我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

12 月的年終期權到期導致意外下跌，因爲已實現波動率跌至當月最低水平。永續掉期未平倉利息保持穩定，表明這些市場並未大量用於對衝到期期權，可能導致波動性減弱。 

雖然比特幣 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平倉權益大部分到期尚未再投資，但看漲期權和看跌期權的餘額保持不變。值得注意的是，與 BTC 相比，ETH 期權的隱含波動性更高，尤其是到期時間更短，導致 ETH 的期限結構持平，而 BTC 的期權敞口更低。

在永續市場中，低波動性和最低現貨波動率導致幾乎所有代幣的資金率反映整個假期期間更廣泛的市場情緒。在期權方面，BTC 的期限結構明顯低於 ETH，且陡峭程度更高，已實現波動率現已低於隱含波動率水平，凸顯了市場動態的有趣變化。

年終期權到期時未平倉利息穩定

儘管 BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息尚未恢復至 2024 年 12 月初的高點，但在整個重大的年終期權到期事件中，BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息仍保持穩健。這表明，這些市場並未大量用於

，這可能會導致在此期間出現波動。相反，冬季假日期間交易量大幅下降，同時已實現波動率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期權曲線在看跌平價期間保持平穩

12 月底期權的到期並未觸發預期的波動性飆升；相反，實際波動性已飆升至近期範圍的下限。與近期行爲和 ETH 相比，隱含波動率的期限結構仍然陡峭，長期隱含波動率約爲 57%，1 週的現貨期權交易價格低約 5 個百分點。大部分到期未平倉利息尚未推入新倉位，看跌期權和看漲期權之間保持中立平衡。因此，BTC 的期權市場定位相對中立，缺乏 2024 年 12 月初的槓桿。

12 月下旬已實現波動率的飆升並未延續到新的一年，ETH 的現貨價格目前波動率低於短期隱含波動率。有趣的是，隱含波動率期限結構在過去一週經歷了陡峭和重新扁平化，這與 BTC 略陡峭的情況形成鮮明對比。這表明，ETH 的期權市場預計現貨價格波動將出現較高的短期波動。 

儘管 2024 年 12 月底期權未平倉利息大幅到期，並未導致後期到期，但看漲期權繼續佔據市場主導地位，並在 2025 年初有所增加。

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期權繼續看漲看跌平價，預計短期波動率會降低

FLock 是一個去中心化平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改變無數行業，但其發展通常會引發隱私、控制和包容性問題。

是一個獨特的去中心化平台，使 AI 訓練、微調和推理民主化。FLock 採用區塊鏈基礎架構，確保透明度、安全性和社區驅動型決策，爲符合既定社會價值的 AI 模型鋪平道路。

在本文中，我們將探討 FLock 如何去中心化 AI 訓練、其主要功能及其對開發者、社區和用戶的潛在影響。

平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。FLock 利用區塊鏈技術和一種稱爲聯合學習的新方法

，解決了 AI 開發中的關鍵問題，例如集中控制、缺乏透明度和隱私問題。

FLock 的核心使命是讓社區直接參與 AI 模型的創建和優化，實現 AI 民主化。透過聯合學習，FLock 跨多個去中心化設備或服務器訓練 AI 模型。該方法可確保數據保持本地化，無需進行原始數據交換，同時仍支持穩健的模型訓練。透過去中心化培訓流程，FLock 不僅保護個人隱私，還打造了一個更具包容性的生態系統，讓多元化貢獻者能夠相互協作。

FLock的獨特之處在於其區塊鏈技術的整合

這樣可以確保所有貢獻，無論是數據、計算能力還是反饋，都能透明地記錄並得到公平的獎勵。區塊鏈技術的不可變賬本增強了參與者的信任，並保護了流程免受操縱。此外，該平台的鏈上激勵機制鼓勵廣大貢獻者參與，確保獎勵公平分配。

最終，FLock 使社區能夠根據自己的特定需求開發定製 AI 模型。透過去中心化流程，優先考慮透明度和協作，FLock 打破了大型企業的壟斷地位，打造了一個符合公共道德和社會價值觀的 AI 生態系統。

，後者是牛津大學的校友，在AI和區塊鏈技術方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，擁有令人印象深刻的職業軌跡，曾擔任加拿大皇家銀行 AI 總監和倫敦帝國學院 AI 研究員。他對 FLock 的願景源於對 AI 開發技術和道德挑戰的深刻理解。

創始團隊還包括其他牛津校友，在 AI 研究和加密貨幣行業積累了十多年的豐富經驗。該團隊將學術卓越與實踐專業知識相結合，助力 FLock 引領去中心化 AI 運動。

FLock 在兩輪融資中成功籌集了 1，100 萬美元資金，反映了投資者對其願景的強烈信心。2024 年 5 月，FLock 獲得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牽頭的 600 萬美元種子輪，另外還有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

隨後，2024 年 12 月，FLock 宣佈由 DCG 主導的 300 萬美元成功融資輪次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。這些投資正在推動平台的測試網和聯合學習客戶端的增強，加速 FLock 實現安全協作 AI 開發的使命。

憑藉這筆資金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多個節點，FLock 正在迅速擴大其對去中心化 AI 訓練的影響。

FLock AI 透過其去中心化訓練框架徹底改變了 AI 的發展。透過這種方法，參與者無需分享自己的個人數據，即可參與 AI 模型培訓。相反，模型使用聯合學習在本地跨設備進行訓練，確保數據保留在所有者手中，同時仍然提高模型的整體準確性。 

FLock 的獎勵體系旨在激勵用戶積極參與。提供數據、計算能力和/或反饋的貢獻者將獲得 FLOCK 代幣補償，確保獎勵公平分配。 

FLock 透過強大的治理框架爲社區賦能。關於 AI 模型開發、部署和道德考量的決策由社區決定，確保與既定的社會價值觀保持一致。透過基於區塊鏈的投票機制，貢獻者可以影響 AI 項目的方向，促進透明度和公衆問責制。 

FLock 的模塊化架構使貢獻者能夠參與 AI 模型開發的特定方面。無論是提供原始數據還是計算能力，還是優化算法，該平台都能實現協作和可擴展的開發流程。 

FLock 理念的核心在於對隱私和安全的承諾。平台利用區塊鏈技術， 平台 確保 AI 開發過程不受單個實體的控制。數據仍爲本地數據，並受到加密措施的保護，而區塊鏈的不變性確保了每筆交易和模型更新的透明度。 

區塊鏈層是 FLock 激勵和安全機制的基礎。

AI 層利用集中式和聯合式方法，促進模型訓練、優化和部署。

下面我們來瞭解一下 FLOCK 代幣的供需情況。

FLock 在團隊/投資者 （33.3%） 和社區 （66.7%） 之間採用 1：2 比例模型，優先考慮社區驅動的增長和生態系統擴張。大部分代幣用於激勵用戶參與和長期生態系統成功。

FLock 旨在透過去中心化培訓流程，確保透明度、隱私性和包容性，來改善 AI 發展的未來。透過利用區塊鏈和聯合學習，FLock 使社區能夠在不影響隱私的前提下爲 AI 創作做出貢獻。其創新的獎勵體系和社區驅動的治理，促進了公平協作的生態系統。 

憑藉強大的支持和不斷增長的貢獻者網絡，FLock 將自己定位爲去中心化 AI 領域的領導者，爲傳統 AI 開發模式提供了一種更符合道德、更安全的替代方案。隨着規模不斷擴大，FLock 將改變 AI 模型的構建和部署方式。

，瓜分 1，000 萬 FLOCK 獎池。欲瞭解詳情，請立即訪問 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培訓

在本教程中，我們將探討如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街機的一系列任務。

任務 1：註冊 Network3 賬戶並連接 Bybit Wallet 

任務。點擊任務，Galxe 將要求您跳轉至 Network3 報名頁面。

：使用郵箱註冊 Network3 賬戶。如果您有推薦碼，您可以註明

任務 2：下載 Network3 App，運行節點一小時

，選擇操作系統下載 Network3 App。

或 powerbutton，具體取決於您使用的操作系統。爲了便於參考，我們使用了 macOS 和 iOS 作爲示例。

：繼續運行節點，直到計時器達到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街機的 Network3 任務 Web3 

Bybit 爲全球大學生推出了 Bybit 默克創意挑戰賽，提供 $50，000 USDT 獎池。

每日表現最佳者 — Ripple （XRP）

週四標普 500 指數下跌 0.22%，連續第 5 次下跌，投資者關注週五的經濟動態。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體表現的指數，在過去24小時內，比特幣和以太幣分別上漲了2.79%和2.70%。

如今，XRP 表現最爲出色，在開盤利息上漲和市場情緒樂觀的推動下，XRP 價格上漲了 1.9%。

Ripple （XRP） 於 2012 年 8 月上線，是一家區塊鏈技術公司，致力於透過其加密貨幣 XRP 改進國際支付。XRP價格飆升，原因是未平倉利息上漲、XRP重大轉移以及市場情緒與特朗普的就職典禮有關。看漲勢頭受到空頭強平的支撐，關鍵阻力位值得關注，進一步推動價格走勢。

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賽，提供 $50，000 USDT 獎池。參賽者可設計 Bybit 獨家商品，參賽作品有效期至 2025 年 1 月 15 日。獲獎者將於 2025 年 2 月 1 日公佈，分爲 4 大類別。

昨日，比特幣現貨 ETF 的總流入量爲 8，480 萬美元，其中非 GBTC 基金的流入量爲 1.079 億美元，部分被 GBTC 的 2，310 萬美元流出所抵消。

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，爲使用 Mango 錢包完成兌換和橋接等任務的參與者提供空投服務。透過任務賺取的積分將決定空投獎勵。透過 Mango 錢包加入，然後按照測試網儀表板上的步驟操作。

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Bybit 面向全球大學生推出 $50，000 默希設計挑戰賽

Options

交易

策略

在熊市期間，透過這三種期權策略——現金擔保看跌期權、牛市看跌價差和閤成多頭期權，學會以有限風險買入跌幅。

如果您正在耐心等待下一個加密貨幣牛市的開端，那麼您並不孤單。

對交易者來說令人沮喪。但確定

何時結束，新牛市何時開始，可以獲得豐厚迴報。在 Bybit，您的奬勵將與

在我們深入探討價格上漲時如何從中受益之前，瞭解什麼是熊市至關重要。簡而言之，市場價格長期下跌。熊市並非加密貨幣的新手。這些年來，我們看到瞭好幾年。所有這些都為投資者提供瞭在隨後的牛市前買入的絕佳機會。

時機閤適，您應該考慮以下三種期權策略：

低 — 隻要您打算購買標的加密貨幣資産

您希望以摺扣價購買加密貨幣資産

時間衰減有利於您（Theta 為正）。隱含下跌帶來的收益 

這是一種簡單的期權策略，您可以賣齣想要擁有的加密貨幣的

，但前提是價格跌至一定水平。

其運作方式如下：首先，您需要選擇您希望賣齣的看跌期權的“行權價格”，即您願意買入加密貨幣資産的價格。接下來，選擇閤約的到期日。

作為賣齣看跌期權的迴報，買方會給予溢價，具體取決於閤約期限以及行權價格與當前資産價格的接近程度。與期限較短的期權相比，期限較長的期權的溢價

當前市價的看跌期權的溢價更高。

行權價格，則購買標的資産。如果閤約到期時，加密貨幣價格

行權價格，則您將溢價作為收益。

需要記住的是，透過這一策略，您必須以行權價格持有加密貨幣，如果價格在到期時低於行權價格，則必須有足夠的現金購買加密貨幣。這就是為什麼它被稱為“現金擔保”。

BTC 的交易價格為 $20，000，如果價格跌至 $18，000 以下，您就會買入。您可以設置一個現金抵押看跌期權，該看跌期權將在 30 天內到期，看起來像這樣。

賣齣 0.50 BTC $18，000 看跌期權，獲得 $200 的溢價（$200 x 0.5 = $100 抵扣金）。

盈虧平衡點：做空看跌行權 - 已領取溢價

請注意，Bybit 的加密貨幣期權閤約在到期時自動進行現金結算和行權，這意味著 BTC 不會發生實物劃轉。相反，在到期時，您的賬戶將計入或藉記期權交易中實現的盈虧。

要完成此策略，如果做空看跌期權在資金中到期，您必須使用為買入預留的現金買入現貨 BTC。幸運的是，Bybit 目前對所有現貨交易對收取

總體而言，現金抵押看跌期權策略有助於産生收益，並可能以摺扣價買入加密貨幣。在投資組閤中實施此策略前，請務必充分瞭解風險。

時間衰減（Theta 正值）和隱含波動率下降（Vega 負值）帶來的好處

是一種略有先進的期權策略，涉及在同一標的資産上交易兩個期權，到期日相同。

首先，您以低於標的資産當前價格的行權價格

齣看跌期權。然後，以低於您賣齣的行權價格

做空看跌期權更接近標的資産，因此其溢價將高於做空看跌期權，這意味著您將獲得交易預付款。賣齣看跌期權獲得的溢價與看跌期權支付的溢價之間的差額是您的淨抵扣金，也是最大潛在收益。

看跌期權的行權價格，則您將保持淨抵免作為收益。如果標的資産

做空看跌期權，且收益超過收到的淨抵免額，則會導致虧損。如果標的資産在到期時低於多頭看跌期權，則會齣現最大虧損。

賣齣 0.50 BTC $19，000 看跌期權，獲得 $500 的溢價 （0.50 x $500 = 抵扣金 $250）

買入 0.50 BTC $18，500 看跌期權，支付 $225 的溢價 （0.50 X $225 = $112.50）

最大虧損：$387.50（做空行權 - 做空行權 + 淨抵免）

盈虧平衡點：$18，887.50 （做空看跌行權 - 淨抵免） 

閤成多頭期權是一種高風險、高迴報的看漲期權策略，將多頭看漲期權與行權價格相同的空頭看跌期權相結閤，幫助您從標的資産價格上漲中獲利，而無需實際持有。

要設置此策略，請以與標的資産相同的價格買入以價

，然後賣齣到期日相同的以價看跌期權，以模擬標的加密貨幣資産中的多頭倉位。

閤成多頭期權的上行收益潛力高於多頭看漲期權的行權價格，而遠低於空頭看跌期權的虧損潛力較大。因此，它最適閤風險承受能力較高的中級期權交易者。

該策略的優勢在於，與直接購買 BTC 相比，它需要更少的購買力。

BTC 的交易價格為 $20，000，您預計一個月內將超過 $20，000。您決定采用以下低成本閤成多頭策略，而不是直接買入 BTC，該策略將在 30 天內到期：

買入 0.50 BTC $20，000 看漲期權，溢價 $500 （0.50 x $500 = $250 藉記）

賣齣 0.50 BTC $20，000 看跌期權，獲得 $500 的溢價（0.50 x $500 = $250 抵扣金）

盈虧平衡點：交易時的 BTC 價格 +/- 成本。

在本例中，支付的保費與收到的保費相同，即交易成本為零（+ 交易費用）。

透過這三種期權策略，您將能夠以更低的風險在 Bybit 期權市場中買入下跌

對於初學者來說，使用現金抵押看跌期權有助於您以摺扣價買入加密貨幣，如果下跌無法實現，還可以賺錢。該策略的關鍵在於以您願意買入標的資産的價格賣齣看跌期權。

如果您正在尋找一種低風險看漲策略，且盈利幾率高，不會削弱您的購買力，那麼看跌看跌價差可能是一個不錯的選擇。為增加獲利幾率，請選擇預期到期的行權價格。

對於風險偏好較大的高級交易者來說，閤成多頭交易提供瞭一種靈活的選擇，可以直接購買加密貨幣。這一策略的優點在於，您甚至可能因使用它而獲得報酬。

在這個熊市期間，在 Bybit 以有限風險買入 Dip

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