بأصل مالي تقليدي مثبت، غالبًا ما يكون الدولار الأمريكي، فإنها تقدم استقرارًا في المعدلات في عالم العملات المشفرة العاصف. ومع ذلك، فإن العملات المستقرة التقليدية لا تولد عوائد. تتآكل قيمتها الحقيقية بمرور الوقت بسبب التضخم. العملات المستقرة المولدة للعوائد قد دخلت السوق في السنوات الأخيرة لمواجهة هذه المشكلة.
تتميز العملات المستقرة المولدة للعوائد بآلية تشغيلية تسمح لها بالبقاء مربوطة بأصل تقليدي وتوليد عوائد على المبلغ الرئيسي. هذا يمكن مستثمري العملات المشفرة من الاستمتاع بعوائد منخفضة المخاطر على استثماراتهم.
الطبيعة التي تحمل فوائد هذه الأصول تفتح أيضًا طريقًا لتحسين عوائدها من خلال المراجحة القائمة على الفرق، خصوصًا النسخة المدعومة برافعة مالية.
في أبسط أشكالها، تتيح لك المراجحة القائمة على السبريد المدعوم برافعة مالية الاستفادة من الفرق في معدلات الفائدة على الاقتراض والكسب. تقدم Bybit طريقة رائعة لكسب عوائد أعلى على العملات المستقرة باستخدام هذه التقنية. يمكنك اقتراض الأموال بفائدة منخفضة من خلال خيار التداول بالهامش في حسابك باستخدام رأس المال الخاص بك USDT أو USDC واستثمار المبالغ المقترضة لكسب الفائدة في USDe أو USDtb، وهما عملتان مستقرتان تحملان فائدة تقدمهما واحدة من البروتوكولات الرئيسية في التمويل اللامركزي (DeFi)، Ethena (ENA).
النقاط الرئيسية:
يتضمن تداول المراجحة القائمة على السبريد كسب عوائد من الفرق الإيجابي بين معدلات العائد على استثماراتك المدعومة بالرافعة المالية وتكاليف الاقتراض الخاصة بك.
تقدم لك Bybit طريقة لاستخدام المراجحة المستندة إلى الفارق مع الرافعة المالية لتحقيق عوائد أعلى عن طريق اقتراض العملات المستقرة ذات العائد مثل USDe و USDtb مقابل الضمانات الأولية لديك في العملات المستقرة التقليدية — USDT و USDC.
يُعد بروتوكول Ethena من بين أبرز موفري العملات المستقرة ذات العائد في سوق العملات الرقمية. العملة المستقرة الأولى والأكثر شهرة للمشروع، USDe، هي عملة مشفرة خوارزمية مرتبطة بالدولار الأمريكي وتستخدم التحوط المحايد دلتا استراتيجيات، في الغالب عبر العقود الآجلة المستمرة، لتوليد العائد. ENA تطلق على USDe الدولار الصناعي. بفضل خصائصها جالبة للعائد، حققت USDe نجاحًا كبيرًا في السوق. اعتبارًا من أواخر مايو 2025، تحتل المرتبة الرابعة بين جميع العملات المستقرة من حيث القيمة السوقية.
بعد نجاح USDe، أطلقت ENA USDtb، وهي عملة مستقرة أخرى تحمل العائد ومرتبطة بالدولار. على عكس USDe، فإن USDtb لا تعتمد على استراتيجيات التداول الخوارزمية. بدلاً من ذلك، يتم دعمها بشكل غير مباشر بواسطة أصول تقليدية عالية الجودة ومنخفضة المخاطر. يعتمد USDtb بشكل مباشر على صندوق BlackRock السيولة الرقمية المؤسسية بالدولار (BUIDL)، الذي يستثمر في سندات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء وغيرها من المعادلات النقدية. بينما يولد BUIDL عائدًا من هذه الأصول، فإنه يتدفق إلى USDtb، مما يوفر عوائد بتصنيف مؤسسي ومنخفضة المخاطر لحاملي العملة المستقرة.
بينما يتميز USDe وUSDtb بنماذج مختلفة لتوليد العوائد - الأول عبر استراتيجيات تداول لامركزية نشطة والأخير عبر دعم الأصول التقليدية - إلا أنهما يُعرفان على أنهما أصول تحمل العائد. تتراوح عوائدها السنوية النموذجية من حوالي 4% إلى 15%، تبعًا لظروف السوق.
المراجحة هي تقنية تداول تتيح لك كسب عوائد باستخدام الفرق بين أسعار الفائدة على الاقتراض والاستثمار.
استخدام المراجحة الفروقية على المستوى الأساسي يتضمن اقتراض الأموال بفائدة سنوية X% واستثمارها في منتج مالي يولد فائدة سنوية Y%. تحقق ربحًا عندما تكون Y أكبر من X.
تقدم USDe وUSDtb فرصًا لعوائد جيدة ويمكن تحت ظروف سوق مواتية أن تولد عوائد قد تتجاوز معدلات الاقتراض لأصول مثل USDT وUSDC. هذا يخلق فرصًا للمراجحة الفروقية باستخدام مزيج من هذه العملات المستقرة.
على سبيل المثال، قد تقترض USDT/USDC لأغراض التداول بالهامش عبر حساب التداول الموحد الخاص بك في Bybit (UTA). بعد ذلك يمكنك شراء USDe/USDtb باستخدام الأموال المقترضة للاستفادة من الفارق المحتمل بين عوائدها والفائدة التي تدفعها على USDT/USDC المقترض. تقدم Bybit بانتظام حملات تستند إلى رسوم صفرية للمبادلات بين أزواج العملات المستقرة الرئيسية، مما يمكن أن يجعل عملية المراجحة الفروقية أكثر كفاءة من حيث التكاليف.
كمثال لنسخة بسيطة من المراجحة الفروقية، يتضمن مبادلة أموال USDT/USDC إلى USDe لكسب عوائد مستقرة. هذا السيناريو يفترض عدم وجود رافعة مالية وبالتالي لا يوجد فائدة اقتراض للدفع. بينما يعد هذا وسيلة رائعة لتحقيق عوائد منخفضة المخاطر من USDe، إلا أنه لا يحقق أقصى استفادة من إمكانات استراتيجية المراجحة الفروقية.
نسخة أكثر تقدمًا توفر عوائد أعلى محتملة تتم عبر استخدام الرافعة المالية. يتضمن ذلك اقتراض الأموال بـ USDT، أو يفضل بـ USDC الذي يتسم عادة بفائدة اقتراض أقل، واستثمار الأموال المقترضة مع رأس مالك الأساسي في USDe لتعزيز العائد الإجمالي من العملة المستقرة. فعلى سبيل المثال، إذا كانت نسبة الاقتراض لـ USDC هي 4% ونسبة العائد السنوي لـ USDe هي 5%، فإن الفرق في النسب الذي هو 1% يمثل ربحك.
دعنا نراجع مثالاً نموذجياً عن كيفية الاستفادة من المراجحة ذات الرافعة المالية الافتراضية، بافتراض أن رأس المال الأولي هو 1,000 USDT ونسبة الرافعة المالية هي 6 مرات.
1. رأس المال الأولي
تبدأ بمبلغ 1,000 USDT من أموالك الخاصة بالعملات المشفرة.
2. تطبيق الرافعة المالية (تعرض إجمالي 6 مرات)
ثم تقوم باقتراض 5,000 USDT، مستخدماً 1,000 USDT كضمان. هذا يمنحك 6,000 USDT من رأس المال الإجمالي لاستخدامه في تجارتك للمراجحة الافتراضية.
3. تنفيذ تجارة المراجحة
تأخذ 6,000 USDT وتحولها إلى USDe. على سبيل المثال، دعنا نفترض أنه يمكنك كسب عائد USDe بنسبة 5% سنوياً من العملات المستقرة — تقدير محافظ نسبياً. المراهنة على USDe في ENA قد يوفر عوائد أعلى بكثير اعتماداً على ظروف السوق وأداء البروتوكول (نسبة عائد USDe في أواخر مايو 2025 هي 6.2%). دعنا نفترض أيضاً أن معدل الفائدة على الـ USDT الذي اقترضته هو 3.73%.
4. كسب العائد على USDe
مع العائد المفترض من USDe بنسبة 5٪، تكسب:
5٪ على $6,000 = $300 سنوياً
5. دفع تكلفة الاقتراض على USDT
بافتراض معدل الفائدة 4٪ على USDT، يجب دفع:
3.73٪ على 5,000 USDT مُقترض = $186.50 سنوياً
6. حساب الربح الصافي
$300 (مكتسبة) – $186.50 (مدفوعة) = $113.50 ربح صافي سنوي
7. العائد على رأس المال الأصلي
بما أنك استخدمت $1,000 من أموالك الخاصة:
$113.50 ÷ $1,000 = 11.35٪ عائد سنوي
الأربيتراج الشرائي باستخدام USDe/USDtb على Bybit يمنحك فوائد متعددة:
دخل سلبي أعلى: يمكن أن يكون معدل عائد سنوي يزيد عن 10% نتيجة ممتازة لشخص يحتفظ بالمال في USDT أو USDC. يُعرف عن هذه العملات المستقرة افتقارها لقدرة الربح الأصلية بالفائدة ومعدلات APR المنخفضة نسبيًا في سوق العملات الرقمية الأوسع.
إعداد لمرة واحدة ولا حاجة للإدارة اليومية: ميزة رائعة لهذه الإستراتيجية هي عدم الحاجة إلى المراقبة والمتابعة اليومية. تقوم ببساطة بإجراء عمليات المبادلة والاقتراض بالهامش والاستثمارات مرة واحدة، ثم تجلس وتراقب عائدك يتدفق.
يساعد في فتح مزايا VIP على Bybit مع رأس مال أقل بفضل الاقتراض بالأصول الصافية: يمكن أن يكون استخدام أموال أكثر مما تملكه لإجراء التداول طريقة رائعة للوصول إلى فوائد VIP على منصة Bybit.
1. افتح حساب UTA (إذا لم يكن لديك واحد بالفعل) وقم بتمكين تداول الهامش لـ USDe/USDtb ، USDT و USDC.
2. قم بتعيين USDe/USDtb ، USDT و USDC كضمان.
في النسخة الخاصة بالموقع، إليك لقطات الشاشة ذات الصلة.
إذا كنت تستخدم تطبيق الجوال لـ Bybit، فراجع لقطات الشاشة أدناه.
3. قم بإيداع أموال USDT الخاصة بك في حساب UTA الخاص بك.
4. انتقل إلى تداول الهامش، حدد رافعة مالية 10x، نفذ عملية بيع لـ 4,000 USDC، أو أي مبلغ تفضله للتخصيص للتحكيم في الانتشار، واستعير 4,000 USDT.
لإصدار الموقع:
لإصدار تطبيق الهاتف المحمول:
5. استخدم USDT المقترض لشراء USDe. نظرًا لأن Bybit تقدم لك طريقة لكسب الفائدة على USDe على المنصة، ببساطة احتفظ بالأموال المقترضة في حساب UTA الخاص بك لبدء كسب العوائد.
لإصدار الموقع:
لإصدار تطبيق الهاتف المحمول:
6. تتبع عوائدك ومدفوعاتك لترى كيف تؤدي عملية الموازنة على السبريد الخاصة بك.
7. إذا قررت التوقف عن استخدام الموازنة على السبريد، ببساطة قم ببيع USDe وسدد USDC.
بالطبع، مثل أي استراتيجية تداول أخرى، فإن الموازنة على السبريد باستخدام العملات المستقرة تنطوي على بعض المخاطر.
إحداها هي مخاطر فقدان الربط. إذا انخفض USDe عن 1 دولار، قد تتكبد خسائر مضاعفة. على سبيل المثال، مع تضخيم بقيمة 5x، فإن انخفاض بنسبة 1٪ في سعر العملة المستقرة سيؤدي إلى خسارة إجمالية بنسبة 5٪.
الخطر المرتبط بالحمل السلبي هو النوع الثاني من الخطر. إذا انخفضت العوائد من USDe إلى أقل من تكاليف الاقتراض، فإن استراتيجية الموازنة الكاملة ستؤدي إلى خسارة صافية.
التحكيم المنتشر المعزز باستخدام العملات المستقرة هو وسيلة رائعة لتحقيق عوائد مع مخاطر قابلة للإدارة. قد تكون مناسبة للمستخدمين المعتادين والمألوفين باستخدام الهامش؛ المتداولين الباحثين عن بدائل لكسب العائدات من التخزين، الزراعة الربحية واستراتيجيات التمويل اللامركزي المماثلة؛ وأولئك الذين يفضلون طرقاً أكثر سلبية لتحقيق العائد من أموالهم.
ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية ليست مناسبة بشكل خاص للمبتدئين، أو المستخدمين غير المألوفين بتداول الرافعة المالية أو المشككين في العملات المستقرة الاصطناعية.
الاستراتيجية الواردة في التحكيم المنتشر أعلاه، مع الأمثلة، لا تعتبر نصيحة مالية. قبل تطبيق هذه الاستراتيجية بأي شكل، قم بإجراء أبحاثك الخاصة وقيّم جميع المخاطر المتضمنة.
LearnWithBybit#