我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

12 月的年終期權到期導致意外下跌，因爲已實現波動率跌至當月最低水平。永續掉期未平倉利息保持穩定，表明這些市場並未大量用於對衝到期期權，可能導致波動性減弱。 

雖然比特幣 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平倉權益大部分到期尚未再投資，但看漲期權和看跌期權的餘額保持不變。值得注意的是，與 BTC 相比，ETH 期權的隱含波動性更高，尤其是到期時間更短，導致 ETH 的期限結構持平，而 BTC 的期權敞口更低。

在永續市場中，低波動性和最低現貨波動率導致幾乎所有代幣的資金率反映整個假期期間更廣泛的市場情緒。在期權方面，BTC 的期限結構明顯低於 ETH，且陡峭程度更高，已實現波動率現已低於隱含波動率水平，凸顯了市場動態的有趣變化。

年終期權到期時未平倉利息穩定

儘管 BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息尚未恢復至 2024 年 12 月初的高點，但在整個重大的年終期權到期事件中，BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息仍保持穩健。這表明，這些市場並未大量用於

，這可能會導致在此期間出現波動。相反，冬季假日期間交易量大幅下降，同時已實現波動率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期權曲線在看跌平價期間保持平穩

12 月底期權的到期並未觸發預期的波動性飆升；相反，實際波動性已飆升至近期範圍的下限。與近期行爲和 ETH 相比，隱含波動率的期限結構仍然陡峭，長期隱含波動率約爲 57%，1 週的現貨期權交易價格低約 5 個百分點。大部分到期未平倉利息尚未推入新倉位，看跌期權和看漲期權之間保持中立平衡。因此，BTC 的期權市場定位相對中立，缺乏 2024 年 12 月初的槓桿。

12 月下旬已實現波動率的飆升並未延續到新的一年，ETH 的現貨價格目前波動率低於短期隱含波動率。有趣的是，隱含波動率期限結構在過去一週經歷了陡峭和重新扁平化，這與 BTC 略陡峭的情況形成鮮明對比。這表明，ETH 的期權市場預計現貨價格波動將出現較高的短期波動。 

儘管 2024 年 12 月底期權未平倉利息大幅到期，並未導致後期到期，但看漲期權繼續佔據市場主導地位，並在 2025 年初有所增加。

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期權繼續看漲看跌平價，預計短期波動率會降低

FLock 是一個去中心化平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改變無數行業，但其發展通常會引發隱私、控制和包容性問題。

是一個獨特的去中心化平台，使 AI 訓練、微調和推理民主化。FLock 採用區塊鏈基礎架構，確保透明度、安全性和社區驅動型決策，爲符合既定社會價值的 AI 模型鋪平道路。

在本文中，我們將探討 FLock 如何去中心化 AI 訓練、其主要功能及其對開發者、社區和用戶的潛在影響。

平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。FLock 利用區塊鏈技術和一種稱爲聯合學習的新方法

，解決了 AI 開發中的關鍵問題，例如集中控制、缺乏透明度和隱私問題。

FLock 的核心使命是讓社區直接參與 AI 模型的創建和優化，實現 AI 民主化。透過聯合學習，FLock 跨多個去中心化設備或服務器訓練 AI 模型。該方法可確保數據保持本地化，無需進行原始數據交換，同時仍支持穩健的模型訓練。透過去中心化培訓流程，FLock 不僅保護個人隱私，還打造了一個更具包容性的生態系統，讓多元化貢獻者能夠相互協作。

FLock的獨特之處在於其區塊鏈技術的整合

這樣可以確保所有貢獻，無論是數據、計算能力還是反饋，都能透明地記錄並得到公平的獎勵。區塊鏈技術的不可變賬本增強了參與者的信任，並保護了流程免受操縱。此外，該平台的鏈上激勵機制鼓勵廣大貢獻者參與，確保獎勵公平分配。

最終，FLock 使社區能夠根據自己的特定需求開發定製 AI 模型。透過去中心化流程，優先考慮透明度和協作，FLock 打破了大型企業的壟斷地位，打造了一個符合公共道德和社會價值觀的 AI 生態系統。

，後者是牛津大學的校友，在AI和區塊鏈技術方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，擁有令人印象深刻的職業軌跡，曾擔任加拿大皇家銀行 AI 總監和倫敦帝國學院 AI 研究員。他對 FLock 的願景源於對 AI 開發技術和道德挑戰的深刻理解。

創始團隊還包括其他牛津校友，在 AI 研究和加密貨幣行業積累了十多年的豐富經驗。該團隊將學術卓越與實踐專業知識相結合，助力 FLock 引領去中心化 AI 運動。

FLock 在兩輪融資中成功籌集了 1，100 萬美元資金，反映了投資者對其願景的強烈信心。2024 年 5 月，FLock 獲得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牽頭的 600 萬美元種子輪，另外還有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

隨後，2024 年 12 月，FLock 宣佈由 DCG 主導的 300 萬美元成功融資輪次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。這些投資正在推動平台的測試網和聯合學習客戶端的增強，加速 FLock 實現安全協作 AI 開發的使命。

憑藉這筆資金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多個節點，FLock 正在迅速擴大其對去中心化 AI 訓練的影響。

FLock AI 透過其去中心化訓練框架徹底改變了 AI 的發展。透過這種方法，參與者無需分享自己的個人數據，即可參與 AI 模型培訓。相反，模型使用聯合學習在本地跨設備進行訓練，確保數據保留在所有者手中，同時仍然提高模型的整體準確性。 

FLock 的獎勵體系旨在激勵用戶積極參與。提供數據、計算能力和/或反饋的貢獻者將獲得 FLOCK 代幣補償，確保獎勵公平分配。 

FLock 透過強大的治理框架爲社區賦能。關於 AI 模型開發、部署和道德考量的決策由社區決定，確保與既定的社會價值觀保持一致。透過基於區塊鏈的投票機制，貢獻者可以影響 AI 項目的方向，促進透明度和公衆問責制。 

FLock 的模塊化架構使貢獻者能夠參與 AI 模型開發的特定方面。無論是提供原始數據還是計算能力，還是優化算法，該平台都能實現協作和可擴展的開發流程。 

FLock 理念的核心在於對隱私和安全的承諾。平台利用區塊鏈技術， 平台 確保 AI 開發過程不受單個實體的控制。數據仍爲本地數據，並受到加密措施的保護，而區塊鏈的不變性確保了每筆交易和模型更新的透明度。 

區塊鏈層是 FLock 激勵和安全機制的基礎。

AI 層利用集中式和聯合式方法，促進模型訓練、優化和部署。

下面我們來瞭解一下 FLOCK 代幣的供需情況。

FLock 在團隊/投資者 （33.3%） 和社區 （66.7%） 之間採用 1：2 比例模型，優先考慮社區驅動的增長和生態系統擴張。大部分代幣用於激勵用戶參與和長期生態系統成功。

FLock 旨在透過去中心化培訓流程，確保透明度、隱私性和包容性，來改善 AI 發展的未來。透過利用區塊鏈和聯合學習，FLock 使社區能夠在不影響隱私的前提下爲 AI 創作做出貢獻。其創新的獎勵體系和社區驅動的治理，促進了公平協作的生態系統。 

憑藉強大的支持和不斷增長的貢獻者網絡，FLock 將自己定位爲去中心化 AI 領域的領導者，爲傳統 AI 開發模式提供了一種更符合道德、更安全的替代方案。隨着規模不斷擴大，FLock 將改變 AI 模型的構建和部署方式。

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中級

FLock AI：去中心化 AI 培訓

在本教程中，我們將探討如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街機的一系列任務。

任務 1：註冊 Network3 賬戶並連接 Bybit Wallet 

任務。點擊任務，Galxe 將要求您跳轉至 Network3 報名頁面。

：使用郵箱註冊 Network3 賬戶。如果您有推薦碼，您可以註明

任務 2：下載 Network3 App，運行節點一小時

，選擇操作系統下載 Network3 App。

或 powerbutton，具體取決於您使用的操作系統。爲了便於參考，我們使用了 macOS 和 iOS 作爲示例。

：繼續運行節點，直到計時器達到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街機的 Network3 任務 Web3 

Bybit 爲全球大學生推出了 Bybit 默克創意挑戰賽，提供 $50，000 USDT 獎池。

每日表現最佳者 — Ripple （XRP）

週四標普 500 指數下跌 0.22%，連續第 5 次下跌，投資者關注週五的經濟動態。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體表現的指數，在過去24小時內，比特幣和以太幣分別上漲了2.79%和2.70%。

如今，XRP 表現最爲出色，在開盤利息上漲和市場情緒樂觀的推動下，XRP 價格上漲了 1.9%。

Ripple （XRP） 於 2012 年 8 月上線，是一家區塊鏈技術公司，致力於透過其加密貨幣 XRP 改進國際支付。XRP價格飆升，原因是未平倉利息上漲、XRP重大轉移以及市場情緒與特朗普的就職典禮有關。看漲勢頭受到空頭強平的支撐，關鍵阻力位值得關注，進一步推動價格走勢。

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賽，提供 $50，000 USDT 獎池。參賽者可設計 Bybit 獨家商品，參賽作品有效期至 2025 年 1 月 15 日。獲獎者將於 2025 年 2 月 1 日公佈，分爲 4 大類別。

昨日，比特幣現貨 ETF 的總流入量爲 8，480 萬美元，其中非 GBTC 基金的流入量爲 1.079 億美元，部分被 GBTC 的 2，310 萬美元流出所抵消。

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，爲使用 Mango 錢包完成兌換和橋接等任務的參與者提供空投服務。透過任務賺取的積分將決定空投獎勵。透過 Mango 錢包加入，然後按照測試網儀表板上的步驟操作。

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Bybit 面向全球大學生推出 $50，000 默希設計挑戰賽

DeFi

非主流幣

Balancer 是一款領先的 DeFi App，可作為代幣兌換平台、流動性挖礦來源和高效的流動性協議，與其他 DeFi 協議集成。

（DEX） 和流動性提供商一直走在去中心化金融 （DeFi） 行業的最前沿

這些協議最標準的模型基於兩個代幣的交換對池。Balancer （BAL） 是一個獨特的協議，透過托管支持多代幣的資金池，已轉嚮加密貨幣兌換和資金池的創新模式

在本文中，我們將深入介紹這一領先的 DeFi 協議。

（AMM） 是 DEX 使用的一款交易模式，與訂單簿模式相比，DEX 被視為更高效的交易系統。

交易系統匹配資産的買賣雙方，在本例中為加密貨幣。如果您的訂單沒有閤適的賣傢或買傢，您可能需要等待一段時間。這在整個交易過程中引入瞭效率低下的因素。

在 AMM 模式下，稱為流動性提供商的市場參與者

將必要的資金添加到掉期對資金池中，由資金池中交易手續費産生的部分收益激勵

這樣可以確保每個掉期交易對都有足夠的流動性來滿足交易者的需求。然後，買賣雙方的交易者使用兌換池進行交易，而不是與其他交易者進行交易。

AMM 交易模式對訂單簿系統進行瞭重大改進。為 Uniswap （UNI）、Curve （CRV）、SushiSwap （SUSHI）、PancakeSwap （CAKE） 等眾多領先 DEX 的運作奠定瞭基礎。在標準形式中，AMM模型基於由一對加密貨幣資助的流動性資金池。

 是一款領先的 DeFi App，可作為代幣兌換平台、

來源和高效的流動性協議，與其他 DeFi 協議集成。平衡器運行於以太坊 （ETH）、Polygon （MATIC）、Arbitrum、Fantom （FTM） 和 Optimism。

Balancer 首先引入瞭多代幣池概念，徹底改變瞭 DeFi。除瞭每個資金池使用兩個代幣的標準設置外，Balbit 還提供基於多個代幣的流動性資金池。每個平衡者資金池的最大代幣數量分彆為標準資金池中的 8 個和托管資金池中的 50 個。多代幣資金池設置使流動性提供商能夠從類似於多資産基金産品的資金池中賺取收益，例如指數基金或共同基金。

平衡器允許交易者使用當前的兌換對和資金池，並設置自己的資金池。這讓您可以自由地設計自己的加密貨幣指數産品。

Balancer 根據交易活動和資金池構成對手續費和費率進行算法重新平衡。此類智能資金池可幫助平台提供最優費率和手續費。

如前所述，Balbitr 基於三大關鍵服務：代幣兌換、流動性資金池挖礦和 DeFi 開發/集成。其中一項關鍵服務是代幣和代幣兌換。Balancer 提供多種流動性資金池，在平台實現高成本效益的掉期交易。盡管 Balancer 的兌換費取決於每個特定資金池，且範圍廣泛，但平台的最低兌換費僅為 0.0001%。這一價格可能是 DeFi 行業中最實惠的價格，至少在領先協議中是如此。

Balancer 的第二個關鍵服務是流動性挖礦。在這方麵，Balbit 提供瞭其他 DeFi 協議無法比擬的機會。大多數 DeFi 平台均提供標準的雙代幣資金池，而平衡器則提供基於多代幣資金池的耕作機會。您也可以創建自己的資金池，生成自定義流動性來源。當交易者兌換涉及您資金池資産的加密貨幣時，您可以瓜分手續費。

Balancer 的第三個關鍵目標群體是 

。平衡器擁有眾多流動性資金池和低手續費，是與其他 DeFi 協議集成的絕佳工具。Balancer 讓區塊鏈開發者能夠以編程方式創建代幣、流動性資金池和數據預言，從而獲得掉期對利率。

Balancer 的初始版本 V1 於 2020 年初上綫。該協議於 2021 年 4 月進行瞭重大升級，V2 現已上綫。第二版 Balancer 引入瞭一些技術和功能改進，例如其單金庫系統。 

，用於管理 Balancer 資金池中持有的加密貨幣資産。金庫對於平衡者的工作機製至關重要，該機製基於金庫的動態重新平衡，以保持交易和流動性挖礦效率和靈活性。第 2 版 Balancer 引入瞭單個金庫的概念，用於管理資金池中的一組資産。

是多種資産流動性來源，支持平台上的所有交換和流動性提供/挖礦操作。如前所述，Balancer 並非一個標準 Cookie 切割器 DEX，隻有兩個代幣池。該平台擁有多種資金池。目前，Balbit 擁有以下類型的流動性資金池：

加權資金池是 Balancer 上最簡單、最標準的資金池類型。他們使用 Balancer 

，允許代幣之間進行代幣兌換，而代幣可能無法與 DAI/WETH 等價格掛鈎。加權資金池還允許用戶根據其首選代幣數量和權重配置資金池，這是大多數資金池中沒有的功能。

，這是一種基於 Curve 穩定互換的方法，可在價格相同的資産（即 DAI/USDT/USDC 等穩定幣）或價格相關性較高的資産（即與 WBTC 或 WETH 等熱門加密貨幣掛鈎的資産）之間進行兌換。

流動性引導資金池 （LBP） 具有動態代幣加權和時間變化，由平衡方的加權數學方程與時間相關權重共同觸發，有助於維持穩定的價格和公平的市場。

托管資金池是定製設計的非標準資金池，在資金池的構成、功能和管理方麵為用戶提供最大的靈活性。之前，我們注意到，Balbit 的獨特之處在於，Balbit 提供標準資金池，每個資金池最多可擁有 8 個加密貨幣資産。但是，對於自定義托管資金池，最大代幣限製為 50。沒錯，在托管資金池選項下，Balbit 每個資金池可處理多達 50 種加密貨幣資産！

托管資金池采用 LBP 基於時間的加權數學公式，通常麵嚮需要從各種加密貨幣資産中創建復雜“類似基金”産品的基金經理。 

資産管理者可幫助管理托管資金池的餘額，並將資産投資到其他地方，同時促進資金池內的交易。如果齣現惡意資産經理，可能導致資金損失且投資不當，則資金池可選擇不受資産管理人影響。

資金池提升是 Balancer V2 的創新功能，旨在實現平衡者資金池與外部流動性平台之間的交互，從而創造更深層次的流動性和更高的資金效率。由於升級資金池旨在與外部來源交互，因此其基於不受平衡者控制的智能閤約。這是為瞭確保系統的完整性。

Balancer 最著名的 Boosted Pool 系統與 

 關聯 Aave 的資産管理者讓 Balancer 用戶能夠從 Aave 流動性來源賺取收益。Aave 與 Balancer 的閤作於 2021 年 12 月啓動。Balancer 宣布，這款資金池産品隻是與外部流動性供應商建立更廣泛的閤作關係網絡的開端。

（SOR） 是 Balancer 的一項重要交易優化功能。該平台能夠高效重新平衡資産，為多資産交易和流動性挖礦創造低成本環境。SOR 是交易環境優化的關鍵要素。SOR 優化瞭跨不同資金池的交易路綫。得益於 SOR，交易者無需在眾多資金池中尋找最佳交易機會。而 SOR 確保透過單金庫系統嚮用戶提供最優費率。

當您為 Balancer 資金池提供流動性時，您可以使用平台的原生加密貨幣 BAL 代幣賺取奬勵。您可以透過 Balancer App 的申領部分申領代幣

除瞭作為加密貨幣奬勵外，代幣還作為平台上的投票權。

平衡器與 Uniswap 與麯綫：哪一項更好？

Balancer 是業內領先的 DEX 平台之一，一直躋身前 10 名 DEX 平台之列。與其他領先的 DEX 相比，尤其是首個基於 AMM 的 DEX、

。雖然 Uniswap 提供種類繁多的加密貨幣對進行兌換，但 Curve 專注於穩定幣對。與這兩大交易所不同，Balbitr 的優勢在於在托管資金池中提供多個甚至多個加密貨幣資金池。

根據資金池的不同，Balbit 的兌換費用可能也會更高。例如，Uniswap 的標準掉期手續費為 0.3%，Curve 的標準掉期手續費為 0.04%，Balancer 的標準掉期手續費可低至 0.0001%。但是，在使用平衡器進行兌換前，請檢查適用於每個特定交易對的兌換率，因為手續費可能會有較大差異。理論上，根據交易活動和再平衡算法，兌換費可能高達 10%。

平衡者治理代幣 （BAL） 和治理

在平台的原始規則中，BAL 主要用作治理代幣。BAL 持有者還可以對協議及其産品的關鍵事項進行投票。BAL 是透過嚮協議池提供流動性賺取的。

BAL 的這些功能現已由新的 veBAL 代幣取代。根據 Balancer 2022 年 3 月的

，veBAL 現已成為平台流動性挖礦和治理參與的代幣。要獲得 veBAL，您需要嚮平衡者的關鍵 80/20 BAL/WETH 資金池提供流動性。

BAL 於 2020 年 6 月首次上綫，價格約為 $15。代幣的最佳錶現在 2021 年前幾個月記錄。2021 年 5 月，BAL 創下 $74.45 的曆史新高。自那時起，該代幣在很大程度上一直處於下行趨勢，盡管近幾個月來該代幣大多穩定在 5 美元左右。截至撰寫本文時（2023 年 1 月 18 日），BAL 的交易價格為 $6.76。

，BAL 到 2025 年將達到最高 $20.54，到 2027 年將達到 $42.84。另一個熱門的加密貨幣預測門戶 Digitalcoinprice.com

平衡者是一種潛力巨大的加密貨幣，代錶著良好的投資。我們認為 BAL 未來收益為正數的原因有以下幾個：

GALA 代幣可直接在其平台和 Bybit 等頂級中心化交易平台購買。在 Bybit，您可以以 USDT 永續交易 BAL （

平衡器不隻是代幣兌換的標準化平台。它提供瞭流動性挖礦機會，類似於金融行業基金産品所使用的流動性挖礦機會。此外，其費用和費率的算法重新平衡使其能夠提供 DEX 中最具競爭力的費用。平台的所有這些優勢 平台 將確保 Balancer 始終躋身 2023 年及以後的頂級 DeFi 協議之列。該協議的相關性也將受到正在尋找更復雜收益耕作機會的交易者需求的推動

什麼是 Balancer 加密貨幣：靈活多變的資金池

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