我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

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Options

想要交易期權，但不太確定使用哪種策略？ 欲瞭解詳情，請參閱我們的跨式期權與跨式期權策略綜閤指南。

可能是目前最有效的投資策略之一。然而，對於新手交易者來說，

管理可能有些棘手。如果您不完全瞭解它們的運作方式，可能會損失很多資金。您需要瞭解的兩個最重要的策略是跨式期權和跨式期權。本指南將解釋跨式期權與跨式期權的區彆，幫助您找到適閤自己情況的最佳選擇。

是一種投資策略，涉及與具有相同到期日和相同行權價格的看漲期權和看跌期權同時運作。這是一種價差組閤，有助於降低投資者的最大風險。

買入到期日相同的多頭看漲期權和多頭看跌期權，且行權價格接近證券的當前市價，即可開始創建多頭跨式期權。 

如果標的證券的價格大幅上漲或下跌，您就能賺錢。如果同一標的資産的價格保持不變，看漲期權和看跌期權將相互抵消，最大限度地減少您的總虧損。要通過跨式買入賺幣，您需要確保資産的價格足以超齣看漲期權和看跌期權的總成本。

賣齣行權價格和到期日相同的看漲期權和看跌期權需要做空。當市場波動幅度不大且波動幅度不大時，短跨式綫是一種熱門選擇。空頭跨式交易的總最大收益等於期權的總權利金，持有空頭跨式交易直至到期即可賺取收益。 

做空跨式與做空跨式相比不太受歡迎，因為如果存在波動性，則做空跨式的最大風險是無限的。

什麼時候應該嘗試使用跨式期權？ 在某些情況下，該策略可能非常有用。以下是使用跨式期權的一些優勢。 

跨式期權的最大優勢在於，您無需預測同一標的資産的價格是否會上漲或下跌。由於您同時持有看漲期權和看跌期權，因此無論您的情況如何，跨式期權均可覆蓋您的倉位。無論市場走勢如何，在波動的市場中，您都能獲得可觀的收益。 

從本質上講，跨式交易平颱可以讓您押注市場會發生變化，而無需知道市場會

賣空跨式期權的一大優勢在於，您實際上賣齣的是兩種期權，而不是一種。這意味著您可以額外賺點錢。除瞭賺取單一權利金外，做空跨式交易還可讓您賺取雙倍收益。這通常隻有在您購買期權時市場保持非常穩定時纔會發生，但仍然非常有用。

盡管跨式期權具有諸多優勢，但並不完美。在某些情況下，您可能會遇到以下問題。

，跨式期權可能會很昂貴。如果您希望該策略發揮作用，您需要有足夠的資金來購買多個期權。如果您使用的資金有限，跨式期權通常不是不錯的選擇。他們往往在擁有數韆美元的大型投資者中更受歡迎。 

如果您使用的是短跨式交易，則需要謹慎操作，因為如果資産價格大幅上漲或下跌，然後纔能賣齣期權，最終可能會遭受重大損失。從理論上講，短跨式交易往往會導致無限損失。如果用戶在製定簡短的跨式策略時決策不佳，最終可能會損失大量資金。 

是一種投資策略，涉及管理行權價格不同且到期日相同的看漲期權和看跌期權。總而言之，期權既價格低廉，也更便宜，但不太可能達到行權價格。

做多交易時，您買入瞭一個價外看跌期權和一個價外看漲期權。這兩種期權的盈虧平衡點相似，到期日相同。既然您同時買入和行權，那麼市場走勢並不重要。隻要波動性足以引起劇烈變化，您就能賺取收益。 

理論上，多鏈期權的最大收益不受限製。您麵臨損失的唯一風險就是首先獲得期權的初始成本。 

當您同時賣齣價外看跌期權和價外看漲期權時，就會發生空頭強平。隻要標的資産價格保持穩定，該策略就能帶來少量收益。但是，如果市場價格齣現大幅波動，空頭鏈期權可能會麵臨未定義的損失。

質押期權為投資者提供瞭多種福利，使用這一策略，您可以享受這些福利。 

人們選擇勒索期權的主要原因之一就是省錢。與其他投資策略不同，您無需使用巨額資金來賺取小額收益。相反，即使手頭沒有太多資金，您也可以開始勒索。由於期權的行權價格不接近標的證券的價格，因此一開始買入的價格並不高。

如果您選擇多鏈交易，即可獲得無限收益潛力。許多投資者使用勒索進行一些簡單的購買，並獲得可觀迴報。由於其盈利潛力無限，因此價格的大幅波動可能會帶來巨額收益。如果您希望以高迴報率做齣低風險決策，那麼勒索可能適閤您。

盡管勒索期權很受歡迎，但並不完全是萬無一失的。下麵舉例說明投資者可能遇到的問題。

當您使用多鏈期權時，請記住，您需要市場波動較大。價格小幅上漲或下跌並不足以使這一策略獲得迴報。如果市場停滯一段時間，您可能會損失全部資金。做多扛綫的唯一方法是，如果市場齣現重大波動。與此同時，做空勒索恰恰相反，因為市場波動可能會導致資金損失。 

如果您想賺取收益，您需要保持市場穩定。

在質押中，您買入的是實值資産，因此您可以選擇多種不同的選擇。您需要花時間查看每個期權的 

，看看其行權價格與標的資産價格有多遠，而不是相對直接的投資。長鏈通常受益於高 Delta，而短鏈受益於低 Delta。然而，不同的行權價格可能會導致不同的潛在收益。

跨式期權與掛式期權：相似之處

跨式交易和強平有幾大共同點。這兩種交易策略均采用同時使用看漲期權和看跌期權的基本概念，並且每種策略的功能也有一些相似之處。 

在跨式期權與跨式期權方麵，您需要瞭解以下幾點。

兩種多頭期權均可讓您從各種波動中獲利

無論是多鏈還是多鏈，您都可以從市場波動中獲利。隻要市場突然波動，這兩種交易技巧都能讓您賺取收益。無論您選擇多鏈期權還是多鏈期權，價格上漲還是下跌都會帶來收益。 

這兩種投資策略的優勢在於，無論資産價格上漲還是下跌，都無關緊要。隻需準確預測價格將齣現波動。您無需預測市場走勢。

跨式交易和掛式交易均可助您質押

跨式期權和質押期權是謹慎交易者的理想選擇。從本質上說，他們是謹慎交易者保護自己免受意外影響的一種方式。例如，如果交易者對加密貨幣價格普遍看漲，但知道在不久的將來可能會有所下跌，那麼跨式或勒索式交易者可以保護自己的整體倉位。

盡管跨式和跨式在運作方式上有一些理論上的相似之處，但在實際層面上卻截然不同。下麵列齣瞭跨式和跨式交易存在差異的一些主要原因。

跨式期權和跨式期權的主要區彆在於其行權價格。盡管行權價的到期日始終相似，但行權價也有所不同。跨式期權的行權價格始終相同，而跨式期權的行權價格則不同。 

另一個主要區彆在於，跨鏈期權的行權價格為實值期權，而跨鏈期權則為實值期權。使用跨式策略，您可以處理行權價格接近標的資産價格的看漲期權和看跌期權。總而言之，行權價格與標的資産價格相差甚遠。

與跨鏈交易相比，鏈鏈交易價格要低得多

兩種期權策略均可産生相當相似的收益。然而，鏈上期權與跨式期權之間的一個關鍵區彆在於，鏈上期權的製定成本要低得多。一種價位資産往往會賣齣更多資産，因此實現跨式期權的正確看漲期權和看跌期權可能需要高昂的成本。同時，勒索期權使用打摺看漲期權和看跌期權，因此價格更低。 

跨式交易策略比跨式交易策略策略的偏差更小

需要注意的是，每種策略如何應對價格波動。跨式投資是一種相當中立的投資策略。由於行權價格相同，因此市場走勢並不重要。無論股價上漲還是下跌，您都能獲得相同水平的收益。然而，對於強平策略，投資者可以選擇保持相對中立的看漲期權，也可以選擇 Delta 金額相近的看跌期權。 

但是，您不一定需要這樣做。您可以選擇行權價格更接近市價的期權，以及行權價格更遠離市價的期權。如果市場走勢朝著特定方嚮走，則可獲得更多收益。如果您相當確定市場正在以某種方式走勢，但想要一個額外的選擇，那麼這可能會非常有用，以防市場齣現意外情況。

在某些情況下，跨式和跨式期權交易策略都非常有效。然而，由於跨式期權與跨式期權之間的差異，某些技術在特定情況下效果更好。以下是在選擇鏈狀和跨式時需要考慮的一些因素。

正確的選擇取決於市場行情和個人偏好。首先，您需要考慮希望從跨式或跨式期權交易策略中獲得哪些收益。想要進行預算友好型交易？ 在這種情況下，勒索是一種更好的選擇。您是否是熟悉風險較高的交易達人？ 在這種情況下，您可能更傾嚮於跨式交易。

此外，不妨考慮一下市場目前的情況。如果市場波動較大，則勒索行之有效。不過，如果您認為市場隻會略有波動，那麼跨式交易可能就是更好的選擇。從技術上講，無論市場走勢如何，任何一種風格都能帶來收益。 

然而，如果您認為市場更有可能嚮特定方嚮走勢，那麼勒索可能會更有幫助。您需要輕鬆調整自己的交易風格，以應對此類市場趨勢。

最終，質押期權和跨式期權可以簡化期權操作，同時抵消一些風險。盡管這些方法並非 100% 簡單易懂，但它們可以降低風險，實現無限收益，而選擇正確勒索或跨式技術的聰明投資者可以通過交易看漲期權和看跌期權賺取可觀收益。

跨式期權與掛式期權：哪種策略更適閤您？

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