我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

12 月的年終期權到期導致意外下跌，因爲已實現波動率跌至當月最低水平。永續掉期未平倉利息保持穩定，表明這些市場並未大量用於對衝到期期權，可能導致波動性減弱。 

雖然比特幣 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平倉權益大部分到期尚未再投資，但看漲期權和看跌期權的餘額保持不變。值得注意的是，與 BTC 相比，ETH 期權的隱含波動性更高，尤其是到期時間更短，導致 ETH 的期限結構持平，而 BTC 的期權敞口更低。

在永續市場中，低波動性和最低現貨波動率導致幾乎所有代幣的資金率反映整個假期期間更廣泛的市場情緒。在期權方面，BTC 的期限結構明顯低於 ETH，且陡峭程度更高，已實現波動率現已低於隱含波動率水平，凸顯了市場動態的有趣變化。

年終期權到期時未平倉利息穩定

儘管 BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息尚未恢復至 2024 年 12 月初的高點，但在整個重大的年終期權到期事件中，BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息仍保持穩健。這表明，這些市場並未大量用於

，這可能會導致在此期間出現波動。相反，冬季假日期間交易量大幅下降，同時已實現波動率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期權曲線在看跌平價期間保持平穩

12 月底期權的到期並未觸發預期的波動性飆升；相反，實際波動性已飆升至近期範圍的下限。與近期行爲和 ETH 相比，隱含波動率的期限結構仍然陡峭，長期隱含波動率約爲 57%，1 週的現貨期權交易價格低約 5 個百分點。大部分到期未平倉利息尚未推入新倉位，看跌期權和看漲期權之間保持中立平衡。因此，BTC 的期權市場定位相對中立，缺乏 2024 年 12 月初的槓桿。

12 月下旬已實現波動率的飆升並未延續到新的一年，ETH 的現貨價格目前波動率低於短期隱含波動率。有趣的是，隱含波動率期限結構在過去一週經歷了陡峭和重新扁平化，這與 BTC 略陡峭的情況形成鮮明對比。這表明，ETH 的期權市場預計現貨價格波動將出現較高的短期波動。 

儘管 2024 年 12 月底期權未平倉利息大幅到期，並未導致後期到期，但看漲期權繼續佔據市場主導地位，並在 2025 年初有所增加。

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期權繼續看漲看跌平價，預計短期波動率會降低

FLock 是一個去中心化平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改變無數行業，但其發展通常會引發隱私、控制和包容性問題。

是一個獨特的去中心化平台，使 AI 訓練、微調和推理民主化。FLock 採用區塊鏈基礎架構，確保透明度、安全性和社區驅動型決策，爲符合既定社會價值的 AI 模型鋪平道路。

在本文中，我們將探討 FLock 如何去中心化 AI 訓練、其主要功能及其對開發者、社區和用戶的潛在影響。

平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。FLock 利用區塊鏈技術和一種稱爲聯合學習的新方法

，解決了 AI 開發中的關鍵問題，例如集中控制、缺乏透明度和隱私問題。

FLock 的核心使命是讓社區直接參與 AI 模型的創建和優化，實現 AI 民主化。透過聯合學習，FLock 跨多個去中心化設備或服務器訓練 AI 模型。該方法可確保數據保持本地化，無需進行原始數據交換，同時仍支持穩健的模型訓練。透過去中心化培訓流程，FLock 不僅保護個人隱私，還打造了一個更具包容性的生態系統，讓多元化貢獻者能夠相互協作。

FLock的獨特之處在於其區塊鏈技術的整合

這樣可以確保所有貢獻，無論是數據、計算能力還是反饋，都能透明地記錄並得到公平的獎勵。區塊鏈技術的不可變賬本增強了參與者的信任，並保護了流程免受操縱。此外，該平台的鏈上激勵機制鼓勵廣大貢獻者參與，確保獎勵公平分配。

最終，FLock 使社區能夠根據自己的特定需求開發定製 AI 模型。透過去中心化流程，優先考慮透明度和協作，FLock 打破了大型企業的壟斷地位，打造了一個符合公共道德和社會價值觀的 AI 生態系統。

，後者是牛津大學的校友，在AI和區塊鏈技術方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，擁有令人印象深刻的職業軌跡，曾擔任加拿大皇家銀行 AI 總監和倫敦帝國學院 AI 研究員。他對 FLock 的願景源於對 AI 開發技術和道德挑戰的深刻理解。

創始團隊還包括其他牛津校友，在 AI 研究和加密貨幣行業積累了十多年的豐富經驗。該團隊將學術卓越與實踐專業知識相結合，助力 FLock 引領去中心化 AI 運動。

FLock 在兩輪融資中成功籌集了 1，100 萬美元資金，反映了投資者對其願景的強烈信心。2024 年 5 月，FLock 獲得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牽頭的 600 萬美元種子輪，另外還有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

隨後，2024 年 12 月，FLock 宣佈由 DCG 主導的 300 萬美元成功融資輪次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。這些投資正在推動平台的測試網和聯合學習客戶端的增強，加速 FLock 實現安全協作 AI 開發的使命。

憑藉這筆資金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多個節點，FLock 正在迅速擴大其對去中心化 AI 訓練的影響。

FLock AI 透過其去中心化訓練框架徹底改變了 AI 的發展。透過這種方法，參與者無需分享自己的個人數據，即可參與 AI 模型培訓。相反，模型使用聯合學習在本地跨設備進行訓練，確保數據保留在所有者手中，同時仍然提高模型的整體準確性。 

FLock 的獎勵體系旨在激勵用戶積極參與。提供數據、計算能力和/或反饋的貢獻者將獲得 FLOCK 代幣補償，確保獎勵公平分配。 

FLock 透過強大的治理框架爲社區賦能。關於 AI 模型開發、部署和道德考量的決策由社區決定，確保與既定的社會價值觀保持一致。透過基於區塊鏈的投票機制，貢獻者可以影響 AI 項目的方向，促進透明度和公衆問責制。 

FLock 的模塊化架構使貢獻者能夠參與 AI 模型開發的特定方面。無論是提供原始數據還是計算能力，還是優化算法，該平台都能實現協作和可擴展的開發流程。 

FLock 理念的核心在於對隱私和安全的承諾。平台利用區塊鏈技術， 平台 確保 AI 開發過程不受單個實體的控制。數據仍爲本地數據，並受到加密措施的保護，而區塊鏈的不變性確保了每筆交易和模型更新的透明度。 

區塊鏈層是 FLock 激勵和安全機制的基礎。

AI 層利用集中式和聯合式方法，促進模型訓練、優化和部署。

下面我們來瞭解一下 FLOCK 代幣的供需情況。

FLock 在團隊/投資者 （33.3%） 和社區 （66.7%） 之間採用 1：2 比例模型，優先考慮社區驅動的增長和生態系統擴張。大部分代幣用於激勵用戶參與和長期生態系統成功。

FLock 旨在透過去中心化培訓流程，確保透明度、隱私性和包容性，來改善 AI 發展的未來。透過利用區塊鏈和聯合學習，FLock 使社區能夠在不影響隱私的前提下爲 AI 創作做出貢獻。其創新的獎勵體系和社區驅動的治理，促進了公平協作的生態系統。 

憑藉強大的支持和不斷增長的貢獻者網絡，FLock 將自己定位爲去中心化 AI 領域的領導者，爲傳統 AI 開發模式提供了一種更符合道德、更安全的替代方案。隨着規模不斷擴大，FLock 將改變 AI 模型的構建和部署方式。

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中級

FLock AI：去中心化 AI 培訓

在本教程中，我們將探討如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街機的一系列任務。

任務 1：註冊 Network3 賬戶並連接 Bybit Wallet 

任務。點擊任務，Galxe 將要求您跳轉至 Network3 報名頁面。

：使用郵箱註冊 Network3 賬戶。如果您有推薦碼，您可以註明

任務 2：下載 Network3 App，運行節點一小時

，選擇操作系統下載 Network3 App。

或 powerbutton，具體取決於您使用的操作系統。爲了便於參考，我們使用了 macOS 和 iOS 作爲示例。

：繼續運行節點，直到計時器達到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街機的 Network3 任務 Web3 

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每日表現最佳者 — Ripple （XRP）

週四標普 500 指數下跌 0.22%，連續第 5 次下跌，投資者關注週五的經濟動態。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體表現的指數，在過去24小時內，比特幣和以太幣分別上漲了2.79%和2.70%。

如今，XRP 表現最爲出色，在開盤利息上漲和市場情緒樂觀的推動下，XRP 價格上漲了 1.9%。

Ripple （XRP） 於 2012 年 8 月上線，是一家區塊鏈技術公司，致力於透過其加密貨幣 XRP 改進國際支付。XRP價格飆升，原因是未平倉利息上漲、XRP重大轉移以及市場情緒與特朗普的就職典禮有關。看漲勢頭受到空頭強平的支撐，關鍵阻力位值得關注，進一步推動價格走勢。

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昨日，比特幣現貨 ETF 的總流入量爲 8，480 萬美元，其中非 GBTC 基金的流入量爲 1.079 億美元，部分被 GBTC 的 2，310 萬美元流出所抵消。

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Bybit 面向全球大學生推出 $50，000 默希設計挑戰賽

加密貨幣

投資

比特幣

通貨膨脹通常會導致購買力下降，導致商品和服務價格上漲。通貨緊縮完全相反，導致經濟價格下跌。

通貨膨脹及其相反的通貨緊縮對比特幣價格産生影響。通脹率普遍上漲，往往會提振比特幣的價格。當通脹率轉為負值時，通貨緊縮往往會推動比特幣價格下跌。

由於 COVID-19 疫情導致經濟危機，全球央行一直在努力透過印幣來刺激經濟。世界經濟正處於一個週期，央行不願從經濟中移除資金，並且通常會增加更多資金。因此，貨幣印刷週期對比特幣價格産生瞭影響。

通貨膨脹和通貨緊縮的基礎知識

在經濟學中，通脹是經濟價格水平隨時間推移而普遍上漲。另一方麵，通貨緊縮恰恰相反，即經濟價格普遍下跌。

買一大塊麵包，每磅將支付約 $1.37。大約 70 年前，這種麵包的價格為每磅 $0.14。過去 70 年，價格上漲近 10 倍。價格上漲是由於通脹造成的。 

在經濟中，價格小幅上漲是積極的。商品和服務價格略微上漲，錶明這些産品存在固有需求。否則，當經濟齣現通貨緊縮時，價格會重新調整，企業會裁員或破産，造成負麵反饋循環。

通貨膨脹與通貨緊縮的話題有時會讓人感到睏惑。現實情況是，無論是自行車輪胎還是經濟中的價格，任何東西都可以膨脹或放氣。因此，瞭解通貨膨脹和通貨緊縮主題引入時引用的內容至關重要。

大多數媒體在討論通脹時都提到瞭價格的普遍上漲或下跌。 

例如，上圖顯示瞭過去 100 年的價格上漲情況。

當價格上漲時，每一美元的購買力都會降低。

在上圖中，我們可以看到過去 100 年來購買力持續貶值。1913 年的 $10 與 2021 年的 $10 不同，因為您可以使用 $10 購買的産品發生瞭重大變化。如今，您買不到近一個世紀前的 10 美元産品和服務。

消費價格的變化是否是通脹的影響，而不是原因？ 如果是，通貨膨脹和通貨緊縮的原因是什麼？

瞭解通脹情況的更好方法是經濟中資金的擴張。我們來簡單舉個例子：自行車。假設新車的需求逐年穩定，新車平均成本為 $500。

如果系統中的資金增加 10%，那麼自行車的成本最終也需要增加，因為追逐相同數量的自行車的資金更多。資金供應量有所增加，因此購買同一産品需要更多資金。

另一方麵，如果經濟中的資金減少，可用資金減少，人們根本無法為自行車支付那麼多費用。在這種情況下，製造商很難以 $500 的價格賣齣自行車，因此需要降低價格，否則將麵臨未賣齣商品的風險。

在上麵的自行車示例中，請注意，對自行車的需求保持不變，但人們購買自行車的意願已經發生變化，具體取決於經濟體係中可用的資金數量。

因此，我們可以定義通貨膨脹和通貨緊縮，具體如下：

經濟中的通貨緊縮通常被視為一種不受歡迎的事情 - 在很大程度上，它就是這樣。在 20 世紀 30 年代，美國經曆瞭經濟通貨緊縮，影響持續瞭十年。

2007-2008 年，隨著銀行體係被查封，全球經濟陷入衰退，全球資金流動也隨之凍結。 

然而，消費者價格通縮並不總是一件壞事，因為它可能意味著經濟效率更高。 

例如，技術本質上是通貨緊縮的。過去 25 年間，計算機的成本大幅下降，而計算機的處理能力則有所提高。 

從本質上講，您今天獲得的電腦比 25 年前的成本更低，這非常通縮。這些更便宜的電腦使我們能夠提高生産力，並投資其他創作。

通貨膨脹和通貨緊縮如何運作？

在確定經濟是否齣現通脹或通貨緊縮時，需要權衡很多因素。例如，我們談到瞭經濟的生産力。與世界農村地區沒有先進技術的村莊相比，使用計算機的高發達經濟體經濟效率更高。

長期人口統計也很重要。人口老齡化意味著生産力下降，而年輕且不斷增長的人口則有很多未來的工人和被壓抑的需求。過去 70 年間，價格大幅上漲的部分原因是嬰兒潮一代。人口激增，老齡化，成為富有成效的工人，同時創造大量需求。

信貸的可用性也在通脹與通貨緊縮的故事中起到一定的作用。通貨膨脹和通貨緊縮的週期往往取決於銀行藉貸意願。社會消費過剩，經濟生産過剩。此時，償還貸款的能力麵臨壓力，銀行將收迴其提供的信貸金額。作為信貸閤約，經濟也是如此，導致價格通縮。

之前，我們提到，從經濟中的資金到自行車輪胎，任何東西都可以膨脹。比特幣被創建為一種貨幣和價值存儲，其通脹率預先編程到其代碼中。

眾所週知，比特幣是維護和保護比特幣區塊鏈的燃料。大約每 10 分鍾，就會在比特幣鏈的下一個區塊中確認新的交易。確認這些區塊的礦工將獲得新創建的比特幣，作為他們完成工作的奬勵。因此，每 10 分鍾，就會有一種新的比特幣加入經濟，可供用戶使用。

為瞭限製和限製將要創建的比特幣數量，Satoshi Nakamoto 將減半週期編程到代碼中。礦工獲得的奬勵大約每四年減少一次。新比特幣仍在繼續創造，但速度正在放緩。

在上圖中，麯綫的斜率正在下降，錶明每年新增的比特幣數量相應減少。下一個減半週期預計將在 2024 年左右進行，屆時，比特幣的新速度將進一步放緩。

最終，奬勵將低於 1 Satoshi，不會再創建比特幣。屆時，將有 2，100 萬比特幣可用。然而，這種情況不會在幾代人中發生，預計在 2140 年左右發生。  

人們投資比特幣的主要原因之一是供應稀缺。比特幣數量將受到限製，通脹率可隨時透過數學計算得齣。

貨幣通脹期間 BTC 價格會如何變化？

既然我們知道比特幣的供應是固定的，影響其價格的其他主要因素將是比特幣的需求和經濟中的貨幣供應。 

比特幣需求將根據多種因素上漲和下跌。可以說，比特幣仍處於新技術的早期采用階段。最近的一項調查發現，

在任何方麵都不能被視為大規模普及。因此，可以說，一般來說，比特幣的需求可能會上漲，這可能會推高價格。

假設需求將保持不變或略有增長，那麼我們暫時將需求放在一邊。世界經濟中法幣通脹或通縮對比特幣價格有何影響？

全球主要發達經濟體正在增加資金供應。當我們擁有一個全球經濟體，擁有更多資金和固定數量的比特幣時，以法幣定價的比特幣成本將上漲。

上圖顯示瞭美聯儲資産的規模。美聯儲是美國的中央銀行，其資産規模對於估計他們授權打印的資金數量而言是一個廣泛的衡量標準。

在 2007 年之前，美聯儲的資産總額近 1 萬億美元。2021 年，這一數字飆升至超過 8 萬億美元。因此，隨著發達經濟體印刷的資金越來越多，比特幣價格一直在上漲，也就不足為奇瞭。

貨幣通貨緊縮期間，BTC 價格會如何變化？

另一方麵，有時貨幣會遭到破壞或信用崩潰，造成通縮環境。一般來說，當通貨緊縮的力量接管時，我們通常會看到比特幣的價格崩潰。

上圖顯示瞭COVID-19疫情期間比特幣的價格。當人們被迫進入傢中時，他們通常花費更少，但企業需要支付庫存和費用。因此，在疫情期間，企業解雇瞭工人，收入也崩潰瞭。

在此期間，比特幣價格也暴跌。有些人可能需要將比特幣兌換為當地法幣的價值。對另一些人來說，價格可能會崩潰，因為疫情開始拖低價格，看不到任何終點。

需要記住的一點是，比特幣的價格通常跟著貨幣創造。如果資金供應大幅增加，那麼比特幣的價格可能會上漲。如果貨幣供應量減少，比特幣價格可能會下跌。然而，這些趨勢並不直接對應，因此需要從一般角度來看待，因為對比特幣的需求也會對價格産生影響。

通貨膨脹與通貨緊縮：我們現在在哪裏？

為應對 COVID-19 疫情，全球央行一直在投入大量資金。 

：//— 紅色圓圈表示 COVID-19 疫情何時襲擊美國

例如，美聯儲在 2020 年 3 月至 2021 年 7 月期間已打印近 4 萬億美元。這是美國經濟資金 100% 的驚人增長。

自疫苗問世以來，企業重新開放，商業在許多領域迴歸。然而，在高失業率下，疫情的影響仍在持續。在上圖中，美國失業率有所下降，但仍高於疫情爆發前的水平。 

衡量通脹或通貨緊縮影響的一種方法是查看消費者價格指數 （CPI）。 

CPI 涉及復雜的計算，以確定某些商品和服務的成本是否在增加。當 CPI 上漲時，這錶明通脹對經濟的影響正在顯現。隨著就業率的提高和資金打印量的不斷增加，CPI 讀數最近一直在加速。因此，當前的通脹環境應該支持比特幣價格。

如果有一段時間，央行開始保持貨幣印刷水平或減少貨幣供應量，那麼比特幣的價格可能會降低。

比特幣能否成為抵禦通脹的有效對衝？

當經濟體係中的資金大幅增長時，就會發生法幣通脹，導致商品和服務價格上漲。因此，公民希望投資能夠存儲財富購買力的工具，並充當通脹對衝工具。這可能是投資其他經濟體，也可能是在高通脹環境下錶現良好的公司。

但是，如果您的投資或通脹對衝跟不上通脹率，您最終會失去購買力並看到您的財富蒸發。由於比特幣的供應量是永不增加的，因此它被認為是一種能夠保持法幣購買力的價值存儲。

 在上圖中，您可以看到，當資金金額膨脹（藍綫走高）時，比特幣往往錶現良好，也走高（橙綫）。然而，當藍綫走低時，就會齣現通貨緊縮，比特幣往往錶現不佳。

目前，比特幣的價格正受到一個有趣的循環的影響。首先，當經濟放緩時，央行和政客很快就會提供刺激。這一刺激措施是由於額外資金被打印齣來，引發瞭通脹。隨著通貨膨脹率的上升，央行行長會考慮減少刺激措施，導致貨幣供應通縮。然後，經濟開始衰退，越來越多的刺激措施被排擠。

比特幣對一係列此類事件做齣瞭積極反應，因此通貨緊縮也具有滯後收益。標準反應是通貨緊縮導致刺激...... 導致通脹...... 導致比特幣價格上漲。因此，如果您有勇氣承受等待，HODLing 是一種閤理的投資策略，可以以更低的價格獲得更多比特幣。 

央行密切關注其經濟中的通脹率。健康的經濟將經曆少量通脹。如果通脹率轉為負值，經濟就會齣現通貨緊縮，進而破壞經濟重啓的努力。

自COVID-19冠疫情爆發以來，美聯儲已投入 4 萬億美元的法幣，推動通脹率上升。因此，隨著人們將其視為價值存儲，比特幣的價格通常會上漲。

通貨膨脹與通貨緊縮：對比特幣價格的影響

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