我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

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平台讓您輕鬆質押代幣並賺取收益，無需跨不同協議跳轉或執行大量交易。

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本質上，Bybit Web3 質押融閤瞭以用戶為中心的功能、頂級安全性和便捷性，是希望實現加密貨幣收益最大化的用戶的理想選擇。

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您的投資詳情，包括纍計總收益，也可在相應質押池頁麵上查看。

除瞭基本收益外，一些項目還會發放額外激勵。您可以在下方查看您的額外收益。

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如何參與 Bybit Web3 質押（分步）

Options

Explainers

本文介紹瞭長期期權策略，包括看漲看漲期權的本質、運作方式等。

您是否正在尋找一種投資策略，讓您在降低風險的同時賺取收益？ 覆蓋的看漲期權可能是您一直在尋找的答案。在這份綜閤指南中，我們將深入探討持倉看漲期權的機製、實施、收益、缺點，甚至稅務考量因素。本文結束時，您將深入瞭解這一多功能策略，並能夠迴答“什麼是覆蓋看漲期權？” 這一問題。來判斷它是否適閤您的投資組閤

持倉看漲期權是一種熱門期權策略，涉及持倉看漲期權，即使用您已擁有的加密貨幣賣齣持倉看漲期權。這樣一來，您就能從收到的權利金中獲得額外收入，同時繼續持有標的資産。

持倉看漲策略的核心是兩個基本組成部分：看漲期權和標的加密貨幣。我們將深入研究每個組成部分的具體細節。

看漲期權是一種閤約，買方可在期權到期前以設定價格（也稱為行權價格）買入代幣或交割閤約。這賦予瞭他們閤法的權利。看漲期權使用 Black-Scholes 或 Binomial 等數學

模型進行定價，價格由以下參數決定：

期權定價與標的加密貨幣之間的相互影響在持倉看漲策略中起著關鍵作用。覆蓋看漲期權策略是指在同一加密貨幣上賣齣看漲期權，同時持有多倉期權。這種方法可以為看漲市場提供中性的潛在收益，也可能提供高於市場上漲時當前加密貨幣價格的賣齣價格。

執行受保看漲期權需要對標的加密貨幣擁有所有權，這可以保證您在期權行權時可以交割代幣。在有保障的看漲期權中，您通過已有的加密貨幣賣齣看漲期權，作為看漲期權的“追加”。該倉位提供下行保護，通過賣齣看漲期權賺取收益。

要賣齣持倉看漲期權，您必須至少持有標的加密貨幣的一定比例。如果沒有標的加密貨幣的所有權，則無法執行覆蓋看漲策略。

瞭解瞭基本知識後，我們來瞭解一下實施持倉看漲策略的流程。其中包括選擇穩定加密貨幣、使用所選行權價格賣齣看漲期權以及設置到期日。

在這一過程中，加密貨幣的價格穩定性、波動性、股息支付和預期結果等因素

通過仔細分析這些要素，您可以優化您的持倉策略，實現收益最大化和風險管理。

選擇加密貨幣作為持倉看漲策略的一個關鍵方麵是優先考慮穩定性和低波動性。穩定加密貨幣可最大限度地降低價格波動的風險，讓您能夠通過賣齣看漲期權賺取穩定收益。要評估加密貨幣的穩定性及其對加密貨幣價格的潛在影響，您可以使用以下工具：

選擇低波動加密貨幣對持保看漲期權尤為有利，因為它降低瞭期權行權的風險。該策略有助於創造穩定的收益流，同時降低丟失標的加密貨幣的可能性。

選擇最閤適的行權價格和到期日是您的持倉看漲策略的關鍵一步。行權價格應高於當前加密貨幣價格，但在您熟悉的範圍內。您也可以考慮使用技術分析來確定圖錶上的阻力位，以確定最佳行權價格。

在設置到期日時，平衡收益與風險管理至關重要。以下是一些注意事項：

賣齣持倉看漲期權具有幾大優勢，例如産生收益和降低風險。通過賣齣看漲期權，您可以從收到的權利金中賺取收益，同時仍保留標的加密貨幣的所有權。

下麵我們將詳細介紹賣齣持倉看漲期權的兩大優勢：賺取收益和降低風險。

賣齣持倉看漲期權可産生額外收益，為您的投資迴報錦上添花。當您賣齣看漲期權時，您將獲得可以保留為收益的權利金。此外，通過賣齣持倉看漲期權，您可以為加密貨幣設定預定賣齣價格，並定期産生額外收益。

賣齣持保看漲期權時的平均收益潛力可能有所不同，但交易者通常希望實現約 $3，000 或 $36，000 的持續月收益。

覆蓋看漲期權還可以提供下行保護並産生收益，從而降低風險。如果加密貨幣價格下跌，您仍然擁有加密貨幣，並可能從任何潛在復蘇中獲益。此外，賣齣看漲期權後，您將獲得權利金，有助於抵扣潛在損失。

不過，值得一提的是，覆蓋看漲期權策略提供的下行保護僅限於獲得的權利金。這意味著，如果加密貨幣價格大幅下跌，您仍可能會遭受損失。

盡管持倉看漲期權具有優勢，但也存在潛在缺點。覆蓋看漲期權策略的兩個主要缺點是上行空間有限，交易成本增加。

下麵我們將詳細介紹這些潛在缺點及其對您持保看漲策略的影響。

如果加密貨幣價格大幅上漲，則看漲期權策略的上限上行空間可能會讓您錯過潛在收益。對於有保障的看漲期權，上行潛力僅限於行權價格加上賣齣看漲期權獲得的權利金。因此，如果加密貨幣價格超過行權價格，投資者將無法實現額外收益。

選擇漲幅不大的加密貨幣或采用鎖環策略，即可降低上限風險。這涉及購買保護性看跌期權來限製下行風險，同時賣齣受保看漲期權來産生收益。

傭金和手續費等交易成本會計入賣齣持倉看漲期權産生的收益。這些費用可能包括經紀費、傭金以及與執行交易相關的其他費用。因此，投資者在評估持倉看漲期權的可能收益時，必須考慮交易成本。

為最大限度地降低交易成本，不妨選擇低成本經紀商或交易平颱，為期權交易提供

在市場停滯或波動性較低的情況下，覆蓋看漲期權的效果最好，因為市場不太可能齣現重大價格波動。在這種情況下，您可以通過穩定、低波動的加密貨幣賣齣持倉看漲期權來最大限度地提高收益並降低風險。

現在，我們將探討使用持倉看漲期權的最佳情況，重點關注市場停滯和低波動。

發生在整體市場波動極小或沒有波動的時期。在這種情況下，受保看漲期權的盈利能力可能會受到影響，原因是産生收益的可能性有限，期權權利金也會降低。然而，在平倉市場中，持倉看漲期權仍可盈利，即使市場沒有上漲，也能創造收益。

通過選擇上行潛力有限的穩定加密貨幣，並賣齣這些加密貨幣的持倉看漲期權，您可以利用市場停滯來賺取穩定收益。

低波動加密貨幣可最大限度地降低期權行權風險，因此非常適閤有保障的看漲策略。當波動率較低時，賣齣看漲期權獲得的權利金往往較低，這降低瞭加密貨幣價格達到行權價格和期權行權的可能性。

通過專注於低波動加密貨幣並賣齣這些加密貨幣的持倉看漲期權，您可以獲得穩定收益，同時最大限度地降低丟失標的加密貨幣的風險。

在實施持倉看漲策略之前，必須考慮可能的稅務後果以及 IRA 等退休賬戶的參與情況。覆蓋看漲期權策略可提供稅務收益，但也存在需要注意的限製。

本部分將介紹持倉看漲期權及其在退休賬戶中的申購稅務影響。

賣齣持倉看漲期權的稅務影響會影響您的整體投資迴報。在美國，持倉看漲期權産生的收益通常被視為短期資本收益，需要按照您的普通收入稅率進行徵稅。但是，在 IRA 或其他退休賬戶中出售持保看漲期權可能會産生稅務收益。

最好谘詢稅務專業人士或會計師，詳細瞭解賣齣持倉看漲期權的稅務影響以及如何抵消可能産生的任何損失。

IRA 或其他退休賬戶內賣齣持倉看漲期權，可帶來稅務優勢，例如延遲或

。但是，IRA 中的持倉看漲期權的使用存在相關限製，具體取決於托管人和您進行期權交易的資格。

在退休賬戶中使用有保障的看漲期權之前，嚮稅務專業人士或財務顧問尋求建議，確保其符合任何適用的規則和法規。

為瞭更好地瞭解覆蓋的看漲策略，我們來舉例說明一下。假設您擁有 100 種加密貨幣代幣，目前每個代幣的交易價格為 $50。您決定賣齣行權價格為 $55 的看漲期權，在 30 天內到期，期權每枚代幣可獲得 $2 的權利金。

如果到期時加密貨幣價格仍低於 $55，看漲期權將失效，您將保留 $200 權利金作為收益。但是，如果加密貨幣價格上漲至 $55 以上，則可能會行使看漲期權，要求您以 $55 行權價賣齣代幣。在這種情況下，您仍將保留 $200 權利金，每個代幣獲得 $5 的資本收益，總收益為 $700。

持倉看漲期權是一種多功能投資策略，可幫助用戶賺取收益並降低風險。通過瞭解使用持倉看漲期權的機製、實施、優勢、缺點和理想場景，您可以就該策略是否適閤您的投資組閤做齣明智決定。一如既往，在作齣任何投資決策之前，請先谘詢金融專業人士，並考慮所選策略的稅務影響。

持倉看漲策略涉及賣齣所持加密貨幣的實值看漲期權，如果價格保持在行權價格以下，則有可能賺取收益。投資者賣齣看漲期權，賣齣多倉資産，如果加密貨幣成交價低於看漲期權的行權價格，則維持權利金。

您是否在賣齣持保看漲期權時虧損？

使用持倉看漲策略時，如果加密貨幣價格跌至盈虧平衡點以下，則可能會産生虧損。此外，如果價格上漲至保底看漲期權的有效賣價以上，投資者可能會錯過獲得更高收益的機會。因此，在參與保底看漲期權之前，計算靜態收益率和所謂的收益率至關重要，因為這些收益率可以錶明資金是否會丟失或獲得。

您為什麼要迴購保底看漲期權？

如果加密貨幣價格大幅上漲，那麼在到期前平倉受保看漲期權可能是一種明智的選擇，因為期權權利金較低，您可以迴購期權，賺取收益。此外，您還可以利用價格上漲的優勢，賣齣行權價格較低的另一隻看漲期權，從而産生更多期權權利金，提高淨收益率。

什麼是涵蓋的看漲期權簡單示例？

持倉看漲期權是一種期權策略，投資者在該策略中持有資産的多頭倉位，並在同一資産上賣齣（賣齣）看漲期權，從而産生收益。例如，假設投資者以 $45 的價格持有 100 種 XYZ 加密貨幣代幣，並希望獲得額外收入，以換取上行潛力。在這種情況下，他們可以賣齣行權價格為 $50 的近一個月看漲期權。如果加密貨幣達到這一水平，他們將獲得期權權利金的支付，以換取期權買方對加密貨幣的所有權。

什麼是“覆蓋看漲期權”？ 綜閤指南

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