我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

閱讀本文，瞭解如何參與 Bybit Web3 質押。

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本質上，Bybit Web3 質押融閤瞭以用戶為中心的功能、頂級安全性和便捷性，是希望實現加密貨幣收益最大化的用戶的理想選擇。

既然您已詳細瞭解 Bybit Web3 質押，以及為什麼要嘗試，下麵將為您提供分步指南。 

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頁麵上，您可以查看所有可用的質押資金池。點擊

圖標調整顯示。您可以根據年化收益率或 TVL 安排資金池

：點擊您偏好的質押池，瞭解詳情，例如：

：輸入您希望質押的金額，然後點擊

：在彈齣窗口中，驗證您的質押訂單詳情。請注意滑點和預估成本，然後點擊

：將齣現一個彈齣窗口，表示交易正在處理中。交易完成後，您可以點擊查看交易來

成功質押後，交易詳情將顯示在交易曆史記錄中

您的投資詳情，包括纍計總收益，也可在相應質押池頁麵上查看。

除瞭基本收益外，一些項目還會發放額外激勵。您可以在下方查看您的額外收益。

所有質押資金池的投資總價值也將顯示在 Bybit Web3 質押頁麵的儀錶闆上

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如何參與 Bybit Web3 質押（分步）

Options

交易

策略

在熊市期間，透過這三種期權策略——現金擔保看跌期權、牛市看跌價差和閤成多頭期權，學會以有限風險買入跌幅。

如果您正在耐心等待下一個加密貨幣牛市的開端，那麼您並不孤單。

對交易者來說令人沮喪。但確定

何時結束，新牛市何時開始，可以獲得豐厚迴報。在 Bybit，您的奬勵將與

在我們深入探討價格上漲時如何從中受益之前，瞭解什麼是熊市至關重要。簡而言之，市場價格長期下跌。熊市並非加密貨幣的新手。這些年來，我們看到瞭好幾年。所有這些都為投資者提供瞭在隨後的牛市前買入的絕佳機會。

時機閤適，您應該考慮以下三種期權策略：

低 — 隻要您打算購買標的加密貨幣資産

您希望以摺扣價購買加密貨幣資産

時間衰減有利於您（Theta 為正）。隱含下跌帶來的收益 

這是一種簡單的期權策略，您可以賣齣想要擁有的加密貨幣的

，但前提是價格跌至一定水平。

其運作方式如下：首先，您需要選擇您希望賣齣的看跌期權的“行權價格”，即您願意買入加密貨幣資産的價格。接下來，選擇閤約的到期日。

作為賣齣看跌期權的迴報，買方會給予溢價，具體取決於閤約期限以及行權價格與當前資産價格的接近程度。與期限較短的期權相比，期限較長的期權的溢價

當前市價的看跌期權的溢價更高。

行權價格，則購買標的資産。如果閤約到期時，加密貨幣價格

行權價格，則您將溢價作為收益。

需要記住的是，透過這一策略，您必須以行權價格持有加密貨幣，如果價格在到期時低於行權價格，則必須有足夠的現金購買加密貨幣。這就是為什麼它被稱為“現金擔保”。

BTC 的交易價格為 $20，000，如果價格跌至 $18，000 以下，您就會買入。您可以設置一個現金抵押看跌期權，該看跌期權將在 30 天內到期，看起來像這樣。

賣齣 0.50 BTC $18，000 看跌期權，獲得 $200 的溢價（$200 x 0.5 = $100 抵扣金）。

盈虧平衡點：做空看跌行權 - 已領取溢價

請注意，Bybit 的加密貨幣期權閤約在到期時自動進行現金結算和行權，這意味著 BTC 不會發生實物劃轉。相反，在到期時，您的賬戶將計入或藉記期權交易中實現的盈虧。

要完成此策略，如果做空看跌期權在資金中到期，您必須使用為買入預留的現金買入現貨 BTC。幸運的是，Bybit 目前對所有現貨交易對收取

總體而言，現金抵押看跌期權策略有助於産生收益，並可能以摺扣價買入加密貨幣。在投資組閤中實施此策略前，請務必充分瞭解風險。

時間衰減（Theta 正值）和隱含波動率下降（Vega 負值）帶來的好處

是一種略有先進的期權策略，涉及在同一標的資産上交易兩個期權，到期日相同。

首先，您以低於標的資産當前價格的行權價格

齣看跌期權。然後，以低於您賣齣的行權價格

做空看跌期權更接近標的資産，因此其溢價將高於做空看跌期權，這意味著您將獲得交易預付款。賣齣看跌期權獲得的溢價與看跌期權支付的溢價之間的差額是您的淨抵扣金，也是最大潛在收益。

看跌期權的行權價格，則您將保持淨抵免作為收益。如果標的資産

做空看跌期權，且收益超過收到的淨抵免額，則會導致虧損。如果標的資産在到期時低於多頭看跌期權，則會齣現最大虧損。

賣齣 0.50 BTC $19，000 看跌期權，獲得 $500 的溢價 （0.50 x $500 = 抵扣金 $250）

買入 0.50 BTC $18，500 看跌期權，支付 $225 的溢價 （0.50 X $225 = $112.50）

最大虧損：$387.50（做空行權 - 做空行權 + 淨抵免）

盈虧平衡點：$18，887.50 （做空看跌行權 - 淨抵免） 

閤成多頭期權是一種高風險、高迴報的看漲期權策略，將多頭看漲期權與行權價格相同的空頭看跌期權相結閤，幫助您從標的資産價格上漲中獲利，而無需實際持有。

要設置此策略，請以與標的資産相同的價格買入以價

，然後賣齣到期日相同的以價看跌期權，以模擬標的加密貨幣資産中的多頭倉位。

閤成多頭期權的上行收益潛力高於多頭看漲期權的行權價格，而遠低於空頭看跌期權的虧損潛力較大。因此，它最適閤風險承受能力較高的中級期權交易者。

該策略的優勢在於，與直接購買 BTC 相比，它需要更少的購買力。

BTC 的交易價格為 $20，000，您預計一個月內將超過 $20，000。您決定采用以下低成本閤成多頭策略，而不是直接買入 BTC，該策略將在 30 天內到期：

買入 0.50 BTC $20，000 看漲期權，溢價 $500 （0.50 x $500 = $250 藉記）

賣齣 0.50 BTC $20，000 看跌期權，獲得 $500 的溢價（0.50 x $500 = $250 抵扣金）

盈虧平衡點：交易時的 BTC 價格 +/- 成本。

在本例中，支付的保費與收到的保費相同，即交易成本為零（+ 交易費用）。

透過這三種期權策略，您將能夠以更低的風險在 Bybit 期權市場中買入下跌

對於初學者來說，使用現金抵押看跌期權有助於您以摺扣價買入加密貨幣，如果下跌無法實現，還可以賺錢。該策略的關鍵在於以您願意買入標的資産的價格賣齣看跌期權。

如果您正在尋找一種低風險看漲策略，且盈利幾率高，不會削弱您的購買力，那麼看跌看跌價差可能是一個不錯的選擇。為增加獲利幾率，請選擇預期到期的行權價格。

對於風險偏好較大的高級交易者來說，閤成多頭交易提供瞭一種靈活的選擇，可以直接購買加密貨幣。這一策略的優點在於，您甚至可能因使用它而獲得報酬。

在這個熊市期間，在 Bybit 以有限風險買入 Dip

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