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看漲期權和看跌期權的盈虧計算

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2024年1月1日
閱讀時間 4 分鐘

AI 概要

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詳細概要

主要收獲：

  • 期權閤約的盈虧 （P&L） 包括買賣單以及交易費，用於決定已執行期權閤約的淨收益。

  • 盈虧不是行使期權，而是平倉。

如何確定期權閤約的盈虧

期權閤約的盈虧由持有者決定平倉閤約時決定。計算簡單，包括以指數價格減去買入單和賣齣單，以及倉位尚未到期時的交易費。 

當期權閤約到期時，波動率和耗時將産生隱含價值。到期期權的盈虧計算將涉及行權價格和到期時的指數價格、支付的溢價和交易費用。

當期權倉位未到期但提前平倉時，盈虧計算非常簡單。每筆交易都涉及買入訂單和賣齣訂單，因此您隻需從賣齣期權時扣除您為期權支付的金額。

期權訂單類型（歐洲期權閤約）

期權訂單有四種類型：買入看漲期權、賣齣看漲期權、買入看跌期權和賣齣看跌期權。 

示例 1

3 月初，BTC 的市場價格為 $54，000。Ann 認為 BTC 在月底的價格會更高。Bob 認為 BTC 的價格會下跌。

我們來選擇以下選項：

  • 類型：拜訪

  • 行權價格：$55，000

  • 到期日：2024 年 3 月 1 日

  • 標的：BTC

 Ann 以 $1，000 的價格買入看漲期權。這意味著當閤約到期時，她有權以 $45，000 的價格買入 1 BTC。Bob 賣齣看漲期權。 

場景 A：到期後，BTC 的結算價格為 $48，000。

  • 買幣： Ann 行使看漲期權，獲利 $3，000（即 $58，000 - $55，000）。扣除 $1，000 保費後，她便獲得瞭 $2，000 的收益。

  • 賣齣看漲期權： Bob 需要履行以 $45，000 的行權價格賣齣期權的義務，並且損失 $3，000（即 55，000 − $58，000）。扣除他獲得的 $1，000 保費後，Bob 的總虧損為 $2，000。

場景 B：到期後，BTC 的結算價格為 $43，000。

  • 買幣： 在這種情況下，Ann 損失瞭 $1，000，這是她為看漲期權支付的保費。

  • 賣齣看漲期權： Bob 無需履行其義務，可獲得 $1，000 的溢價。

示例 2

假設 BTC 在 6 月 1 日的交易價格為 $38，000。根據 Bob 的研究，他認為 BTC 的價格將在月底前下跌。Ann 認為 BTC 的價格將會上漲。

我們將選擇以下選項：

  • 類型：看跌期權

  • 行權價格：$37，000

  • 到期日：2024 年 5 月 31 日

  • 標的：BTC

Bob 以 $800 的價格買入 BTC 看跌期權。這意味著 Bob 有權在閤約到期時以 $37，000 的價格賣齣 1 BTC。Ann 賣齣看跌期權。 

場景 A：到期後，BTC 的結算價格為 $35，000。

  • 買入看跌期權： Bob 行使看跌期權，獲利 $2，000（即 $37，000 - $35，000）。扣除 $800 的溢價後，他獲得瞭 $1，200 的收益。

  • 賣齣看跌期權： Ann 需要履行以 $35，000 的行權價格賣齣看跌期權的義務，因此她損失 $2，000（即 35，000 - $37，000）。扣除她獲得的 $800 保費後，總虧損為 $1，200。

場景 B：到期後，BTC 的結算價格為 $39，000。

  • 買入看跌期權： 在這種情況下，Bob 損失瞭 $800，這是他為看跌期權支付的保費。

  • 賣齣看跌期權： Ann 無需履行義務，可獲得 $800 的溢價。

注：上述示例不包括交易手續費的計算。這些是總盈虧。

手續費計算

以 Bybit 期權（歐洲風格）閤約為例：

開倉或平倉時，交易手續費以 USDC 為單位收取。使用 Bybit，做單和 Taker 訂單的費率相同。 

Maker 費率

Taker 費率

期權

0.02%

0.02%

注：單筆閤約的交易費不得高於期權價格的 12.5%。

公式：

交易費 = 最低（交易者/做市商費率 × 指數價格，

訂單交易價格 × 期權交易價格） × 期權交易規模

以 Ann 的看漲期權訂單（上圖）為例：

  • 類型：拜訪

  • 行權價格：$45，000

  • 訂單數量：0.3 BTC

  • 到期日：2024 年 3 月 1 日

  • 標的：BTC

當 BTC 指數價格為 $42，000 時。Ann 買入瞭 0.30 BTC 看漲期權，並以 $3，000 的價格進行交易。

在這種情況下，Ann 需要支付 3.78 USDC 的交易費，具體計算方式如下：

手續費 = 最低 （0.02% × 42，000， 12.5% × 3，000） × 0.3 = 3.78 USDC

摘要

期權的盈虧可以簡單計算。然而，交易者往往會忘記交易和交割費用，這可能會影響期權閤約的最終收益或虧損。我們鼓勵您負責任地交易，養成先練習的習慣。前往 Bybit 模擬交易平台練習，然後探索實際産品。 

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