我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

閱讀本文，瞭解如何參與 Bybit Web3 質押。

既令人興奮又有迴報。想知道從哪裏開始，以便賺取

，不妨考慮 Bybit Web3 質押。Bybit Web3 新增功能，為渴望踏上這一旅程的用戶提供瞭一個無縫且用戶友好的平台。

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平台讓您輕鬆質押代幣並賺取收益，無需跨不同協議跳轉或執行大量交易。

Bybit Web3 質押不僅是另一個質押平台，更是一個整體生態系統，旨在提升您的加密貨幣質押體驗。這就是它脫穎而齣的原因。

本質上，Bybit Web3 質押融閤瞭以用戶為中心的功能、頂級安全性和便捷性，是希望實現加密貨幣收益最大化的用戶的理想選擇。

既然您已詳細瞭解 Bybit Web3 質押，以及為什麼要嘗試，下麵將為您提供分步指南。 

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成功質押後，交易詳情將顯示在交易曆史記錄中

您的投資詳情，包括纍計總收益，也可在相應質押池頁麵上查看。

除瞭基本收益外，一些項目還會發放額外激勵。您可以在下方查看您的額外收益。

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穩定幣

對 Frax Finance 如何在穩定幣領域進行創新感到好奇？ 憑藉其部分支持模式，瞭解為什麼它是迄今為止最好的穩定幣之一。

Frax Finance 是首個由抵押品和算法支持的混閤穩定幣協議。不妨將其視為首傢控制名為 FRAX 的部分算法穩定幣貨幣政策的鏈上中央銀行。

由於其部分抵押和算法掛鈎的模型，它在穩定幣領域創造瞭一個利基市場，與大多數過度抵押或完全算法化的其他穩定幣分開。

FRAX 是首款旨在實現可擴展、去中心化和算法化貨幣的分段穩定幣。由 Sam Kazemian、Travis Moore 和 Jason Huan 創立，他們還創建瞭 Frax 價格指數等其他 Frax 産品。

部分算法穩定幣的部分供應由 USDC 等抵押品支持，部分在算法上穩定。

的穩定幣不同，該分數模型可為穩定幣提供釘倉穩定性，並可用於在黑天鵝事件期間為釘倉

 由於區塊鏈的透明性錶明穩定幣背後的抵押品數量，因此用戶更有信心。

Frax 協議可透過兩種主要機製保持價格穩定：FRAX 穩定幣及其治理代幣 Frax Share （FXS）。

作為部分抵押的穩定幣，FRAX 使用 FXS 和 USDC 鑄造。目前由 USDC 抵押，抵押比例取決於 FRAX 的市場價格。如果 FRAX 交易價格高於 $1 掛鈎，協議將降低抵押品比例，鑄造 FRAX，因此需要更少的 USDC。同樣，如果 FRAX 交易價格低於 $1 掛鈎，協議將增加抵押品比例，以防止 

該協議在 FRAX 中收取 0.2% 至 0.45% 的挖礦和贖迴費用，使資金在挖礦和贖迴 FRAX 的增加中賺取更多收益。

抵押品比率 （CR） 由算法市場運營 （AMO） 

Frax協議透過實施名為AMO的新概念來強化現有的套利和算法機製，AMO是一種自主閤約，透過算法執行開放市場操作以維持FRAX的掛鈎。這基本上使協議能夠在開放市場的流動性池中自動捕獲套利機會，以穩定其掛鈎。

如果協議在纍計超額抵押品後達到當前抵押品比例，任何人均可與其互動，將價值重新分配給 FXS 持有者，或透過迴購和再抵押功能增加系統抵押品。

Fraxswap 原生去中心化交易所是首傢擁有時間加權平均做市商訂單的自動做市商。它在一段時間內組裝訂單，而不是同時組裝所有訂單，從而實現更好的平均價格，減少滑點。Frax 協議將其用於重新平衡抵押品和鑄幣/贖迴，以及擴大/承包 FRAX 供應，並在鏈上部署協議自有流動性。

Fraxlend 是穩定幣藉貸工具，支持無許可藉貸、債務發放、定製非托管藉貸以及嚮 Frax Finance 經濟引入抵押資産。然後，FRAX 可以鑄造到 Aave 等貨幣市場

，以便任何人藉入 FRAX 並支付利息。

FRAX 資金從藉款人支付的利息中賺取。平台 平台 允許任何人在一對 ERC-20 代幣之間創建市場。Chainlink Oracle 提供的代幣可藉給藉方或用作抵押品。當貸方將 ERC-20 資産存入交易對時，將獲得可觀收益

。由於隨著時間推移産生的利息，fToken 可贖迴為增加標的資産金額。

AMO 在 Frax v2 上綫，圍繞 FRAX 及其抵押品在 DeFi 生態系統中的流動創建自動化流程。AMO 根據抵押品比率將抵押品或 FRAX 移動到不同地點，自動利用 Frax 資産的資金效率。

Frax 已實施 5 個 AMO：抵押投資者 AMO、麯綫 AMO、Uniswap v3 AMO、Fras Lending AMO 和 FXS1559 AMO。抵押品比例發生變化時，抵押品將自動出借或收迴，並將全部 AMO 收益全部返還給 

是 Curve 最大的穩定幣池。最近，它超越瞭由 DAI、USDC 和 USDT 組成的傳說中的 3Pool，後者此前持有價值超過 30 億美元的流動性。

如上所述，Curve AMO 將閑置的 USDC 抵押品和鑄造的新 FRAX 移至 Curve 的 FRAX3CRV 池。資金池將獲得手續費、CRV 和其他 LP 奬勵。交易手續費和 LP 奬勵將發放給 veFXS 持有者，而 CRV 奬勵將用於提升 FRAX3CRV 池奬勵。

FPI 是生態系統中的第二個穩定幣。它與一籃子真實世界的消費物品掛鈎，用於追蹤通脹，使其價格在消費者價格指數籃子中保持不變。與 FRAX 一樣，所有 FPI 資産和市場運營均在鏈上，使用 AMO 閤約。

它有一個治理代幣，就像FXS對FRAX的作用一樣，稱為

，將資金的額外收益交給 FPIS 持有者。由於協議是在 Frax 生態系統內推齣的，因此 FPIS 代幣還將將其收益的可變部分分配給 FXS 持有者。

FRAX 是 Frax Finance 的穩定幣。部分由 FXS 和 USDC 支持，提供鑄造 FRAX，即可鑄造。

FRAX 的供應量並非固定不變，而是根據穩定幣的供需量進行擴展。目前供應量為 14.4 億，低於前 29 億的高點。

然而，在Terra崩盤後，FXS也很快遭受瞭損失，跌幅超過75%，跌至10美元以下。這仍遠高於 2021 年 6 月 $1.50 的曆史低點。FXS 的交易價格目前介於 $5 至 $7 之間。

雖然鑒於當前市場行情，FXS 錶現不佳，但如果 FRAX 開始從 USDC 和 USDT 中占據市場份額，則 FXS 可能會呈指數級增長。從加密貨幣的當前狀態來看，以下是一些預測：

請記住，FXS 高度依賴 FRAX 的性能，預測僅作為指導，而非建議。

FXS 可在不同的加密貨幣交易所買賣。以下介紹瞭如何在 Bybit 上將 FXS 作為衍生品現貨進行交易：

 您會看到多種 USDT 買入選擇： 

 交易對，該交易對通常默認顯示 BTC/USDT。 

：填寫交易終端右側的值，輸入多頭或空頭倉位和杠杆規模。

如果您希望在鏈上購買 FXS，您可以在 Bybit 上購買您選擇的加密貨幣，然後將其發送到 MetaMask 等錢包，然後再將其兌換為 Fraxswap 或 Uniswap 上的 FXS

對於金額較大的交易，您可以嘗試 

 功能，在選定時間段內在 FXS、FPI 和 FPIS 之間進行低滑點兌換。

Frax Finance 是一個創新型穩定幣項目，采用算法價格穩定機製。在鏈上流動性和掛鈎穩定性方麵，FRAX 穩定幣是頂級去中心化穩定幣之一。該協議擁有光明的未來，在推齣Fras價格指數等新産品時還有很大的增長空間，解決瞭現實世界對通脹抵抗穩定幣的需求，以及即將到來的貨幣市場將增加FRAX的采用率。

Frax Finance 如何透過其非整數算法穩定幣突破障礙

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