我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

閱讀本文，瞭解如何參與 Bybit Web3 質押。

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平台讓您輕鬆質押代幣並賺取收益，無需跨不同協議跳轉或執行大量交易。

Bybit Web3 質押不僅是另一個質押平台，更是一個整體生態系統，旨在提升您的加密貨幣質押體驗。這就是它脫穎而齣的原因。

本質上，Bybit Web3 質押融閤瞭以用戶為中心的功能、頂級安全性和便捷性，是希望實現加密貨幣收益最大化的用戶的理想選擇。

既然您已詳細瞭解 Bybit Web3 質押，以及為什麼要嘗試，下麵將為您提供分步指南。 

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：點擊您偏好的質押池，瞭解詳情，例如：

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成功質押後，交易詳情將顯示在交易曆史記錄中

您的投資詳情，包括纍計總收益，也可在相應質押池頁麵上查看。

除瞭基本收益外，一些項目還會發放額外激勵。您可以在下方查看您的額外收益。

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如何參與 Bybit Web3 質押（分步）

投資

希望賺取高額收益？ 瞭解什麼是流動性挖礦，以及流動性挖礦為何是最佳被動收入策略之一。

近年來，區塊鏈和加密貨幣的使用迅速增長。雖然加密貨幣投資的主要策略是購買和持有加密貨幣，直到其價值增加，也稱為 

持有（長期持有），但您也可以使用其他幾種方法來賺取被動收入。其中一種策略是流動性挖礦，後者利用

簡而言之，流動性挖礦是用戶利用加密貨幣為去中心化交易所 （DEX） 提供流動性來賺取穩定被動收入的一種方式

提供流動性後，您將獲得手續費和治理代幣奬勵。在本文中，我們將探討什麼是流動性挖礦，如何利用流動性挖礦賺取被動收入，及其收益和風險。

在詳細瞭解流動性挖礦之前，我們先來快速瞭解一下 DEX，讓流動性挖礦成為可能。 

傳統金融交易所通常使用訂單簿模式。訂單簿是一個中心化數據庫，用於存儲用戶輸入的所有不同價格的買入和賣齣訂單。如果兩個不同用戶的買入訂單與賣齣訂單匹配，則將執行交易。 

DeFi 推齣瞭一種名為自動做市商 （AMM） 的全新訂單簿機製，

AMM 利用流動性資金池促進用戶之間的加密貨幣交易

，無需中心化實體來匹配交易。

這些資金池使用智能閤約創建，由算法操作，使其完全自治。

參與者充值加密貨幣時，這些資金池的流動性更強，從而為用戶帶來更省本的兌換體驗，最大限度地減少

，最大限度地增加他們可以獲得的加密貨幣數量。

是一種 DeFi 機製，參與者可在其中嚮各種流動性資金池提供部分加密貨幣資産，並據此獲得代幣和手續費。提供加密貨幣的參與者被稱為流動性提供商 （LP），通常會收到 LP 

，最終可用於兌換平颱賺取的一定比例的交易手續費。費用分配取決於每傢供應商的流動性。

流動性挖礦在 2020 年夏天備受關注，也稱為 DeFi 夏天。DeFi 在市場中廣為人知，高效且無需許可的交易架構吸引瞭眾多市場參與者。與此同時，協議提供瞭極高的奬勵，

（APY） 達到三位數甚至更多，進一步推動瞭 DeFi 的發展。

因此，流動性挖礦變得非常有利可圖，特彆是對於能夠以巨額資金提供流動性的 LP 而言，這使他們能夠從協議的交易費用分配中獲得更大份額。這反過來又提高瞭資金池內的流動性，使其更具吸引力，並增加瞭協議上發生的活動。

目前，大多數協議提供的年化收益率已大幅下降。然而，這是一個相對較好的信號，這錶明市場正在成熟，使其對市場參與者更具可持續性。

盡管如此，DeFi 協議仍處於高位，市場參與者不斷尋求下一個最佳機會。

要開始流動性挖礦，您可以從最古老的協議之一開始：Uniswap

用戶可以考慮為穩定幣兌換協議 Curve 和舊版 DeFi 協議 Balancer 提供流動性

推薦風險偏好較小的用戶使用 Curve，因為穩定幣兌換的無常損失風險更低（請參閱下文

瞭解瞭什麼是流動性挖礦，現在來瞭解一下利用這一投資策略的優勢吧。當您嚮流動性資金池提供資産時，您可以對自己的投資迴報充滿信心。DeFi 流動性挖礦的主要優勢如下：

流動性挖礦是加密貨幣市場參與者創造被動收入的最佳方式之一。嚮流動性資金池提供流動性通常是一種被動策略，因為用戶隻需持有 LP 代幣，奬勵將自動添加到 LP 代幣中。

更重要的是，當用戶嚮能夠吸引市場參與者的資金池提供流動性時，活動量增長將為 LP 帶來更高奬勵。奬勵將自動發放至 LP 持有的 LP 代幣。因此，LP 無需積極管理倉位，即可從不斷變化的市場行情中獲益。 

在開始參與流動性挖礦之前，需要注意的是，您的收益與投資的整體風險成正比，這使流動性挖礦成為適閤各類投資者的有利策略。如果您希望進行大量投資，您獲得的奬勵將與您的貢獻成比例。在完全投入流動性挖礦策略之前，如果您首先希望踩下腳趾，同樣如此。

除非為希望兌換不同加密貨幣代幣的交易者提供一定流動性，否則無法運行 DEX。當您以這種方式提供流動性時，交易所將獲得奬勵。

由於您的投資主要用於促進去中心化交易，因此您的奬勵通常來自交易所每當交易發生時産生的手續費。由於您在流動性資金池中的份額決定瞭您的收益，因此您甚至可以在投資前預估您的收益。

當市場活躍且正在進行大量交易活動時，協議提供的奬勵可能相對較高，並且遠高於簡單的銀行充值。

DeFi 流動性挖礦的核心優勢在於，它能夠通過原生代幣實現相對公平的治理分配。在流動性挖礦存在之前，代幣分配在很大程度上是不公平的，並且不平衡。在許多情況下，DeFi 協議開發者會傾嚮於機構投資者而不是低資本投資者，因為機構投資者可以支配的資金數量有限。

DeFi 流動性挖礦為低資本和機構投資者提供平等機會，獲得原生代幣。這些代幣可在您投資的 DEX 中賦予您一定數量的投票權。當您有特定交易所的代幣時，您可以使用它們來影響該協議的特徵。持有原生代幣的主要特權包括：

盡管代幣主要用於治理，但它們用途廣泛，還可用於質押、通過收益耕作或藉齣資金。

參與流動性挖礦無需許可。隻要用戶擁有 MetaMask 等非托管錢包

並持有一定數量的加密貨幣，即可提供流動性。

提供流動性所獲得的奬勵也可以重定嚮到資金池中，從而增加用戶的基礎資金並質押在資金池中，使他們能夠隨著時間的推移獲得更大的奬勵份額。

流動性挖礦為 DeFi 市場帶來收益

可以說，流動性挖礦是 DeFi 的重要組成部分。

LP 在提高 DeFi 生態系統的穩健性方麵發揮著重要作用，可幫助更多用戶在獲得更高資金效率的兌換時參與 DeFi。流動性的增加也有助於構建更多應用程序來利用生態系統。

流動性挖礦的一大優勢是，流動性挖礦能夠培養一個信任和忠誠的社區，因為許多投資都發生在新的交易所。當流動性挖礦計劃啓動時，提供流動性的投資者通常會活躍在社區中，而交易所本身也會持續增長。

提供流動性的個人在投資加密貨幣資産後也傾嚮於使用協議並持有代幣。在流動性挖礦中，收益不會以流動性供應商獲得的收益告終。繼續參與協議後，您將繼續獲得額外福利。

盡管流動性挖礦具有諸多優勢，但在參與之前，還有一些固有風險需要注意。瞭解潛在風險後，您首先應該能夠減少這些問題，降低其發生幾率。

在開始流動性挖礦之前，請務必瞭解

及其對您有何影響。與首次投資時相比，您在流動性資金池中投入的代幣價格發生變化時，就會發生這種情況。價格差異越大，就越有可能遭受無常損失。

如果您決定提幣時，代幣的價格低於首次將代幣存入流動性資金池時的價格，就會虧損。您可以使用手續費收益來抵消這一特定風險。然而，加密貨幣市場的波動性意味著您在將資金存入 DEX 時應至少謹慎謹慎。

此外，如果您收到更多價格下跌的加密貨幣，那麼您將通過持有加密貨幣本身來減少損失，而不是提供流動性。

此外，還有一些技術流動性挖礦風險需要注意，這些風險是任何協議固有的。協議的先進性越高，運行的源代碼就越復雜。這種復雜性意味著協議麵臨技術流動性挖礦風險。如果您沒有對代碼進行深入審計，網絡犯罪分子可能會利用協議及其內部資産。

在本指南中的幾種流動性挖礦風險中，需要關注的是協議及其項目的潛在風險。盡管所有項目都可以利用，但強烈建議您在決定將資産存入其流動性資金池之前對項目及其平颱進行深入研究。 

您進行的研究和盡職調查應為您提供可接受的保護，防止黑客攻擊和類似攻擊。您投資的項目也需要定期接受獨立機構審計。

盡管去中心化投資具有諸多優勢，但系統確實存在一些內在風險。其中之一就是可能會産生 

，這是一種在流動性資金池開發人員和協議開發人員決定關閉協議並占用項目投入的所有資金時發生的欺詐行為。

由於所有去中心化協議均提供匿名性，因此無需任何驗證或注冊即可啓動項目。例如，Compounder Finance（而非類似名稱的 Compound Finance）現已上綫

，其開發者於 2020 年關閉瞭該項目，並利用後門編碼機製逃避瞭 1，080 萬美元的投資者資産。

如果您不想成為流動性挖礦欺詐的犧牲品，那麼在投資之前，請務必盡自己的盡職調查，盡可能多地瞭解項目。

流動性挖礦與其他被動投資策略

在確定適閤您和投資組閤的投資策略之前，請務必將 DeFi 流動性挖礦與其他被動投資策略進行比較。 

在流動性挖礦中，第一種被動理財策略是

，使用戶能夠將加密貨幣作為權益證明 （PoS） 算法中的抵押品進行質押。當用戶鎖定加密貨幣時，他們正在幫助驗證交易並保護區塊鏈安全。這是一種非常被動的策略，用戶隻需將其加密貨幣持倉委托給驗證者即可。

質押金額較高的用戶通常會獲得更高奬勵，類似於流動性挖礦加密貨幣時的情況。 

質押的另一個明顯優勢是風險相對較低。雖然項目可能會失敗，但考慮到市場波動性以及漏洞利用幾率的增加，流動性挖礦風險要嚴重得多。 

雖然一些投資者可以互換地使用流動性挖礦和收益耕作這兩個詞

，但需要注意的是，流動性挖礦是收益耕作的一部分，涉及將加密貨幣資産鎖定在各種區塊鏈協議中，以獲得被動收入。

流動性挖礦會導致投資者獲得原生代幣，而收益耕作産生的投資將導致投資者獲得利息。這兩種策略的收益和風險相似。

盡管您現在可能已經對流動性挖礦的概念有瞭深刻的瞭解，但根據您目前的投資策略，這一策略並非適閤所有人，也不一定適閤您本人。要確定流動性挖礦加密貨幣是否適閤您，請確保您權衡瞭利弊。 

什麼是流動性挖礦：如何從去中心化生態系統中獲利

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