2025 年 1 月 6 日：我們的每週機構洞察將為您深入解析市場最新動態，涵蓋市場表現、行業新聞、交易所交易基金 (ETF) 資金流向、熱門話題、近期活動及代幣解鎖等關鍵信息，旨在增強您的加密貨幣交易洞察力。

每週市場深度解析，不容錯過！

每週亮點 — 市場飆升五日虧損 

經過五天的下跌，投資者現在抓住機會買入美國股票下跌，市值貶值超過 1 萬億美元。華爾街打破了自4月以來最長的連勝紀錄，Nasdaq-100反彈1.7%，標普500在1月3日星期五上漲1.3%。這些漲幅略微抵消了本週的拋售，繼 12 月頑強之後，這一漲幅一直持續到新的一年。

儘管 Magnificent Seven 等科技巨頭的收益增長放緩，但交易者仍持樂觀態度，尤其是 AI 領導者 NVIDIA Corporation。市場認爲，只要散戶投資者繼續投資 AI，相關的股市熱潮就會持續下去。 

Mike Johnson 再次當選美國衆議院議長後，股票在下午達到了交易高峯，表明可能支持商業友好的議程。與此同時，債券收益率有所上升，10 年期收益率達到 4.6%，此前里士滿美聯儲主席 Tom Barkin 對維持限制性利率發表了評論。美國製造業呈現小幅增長，新訂單達到去年年初以來的最高水平，而投資者則評估了經濟實力，避免利率下調放緩的可能性。

每週加密貨幣亮點 — AI 代理春季即將上線

許多投資者都熱切期待着一個「另類交易季」，這一時期，另類交易幣的價值通常會飆升。然而，當前的市場動態表明，我們可能不會看到大幅度的山寨幣反彈。代幣數量龐大，流動性有限，導致了所謂的山寨幣分散，因此選擇正確的行業和代幣至關重要。

蓬勃發展，即使市場走勢更廣。這一新興行業正在經歷快速發展，其相關代幣面臨風險投資解鎖的壓力較小。其許多頂級協議都缺少中心化交易所上市，表明更多買家可能會進入市場。

錯過 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等過往機會的投資者現在還有機會。最好的風險/回報策略不是針對個人 AI 代理，而是投資基礎設施遊戲，而基礎設施遊戲是該行業的基礎工具。

領先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，該平台用於在 Base 網絡上推出代幣化 AI 代理。透過購買 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代幣，用戶可獲得特定代理的治理權，從而影響開發並瓜分收益。 

最近，隨着假期活動放緩，2024 年 12 月中旬的每日協議手續費收入大幅下降。然而，隨着新年臨近，對代理相關代幣的猜測激增。目前，Virtuals Protocol 每日產生的手續費超過 100 萬美元，但比 12 月初少了 50%。儘管面臨上述挑戰，但 VIRTUAL 代幣的價值卻翻了一番多，市值達到 46 億美元。

其他亮點包括：Zerebro 正在轉向面向 AI 代理的全棧框架；ARC 採用基於 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然語言鏈上搜索工具。這些項目爲 AI 技術不斷發展的未來發展做好了充分準備。

，瞭解領先的 AI 代理代幣和上週的市場走勢。

高級

每週機構洞察：市場飆升五日虧損，AI 代理春天即將到來

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

12 月的年終期權到期導致意外下跌，因爲已實現波動率跌至當月最低水平。永續掉期未平倉利息保持穩定，表明這些市場並未大量用於對衝到期期權，可能導致波動性減弱。 

雖然比特幣 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平倉權益大部分到期尚未再投資，但看漲期權和看跌期權的餘額保持不變。值得注意的是，與 BTC 相比，ETH 期權的隱含波動性更高，尤其是到期時間更短，導致 ETH 的期限結構持平，而 BTC 的期權敞口更低。

在永續市場中，低波動性和最低現貨波動率導致幾乎所有代幣的資金率反映整個假期期間更廣泛的市場情緒。在期權方面，BTC 的期限結構明顯低於 ETH，且陡峭程度更高，已實現波動率現已低於隱含波動率水平，凸顯了市場動態的有趣變化。

年終期權到期時未平倉利息穩定

儘管 BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息尚未恢復至 2024 年 12 月初的高點，但在整個重大的年終期權到期事件中，BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息仍保持穩健。這表明，這些市場並未大量用於

，這可能會導致在此期間出現波動。相反，冬季假日期間交易量大幅下降，同時已實現波動率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期權曲線在看跌平價期間保持平穩

12 月底期權的到期並未觸發預期的波動性飆升；相反，實際波動性已飆升至近期範圍的下限。與近期行爲和 ETH 相比，隱含波動率的期限結構仍然陡峭，長期隱含波動率約爲 57%，1 週的現貨期權交易價格低約 5 個百分點。大部分到期未平倉利息尚未推入新倉位，看跌期權和看漲期權之間保持中立平衡。因此，BTC 的期權市場定位相對中立，缺乏 2024 年 12 月初的槓桿。

12 月下旬已實現波動率的飆升並未延續到新的一年，ETH 的現貨價格目前波動率低於短期隱含波動率。有趣的是，隱含波動率期限結構在過去一週經歷了陡峭和重新扁平化，這與 BTC 略陡峭的情況形成鮮明對比。這表明，ETH 的期權市場預計現貨價格波動將出現較高的短期波動。 

儘管 2024 年 12 月底期權未平倉利息大幅到期，並未導致後期到期，但看漲期權繼續佔據市場主導地位，並在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期權繼續看漲看跌平價，預計短期波動率會降低

FLock 是一個去中心化平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改變無數行業，但其發展通常會引發隱私、控制和包容性問題。

是一個獨特的去中心化平台，使 AI 訓練、微調和推理民主化。FLock 採用區塊鏈基礎架構，確保透明度、安全性和社區驅動型決策，爲符合既定社會價值的 AI 模型鋪平道路。

在本文中，我們將探討 FLock 如何去中心化 AI 訓練、其主要功能及其對開發者、社區和用戶的潛在影響。

平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。FLock 利用區塊鏈技術和一種稱爲聯合學習的新方法

，解決了 AI 開發中的關鍵問題，例如集中控制、缺乏透明度和隱私問題。

FLock 的核心使命是讓社區直接參與 AI 模型的創建和優化，實現 AI 民主化。透過聯合學習，FLock 跨多個去中心化設備或服務器訓練 AI 模型。該方法可確保數據保持本地化，無需進行原始數據交換，同時仍支持穩健的模型訓練。透過去中心化培訓流程，FLock 不僅保護個人隱私，還打造了一個更具包容性的生態系統，讓多元化貢獻者能夠相互協作。

FLock的獨特之處在於其區塊鏈技術的整合

這樣可以確保所有貢獻，無論是數據、計算能力還是反饋，都能透明地記錄並得到公平的獎勵。區塊鏈技術的不可變賬本增強了參與者的信任，並保護了流程免受操縱。此外，該平台的鏈上激勵機制鼓勵廣大貢獻者參與，確保獎勵公平分配。

最終，FLock 使社區能夠根據自己的特定需求開發定製 AI 模型。透過去中心化流程，優先考慮透明度和協作，FLock 打破了大型企業的壟斷地位，打造了一個符合公共道德和社會價值觀的 AI 生態系統。

，後者是牛津大學的校友，在AI和區塊鏈技術方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，擁有令人印象深刻的職業軌跡，曾擔任加拿大皇家銀行 AI 總監和倫敦帝國學院 AI 研究員。他對 FLock 的願景源於對 AI 開發技術和道德挑戰的深刻理解。

創始團隊還包括其他牛津校友，在 AI 研究和加密貨幣行業積累了十多年的豐富經驗。該團隊將學術卓越與實踐專業知識相結合，助力 FLock 引領去中心化 AI 運動。

FLock 在兩輪融資中成功籌集了 1，100 萬美元資金，反映了投資者對其願景的強烈信心。2024 年 5 月，FLock 獲得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牽頭的 600 萬美元種子輪，另外還有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

隨後，2024 年 12 月，FLock 宣佈由 DCG 主導的 300 萬美元成功融資輪次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。這些投資正在推動平台的測試網和聯合學習客戶端的增強，加速 FLock 實現安全協作 AI 開發的使命。

憑藉這筆資金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多個節點，FLock 正在迅速擴大其對去中心化 AI 訓練的影響。

FLock AI 透過其去中心化訓練框架徹底改變了 AI 的發展。透過這種方法，參與者無需分享自己的個人數據，即可參與 AI 模型培訓。相反，模型使用聯合學習在本地跨設備進行訓練，確保數據保留在所有者手中，同時仍然提高模型的整體準確性。 

FLock 的獎勵體系旨在激勵用戶積極參與。提供數據、計算能力和/或反饋的貢獻者將獲得 FLOCK 代幣補償，確保獎勵公平分配。 

FLock 透過強大的治理框架爲社區賦能。關於 AI 模型開發、部署和道德考量的決策由社區決定，確保與既定的社會價值觀保持一致。透過基於區塊鏈的投票機制，貢獻者可以影響 AI 項目的方向，促進透明度和公衆問責制。 

FLock 的模塊化架構使貢獻者能夠參與 AI 模型開發的特定方面。無論是提供原始數據還是計算能力，還是優化算法，該平台都能實現協作和可擴展的開發流程。 

FLock 理念的核心在於對隱私和安全的承諾。平台利用區塊鏈技術， 平台 確保 AI 開發過程不受單個實體的控制。數據仍爲本地數據，並受到加密措施的保護，而區塊鏈的不變性確保了每筆交易和模型更新的透明度。 

區塊鏈層是 FLock 激勵和安全機制的基礎。

AI 層利用集中式和聯合式方法，促進模型訓練、優化和部署。

下面我們來瞭解一下 FLOCK 代幣的供需情況。

FLock 在團隊/投資者 （33.3%） 和社區 （66.7%） 之間採用 1：2 比例模型，優先考慮社區驅動的增長和生態系統擴張。大部分代幣用於激勵用戶參與和長期生態系統成功。

FLock 旨在透過去中心化培訓流程，確保透明度、隱私性和包容性，來改善 AI 發展的未來。透過利用區塊鏈和聯合學習，FLock 使社區能夠在不影響隱私的前提下爲 AI 創作做出貢獻。其創新的獎勵體系和社區驅動的治理，促進了公平協作的生態系統。 

憑藉強大的支持和不斷增長的貢獻者網絡，FLock 將自己定位爲去中心化 AI 領域的領導者，爲傳統 AI 開發模式提供了一種更符合道德、更安全的替代方案。隨着規模不斷擴大，FLock 將改變 AI 模型的構建和部署方式。

，瓜分 1，000 萬 FLOCK 獎池。欲瞭解詳情，請立即訪問 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培訓

在本教程中，我們將探討如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街機的一系列任務。

任務 1：註冊 Network3 賬戶並連接 Bybit Wallet 

任務。點擊任務，Galxe 將要求您跳轉至 Network3 報名頁面。

：使用郵箱註冊 Network3 賬戶。如果您有推薦碼，您可以註明

任務 2：下載 Network3 App，運行節點一小時

，選擇操作系統下載 Network3 App。

或 powerbutton，具體取決於您使用的操作系統。爲了便於參考，我們使用了 macOS 和 iOS 作爲示例。

：繼續運行節點，直到計時器達到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街機的 Network3 任務 Web3 

Bybit Learn

穩定幣

對 Frax Finance 如何在穩定幣領域進行創新感到好奇？ 憑藉其部分支持模式，瞭解為什麼它是迄今為止最好的穩定幣之一。

Frax Finance 是首個由抵押品和算法支持的混閤穩定幣協議。不妨將其視為首傢控制名為 FRAX 的部分算法穩定幣貨幣政策的鏈上中央銀行。

由於其部分抵押和算法掛鈎的模型，它在穩定幣領域創造瞭一個利基市場，與大多數過度抵押或完全算法化的其他穩定幣分開。

FRAX 是首款旨在實現可擴展、去中心化和算法化貨幣的分段穩定幣。由 Sam Kazemian、Travis Moore 和 Jason Huan 創立，他們還創建瞭 Frax 價格指數等其他 Frax 産品。

部分算法穩定幣的部分供應由 USDC 等抵押品支持，部分在算法上穩定。

的穩定幣不同，該分數模型可為穩定幣提供釘倉穩定性，並可用於在黑天鵝事件期間為釘倉

 由於區塊鏈的透明性錶明穩定幣背後的抵押品數量，因此用戶更有信心。

Frax 協議可透過兩種主要機製保持價格穩定：FRAX 穩定幣及其治理代幣 Frax Share （FXS）。

作為部分抵押的穩定幣，FRAX 使用 FXS 和 USDC 鑄造。目前由 USDC 抵押，抵押比例取決於 FRAX 的市場價格。如果 FRAX 交易價格高於 $1 掛鈎，協議將降低抵押品比例，鑄造 FRAX，因此需要更少的 USDC。同樣，如果 FRAX 交易價格低於 $1 掛鈎，協議將增加抵押品比例，以防止 

該協議在 FRAX 中收取 0.2% 至 0.45% 的挖礦和贖迴費用，使資金在挖礦和贖迴 FRAX 的增加中賺取更多收益。

抵押品比率 （CR） 由算法市場運營 （AMO） 

Frax協議透過實施名為AMO的新概念來強化現有的套利和算法機製，AMO是一種自主閤約，透過算法執行開放市場操作以維持FRAX的掛鈎。這基本上使協議能夠在開放市場的流動性池中自動捕獲套利機會，以穩定其掛鈎。

如果協議在纍計超額抵押品後達到當前抵押品比例，任何人均可與其互動，將價值重新分配給 FXS 持有者，或透過迴購和再抵押功能增加系統抵押品。

Fraxswap 原生去中心化交易所是首傢擁有時間加權平均做市商訂單的自動做市商。它在一段時間內組裝訂單，而不是同時組裝所有訂單，從而實現更好的平均價格，減少滑點。Frax 協議將其用於重新平衡抵押品和鑄幣/贖迴，以及擴大/承包 FRAX 供應，並在鏈上部署協議自有流動性。

Fraxlend 是穩定幣藉貸工具，支持無許可藉貸、債務發放、定製非托管藉貸以及嚮 Frax Finance 經濟引入抵押資産。然後，FRAX 可以鑄造到 Aave 等貨幣市場

，以便任何人藉入 FRAX 並支付利息。

FRAX 資金從藉款人支付的利息中賺取。平台 平台 允許任何人在一對 ERC-20 代幣之間創建市場。Chainlink Oracle 提供的代幣可藉給藉方或用作抵押品。當貸方將 ERC-20 資産存入交易對時，將獲得可觀收益

。由於隨著時間推移産生的利息，fToken 可贖迴為增加標的資産金額。

AMO 在 Frax v2 上綫，圍繞 FRAX 及其抵押品在 DeFi 生態系統中的流動創建自動化流程。AMO 根據抵押品比率將抵押品或 FRAX 移動到不同地點，自動利用 Frax 資産的資金效率。

Frax 已實施 5 個 AMO：抵押投資者 AMO、麯綫 AMO、Uniswap v3 AMO、Fras Lending AMO 和 FXS1559 AMO。抵押品比例發生變化時，抵押品將自動出借或收迴，並將全部 AMO 收益全部返還給 

是 Curve 最大的穩定幣池。最近，它超越瞭由 DAI、USDC 和 USDT 組成的傳說中的 3Pool，後者此前持有價值超過 30 億美元的流動性。

如上所述，Curve AMO 將閑置的 USDC 抵押品和鑄造的新 FRAX 移至 Curve 的 FRAX3CRV 池。資金池將獲得手續費、CRV 和其他 LP 奬勵。交易手續費和 LP 奬勵將發放給 veFXS 持有者，而 CRV 奬勵將用於提升 FRAX3CRV 池奬勵。

FPI 是生態系統中的第二個穩定幣。它與一籃子真實世界的消費物品掛鈎，用於追蹤通脹，使其價格在消費者價格指數籃子中保持不變。與 FRAX 一樣，所有 FPI 資産和市場運營均在鏈上，使用 AMO 閤約。

它有一個治理代幣，就像FXS對FRAX的作用一樣，稱為

，將資金的額外收益交給 FPIS 持有者。由於協議是在 Frax 生態系統內推齣的，因此 FPIS 代幣還將將其收益的可變部分分配給 FXS 持有者。

FRAX 是 Frax Finance 的穩定幣。部分由 FXS 和 USDC 支持，提供鑄造 FRAX，即可鑄造。

FRAX 的供應量並非固定不變，而是根據穩定幣的供需量進行擴展。目前供應量為 14.4 億，低於前 29 億的高點。

然而，在Terra崩盤後，FXS也很快遭受瞭損失，跌幅超過75%，跌至10美元以下。這仍遠高於 2021 年 6 月 $1.50 的曆史低點。FXS 的交易價格目前介於 $5 至 $7 之間。

雖然鑒於當前市場行情，FXS 錶現不佳，但如果 FRAX 開始從 USDC 和 USDT 中占據市場份額，則 FXS 可能會呈指數級增長。從加密貨幣的當前狀態來看，以下是一些預測：

請記住，FXS 高度依賴 FRAX 的性能，預測僅作為指導，而非建議。

FXS 可在不同的加密貨幣交易所買賣。以下介紹瞭如何在 Bybit 上將 FXS 作為衍生品現貨進行交易：

 您會看到多種 USDT 買入選擇： 

 交易對，該交易對通常默認顯示 BTC/USDT。 

：填寫交易終端右側的值，輸入多頭或空頭倉位和杠杆規模。

如果您希望在鏈上購買 FXS，您可以在 Bybit 上購買您選擇的加密貨幣，然後將其發送到 MetaMask 等錢包，然後再將其兌換為 Fraxswap 或 Uniswap 上的 FXS

對於金額較大的交易，您可以嘗試 

 功能，在選定時間段內在 FXS、FPI 和 FPIS 之間進行低滑點兌換。

Frax Finance 是一個創新型穩定幣項目，采用算法價格穩定機製。在鏈上流動性和掛鈎穩定性方麵，FRAX 穩定幣是頂級去中心化穩定幣之一。該協議擁有光明的未來，在推齣Fras價格指數等新産品時還有很大的增長空間，解決瞭現實世界對通脹抵抗穩定幣的需求，以及即將到來的貨幣市場將增加FRAX的采用率。

Frax Finance 如何透過其非整數算法穩定幣突破障礙

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