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NFT 質押及其原理詳解

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2023年9月14日

閱讀時間 18 分鐘

AI 概要

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非同質化代幣(NFT) 自 2021 年以來備受關注，知名藏品包括 Bored Ape Yacht Club(BAYC)、Azuki 以及 DeGods。NFT 公認是藝術與收藏品的數字錶現形式，未來可能具有升值潛力。然而，隨着 NFT 領域不斷髮展，藝術家、開發者和收藏家一直在探索 NFT 的新用例，而將 NFT 鎖定在協議中賺取獎勵的 NFT 質押便是其中一種。

在本指南中，我們將介紹 NFT 質押的概念、原理、權衡要素、利弊，以及持有者可獲得的獎勵類型和優質的 NFT 質押平台。

什麼是 NFT 質押？

NFT 質押指的是將 NFT 鎖定在某個平台或協議中，賺取質押獎勵和其他收益。持有者可以質押所持 NFT 賺取被動收益，同時保留 NFT 的所有權。

什麼是 NFT？

NFT 是不可分割的智能合約。這類智能合約通常構建在以太坊網絡上，採用 ERC-721 代幣標準，即表示每個 NFT 都是獨一無二的。與加密貨幣極為相似，NFT 加密代幣也記錄在區塊鏈上，可用於證明幾乎所有實物或数字物品的所有權、真實性和來源，其中包括藝術作品、頭像、視頻文件、GIF、收藏卡、視頻遊戲資產等。

之所以掀起眾多熱議和追捧，是因為 NFT 有望顛覆藝術收藏品行業。登上頭條新聞的 NFT 大多都與藝術有關。例如，数字藝術家 Beeple於 2021 年 3 月創造了歷史。他的 NFT 藝術作品《Everydays: the First 5000 Days》在佳士得拍賣行以 6,900 萬美元的天價售出。此舉堪稱推動 NFT 迅速崛起的第一里程碑。

NFT 還在區塊鏈 P2E遊戲和 GameFi 項目中發揮着重要作用。P2E 加密貨幣遊戲用 NFT 為玩家在遊戲中收集的虛擬物品提供可驗證的所有權。例如 Axie Infinity、Gods Unchained和Illuvium。

NFT 具有唯一性，因此是堅定長期持有策略的理想選擇，雖然這樣的長期投資需要假以時日才能開花結果。購買並持有 NFT 並非沒有缺點。鑄造、買賣 NFT 的過程會消耗大量資源，有時需要高昂的手續費，以太坊就是典型代表。NFT 未來是否真的會升值仍存在不確定性。

NFT 質押

NFT 質押開啟了收藏家透過 NFT 藏品獲利的新機遇，並成為 NFT 持有者賺取被動收益的全新方式。所有者將 NFT 鎖定在去中心化金融(DeFi) 協議中，即可透過 DeFi 協議提供的質押收益來賺取被動收益，同時持續擁有鎖定 NFT 的所有權。

NFT 質押與 DeFi 流動性挖礦的概念類似，即持有加密貨幣的用戶向流動性供應商出借或質押資產，即可獲得獎勵。這與從銀行賬戶賺取利息也大同小異，不同之處在於沒有中間商促成交易和賺差價。

什麼是質押？

質押是指將代幣「鎖定」到数字錢包中，以支持區塊鏈網絡的運營和安全來換取獎勵。平台通常採用權益證明(PoS) 機制達成支持質押的目的。

區塊鏈將數據添加至鏈上新區塊之前，會依靠覆蓋全球的交易驗證者網絡來驗證交易，從而保障網絡安全。這些驗證者將自身資源投入網絡，從而獲得特定區塊鏈的原生加密貨幣獎勵。

對於比特幣等採用工作量證明(PoW) 機制的高能耗區塊鏈，驗證者必須投入算力資源，這需要大量電力和價格不菲的專用硬件。

PoS 基於 PoW 模型進行改進，競爭優勢得以提高，實現途徑是大大降低驗證交易和保障網絡安全所需的計算資源。用戶要想成為驗證者，只需「質押」或抵押某個區塊鏈的原生加密貨幣。簡言之，質押加密貨幣的持有者越多，區塊鏈網絡的安全性就越高。

NFT 質押的原理

熟悉銀行儲蓄賬戶的存錢原理，就能輕鬆搞懂 NFT 質押。二者雖然存在差異，但主要原理相同：即均可賺取資金在投資期限內產生的利息。質押 NFT 實際上是將 NFT 作為抵押品鎖定在智能合約中，以在質押期限內賺取獎勵。

獎勵通常根據設定的年化收益率 (APY) 和質押的 NFT 數量計算得出。NFT 質押既能輕鬆實現投資收益最大化，還能帶來額外收益。

但值得注意的是，與加密貨幣一樣，並非每種 NFT 都能質押賺取獎勵。質押 NFT 之前，請務必核實平台規則，畢竟各個平台的要求不盡相同。

NFT 質押獎勵

NFT 持有者質押藏品可獲得的獎勵類型由所用平台和質押 NFT 的類型決定。大多數平台可向質押 NFT 的用戶提供每日或每週獎勵。常規的質押獎勵以平台原生效用代幣進行發放。此類代幣通常會上架交易所，並能與其他加密貨幣或法幣進行交易。

有些質押平台設有去中心化自治組織 (DAO)，NFT 持有者可將資產鎖定在其中的 DAO 池中，以參與平台治理，並對平台未來發展提案進行投票。NFT 持有者可在社區中發揮积極作用，並對項目發展規劃的推進方式或某些項目決策擁有話語權。

除此之外，有些項目甚至可以從未來藏品或白名單中獎勵持有者免費的 NFT，讓持有者享有買入價折扣。

NFT 市場大多由遊戲內 NFT 佔據，因此質押機會主要集中於 Axie Infinity、The Sandbox、Polychain Monsters、Splinterlands等 P2E 遊戲平台。稍後我們將介紹一些優質的 NFT 質押平台。

NFT 獎勵的計算方式

與加密貨幣質押類似，大多數 NFT 項目以年化收益 (APY)計算質押收益。

許多 NFT 項目的獎勵率隨着 NFT 的鎖定時長而提高。因此，在可行的情況下，建議 NFT 所有者長期質押資產。

其他系統可能會以代幣為單位顯示預期收益，而非以年化收益的形式。例如，您質押 NFT 後，每天將獲得質押平台的 20 枚原生代幣。

質押 NFT 時的權衡要素

質押 NFT 之前，NFT 持有者應權衡以下要素。

NFT 是否具備質押資格？

如前所述，並非所有 NFT 都可以質押。因此，購買 NFT 之前，請核實該 NFT 能否質押，用於賺取被動收益。如果不能，即使沒有機會賺取被動收益，您也可以從藝術、社區或效用方面考慮是否有必要購買。

這些信息透過項目文檔便可查看，或透過發起 NFT 項目的 Discord 官方渠道進行詢問。

鎖倉期

大多數 NFT 質押協議均設有鎖倉期，時長從幾天到幾年不等。在 NFT 質押期間，您可能無法訪問該 NFT。因此，考慮到在此期間無法訪問 NFT，您必須選擇一個放心的期限。但請記住，該 NFT 的所有權仍歸屬於您本人（即持有者）。

年化收益

質押平台通常會顯示質押 NFT 的預期年化收益。其中有些平台提供的質押收益高得離譜，因此請保持警惕並自己做好調研 (DYOR)，判斷該平台及其產品是否安全且合理可行。

對於某些項目，NFT 的稀有度越高，可獲得的獎勵就越高。相反，有些項目則不考慮稀有度，而是平均分配獎勵，同時還有其他一些項目隨機發放獎勵。

項目治理參與權

有些 NFT 質押平台會向持有者發放平台自己的治理代幣，其中可能會包含對平台 DAO 的治理權。

加密貨幣價格波動性

NFT 以加密貨幣計價，根據加密貨幣上線的網絡不同，價格會有所不同。以太坊的項目以 ETH 計價，而 Solana 的項目則按 SOL 計價。

因此，用戶必須謹慎關注加密貨幣的價格波動性。如果預測以太坊的價格很快將大幅下跌，最好稍作等待再購買以 ETH 計價的 NFT。原因在於，如以高價 ETH 購買 NFT，之後以太坊價格回落將造成損失。如果價差過大，質押 NFT 的獎勵可能不足以彌補損失。

NFT 價格波動性

NFT 價格波動劇烈。NFT 質押通常會鎖定一段時期，因此持有者需要謹慎關注 NFT 價格的潛在變化。如果持有者預測價格即將大幅上漲，則不會質押 NFT，而是考慮出售賺取收益。

相反，質押 NFT 後，資產將鎖定，持有者可能會錯失 NFT 獲利的機會。如果 NFT 價格漲幅遠超質押獎勵，情況更是如此。

NFT 的質押比例

如果擔心跑路和其他漏洞問題而對質押 NFT 有所遲疑，可以前往項目網站查看 NFT 藏品總數中的質押比例。質押 NFT 的比例較高就說明一切正常，證明其他 NFT 持有者也願意長期持有 NFT。

因此，其他用戶為了收益而贖回或大量拋售 NFT 導致地板價暴跌的可能性將會降低。質押 NFT 的大型社區同樣能體現出某個藏品或 NFT 質押平台的可靠性。因此，用戶可以減少被騙的焦慮。

NFT 質押的好處

被動收益

如果所持 NFT 符合質押資格，且近期並不計劃出售該 NFT，則是質押 NFT，讓閑置資產發揮作用賺取獎勵的好時機。質押期限結束且所有獎勵領完後，您可以選擇再次繼續質押，或者出售 NFT 以獲利。

參與項目和社區

為激勵用戶參與 NFT 質押社區，社區通常會用 NFT 質押平台的治理代幣獎勵質押 NFT 的持有者。代幣持有者將可以對平台的未來方向進行投票。投票的權重通常由您持有的治理代幣數量所決定。

白名單

有些項目會多次投放，每次都向市場發行不同的 NFT。這些項目往往會將持有 NFT 的老用戶加入白名單以作獎勵。持有者加入白名單後將獲得各種權益，包括：

鑄造日期和時間提前：眾多鑄造者相互競爭通常會推高礦工費，而持有者無需競爭則可降低礦工費。
鑄造費用降低：白名單用戶可以享有鑄造價格折扣，從而降低購買成本。

NFT 質押的弊端

潛在詐騙/跑路

跑路是指項目團隊謀划攜用戶資金潛逃。因此，如果用戶將 NFT 質押在此類項目平台，將面臨損失質押金額的風險。

為盡量避免跑路風險，在向任何平台質押之前，請一定自行做好盡職調查。建議選擇信譽良好且已質押有大量 NFT 的平台。

NFT 價格波動性

根據項目的發展趨勢，例如創始人醜聞不斷或團隊即將推出新產品，則質押 NFT 的價格可能會大幅上漲或下跌。如果用戶選擇較長的鎖倉期，NFT 價格上漲時，將無法獲利。假設 NFT 價格下跌，用戶也無法如願平倉，減少損失。

加密貨幣價格波動性

NFT 的價值高度依賴於錨定其價格的加密貨幣。即使 NFT 設法與對應的加密貨幣保持價值，例如以 60 ETH 購買一個 BAYC NFT，雖然價格保持 60 ETH 不變，但 1 ETH 的價值可能會從 4,000 美元跌至 2,000 美元。加密貨幣價格波動期間，如果 NFT 或代幣質押鎖定，則該 NFT 無法止盈止損。

鎖倉期長

有些平台設定的鎖倉期較長。急需資金的 NFT 持有者無法在該時限內使用自己的資產。此外，如果持有者打算提前贖回 NFT，質押獎勵可能分文不得。

優質的 NFT 質押平台

許多平台開始提供質押 NFT 服務。持有者只需有一個兼容的錢包，入門流程很簡單。以下是幾個優質的 NFT 質押平台。

NFTX

圖片來源：NFTX

NFTX是用戶買賣、質押和兌換 NFT 的平台。用戶將所持 NFT 充入 NFTX 金庫，並按 1:1 的比例鑄造成可組合的同質化ERC-20代幣。這些代幣稱為「vToken」，可質押賺取收益獎勵，或用於購買金庫中特定的 NFT。

持有者可將 vToken 集中到自動化做市商(AMM) 手中，為其他交易者創建一個流動性市場。用戶充當流動性供應商(LP)，即可賺取手續費。

但值得注意的是，持有者質押某 NFT，即是放棄了質押特定 NFT 的所有權。也就是說，假設所有者將 CryptoPunk #1111 質押到 NFTX 平台，後續試圖贖回自己的 CryptoPunk NFT，將會收到另一個 NFT，即 CryptoPunk #2222. 因此，在這種情況下，NFTX 平台更適合質押稀有度不太高且具有共性的 NFT。

Ape Coin

Bored Ape Yacht Club (BAYC)、Mutant Ape Yacht Club (MAYC) 或 Bored Ape Kennel Club (BAKC) NFT 中的任意一款均可質押到ApeStake.io，賺取 APE 代幣。

上述 NFT 的持有者將可以使用專屬質押池，而各個池設有不同的獎勵和期限。這種靈活的方式便於 NFT 持有者在質押 NFT 之前選擇更合適的期限。請注意，BAKC 所有者必須將所持 BAKC 與 BAYC 或 MAYC 配對，方可開始賺取獎勵。APE 代幣同樣可以質押，賺取更多 APE。

如果所有者將質押的 NFT 在投入質押池期間售出，則將失去質押的 APE。新所有者將獲得質押的 APE 和獎勵。

Axie Infinity

Axie Infinity 於 2022 年 7 月上線土地質押 (Land Staking) 活動。五大 NFT 土地類型如下所示：Savannah、Forest、Arctic、Mystic 以及 Genesis。玩家質押 Axie 土地 NFT，即可賺取 AXS 代幣，獎勵率則根據土地稀有度而異。

The Sandbox

玩家可在 The Sandbox 元宇宙中質押土地 NFT，獲得 SAND 代幣獎勵。The Sandbox 團隊已劃撥價值 1,000 萬美元的 SAND，準備發放給質押者。這有利於 The Sandbox 的土地質押者獲利，同時該項目將繼續開發更多效用。