Lumia （LUMIA） 利用 DeFi 流動性、MEV 保護和 zk 上捲技術徹底改變瞭 RWA 代幣化。

現實世界中的資産 （RWA） 正在迅速成為區塊鏈生態系統中的主導話題，許多協議和鏈開始提供資産代幣化服務。然而，其中許多解決方案都基於簡單地將各種實物和數字資産移動到

環境，而不考慮如何進一步利用這些代幣化鏈上産品。因此，在企業在鏈上代幣化資産後，他們意識到流動性不足正在阻礙資産的進一步流通和采用。

項目，采用更全麵的資産代幣化方法。該平台使企業能夠將各種 RWA 代幣化，包括各種商品，並提供在去中心化金融 （DeFi） 領域提升流動性和應用的方法

 （Polygon CDK），提供強大、安全、合規、經濟高效且可擴展的基礎架構，使 RWA 在 Web3 世界中得到積極應用。

，是一款基於以太坊 （ETH） 的應用程序，匯集瞭來自不同

 （DEX） 交易所的流動性，並於 2023 年更名為 Lumia，並擴展瞭其功能，專注於 RWA 市場。

截至 2024 年底，Lumia 仍是區塊鏈流動性增強 RWA 使用的先驅之一。

（LUMIA） 是一個 Layer 2 區塊鏈，專為 DeFi 應用中 RWA 的代幣化和使用而設計。 

該平台使企業能夠將各種實物和數字資産帶入

，安全代幣化，並將資産進一步用於抵押品提供、藉貸和其他加密貨幣金融用例。

Lumia 平台的起源可追溯至 2020 年，當時 Orion Protocol （ORN） 在以太坊上推齣。Orion 由 Alexey Koloskov 和 Kal Ali 共同創立，提供多個 CEX 和 DEX 平台的流動性聚閤。2023 年底，Orion 宣布更名為 Lumia，更專注於 RWA 及其透過增強流動性提供的積極用途。

該項目於 2024 年 10 月從以太坊過渡到自己的 Layer 2 鏈，ORN 代幣將以 1：1 的比例遷移至新平台的原生代幣 LUMIA。截至 2024 年 12 月，主要加密貨幣交易平台已將 ORN 遷移至 LUMIA 或正在遷移。

（ZKP） 的匯總網絡，采用 Polygon CDK 構建，後者是一個

項目提供的多功能開源區塊鏈開發框架。

Lumia 平台采用高度模塊化設計，其執行、數據可用性 （DA） 和結算層采用不同的組件。

，提供鏈抽象 （CA），與 thirdweb 閤作，提供賬戶抽象 （AA） 服務。Lumia 的 CA 服務旨在透過跨多個區塊鏈網絡訪問流動性和機會，為 DeFi 用戶提供單鏈體驗。同時，AA 支持用戶在用戶友好的單一界麵上跨多個平台進行交易。透過使用

的地址而不是標準外部自有賬戶 （EOA） 地址，用戶可以使用綁定到這些智能閤約的單個錢包跨平台無縫交易。

透過提供統一的用戶友好界麵，Lumia 的 AA 使 Web 2.0 用戶能夠以最小的學習麯綫進入基於 Web3 的 DeFi 世界。AA 的其他優勢包括智能閤約級彆的安全性增強以及 Lumia 發起的無氣交易。

Lumia 用戶還可以利用基於意圖的交易，即指定自己的交易意圖，隻有在 Lumia 可訪問的整個生態系統中發現匹配的交易時，訂單纔會執行。特殊流動性節點可處理基於意圖的訂單，並提供滿足用戶意圖的最佳費率。這有助於確保 Lumia 用戶獲得最佳交易體驗。

，為用戶帶來諸多獨特優勢。例如，它可以提供強大的安全性，抵禦

（MEV） 攻擊，這是 DeFi 領域最常見的漏洞之一。此外，它還優化瞭價格效率，並利用其解算器在整個 DeFi 市場中獲取流動性，最大限度地降低瞭交易的負麵影響。

Lumia 采用 Polygon CDK 構建，是一款基於 ZK 的捲軸，運行在 

處理引擎上。基於高度模塊化的設計，Polygon CDK 使匯總能夠輕鬆整閤不同的執行、DA 和結算層以及其他相關技術。例如，Lumia 集成瞭各種執行引擎，例如以隱私為中心的 Privado ID 和 Miden。利用 Privado ID，Lumia 能夠安全、私密地識彆用戶身份。基於 zk 技術，Privado ID 使個人和企業能夠透過僅嚮 DApp 分享所需身份信息來控制自己的個人數據，而無需透露任何隱私或財務敏感的詳細信息。

反過來，Miden 還是一個基於 ZK 的平台，提供私人賬戶和交易執行。Miden 是一個高度可擴展的環境，麵嚮重視數據保密性的 DeFi 運營商和用戶，是任何金融平台的重要考慮因素。

Lumia網絡還與其他區塊鏈環境具有高度

，透過利用兩個模塊化互操作性層實現：AggLayer 和 Hyperlane。

AggLayer 是 Lumia 的主要互操作層。AggLayer 內置於 Polygon CDK，可在各種基於 Polygon 的 Layer 2 上捲網絡中提供跨鏈交易能力。它將整個 AggLayer 連接鏈生態系統的流動性統一起來，使 Lumia 能夠為代幣化資産提供深度流動性。

Hyperlane 是 Lumia 使用的另一款互操作性協議，旨在幫助開發人員輕鬆高效地跨鏈發送任意數據。它將 Lumia 的業務拓展到 Polygon 生態系統之外。從理論上講，Lumia 可能會讓用戶在整個采用 Hyperlane 的鏈生態系統中獲得資源和流動性。截至 2024 年底，Polygon 環境外已有數十種由 Hyperlane 提供支持的區塊鏈。

Lumia 簡化瞭 RWA 代幣化流程。首先，資産所有者需要提供所有權證明文件，並完成任何其他必要的盡職調查程序。此後，資産所有者與項目背後的法人 Lumia Foundation 簽署瞭保釋協議。

在區塊鏈技術和 RWA 的背景下，保釋協議用於將實物資産委托給授權托管人，而這些資産的實際代幣化表示在區塊鏈領域內持有和使用。

雙方簽署保釋協議後，資産將由第三方評估者進行評估，然後在鏈上代幣化。資産的代幣化版本現可用於透過 Lumia 訪問的 DeFi 應用程序，用於典型的加密貨幣金融操作，例如抵押品提供、藉貸、藉貸、質押、收益管理等。

該平台的流動性聚閤協議 Lumia Stream 

 可從多個交易平台獲取流動性。

（這是 Lumia 在 Orion Protocol 上開始運營的核心服務。） 該平台支持加密貨幣市場的流動性，為基於 Lumia 的 RWA 提供遠不止代幣化鏈上代理。除瞭獲得流動性外，Lumia Stream 還為平台的所有交易提供 MEV 保護，以及

，使代幣化資産能夠在區塊鏈平台上橋接。

使用 Lumia Stream，開發者還可以實現虛擬

，顯示多個交易所之間的最佳交易路徑。這些虛擬訂單簿還可以將定價信息從自動做市商 （AMM） 資金池中使用的結構轉換為

與標準訂單簿模型兼容的格式。

Lumia 擁有多種專用節點類型，包括 DNLP（Delta 中性流動性供應）節點和 DAC（數據可用性委員會）節點。前者專為在網絡上提供去中心化流動性而設計，而後者在數據驗證中起著關鍵作用。

此外，還有 HyperNodes 可用於提供虛擬 Lumia 機器的運行權利許可，或用於委托給 DNLP 和 DAC 節點運營商的許可證。HyperNodes 可以選擇運行 DNLP 或 DAC 節點，也可以委托到這些節點類型，贏取生態系統奬勵。 

Lumia 於 2024 年 7 月首次推齣 HyperNode 許可。HyperNodes 的許可證發布和相關推齣將逐步進行。

平台 平台 使用 zkProvers 網絡，負責生成有效性證明，即證明交易區塊有效性的加密印章。目前，Lumia 使用 Polygon CDK 提供的默認 zkProver 基礎架構。然而，該項目計畫與低成本和高度可擴展的 ZK 驗證服務提供商 Gevulot 閤作推齣定製證明層

根據該項目的文件，2025 年Q1，我們將進一步宣布整閤基於 Gevolut 的 zkProver 系統。

Lumia 的 2025 年初計畫還包括創建去中心化定序器網絡 （DCN）。定序器是任何上捲系統的關鍵部分。這些節點將交易組織為區塊，以便進一步驗證。一個典型的上捲網絡僅使用一個定序器，這是一個通常被引用為上捲關鍵漏洞的問題。

Lumia 旨在推齣由多個定序器節點組成的去中心化網絡，專為 Lumia 平台量身定製，以優化其安全性和性能。該項目計畫以 LUMIA 代幣的形式嚮定序器服務提供商提供激勵，以構建其 DCN。

我們已經提到瞭 Lumia 上的一些專用節點類型：DNLP、DAC 和 HyperNodes。平台的另一個關鍵節點類型是 DA（輕客戶端）節點。它們在去中心化數據可用性方麵發揮著關鍵作用，可確保交易數據在 Lumia 網絡中安全存儲並輕鬆訪問。Lumia 上的交易數據在 DA 節點網絡中分布和存儲，以便驗證者在需要時輕鬆檢索數據。

DA 節點網絡上的數據以安全且加密的格式存儲。加密和分布式存儲模式可確保 Lumia 交易數據的機密性和高度安全性。

DA 節點根據其對網絡的貢獻，使用 LUMIA 代幣進行激勵。鼓勵節點運營商積極參與，因為奬勵取決於他們處理的數據處理量和網絡正常運行時間。

平台 平台 的原生加密貨幣 LUMIA 可用於多種功能：

LUMIA代幣於2024年10月中旬上綫，取代瞭該平台原生加密貨幣ORN代幣。ORN 於 2020 年 7 月上綫，同時推齣 Orion Protocol。如上所述，該平台已宣布以 1：1 的比例將 ORN 遷移至 LUMIA。截至 2024 年 12 月，ORN 代幣仍在流通中，但預計最終將完全遷移至 LUMIA。

LUMIA 是一個供應上限代幣，總供應量和最大供應量為 238，888，888。

的形式提供。根據閤約條款，您可以交易 LUMIA，杠杆率高達 12.5 倍。

Bybit 創新區為永續交易用戶提供瞭平台專業團隊選擇的更高風險/更高潛力的全新加密貨幣。

截至 2024 年 12 月 19 日，LUMIA 代幣的交易價格為 $1.61，比 2024 年 12 月 4 日的 ATH $2.49 低 36.2%，比 2024 年 11 月 4 日的 ATL $0.9205 高 72.8%。

LUMIA 的長期價格預測看漲。DigitalCoinPrice

，2030年將達到12.06美元，而CoinCodex

2025年的代幣交易價格將達到7.50美元，2030年將略有下跌至6.53美元。

Lumia 不是您基於 RWA 的普通區塊鏈項目。盡管無數新平台可幫助用戶實現實物世界資産的代幣化，但很少有平台能夠為 DeFi 生態系統中進一步使用代幣化加密貨幣資産提供可行的方法。認識到這一差距，Lumia 項目團隊果斷地承擔瞭將 RWA 打造為流動性高、使用活躍的加密貨幣的任務。

該項目還擁有堅實的基礎設施骨乾，由 Polygon CDK 及其高度模塊化支持。使用 Miden、Privado ID、AggLayer 和 Hyperlane 等技術，增強瞭 Lumia 平台的安全性和互操作性。與此同時，Lumia 尚未將其架構打造為區塊鏈藝術。 2025 年，該項目計畫實施去中心化定序器網絡，並與 Gevolut 閤作，打造高效的 zkProver 層。

隨著 Lumia 架構的構建，RWA 的代幣化和

無疑將變得更加高效、便捷和安全，並決定性地增加 DeFi 等值貨幣。

高級

Lumia （LUMIA）：橋接 RWA 和 DeFi，開啓金融新紀元

SynFutures 是一個去中心化平台，讓用戶能夠列齣任何加密貨幣的鏈上永續期貨並進行交易。瞭解 SynFutures 以及如何在 Bybit 上交易 F。

SynFutures 是一個去中心化市場，讓用戶能夠列齣任何加密貨幣的鏈上永續期貨，並在平台進行交易。除瞭支持的各種資産（如

（AMM） 解決方案還結閤瞭 AMM 模式和訂單簿，提高瞭流動性

SynFutures 由原生 F 代幣提供支持，由知名投資者提供支持，纍計交易量超過 2，300 億美元。

在本文中，我們將探討 SynFutures、其主要功能和牡蠣 AMM 背後的機製，以及 F 代幣及其代幣經濟學。

 是一個去中心化衍生品平台，使用戶能夠交易鏈上

。SynFutures 采用單代幣流動性模式，可在協議上免費上架任何數字資産，無需任何

（DAO） 提案或中心化乾預。這樣做有助於透過平台促進各種加密貨幣永續的鏈上交易。

為瞭最大限度地提高流動性，SynFutures 采用瞭牡蠣自動做市商 

，提供一係列可自定義的工具，例如集中流動性

價單。除加密貨幣外，該項目還支持用戶透過 NFTures 平台以用戶友好的方式交易基於不可抵扣代幣 （NFT） 的永續閤約

 作為 SynFutures 生態系統的原生代幣，F 代幣主要用於社區治理和

提升，以及手續費摺扣和奬勵。

在撰寫本文時（2024 年 12 月 19 日），SynFutures 纍計交易量

，用戶總數為 308，900 名，其中 22，410 名在過去七天內處於活躍狀態。除瞭

，去中心化衍生品平台迄今已處理瞭 1，524 萬筆交易。 

SynFutures 由 Rachel Lin 和 Matthew Liu 於 2020 年創立。 在擔任去中心化閤約平台的 CEO 和聯閤創始人之前，Lin 曾在德意誌銀行工作，專門從事衍生品交易。她還共同創立瞭亞洲最大的數字資産新銀行之一 Matrixport。

Matthew Liu 是德意誌銀行亞洲區費率服務颱的交易者，其西北區工商管理碩士學位最終使他加入區塊鏈領域。在螞蟻集團任職期間，他在建立公司全球資金方麵發揮瞭重要作用，後來負責金融區塊鏈業務，專注於二級市場交易和信用代幣化。

迄今為止，SynFutures 已從投資者那裏籌集瞭 3，740 萬美元資金，分彆用於一個種子輪和兩個早期融資輪。Bybit、Pantera Capital、Polychain Capital、Dragonfly Capital、HashKey Capital 和 Standard Crypto 等知名貢獻者。

SynFutures 生態系統由三大旗艦解決方案組成：

SynFutures 生態系統中最獨特的組成部分之一就是

。它結閤瞭訂單簿和 AMM 的功能，為用戶提供以下主要功能：

SynFutures 的 F 代幣是項目生態系統中的原生代幣。數字資産的主要效用如下：

F 的最大供應量上限為 100 億枚。目前，12 億 F 正在市場上流通。截至 2024 年 12 月 16 日，原生代幣

值接近 8，650 萬美元，完全稀釋估值 （FDV） 為 7.2 億美元，過去 24 小時內交易量為 2，852 萬美元。F 分配情況如下圖所示：

立即在 Bybit 交易 SynFutures （F）

SynFutures 的去中心化衍生品平台使用戶能夠列齣和交易任何數字資産，並將其與其他加密貨幣相結閤，創建永續閤約對的組閤。SynFutures 由 F 原生代幣和牡蠣 AMM 提供支持，可提升流動性和用戶體驗，為永續用戶提供無許可的上架流程。

在 Bybit 用戶友好且直觀的現貨交易平台交易 F，即可訪問 SynFutures

中級

SynFutures （F）：探索去中心化衍生品平台

瞭解 Hypurr Fun，這是一種專為 Hyperliquid 打造的獨特 Telegram 交易機器人和 Launchpad，後者是一個高性能去中心化交易平台，也是第 1 層。

Hyperliquid是一個高性能的去中心化交易區塊鏈，最近備受關注。該平台提供一整套交易功能，包括永續閤約，在 BTC 和 ETH 等主要加密貨幣上杠杆高達 50 倍。此外，HyperEVM 

上綫，將進一步發展 Hyperliquid 生態系統，為開發者提供與以太坊兼容的智能閤約。

是一個高性能的Layer 1區塊鏈，專為去中心化衍生品交易而設計。它將

與中心化金融 （CeFi） 用戶體驗相結閤。

與傳統的去中心化交易者不同，Hyperliquid 通常麵臨

問題，可提供快速、低滑點的交易環境，專為專業交易者和加密貨幣愛好者而設計。

透過利用 HyperBFT 算法，Hyperliquid 能夠以最小延遲處理超過 100，000 TPS。這樣可以確保交易幾乎即時執行，提供與主要中心化交易所 （CEX） 類似的無縫交易體驗。

 是 Hyperliquid 區塊鏈的原生代幣。它為生態系統提供支持，為其持有者提供獨特的優勢。因此，HYPE 是平台的支柱，支持交易手續費摺扣、質押機會和治理權。代幣還采用瞭

機製來維持價格穩定，使平台的增長與代幣價值增值保持一緻。

2024 年 11 月 29 日，Hyperliquid 進行瞭加密貨幣曆史上規模最大、規模最大的空投之一。起源空投將 HYPE 總供應量的 31% 分配給瞭平台 90，000 名平台的早期采用者和用戶。此次空投不僅奬勵瞭忠實的社區成員，還為公平和包容性樹立瞭新標準。

Hyperliquid 采用獨特且極具競爭力的拍賣機製，為現貨交易所新上市的代幣設定價格。拍賣每 31 小時進行一次，價格為上次交易的兩倍。

上綫拍賣流程旨在將新代幣上綫數量限製在每年僅 282 次。每場拍賣均以高價開始，並在買方齣現前呈綫性下降趨勢。這種稀缺性驅動的模式使 Hyperliquid 的拍賣備受追捧，隨著團隊急於獲得現貨，價格穩步攀升。

近期拍賣凸顯瞭這一趨勢：SOVRN支付瞭262，000美元用於獲得上市，而據傳，MON與Pixelmon團隊綁定，以近488，000美元的價格買入瞭近一倍。預計明日的 GOD 拍賣將從約 100 萬美元開始，錶明上綫成本呈拋物綫上升趨勢。

上市稀缺性不斷增加，凸顯瞭在 Hyperliquid 高性能交易平台確保風險敞口的價值。

 是一款獨特的 Telegram 交易機器人，可在 Hyperliquid 上輕鬆推齣和交易模因幣。隻需點擊幾下，用戶即可參與代幣發行，追蹤其錶現，並在專屬鯨魚聊天中與其他交易者競爭

其設計主要注重速度、簡單性和安全性。Hypurr Fun 將 Hyperliquid 模因幣生態系統的強大功能直接帶到您的手中。

 Fun Bot 為用戶提供瞭狙擊新品、管理投資組閤和提高效率所需的所有工具。

用戶可以配置滑點、入場規模和齣場比例，以定製自己的交易體驗。機器人始終處於開啓狀態，確保您不會錯過任何機會，同時其響應靈敏的界麵和強大的安全措施可提供無縫、安全的體驗。

無論您是經驗豐富的交易者還是新手，Hypurr Fun 都能確保您在競爭激烈的模因幣市場中保持領先地位。

Hypurr Fun 已迅速成為 Hyperliquid 生態系統中一些最令人興奮項目的啓動平台。HYENA 是一個以捕食者為主題的熱門代幣，目前市值為 610 萬美元。HYENA 作為 Hyperliquid 的關鍵參與者獲得瞭極大的關注，具有強大的信任因素，並在全麵部署方麵取得瞭持續的進展。

BEATS 是一個 AI 驅動的音樂創作平台，市值高達 152 萬美元。BEATS 利用自主 AI 技術徹底改變音樂製作，展現 Hypurr Fun 推齣的代幣的創新潛力。最後，流動性英雄 HYRO 以 $86.597 市值綽綽有餘，為生態系統帶來獨特的創造性價值。這些

 Hypurr Fun 能力和潛力的多樣性和活力。

HFUN 代幣在 Hyperliquid 生態系統中脫穎而齣。在撰寫本文時（2024 年 12 月 18 日），市值為 2.3 億美元，完全攤薄後估值相同。HFUN 展現瞭 Hypurr Fun 的優勢：該代幣在過去七天內實現瞭 285% 的價格上漲，遠超更廣泛的加密貨幣市場和類似的 Telegram 機器人項目。

HFUN 的獨特特點是其迴購費機製，即交易産生的 100% 手續費用於購買 HFUN 代幣，從而産生持續的上行價格壓力。 

盡管 HFUN 起源於 Hypurr Fun Telegram 機器人的測試，但 HFUN 吸引瞭交易者的關注，並於 2024 年 12 月 17 日達到 $300.19 的曆史新高。這一增長反映瞭社區對代幣的熱情及其在 Hyperliquid 繁榮生態系統中的作用。

Hyperliquid 生態系統正處於火熱之中，其創新功能和 Hypurr Fun 等專屬平台推動著無與倫比的勢頭。從 HYENA 和 BEATS 等頂級産品到 HFUN 的卓越錶現，Hyperliquid 顯然正成為模因幣愛好者和資深交易者的首選目的地。 

隨著上綫拍賣熱度和交易工具的發展，Hyperliquid 的機遇隻會不斷增加。

Hypurr 樂趣：Hyperliquid 的卓越 Launchpad 和交易機器人

Sonic Labs 推齣瞭與 EVM 兼容的 Layer-1 區塊鏈 Sonic 主網，該區塊鏈源自 Fantom，可提供 10，000 TPS 和亞秒級最終結果。

每日錶現最佳者 — 常規 （USUAL）

美聯儲下調利率後，標普 500 下跌 2.95%，但 2025 年下調預測，通脹率和增長預測有所提高，導致美國國債收益率上漲。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，在過去24小時內，比特幣和以太幣分彆下跌瞭5.71%和6.00%。

如今，錶現最佳的用戶是 USUAL，在 Usual、Ethena 和 BUIDL 宣布閤作後，USUAL 飆升瞭 38.21%，以增強 DeFi 的流動性、收益和可組閤性。

Usual （USUAL） 於 2024 年 12 月上綫，是一個多鏈平台，提供 USD0，這是一種由現實世界資産支持的去中心化穩定幣，為社區重新分配金融力量。Usual、Ethena 和 BUIDL（由 Securitize 代幣化）攜手

，透過整閤流動性、收益和可組閤性來提升 DeFi。此次閤作使 USDtb 和 BUIDL 能夠作為 Usual USD0 穩定幣的抵押品，實現收益最大化，並在 USD0、USDtb 和 sUSDe 之間實現無縫兌換。Ethena 透過 delta 中立策略和資金支持加強瞭這一舉措，將 TradFi 和 DeFi 橋接，從而提高流動性和盈利能力。

查看 USUALUSDT 永續閤約的最新價格、圖錶和數據

，該區塊鏈源自 Fantom，可提供 10，000 TPS 和亞秒級最終結果。 

 Layer-1  該平台推齣瞭“手續費貨幣化”模式，與開發者瓜分高達 90% 的網絡費用。FTM 代幣持有者可透過專用門戶一對一升級為全新 S 代幣，前 90 天內可免費兌換。該平台采用去中心化聲波網關，實現以太坊橋接安全，並計畫進行多鏈擴展。Sonic Labs 透過空投計畫嚮用戶和開發者發放 1.905 億枚 S 代幣，旨在推動平台的普及和創新。

查看 ENAUSDT 永續和 ENA/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨天，BTC 現貨 ETF 的總流齣量為 8，430 萬美元，其中 GBTC 的流齣量為 3，590 萬美元，非 GBTC 基金的流齣量為 4，840 萬美元。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

由 Amihan Entertainment 開發的 Farm Frens 和 Everseed 將於 

2025 年 1 月在以太坊 Layer-2 網絡 Base 上

 農場狂歡者和反嚮 NFT 持有者的玩傢將有資格獲得空投。該工作室計畫進一步整閤遊戲，將加密貨幣與 AI 相結閤，打造新一代互動體驗。

初級

Ethena Labs 與 World Liberty Financial 建立閤作關係，整閤 sUSDe 代幣，提升流動性

Options

自 17 世紀以來，金融市場一直繁榮不息。這裡能創造財富，也存在虧損真金白銀的風險。

自 17 世紀以來，金融市場一直繁榮不息。這裡能創造財富，也存在虧損真金白銀的風險。金融市場中存在多種可供交易的資產類型，金融市場中存在多種可供交易的資產類型，傳統而言，市場交易中最常見的是股票期權，但隨著加密貨幣最近幾年來的蓬勃發展，

任何資產（比如股票或債券）都可以有期權，加密貨幣期權則與加密貨幣資產綁定。因此，交易者無需擁有資產即可買賣期權。無論投資組合規模大小，投資者均可使用期權把握加密貨幣市場機遇，獲得收益。

，賦予投資者權利（而非義務），使其可在支付權利金後，按指定價格（即

）買賣標的資產。期權合約通常在規定時間段內有效，投資者必須在該時間段內行權。到了指定日期，即

投資者通過加密貨幣期權交易持有期權，獲得投資加密貨幣市場的機會，且無需擁有加密貨幣。與標的資產相比，加密貨幣期權不僅成本更低，風險也更小，而低交易風險和高收益潛力往往會對投資者產生巨大吸引力。

利用期權，投資者可以預測資產在市場中的金融價值或價格走勢，而機構投資者也可以將期權作為

，因此在加密貨幣市場投資者當中，加密貨幣期權是熱門投資之選。

加密貨幣看跌期權是一種合約，賦予期權買方權利（而非義務），使其可在指定時間範圍內按預設價格賣出特定數量的標的資產。預設價格即行權價格。

「到期時間」指期權合約價值有效的時間範圍。一旦超過到期時間，看跌期權將失去全部價值。

看跌期權支持多種標的資產，比如股票、債券、指數產品和期貨，由賣方決定合約的具體條件。要買入合約，期權買方需要向賣方支付每張合約的費用，也就是權利金。

加密貨幣期權以合約為單位，代表一單位的標的資產。例如，一張 BTC 加密貨幣期權合約相當於 1 BTC 代幣。投資者無需直接持有標的加密貨幣，即可買賣看跌期權。

加密貨幣看跌期權是加密貨幣看漲期權的反向操作，賦予投資者權利，使其可在到期日前按行權價格賣出標的資產。看跌期權價格受多種因素影響，包括（但不限於）加密貨幣市場波動性、利率、時間價值耗損、行權價格。

通常情況下，標的資產價格下跌，看跌期權價值上漲。

標的資產價格下跌影響加密貨幣看跌期權的部分價值。換言之，標的資產價格下跌，看跌期權價值上漲；標的資產價格如果上升，則看跌期權價值流失。按照這一規則，看跌期權可用來對沖或預測標的資產價格下行趨勢。

保護性看跌是期權交易者使用的一種風險管理策略。保護性看跌的主要功能是確保特定資產價格跌幅不會超過預設水平。投資者可決定買入或賣出看跌期權，並在

如果買入看跌期權，表示買方預測資產價值會在到期日前的某一時間範圍內下跌。如果賣出看跌期權，表示賣方預測資產價值將在合約有效期內或期權到期前上漲或保持不變。

如果市價走勢利好，期權持有者可決定對看跌期權行權，按行權價格（即預設價格）賣出標的資產。期權可基本分為兩大類：

美式期權允許持有者在到期日當天或之前行權，而歐式期權合約僅允許持有者在合約到期日當天行權。如果市價保持不變或上漲，則期權賣方獲得買方支付的權利金。

看跌期權如果到期時無內在價值，則屬於虛值期權(OTM)。如果到期時期權仍有內在價值，則屬於

加密貨幣看跌期權與加密貨幣看漲期權對比

除看跌期權外，另一主要期權類型為看漲期權，其價值隨資產價格上漲而增加。看漲期權與看跌期權相反，但兩種期權都能讓投資者有機會以較低投資獲得較高收益。

資產市價下跌，利好看跌期權；資產市價上升，利好看漲期權。

賣出看漲期權和看跌期權都能獲得權利金。如果加密貨幣市場走向與投資者預期相反，則由賣方承擔所有相關風險。

以投資者 Sandra 為例，她打算買入比特幣看跌期權，為其比特幣持倉提供保障。一段時間後，Sandra 預測

將至，而她希望將比特幣多倉倉位的損失控制在 10% 以內。

假設目前一枚比特幣的交易價為 $30,000，Sandra 購買了一張看跌期權合約，讓她有權在未來 2 年內以 $27,000 賣出比特幣。

如果比特幣在 6 個月內下跌 20% （500 點），現行市價降至 $24,000，Sandra 只需以 $27,000 賣出比特幣，即可收回 250 點，將損失降至 10%。即便市價暴跌至 $0，Sandra 仍可將損失控制在 10%。

相反，如果市價在此期間不降反升，Sandra 可等待看跌期權過期。這樣一來，Sandra 僅損失權利金。

買入和賣出看跌期權：策略和案例

這是交易者常用的一種策略。交易者買入「做多」看跌期權，預測期權到期時，市價將低於行權價格。這一策略的優勢在於，如果資產價格大幅下跌，交易者可收回初始投資的數倍收益。

股票 Q 的交易價格為 $30 每股，4 個月後到期時，行權價格為 $30，每股的權利金為 $1。

期權到期時，如果股價為 $29，則看跌期權不虧不賺。如果股價在 $29 到 $30 之間，則出現淨虧損，只能收回期權的一部分權利金。

如果股價下跌至 $29 以下，則交易者每股獲利 $100. 股價越低，交易者獲得的收益越高。如果股價上漲至 $30 以上，則看跌期權不具有價值，交易者損失期權權利金 $100。

賣出看跌期權與買入看跌期權相反。交易者賣出「做空」看跌期權，預測資產價格將在到期日高於行權價格。看跌期權賣方賣出看跌期權，賺取權利金。權利金是交易賣出看跌期權可獲得的最高收益。如果資產價格跌至行權價格以下，交易者有義務以行權價格買回資產。

如果股票 A 的交易價格為 $40 一股，5 個月後到期時，行權價格為 $40，每股的權利金為 $1。

如果期權到期時，股價低於 $39，每損失 1 美元，看跌期權就給交易者造成 $100 損失。股價越低，交易者損失得越多。如果股價上漲至 $40 以上，則賣方賺取全部權利金。如果市價跌至 $39 到 $40 之間，賣方僅賺取部分權利金。

配對看跌期權是買入看跌期權的升級版。交易者同時買入標的資產和看跌期權，這實際上是一種對沖技巧。交易者預期資產價格飆升，但仍希望在股價萬一下跌時獲得某種形式的保障。如果股價真的下跌，則買入看跌期權可抵消所產生的虧損。

股票 P 的交易價格為 $30 每股，6 個月後到期時，行權價格為 $30，總權利金為 $100。交易者以 $3,000 的總價買入 100 股 P 股票，同時以 $100 買入一份看跌期權。

期權到期時，如果股價為 $29 或 $30，則看跌期權不虧不賺，導致淨虧損，原因是只能收回期權的一部分權利金。如果股價跌至 $30 以下，則買入看跌期權完全抵消損失。如果股價上漲至 $31 以上，則股價每上漲一美元，淨收益增加 $100，但看跌期權價值歸零，交易者損失之前支付的權利金。

這是期權交易中的常用策略。如果看漲期權交易者或賣方認為，標的資產價格未來將上漲，則通常會使用該策略。

牛市看跌價差策略的關鍵在於拋高吸低。簡言之，投資者賣出行權價格較高的看跌期權，買入另一行權價格更低的期權，但兩個期權必須具有相同的到期日。

儘管風險降到最低，但並非萬無一失。如果到期時，資產價格下跌至行權價格以下，投資者將蒙受損失，原因是兩個看跌期權均為 ITM。

假設一位機構投資者預測比特幣價格將在一個月內上漲，而當前幣價為 $20,000。

這位投資者能夠以權利金 $3,000 賣出一份一個月到期看跌期權，行權價格為 $25,000，並以權利金 $1,000 買入一份一個月到期看跌期權，行權價格為 $22,000。

如果比特幣價格走勢符合預期，投資者獲得淨收益 $2,000，計算公式為兩個期權對應權利金差額，即($3,000 − $1,000 = $2,000)。

相反，如果期權到期日時，比特幣價格跌至行權價格 $20,000 至 $25,000 之間，則這位機構投資者將遭受損失。

投資價值受最終價格影響。以下為可能出現的情景（虧損上限為 $3,000，最高收益為 $2,000. ）

當投資者預測資產價格下跌時，即可使用熊市看跌價差策略。

該策略旨在減少成本和降低風險，同時確保投資者獲得盡可能多的收益。

使用該策略時，投資者首先購買「買入看跌」期權，隨後再購買行權價格更低的「賣出看跌」期權，兩個期權的標的資產和到期日必須相同。

假設股票 Q 的交易價格約為 $350，權利金為 $3 每股，總成本為 $300 (100 x $3 = $300)。交易者可以買入上述期權，同時以 $1 權利金賣出 $330 的另一份期權，總成本為 $100 (100 x $1 = $100)。但是，兩份期權應該同時行權。

下面計算期權價差。淨借記價差為 $2（即兩份期權的價差：$3 - $1 = $2）。可能產生的虧損上限為 $200 權利金（即 $300 − $100 = $200）。

通過買入一份看跌期權並賣出另一份看跌期權，交易者的成本從 $300（僅買入 $350 看跌期權時）降低為 $200. 但是，可能獲得的收益不會高於[($350 - $330) x 100] - $200 = $1,800。

應該買入實值看跌期權 (ITM) 還是虛值看跌期權 (OTM)？

買入實值看跌期權(ITM) 還是虛值看跌期權(OTM) 完全取決於您的投資策略、手頭資金水平、風險偏好和利率。ITM 看跌期權價格高於 OTM 看跌期權價格，這是因為 ITM 看跌期權內在價值更高，賦予期權交易者以更高價格賣出標的資產的權利。相比之下，OTM 由於到期時收益更低，所以成本更低。

加密貨幣看跌期權交易與傳統看跌期權交易的區別

傳統看跌期權要求交易者必須持有要

的標的股票或資產。相比之下，加密貨幣看跌期權交易中，交易者無需持有標的資產，即可賣出或買入期權。

傳統期權要求持有者擁有最低交易資金，資金越多，可持有的倉位越高。加密貨幣看跌期權的持有者只需小筆資金，即可獲得高槓桿倉位。

加密貨幣看跌期權介紹

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