2025 年 1 月 6 日：我們的每週機構洞察將為您深入解析市場最新動態，涵蓋市場表現、行業新聞、交易所交易基金 (ETF) 資金流向、熱門話題、近期活動及代幣解鎖等關鍵信息，旨在增強您的加密貨幣交易洞察力。

每週市場深度解析，不容錯過！

每週亮點 — 市場飆升五日虧損 

經過五天的下跌，投資者現在抓住機會買入美國股票下跌，市值貶值超過 1 萬億美元。華爾街打破了自4月以來最長的連勝紀錄，Nasdaq-100反彈1.7%，標普500在1月3日星期五上漲1.3%。這些漲幅略微抵消了本週的拋售，繼 12 月頑強之後，這一漲幅一直持續到新的一年。

儘管 Magnificent Seven 等科技巨頭的收益增長放緩，但交易者仍持樂觀態度，尤其是 AI 領導者 NVIDIA Corporation。市場認爲，只要散戶投資者繼續投資 AI，相關的股市熱潮就會持續下去。 

Mike Johnson 再次當選美國衆議院議長後，股票在下午達到了交易高峯，表明可能支持商業友好的議程。與此同時，債券收益率有所上升，10 年期收益率達到 4.6%，此前里士滿美聯儲主席 Tom Barkin 對維持限制性利率發表了評論。美國製造業呈現小幅增長，新訂單達到去年年初以來的最高水平，而投資者則評估了經濟實力，避免利率下調放緩的可能性。

每週加密貨幣亮點 — AI 代理春季即將上線

許多投資者都熱切期待着一個「另類交易季」，這一時期，另類交易幣的價值通常會飆升。然而，當前的市場動態表明，我們可能不會看到大幅度的山寨幣反彈。代幣數量龐大，流動性有限，導致了所謂的山寨幣分散，因此選擇正確的行業和代幣至關重要。

蓬勃發展，即使市場走勢更廣。這一新興行業正在經歷快速發展，其相關代幣面臨風險投資解鎖的壓力較小。其許多頂級協議都缺少中心化交易所上市，表明更多買家可能會進入市場。

錯過 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等過往機會的投資者現在還有機會。最好的風險/回報策略不是針對個人 AI 代理，而是投資基礎設施遊戲，而基礎設施遊戲是該行業的基礎工具。

領先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，該平台用於在 Base 網絡上推出代幣化 AI 代理。透過購買 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代幣，用戶可獲得特定代理的治理權，從而影響開發並瓜分收益。 

最近，隨着假期活動放緩，2024 年 12 月中旬的每日協議手續費收入大幅下降。然而，隨着新年臨近，對代理相關代幣的猜測激增。目前，Virtuals Protocol 每日產生的手續費超過 100 萬美元，但比 12 月初少了 50%。儘管面臨上述挑戰，但 VIRTUAL 代幣的價值卻翻了一番多，市值達到 46 億美元。

其他亮點包括：Zerebro 正在轉向面向 AI 代理的全棧框架；ARC 採用基於 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然語言鏈上搜索工具。這些項目爲 AI 技術不斷發展的未來發展做好了充分準備。

，瞭解領先的 AI 代理代幣和上週的市場走勢。

高級

每週機構洞察：市場飆升五日虧損，AI 代理春天即將到來

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

12 月的年終期權到期導致意外下跌，因爲已實現波動率跌至當月最低水平。永續掉期未平倉利息保持穩定，表明這些市場並未大量用於對衝到期期權，可能導致波動性減弱。 

雖然比特幣 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平倉權益大部分到期尚未再投資，但看漲期權和看跌期權的餘額保持不變。值得注意的是，與 BTC 相比，ETH 期權的隱含波動性更高，尤其是到期時間更短，導致 ETH 的期限結構持平，而 BTC 的期權敞口更低。

在永續市場中，低波動性和最低現貨波動率導致幾乎所有代幣的資金率反映整個假期期間更廣泛的市場情緒。在期權方面，BTC 的期限結構明顯低於 ETH，且陡峭程度更高，已實現波動率現已低於隱含波動率水平，凸顯了市場動態的有趣變化。

年終期權到期時未平倉利息穩定

儘管 BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息尚未恢復至 2024 年 12 月初的高點，但在整個重大的年終期權到期事件中，BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息仍保持穩健。這表明，這些市場並未大量用於

，這可能會導致在此期間出現波動。相反，冬季假日期間交易量大幅下降，同時已實現波動率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期權曲線在看跌平價期間保持平穩

12 月底期權的到期並未觸發預期的波動性飆升；相反，實際波動性已飆升至近期範圍的下限。與近期行爲和 ETH 相比，隱含波動率的期限結構仍然陡峭，長期隱含波動率約爲 57%，1 週的現貨期權交易價格低約 5 個百分點。大部分到期未平倉利息尚未推入新倉位，看跌期權和看漲期權之間保持中立平衡。因此，BTC 的期權市場定位相對中立，缺乏 2024 年 12 月初的槓桿。

12 月下旬已實現波動率的飆升並未延續到新的一年，ETH 的現貨價格目前波動率低於短期隱含波動率。有趣的是，隱含波動率期限結構在過去一週經歷了陡峭和重新扁平化，這與 BTC 略陡峭的情況形成鮮明對比。這表明，ETH 的期權市場預計現貨價格波動將出現較高的短期波動。 

儘管 2024 年 12 月底期權未平倉利息大幅到期，並未導致後期到期，但看漲期權繼續佔據市場主導地位，並在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期權繼續看漲看跌平價，預計短期波動率會降低

FLock 是一個去中心化平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改變無數行業，但其發展通常會引發隱私、控制和包容性問題。

是一個獨特的去中心化平台，使 AI 訓練、微調和推理民主化。FLock 採用區塊鏈基礎架構，確保透明度、安全性和社區驅動型決策，爲符合既定社會價值的 AI 模型鋪平道路。

在本文中，我們將探討 FLock 如何去中心化 AI 訓練、其主要功能及其對開發者、社區和用戶的潛在影響。

平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。FLock 利用區塊鏈技術和一種稱爲聯合學習的新方法

，解決了 AI 開發中的關鍵問題，例如集中控制、缺乏透明度和隱私問題。

FLock 的核心使命是讓社區直接參與 AI 模型的創建和優化，實現 AI 民主化。透過聯合學習，FLock 跨多個去中心化設備或服務器訓練 AI 模型。該方法可確保數據保持本地化，無需進行原始數據交換，同時仍支持穩健的模型訓練。透過去中心化培訓流程，FLock 不僅保護個人隱私，還打造了一個更具包容性的生態系統，讓多元化貢獻者能夠相互協作。

FLock的獨特之處在於其區塊鏈技術的整合

這樣可以確保所有貢獻，無論是數據、計算能力還是反饋，都能透明地記錄並得到公平的獎勵。區塊鏈技術的不可變賬本增強了參與者的信任，並保護了流程免受操縱。此外，該平台的鏈上激勵機制鼓勵廣大貢獻者參與，確保獎勵公平分配。

最終，FLock 使社區能夠根據自己的特定需求開發定製 AI 模型。透過去中心化流程，優先考慮透明度和協作，FLock 打破了大型企業的壟斷地位，打造了一個符合公共道德和社會價值觀的 AI 生態系統。

，後者是牛津大學的校友，在AI和區塊鏈技術方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，擁有令人印象深刻的職業軌跡，曾擔任加拿大皇家銀行 AI 總監和倫敦帝國學院 AI 研究員。他對 FLock 的願景源於對 AI 開發技術和道德挑戰的深刻理解。

創始團隊還包括其他牛津校友，在 AI 研究和加密貨幣行業積累了十多年的豐富經驗。該團隊將學術卓越與實踐專業知識相結合，助力 FLock 引領去中心化 AI 運動。

FLock 在兩輪融資中成功籌集了 1，100 萬美元資金，反映了投資者對其願景的強烈信心。2024 年 5 月，FLock 獲得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牽頭的 600 萬美元種子輪，另外還有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

隨後，2024 年 12 月，FLock 宣佈由 DCG 主導的 300 萬美元成功融資輪次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。這些投資正在推動平台的測試網和聯合學習客戶端的增強，加速 FLock 實現安全協作 AI 開發的使命。

憑藉這筆資金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多個節點，FLock 正在迅速擴大其對去中心化 AI 訓練的影響。

FLock AI 透過其去中心化訓練框架徹底改變了 AI 的發展。透過這種方法，參與者無需分享自己的個人數據，即可參與 AI 模型培訓。相反，模型使用聯合學習在本地跨設備進行訓練，確保數據保留在所有者手中，同時仍然提高模型的整體準確性。 

FLock 的獎勵體系旨在激勵用戶積極參與。提供數據、計算能力和/或反饋的貢獻者將獲得 FLOCK 代幣補償，確保獎勵公平分配。 

FLock 透過強大的治理框架爲社區賦能。關於 AI 模型開發、部署和道德考量的決策由社區決定，確保與既定的社會價值觀保持一致。透過基於區塊鏈的投票機制，貢獻者可以影響 AI 項目的方向，促進透明度和公衆問責制。 

FLock 的模塊化架構使貢獻者能夠參與 AI 模型開發的特定方面。無論是提供原始數據還是計算能力，還是優化算法，該平台都能實現協作和可擴展的開發流程。 

FLock 理念的核心在於對隱私和安全的承諾。平台利用區塊鏈技術， 平台 確保 AI 開發過程不受單個實體的控制。數據仍爲本地數據，並受到加密措施的保護，而區塊鏈的不變性確保了每筆交易和模型更新的透明度。 

區塊鏈層是 FLock 激勵和安全機制的基礎。

AI 層利用集中式和聯合式方法，促進模型訓練、優化和部署。

下面我們來瞭解一下 FLOCK 代幣的供需情況。

FLock 在團隊/投資者 （33.3%） 和社區 （66.7%） 之間採用 1：2 比例模型，優先考慮社區驅動的增長和生態系統擴張。大部分代幣用於激勵用戶參與和長期生態系統成功。

FLock 旨在透過去中心化培訓流程，確保透明度、隱私性和包容性，來改善 AI 發展的未來。透過利用區塊鏈和聯合學習，FLock 使社區能夠在不影響隱私的前提下爲 AI 創作做出貢獻。其創新的獎勵體系和社區驅動的治理，促進了公平協作的生態系統。 

憑藉強大的支持和不斷增長的貢獻者網絡，FLock 將自己定位爲去中心化 AI 領域的領導者，爲傳統 AI 開發模式提供了一種更符合道德、更安全的替代方案。隨着規模不斷擴大，FLock 將改變 AI 模型的構建和部署方式。

，瓜分 1，000 萬 FLOCK 獎池。欲瞭解詳情，請立即訪問 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培訓

在本教程中，我們將探討如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街機的一系列任務。

任務 1：註冊 Network3 賬戶並連接 Bybit Wallet 

任務。點擊任務，Galxe 將要求您跳轉至 Network3 報名頁面。

：使用郵箱註冊 Network3 賬戶。如果您有推薦碼，您可以註明

任務 2：下載 Network3 App，運行節點一小時

，選擇操作系統下載 Network3 App。

或 powerbutton，具體取決於您使用的操作系統。爲了便於參考，我們使用了 macOS 和 iOS 作爲示例。

：繼續運行節點，直到計時器達到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街機的 Network3 任務 Web3 

Options

對於曾經交易過期權或希望交易期權的用戶，delta、vega、theta、gamma 和 rho 等期權巨頭都是必備品。瞭解原因。

如果您是期權交易的新手，您可能聽說過“希臘”一詞，但不確定其含義。那麼，什麼是希臘語？ 它們如何幫助您成為更成功的期權交易者？

簡而言之，希臘語是期權交易者用於瞭解期權價格如何對特定變量變化作齣反應的一組標準。希臘期權主要分為五大類： 

彆害怕以下術語：它們可能比您想象的復雜程度更低。在本文中，我們將嚮您介紹每個希臘語，解釋它如何幫助您最大限度地降低風險並享受期權交易的優勢。

在此之前，我們先來瞭解一下期權。

閤約。這意味著，它們的價值來自股票、商品、指數或加密貨幣等標的資産

），買方可以獲得標的資産的多頭或空頭敞口。期權始終有預定的到期日，閤約將在到期日失效。

期權閤約買方始終嚮賣方支付稱為“期權溢價”的費用。保費價值由行權價格和到期天數 （DTE） 決定。對於買方而言，溢價代錶最大潛在損失。對於賣方而言，溢價是最大潛在收益。

期權交易者透過以下三種方式描述行權價格：

希臘語是交易者用來管理風險並預測期權策略盈利潛力的一係列措施。

閤並後，希臘人可以嚮我們展示期權在不同時間點如何應對不斷變化的市場行情。每個希臘人都會以自己獨特的方式影響期權溢價。

Delta 是一個計算標的資産價格上漲 $1.00 時期權價格變化幅度的比率。

例如，當標的資産上漲 $1.00 時，delta 為 0.50 的看漲期權的價值將上漲 $0.50。相反，當標的資産上漲 $1.00 時，delta 為 −0.50 的看跌期權將損失 $0.50。

Delta 還代錶瞭罷工到期的幾率。當期權的 delta 為 0.60 時，該期權在該時間點的 ITM 到期幾率高達 60%。

相對於期權倉位規模，Delta 也可以視為您在當時對標的資産的敞口金額。

例如，假設您在 BTC 上買入 $25，000 OTM 看漲期權（閤約規模為 1.0 BTC），delta 為 0.30。此時，您的看漲期權將賺取或損失與持有 30% 標的證券相同的金額（1.0 BTC × delta 0.30 = 0.3 BTC）。

如果 BTC 的價值躍升至 $25，000，而 delta 上漲至 0.50，則您的風險敞口將等於標的資産的 50% （1.0 BTC × 0.50 = 0.5 BTC）。

Vega 告訴我們，如果隱含波動率波動 1.00%，期權價格會發生多大變化。

隱含波動率 （IV） 是期權市場預測未來資産波動程度的方式。當市場預期會齣現更大的波動時，隱含波動率就會上升，從而增加期權溢價的成本。

Theta（也稱為時間衰減）衡量期權溢價相對於時間的變化率，具體而言，期權在未來 24 小時內會損失多少時間衰減價值。

在時間衰減方麵，需要牢記以下幾點：

Gamma 衡量標的資産相對於 $1.00 變動的 delta 變化率。將 delta 視為期權價值變化的速度，將 gamma 視為加速器。

假設看漲期權的 delta 為 0.30，我們知道當標的資産上漲 $1.00 （$1.00 × 0.3 = $0.30） 時，其價值應上漲 $0.30。我們還瞭解到，當標的資産價值上漲時，看漲期權增量會增加，而 gamma 則告訴我們

如果同一期權的 gamma 值為 0.10，則在 $1.00 上漲後，delta 將增加至 0.40（delta 為 0.30 + gamma 為 0.10 = 0.40）。隨後，當標的資産下次上漲 $1.00 時，溢價將上漲 $0.40。

將 gamma 視為不確定性指標很有幫助：

期權是否會在 ITM 到期時存在更多不確定性。

Rho 衡量的是對無風險利率變化（通常是美國國債利率變化）的敏感性。

期權交易者認為 rho 是希臘人中“較少”的希臘人之一，因為它對溢價的影響有限，尤其是近期期權。

然而，在 Rho 方麵，如果您計畫交易更久期的期權，需要考慮以下幾點：

為瞭更好地瞭解不同行權價格和到期日對希臘人的影響，我們來比較兩種不同的場景。

 — 到期日：2022 年 9 月 30 日 — 10 天

ITM 看漲期權的溢價和增量最高。然而，它對 gamma、vega 和 theta 的敏感度也最低。

正如預期，ATM 看漲價差接近 0.50。罷工的 gamma、vega 和 theta 值也最高。

OTM 看漲期權的溢價和增量最低。您還將注意到，由於價格比 28.00 美元看漲價（3.00 美元遠，而不是 4.00 美元遠）更接近標的價格，因此它對 vega、theta 和 gamma 的影響更為敏感。由於所有三次罷工都接近日期，因此Rho不會上綫。

現在，我們來瞭解一下，如果延長閤約的到期時間，希臘人會發生什麼。

Apple Inc. 看漲期權 — 到期日：2022 年 12 月 16 日 — 70 天

正如預期，ITM 看漲期權的溢價和增量最高。您還會注意到，由於期權的 DTE 為 70，因此對 Rho 非常敏感，在這種情況下，ITM 看漲是最敏感的。

由於 155.00 看漲期權最接近當前價格，因此其 gamma、vega 和 theta 最高。

隨著我們進一步偏離當前價格，對 gamma、theta 和 vega 的敏感度也隨之下降。

請注意，無論行權價格如何，70 個 DTE 看漲期權對 Theta 的敏感度低於示例 1 中的 10 個 DTE 看跌期權（較長日期期權的衰減速度較慢）。

雖然瞭解每個希臘人的運作方式很有幫助，但在交易期權前瞭解 Delta 和 theta 尤為重要。 

瞭解期權的delta後，您始終會知道您的直接風險敞口以及您的交易是否盈利的可能性。Theta 是所有期權交易者都應該努力掌握的下一個概念。做齣正確投資決定的關鍵在於瞭解您的期權在到期時每天會損失多少價值。

請記住 — 一切平等，期權會隨著時間流逝而損失價值。因此，時間衰減是期權賣方最好的朋友，也是期權買方最大的敵人。

雖然波動性不是希臘傢族的直接成員，但它仍然是一個需要考慮的因素。我們可以將波動性視為 vega 的近親。

波動率可透過以下兩種方式表示：

率用於衡量資産價格在過去某一時間段內的波動程度。

雖然曆史波動率會告訴您過去資産的移動量，

（或 IV）會顯示期權市場預計未來資産的移動量。

關於 IV 需要記住的是，它純粹是理論性的，因此任何人，甚至是該領域的專傢，都無法完全確定地預測未來。然而，IV 有助於確定期權價格是便宜還是昂貴。

在股票投資中，黃金法則是低買高賣，期權也是如此。透過在 IV 交易量較低時買入期權，在 IV 交易量較高時賣齣期權，可顯著增加成功幾率。

隨著時間的推移，IV 通常會恢復為平均值，因此成功的期權交易者通常會在決定是否買賣期權之前，判斷 IV 相對於曆史波動率是高還是低。

希臘期權：每位交易者必須瞭解的重要標誌

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