2025 年 1 月 6 日：我們的每週機構洞察將為您深入解析市場最新動態，涵蓋市場表現、行業新聞、交易所交易基金 (ETF) 資金流向、熱門話題、近期活動及代幣解鎖等關鍵信息，旨在增強您的加密貨幣交易洞察力。

每週市場深度解析，不容錯過！

每週亮點 — 市場飆升五日虧損 

經過五天的下跌，投資者現在抓住機會買入美國股票下跌，市值貶值超過 1 萬億美元。華爾街打破了自4月以來最長的連勝紀錄，Nasdaq-100反彈1.7%，標普500在1月3日星期五上漲1.3%。這些漲幅略微抵消了本週的拋售，繼 12 月頑強之後，這一漲幅一直持續到新的一年。

儘管 Magnificent Seven 等科技巨頭的收益增長放緩，但交易者仍持樂觀態度，尤其是 AI 領導者 NVIDIA Corporation。市場認爲，只要散戶投資者繼續投資 AI，相關的股市熱潮就會持續下去。 

Mike Johnson 再次當選美國衆議院議長後，股票在下午達到了交易高峯，表明可能支持商業友好的議程。與此同時，債券收益率有所上升，10 年期收益率達到 4.6%，此前里士滿美聯儲主席 Tom Barkin 對維持限制性利率發表了評論。美國製造業呈現小幅增長，新訂單達到去年年初以來的最高水平，而投資者則評估了經濟實力，避免利率下調放緩的可能性。

每週加密貨幣亮點 — AI 代理春季即將上線

許多投資者都熱切期待着一個「另類交易季」，這一時期，另類交易幣的價值通常會飆升。然而，當前的市場動態表明，我們可能不會看到大幅度的山寨幣反彈。代幣數量龐大，流動性有限，導致了所謂的山寨幣分散，因此選擇正確的行業和代幣至關重要。

蓬勃發展，即使市場走勢更廣。這一新興行業正在經歷快速發展，其相關代幣面臨風險投資解鎖的壓力較小。其許多頂級協議都缺少中心化交易所上市，表明更多買家可能會進入市場。

錯過 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等過往機會的投資者現在還有機會。最好的風險/回報策略不是針對個人 AI 代理，而是投資基礎設施遊戲，而基礎設施遊戲是該行業的基礎工具。

領先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，該平台用於在 Base 網絡上推出代幣化 AI 代理。透過購買 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代幣，用戶可獲得特定代理的治理權，從而影響開發並瓜分收益。 

最近，隨着假期活動放緩，2024 年 12 月中旬的每日協議手續費收入大幅下降。然而，隨着新年臨近，對代理相關代幣的猜測激增。目前，Virtuals Protocol 每日產生的手續費超過 100 萬美元，但比 12 月初少了 50%。儘管面臨上述挑戰，但 VIRTUAL 代幣的價值卻翻了一番多，市值達到 46 億美元。

其他亮點包括：Zerebro 正在轉向面向 AI 代理的全棧框架；ARC 採用基於 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然語言鏈上搜索工具。這些項目爲 AI 技術不斷發展的未來發展做好了充分準備。

，瞭解領先的 AI 代理代幣和上週的市場走勢。

高級

每週機構洞察：市場飆升五日虧損，AI 代理春天即將到來

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

12 月的年終期權到期導致意外下跌，因爲已實現波動率跌至當月最低水平。永續掉期未平倉利息保持穩定，表明這些市場並未大量用於對衝到期期權，可能導致波動性減弱。 

雖然比特幣 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平倉權益大部分到期尚未再投資，但看漲期權和看跌期權的餘額保持不變。值得注意的是，與 BTC 相比，ETH 期權的隱含波動性更高，尤其是到期時間更短，導致 ETH 的期限結構持平，而 BTC 的期權敞口更低。

在永續市場中，低波動性和最低現貨波動率導致幾乎所有代幣的資金率反映整個假期期間更廣泛的市場情緒。在期權方面，BTC 的期限結構明顯低於 ETH，且陡峭程度更高，已實現波動率現已低於隱含波動率水平，凸顯了市場動態的有趣變化。

年終期權到期時未平倉利息穩定

儘管 BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息尚未恢復至 2024 年 12 月初的高點，但在整個重大的年終期權到期事件中，BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息仍保持穩健。這表明，這些市場並未大量用於

，這可能會導致在此期間出現波動。相反，冬季假日期間交易量大幅下降，同時已實現波動率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期權曲線在看跌平價期間保持平穩

12 月底期權的到期並未觸發預期的波動性飆升；相反，實際波動性已飆升至近期範圍的下限。與近期行爲和 ETH 相比，隱含波動率的期限結構仍然陡峭，長期隱含波動率約爲 57%，1 週的現貨期權交易價格低約 5 個百分點。大部分到期未平倉利息尚未推入新倉位，看跌期權和看漲期權之間保持中立平衡。因此，BTC 的期權市場定位相對中立，缺乏 2024 年 12 月初的槓桿。

12 月下旬已實現波動率的飆升並未延續到新的一年，ETH 的現貨價格目前波動率低於短期隱含波動率。有趣的是，隱含波動率期限結構在過去一週經歷了陡峭和重新扁平化，這與 BTC 略陡峭的情況形成鮮明對比。這表明，ETH 的期權市場預計現貨價格波動將出現較高的短期波動。 

儘管 2024 年 12 月底期權未平倉利息大幅到期，並未導致後期到期，但看漲期權繼續佔據市場主導地位，並在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期權繼續看漲看跌平價，預計短期波動率會降低

FLock 是一個去中心化平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改變無數行業，但其發展通常會引發隱私、控制和包容性問題。

是一個獨特的去中心化平台，使 AI 訓練、微調和推理民主化。FLock 採用區塊鏈基礎架構，確保透明度、安全性和社區驅動型決策，爲符合既定社會價值的 AI 模型鋪平道路。

在本文中，我們將探討 FLock 如何去中心化 AI 訓練、其主要功能及其對開發者、社區和用戶的潛在影響。

平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。FLock 利用區塊鏈技術和一種稱爲聯合學習的新方法

，解決了 AI 開發中的關鍵問題，例如集中控制、缺乏透明度和隱私問題。

FLock 的核心使命是讓社區直接參與 AI 模型的創建和優化，實現 AI 民主化。透過聯合學習，FLock 跨多個去中心化設備或服務器訓練 AI 模型。該方法可確保數據保持本地化，無需進行原始數據交換，同時仍支持穩健的模型訓練。透過去中心化培訓流程，FLock 不僅保護個人隱私，還打造了一個更具包容性的生態系統，讓多元化貢獻者能夠相互協作。

FLock的獨特之處在於其區塊鏈技術的整合

這樣可以確保所有貢獻，無論是數據、計算能力還是反饋，都能透明地記錄並得到公平的獎勵。區塊鏈技術的不可變賬本增強了參與者的信任，並保護了流程免受操縱。此外，該平台的鏈上激勵機制鼓勵廣大貢獻者參與，確保獎勵公平分配。

最終，FLock 使社區能夠根據自己的特定需求開發定製 AI 模型。透過去中心化流程，優先考慮透明度和協作，FLock 打破了大型企業的壟斷地位，打造了一個符合公共道德和社會價值觀的 AI 生態系統。

，後者是牛津大學的校友，在AI和區塊鏈技術方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，擁有令人印象深刻的職業軌跡，曾擔任加拿大皇家銀行 AI 總監和倫敦帝國學院 AI 研究員。他對 FLock 的願景源於對 AI 開發技術和道德挑戰的深刻理解。

創始團隊還包括其他牛津校友，在 AI 研究和加密貨幣行業積累了十多年的豐富經驗。該團隊將學術卓越與實踐專業知識相結合，助力 FLock 引領去中心化 AI 運動。

FLock 在兩輪融資中成功籌集了 1，100 萬美元資金，反映了投資者對其願景的強烈信心。2024 年 5 月，FLock 獲得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牽頭的 600 萬美元種子輪，另外還有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

隨後，2024 年 12 月，FLock 宣佈由 DCG 主導的 300 萬美元成功融資輪次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。這些投資正在推動平台的測試網和聯合學習客戶端的增強，加速 FLock 實現安全協作 AI 開發的使命。

憑藉這筆資金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多個節點，FLock 正在迅速擴大其對去中心化 AI 訓練的影響。

FLock AI 透過其去中心化訓練框架徹底改變了 AI 的發展。透過這種方法，參與者無需分享自己的個人數據，即可參與 AI 模型培訓。相反，模型使用聯合學習在本地跨設備進行訓練，確保數據保留在所有者手中，同時仍然提高模型的整體準確性。 

FLock 的獎勵體系旨在激勵用戶積極參與。提供數據、計算能力和/或反饋的貢獻者將獲得 FLOCK 代幣補償，確保獎勵公平分配。 

FLock 透過強大的治理框架爲社區賦能。關於 AI 模型開發、部署和道德考量的決策由社區決定，確保與既定的社會價值觀保持一致。透過基於區塊鏈的投票機制，貢獻者可以影響 AI 項目的方向，促進透明度和公衆問責制。 

FLock 的模塊化架構使貢獻者能夠參與 AI 模型開發的特定方面。無論是提供原始數據還是計算能力，還是優化算法，該平台都能實現協作和可擴展的開發流程。 

FLock 理念的核心在於對隱私和安全的承諾。平台利用區塊鏈技術， 平台 確保 AI 開發過程不受單個實體的控制。數據仍爲本地數據，並受到加密措施的保護，而區塊鏈的不變性確保了每筆交易和模型更新的透明度。 

區塊鏈層是 FLock 激勵和安全機制的基礎。

AI 層利用集中式和聯合式方法，促進模型訓練、優化和部署。

下面我們來瞭解一下 FLOCK 代幣的供需情況。

FLock 在團隊/投資者 （33.3%） 和社區 （66.7%） 之間採用 1：2 比例模型，優先考慮社區驅動的增長和生態系統擴張。大部分代幣用於激勵用戶參與和長期生態系統成功。

FLock 旨在透過去中心化培訓流程，確保透明度、隱私性和包容性，來改善 AI 發展的未來。透過利用區塊鏈和聯合學習，FLock 使社區能夠在不影響隱私的前提下爲 AI 創作做出貢獻。其創新的獎勵體系和社區驅動的治理，促進了公平協作的生態系統。 

憑藉強大的支持和不斷增長的貢獻者網絡，FLock 將自己定位爲去中心化 AI 領域的領導者，爲傳統 AI 開發模式提供了一種更符合道德、更安全的替代方案。隨着規模不斷擴大，FLock 將改變 AI 模型的構建和部署方式。

，瓜分 1，000 萬 FLOCK 獎池。欲瞭解詳情，請立即訪問 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培訓

在本教程中，我們將探討如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街機的一系列任務。

任務 1：註冊 Network3 賬戶並連接 Bybit Wallet 

任務。點擊任務，Galxe 將要求您跳轉至 Network3 報名頁面。

：使用郵箱註冊 Network3 賬戶。如果您有推薦碼，您可以註明

任務 2：下載 Network3 App，運行節點一小時

，選擇操作系統下載 Network3 App。

或 powerbutton，具體取決於您使用的操作系統。爲了便於參考，我們使用了 macOS 和 iOS 作爲示例。

：繼續運行節點，直到計時器達到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街機的 Network3 任務 Web3 

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Options

在股市中，期權是一個熱門的交易類彆，加密貨幣期權在機構和公眾中越來越受歡迎。

乍一看，加密貨幣期權似乎是一個外國概念，特彆是對於未發起的加密貨幣期權。盡管比日常交易技術更強大，但無需擔心，當被分解為一小部分信息時，加密貨幣期權實際上並不像您想象的那麼復雜。首先，我們來瞭解一下加密貨幣期權的定價方式。

加密貨幣期權的核心價格由以下兩個關鍵參數決定：內在價值和外在價值。在本文中，我們將著眼於加密貨幣期權定價，深入研究使加密貨幣期權有價值的方麵。如果在閱讀本文時，您在任何時候感到睏惑，請坐下來閱讀，直到最後...... 我們承諾最終都會有意義。

期權可定義為“賦予買方在特定日期前以指定價格兌換或購買當前或現有投資的自由度（而非義務）的協議。” 

遵循與股票期權相同的基本邏輯，但杠杆潛力更大。

期權在一定程度上降低瞭與買入股票相關的風險與費用。它們是交易數字資産的有用技術。期權為投資者提供瞭預測或猜測標的資産未來價值的絕佳機會，然後以法幣或數字貨幣購買。 

可以說，加密貨幣期權比股票期權更受歡迎，因為

等加密貨幣每枚代幣的價格可能高達數韆美元。使用加密貨幣期權，您可以投資於某種加密貨幣，而無需擁有實際資産，並以較低的風險水平指數盈利。

這可能是最不難理解的概念。如果期權在到期時具有內在價值，則該期權將被宣布為具有內在價值。 

例如，假設資産的市場成本為 $70，投資者擁有一個價值 $60 的看漲期權。該看漲期權具有內在價值，在

宣稱，因為在到期時，投資者可以 $60 的價格買入 100 股股票，而不是當前 $70 的市場成本。 

因此，內在價值是指看漲期權與標的股票價格之間的價值差異。在這種情況下，$70 − $60 = $10。

或者，如果看漲期權在終止時沒有內在價值，則將其宣布為

。根據類似的說明，假設股價下跌至 $50，則不會保留內在價值，因為當當前市場成本為 $50 時，沒有投資者會以 $60 買入。這使得股票毫無價值。

如果看跌期權的價格高於當前股價，則宣布該期權具有內在價值。 

例如，假設當市價為 $70 時，投資者買入 $75 的看跌期權，則無論當前市價如何，投資者均可保留 $75 的自由交易權。如上所述，內在價值估算的計算方式為期權價格與股票價格之間的價值差異。在這種情況下，$75 − $70 = $5。這意味著每股的內在價值為 $5。

同樣，假設股價上漲至 $80，看跌期權價值 $75，看跌期權被視為 OTM，因為供應商隻能以 $75 的看跌價值交易，而不是以 $80 的股市價格交易，這使得看跌期權毫無價值。

EV 融閤瞭各種變量，包括隱含波動率和時間衰減，我們將在本文後麵介紹。

從本質上講，存在兩種期權：看漲期權和看跌期權。看漲期權允許投資者購買標的資産，而看跌期權允許投資者出售標的資産。

投資者（買方）購買期權時，可自由從指定資産供應商處獲得閤約，固定價值通常稱為“

。該交易所窗口僅開放有限時間，因為買方必須在特定到期日前使用“看漲期權”。 

通常用於預測股票市價上漲。這是因為在市價優於行權價格的情況下，投資者以低於當前市價的行權價格從賣方處買入股票，從而産生收益。

否則，股價會下跌，投資者會讓看漲期權到期，唯一的損失是溢價（為購買期權而支付的特定金額）。

使買方能夠自由地強迫“看跌期權”的供應商以行權價格支付一百股特定股票。看跌期權持有時存在偏見，即特定股票的市價下跌，遠低於行權價格。發生這種情況時，交易看跌期權的供應商必須以高於當前市價的行權價格支付股份，從而為買方帶來收益。 

然而，如果市場價格飆升而不是下跌，最明智的舉措就是讓期權到期，並沒收溢價。看跌期權是一種保護機製，可保護買方免受股票價值過度下跌的影響。

影響期權價值的幾個因素（可稱為外在價值）是不可避免的。具體如下：

標的股票價格波動直接影響看漲期權和看跌期權的價值。某隻股票的價格飆升自然會促使看漲期權的價格上漲，理由是該股票的買入成本低於當前市價。同樣，股價下跌將導致看跌期權價格上漲，原因是股票的賣齣價格高於暴跌的股價。

性的想法非常復雜。它由一個稱為

的組成部分支撐。該因素考慮瞭股票在指定時間段內的市場價值。 

在期權的閤法時間範圍內，交易者通常會輸入未來的波動率。當然，沒有交易者知道金融交易所市場會發生什麼。交易者可以透過分析過去的變量來計算假設，例如收益、利率和時間跨度。

這些因素導致瞭所謂的隱含波動率，這是

用來估計未來波動率可能發生的時期的重要指標。

隱含波動率用於確定期權的價格，無論期權價格是低廉還是昂貴。

越高，溢價水平越高，反之亦然。投資者完全理解這一概念後，即可觀察何時買入（當溢價價格較低時）或何時不買入（當溢價價格昂貴時）。

在現實世界中，時間是一個簡單的概念。然而，由於一種稱為

的概念，因此需要豐富的經驗和研究纔能完全理解其對股票的影響。時間自然傾嚮於股票交易者，這意味著好組織的股價往往會在一段時間內上漲。 

再說一次，時間可能是期權交易者的對手。假設股票價格在幾天內沒有明顯變化，則會自動導致期權價值下跌。此外，隨著期權即將到期，其價值通常會降低。 

期權價格采用不同的模型，每種模型都有不同的假設。其中許多模型會考慮一些變量，例如行權價格、波動性、當前市場價格、利率和到期時間，以便對期權價格進行密切估計（或準確得齣結論）。 

在用於定價期權的眾多模型中，一些值得注意的是

。所有這些模式都有一個類似的目標：計算期權在到期時成為 ITM 的幾率，以便獲得貨幣價值。

下麵，我們將介紹黑膽模式，瞭解其運作方式。

 共同創建瞭一個公式，用於在到期前獲得衍生品的理論價格。他們於 1973 年發布瞭一種定價模式，現在被稱為當代期權市場演變的開端。

如上圖所示，Black-Scholes 模型共有 7 個變量：

下麵是針對以下變量做齣的一些假設： 

雖然 Black-Scholes 模式備受推崇，但其所有假設目前都無法實現。為更好地適應市場行情

。定價期權中還有其他模式需要考慮。

雖然股市可能不穩定，但加密貨幣市場波動

。例如，在 2021 年，比特幣在幾個月內損失瞭大部分價值，但後來價值增加瞭 100%。【編輯備注：本文的讀者隻需關注 2022 年 5 月 10 日當週的加密貨幣市場波動。】

這種不可預測性使加密貨幣交易成為未做好準備的金融投資者麵臨的挑戰。與股票期權不同，其中 1 份閤約相當於 100 股加密貨幣，1 份閤約相當於 1 股（例如 1 BTC）。

權益，因此股票的錶現取決於組織的長期繁榮。由於加密貨幣在很大程度上不是由資源或收入支持的，因此在很大程度上取決於公眾和企業的良好情緒來提高價格。

已發現股票和加密貨幣市場在很大程度上具有相關性，這種相關性似乎會

逝而增加。當股市呈紅色時，主要投資者（例如金融機構、加密貨幣鯨魚）可能會選擇強平加密貨幣資産，以利於股票，導致前者的價格暴跌。

加密貨幣期權全天候運行，而股票期權通常在平日的正常市場時間（上午 9：00 至下午 5：00）運行。

使用加密貨幣期權隻需完成以下三個步驟：

不同産品提供多種不同的平台，安全性、可靠性、易訪問性和易用性各不相同。一刀切：建議您選擇 DYOR，找到最適閤您的産品。

加密貨幣期權是否是一項不錯的投資？

買入加密貨幣看漲期權的根本好處在於，如果相關賣方不願意，看漲期權交易者不必承諾行使閤約。買入看漲期權的風險僅限於為溢價支付的費用。這意味著，在市場對看漲期權交易者不利的情況下，除瞭溢價外，他們無需擔心産生損失。加密貨幣期權具有高潛在收益和限製性虧損，是一筆不錯的投資。

【編輯備注：謹慎行事 — 不要僅僅因為炒作而跳入加密貨幣期權，也不要投資超過閤理損失。】

加密貨幣期權越來越受歡迎。從交易者的角度來看，

加密貨幣期權的水平及其帶來的損失的降低使其成為一個絕佳的投資機會。

正如我們之前所說，一開始它似乎都是技術和復雜的，但花時間瞭解加密貨幣期權並在綫

期權定價：運作方式及其重要性

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