我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

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您的投資詳情，包括纍計總收益，也可在相應質押池頁麵上查看。

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質押期權是一種投資策略，由兩個行權價格不同但到期日相同的期權閤約組成。

交易持看漲或看跌態度？ 幸運的是，成為加密貨幣期權交易者後，您可以選擇賺取收益，而無需被迫參與其中。這種利用波動性的期權策略的一個例子就是勒索。無論是

期權，加密貨幣期權交易者均可從標的資産的任何大幅波動中獲益。 

想要瞭解如何親自規劃和執行此類交易？ 從能夠讓您從市場兩端波動中獲益的長鏈期權策略，到利用即將到來的波動率的短鏈期權策略，以下是您在加密貨幣期權市場中交易和設置勒鏈時需要瞭解的所有信息。

質押期權是一種投資策略，由兩個行權價格不同但到期日相同的期權閤約組成。該策略使交易者能夠同時交易看漲期權，以不同的行權價格看跌期權，從中等波動的市場中獲益。

雖然此類投資方式可以産生可觀收益，但由於需要準確的市場時機和瞭解當前情緒，因此與許多其他交易策略相比，其風險也更高。

率 （IV） 是執行套鏈期權策略時需要考慮的關鍵因素，因為它顯示瞭市場中的不確定性或風險。隱含波動率衡量期權閤約的預期市場價格波動，由期權價格本身産生。它顯示瞭交易者認為資産在期權生命周期內會移動多少，這有助於他們判斷在執行套利期權策略時，買入或賣齣期權閤約是否適閤他們。簡而言之，預計短期內價格波動幅度較大的交易者應執行多鏈策略，而預計價格波動幅度較小的交易者應采用空鏈策略。

無論您是買入看漲期權和看跌期權，預計會齣現劇烈波動，還是利用看漲期權和看跌期權的隱含波動率，多頭期權和空頭三角期權策略之間的區彆如下。

多鏈期權策略涉及同時買入行權價格不同的看漲期權和看跌期權。該策略基於以下假設：標的證券將在任一方嚮上大幅波動，從而從兩個倉位之一中獲利。 

總體而言，此類投資方式的風險高於其他策略，因為它需要精確的時間纔能正確執行，並且認為期權閤約的高 IV 將導致標的加密貨幣資産的價格大幅波動。

空頭鏈本質上是多頭鏈的反麵：加密貨幣期權交易者以不同的行權價格買賣、看漲和看跌閤約。在這種情況下，您將根據您撰寫期權閤約時的行權價格收到存入您賬戶的期權權利金。為瞭從空頭鏈加密貨幣期權策略中獲利，您獲得的期權權利金需要大於標的加密貨幣資産的整體波動。換言之，通過采用這一策略，您預計波動率會逐漸減弱，標的加密貨幣資産的價格會隨著時間的推移而持平。

質押期權涉及同時交易看跌期權和看漲期權閤約。做多扼殺的理念是，在市場兩邊玩耍，從標的加密貨幣資産的波動中獲利。在做空強楸的情況下，交易者希望通過撰寫閤約賺取期權權利金，並因價格波動而獲利。

為此，強平期權交易者需要確定兩種不同的行權價格：一種高於當前市場價格，另一種低於當前市場價格。然後，該區間將決定交易者執行策略的行權價格。

確定行權價格後，您可以按照相應行權價格買入或賣齣看漲期權和看跌期權。這從本質上來說，為您提供瞭預期標的資産價格將保持在的範圍內。如果價格徘徊在該區間內，做空勒索策略執行者將感到高興 - 因為他們設法從中獲利。相反，多鏈策略交易者希望價格超過這一預設區間，纔能實現盈利。

由於多鏈交易者同時買入看漲和看跌閤約，隻要標的資産的價格在任一方嚮上大幅波動，他們就會賺錢。這降低瞭交易齣錯的

，因為如果波動幅度較大，交易者仍可賺取收益，與單獨買入僅看漲或看跌閤約相比，風險敞口更低。

與其他期權策略相比，多鏈期權的價格更低，專為資金獲取受限的期權交易者而設計。這是由於勒索策略更傾嚮於使用價外期權，

已發放期權權利金，流動性更高

如果您是活躍的加密貨幣交易者，那麼您一定能夠從撰寫加密貨幣期權閤約中獲得額外的流動性。通過撰寫看漲期權和看跌期權閤約，您現在可以獲得這些資金，然後用於産生額外收益。無論您是利用杠杆進行額外交易，還是通過質押資金池産生被動收益來投入使用，交易者都可以通過這一策略獲得更多收益。

由於您在做空鏈時正在寫看漲期權和看跌加密貨幣期權閤約，理論上您的潛在虧損可能被視為無限，尤其是在看漲期權方麵。如果價格超過書麵看漲期權的行權價格，交易者將被迫購買標的資産。然後，他們必須以行權價格將其賣給買入該書麵看漲期權的交易者。 

例如，假設您為 BTC 寫瞭一個空頭勒索，而書麵看漲期權的行權價格為 $33，000。如果 BTC 的價格突破 $33，000，並在到期時飆升至 $40，000，則編寫此看漲期權的交易者將需要額外分叉 $7，000。這是因為如果沒有標的 BTC，您將不得不以 $40，000 的價格買入上述 BTC，並以 $33，000 的價格賣給 BTC 看漲買入者。

至於與書麵看跌期權相關的風險，加密貨幣期權交易者必須有足夠的資金以指定的行權價格買入標的加密貨幣。這是因為如果價格低於書麵看跌期權的行權價格，您將以賣齣看跌期權的行權價格持有標的資産。 

迴顧上述 BTC 簡短的例子，BTC 到期時跌至 $25，000，您以 $30，000 的行權價撰寫看跌閤約。這會導致您以 $30，000 的價格買入 1 BTC。從這個意義上說，無論期權到期後比特幣價格如何，您的損失都可能被視為無限，因為您的成本價格現在為 $30，000。

通過上述定義和示例，損失可以視為無限，因為 BTC 可能會飆升至您撰寫的閤約行權價格之上或跌至以下。加密貨幣期權交易者往往傾嚮於通過買入價外看漲期權和看跌期權來進一步

無限虧損的風險，從而將策略轉變為

與廣大用戶的觀點相反，超過一半的現值期權

。考慮到此類期權是策略的基礎，因此缺乏經驗的長鏈期權交易者更難獲利。 

雖然成功幾率確實有所增加，但期權交易者越熟悉策略時間安排和衡量現有隱含波動率，但考慮到策略的復雜性以及新手的落後方式，這當然仍然是一種風險。

如果您是加密貨幣期權交易的新手，可能會將勒索策略與跨式策略混為一談。這兩種期權策略的相似之處在於，每一種期權策略都涉及編寫兩份閤約，一份是看跌行權價格，另一份是看漲行權價格。 

然而，兩者的主要區彆在於，使用強平策略時，您可以選擇兩個價格，它們在一定區間內，與跨式策略相比，後者涉及以相同行權價格交易看漲期權和看跌期權。這意味著，盡管由於閤約間的距離較大，勒索策略可為您提供更多潛在奬勵，但由於雙嚮波動性較大，因此風險也較大。 

最終，在決定哪種方式最適閤您自己的交易目標時，請考慮您願意承擔多少風險，以及您希望獲得多少迴報來換取風險。

由於波動性，對於希望通過期權獲利的交易者來說，勒索期權策略是最受歡迎的方法之一。 

閤約，並運行多鏈策略，因為我們預計即將齣現比看漲期權和看跌期權閤約當前隱含波動率更大的價格走勢。 

BTC 價格為 $30，000，我們可以同時購買一個月內到期的看漲期權閤約和看跌期權閤約。具體而言，我們可以考慮 33000C 和 27000p 閤約將於 2023 年 8 月 25 日到期，行權價格比 BTC 參考價格低約 10%。通過執行此多頭策略，您總共需要支付 0.0194BTC，相當於價值 $582 的權利金。

對初學者和經驗豐富的交易者來說，質押期權策略都非常有用。對於初學者而言，無論標的資産價格上漲還是下跌，質押期權策略都有助於降低方嚮風險，因為交易者將麵臨雙嚮風險。如果標的資産在任一方嚮上移動得足夠遠，新手交易者也可以賺取過高收益。 

另一方麵，經驗豐富的交易者可以使用這種策略利用更大的價格波動來賺取更大的收益，因為隱含波動率令人難以置信。然而，需要注意的是，承擔更高風險意味著更大的潛在虧損和迴報，因此交易者必須仔細考慮自己的風險偏好，然後再決定適閤自己的期權策略。

為使加密貨幣期權交易者成功從強平期權中獲利，有必要瞭解隱含波動率的基本知識及其錶現如何，這可能會導致價格大幅波動。從使用多鏈交易來玩轉波動性，到使用空鏈交易來從預期價格走勢中獲利，我們希望我們的指南能夠幫助您瞭解交易多鏈期權策略的基本知識。

質押期權：如何在大幅價格波動中獲利

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