2025 年 1 月 6 日：我們的每週機構洞察將為您深入解析市場最新動態，涵蓋市場表現、行業新聞、交易所交易基金 (ETF) 資金流向、熱門話題、近期活動及代幣解鎖等關鍵信息，旨在增強您的加密貨幣交易洞察力。

每週市場深度解析，不容錯過！

每週亮點 — 市場飆升五日虧損 

經過五天的下跌，投資者現在抓住機會買入美國股票下跌，市值貶值超過 1 萬億美元。華爾街打破了自4月以來最長的連勝紀錄，Nasdaq-100反彈1.7%，標普500在1月3日星期五上漲1.3%。這些漲幅略微抵消了本週的拋售，繼 12 月頑強之後，這一漲幅一直持續到新的一年。

儘管 Magnificent Seven 等科技巨頭的收益增長放緩，但交易者仍持樂觀態度，尤其是 AI 領導者 NVIDIA Corporation。市場認爲，只要散戶投資者繼續投資 AI，相關的股市熱潮就會持續下去。 

Mike Johnson 再次當選美國衆議院議長後，股票在下午達到了交易高峯，表明可能支持商業友好的議程。與此同時，債券收益率有所上升，10 年期收益率達到 4.6%，此前里士滿美聯儲主席 Tom Barkin 對維持限制性利率發表了評論。美國製造業呈現小幅增長，新訂單達到去年年初以來的最高水平，而投資者則評估了經濟實力，避免利率下調放緩的可能性。

每週加密貨幣亮點 — AI 代理春季即將上線

許多投資者都熱切期待着一個「另類交易季」，這一時期，另類交易幣的價值通常會飆升。然而，當前的市場動態表明，我們可能不會看到大幅度的山寨幣反彈。代幣數量龐大，流動性有限，導致了所謂的山寨幣分散，因此選擇正確的行業和代幣至關重要。

蓬勃發展，即使市場走勢更廣。這一新興行業正在經歷快速發展，其相關代幣面臨風險投資解鎖的壓力較小。其許多頂級協議都缺少中心化交易所上市，表明更多買家可能會進入市場。

錯過 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等過往機會的投資者現在還有機會。最好的風險/回報策略不是針對個人 AI 代理，而是投資基礎設施遊戲，而基礎設施遊戲是該行業的基礎工具。

領先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，該平台用於在 Base 網絡上推出代幣化 AI 代理。透過購買 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代幣，用戶可獲得特定代理的治理權，從而影響開發並瓜分收益。 

最近，隨着假期活動放緩，2024 年 12 月中旬的每日協議手續費收入大幅下降。然而，隨着新年臨近，對代理相關代幣的猜測激增。目前，Virtuals Protocol 每日產生的手續費超過 100 萬美元，但比 12 月初少了 50%。儘管面臨上述挑戰，但 VIRTUAL 代幣的價值卻翻了一番多，市值達到 46 億美元。

其他亮點包括：Zerebro 正在轉向面向 AI 代理的全棧框架；ARC 採用基於 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然語言鏈上搜索工具。這些項目爲 AI 技術不斷發展的未來發展做好了充分準備。

，瞭解領先的 AI 代理代幣和上週的市場走勢。

高級

每週機構洞察：市場飆升五日虧損，AI 代理春天即將到來

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

12 月的年終期權到期導致意外下跌，因爲已實現波動率跌至當月最低水平。永續掉期未平倉利息保持穩定，表明這些市場並未大量用於對衝到期期權，可能導致波動性減弱。 

雖然比特幣 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平倉權益大部分到期尚未再投資，但看漲期權和看跌期權的餘額保持不變。值得注意的是，與 BTC 相比，ETH 期權的隱含波動性更高，尤其是到期時間更短，導致 ETH 的期限結構持平，而 BTC 的期權敞口更低。

在永續市場中，低波動性和最低現貨波動率導致幾乎所有代幣的資金率反映整個假期期間更廣泛的市場情緒。在期權方面，BTC 的期限結構明顯低於 ETH，且陡峭程度更高，已實現波動率現已低於隱含波動率水平，凸顯了市場動態的有趣變化。

年終期權到期時未平倉利息穩定

儘管 BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息尚未恢復至 2024 年 12 月初的高點，但在整個重大的年終期權到期事件中，BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息仍保持穩健。這表明，這些市場並未大量用於

，這可能會導致在此期間出現波動。相反，冬季假日期間交易量大幅下降，同時已實現波動率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期權曲線在看跌平價期間保持平穩

12 月底期權的到期並未觸發預期的波動性飆升；相反，實際波動性已飆升至近期範圍的下限。與近期行爲和 ETH 相比，隱含波動率的期限結構仍然陡峭，長期隱含波動率約爲 57%，1 週的現貨期權交易價格低約 5 個百分點。大部分到期未平倉利息尚未推入新倉位，看跌期權和看漲期權之間保持中立平衡。因此，BTC 的期權市場定位相對中立，缺乏 2024 年 12 月初的槓桿。

12 月下旬已實現波動率的飆升並未延續到新的一年，ETH 的現貨價格目前波動率低於短期隱含波動率。有趣的是，隱含波動率期限結構在過去一週經歷了陡峭和重新扁平化，這與 BTC 略陡峭的情況形成鮮明對比。這表明，ETH 的期權市場預計現貨價格波動將出現較高的短期波動。 

儘管 2024 年 12 月底期權未平倉利息大幅到期，並未導致後期到期，但看漲期權繼續佔據市場主導地位，並在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期權繼續看漲看跌平價，預計短期波動率會降低

FLock 是一個去中心化平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改變無數行業，但其發展通常會引發隱私、控制和包容性問題。

是一個獨特的去中心化平台，使 AI 訓練、微調和推理民主化。FLock 採用區塊鏈基礎架構，確保透明度、安全性和社區驅動型決策，爲符合既定社會價值的 AI 模型鋪平道路。

在本文中，我們將探討 FLock 如何去中心化 AI 訓練、其主要功能及其對開發者、社區和用戶的潛在影響。

平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。FLock 利用區塊鏈技術和一種稱爲聯合學習的新方法

，解決了 AI 開發中的關鍵問題，例如集中控制、缺乏透明度和隱私問題。

FLock 的核心使命是讓社區直接參與 AI 模型的創建和優化，實現 AI 民主化。透過聯合學習，FLock 跨多個去中心化設備或服務器訓練 AI 模型。該方法可確保數據保持本地化，無需進行原始數據交換，同時仍支持穩健的模型訓練。透過去中心化培訓流程，FLock 不僅保護個人隱私，還打造了一個更具包容性的生態系統，讓多元化貢獻者能夠相互協作。

FLock的獨特之處在於其區塊鏈技術的整合

這樣可以確保所有貢獻，無論是數據、計算能力還是反饋，都能透明地記錄並得到公平的獎勵。區塊鏈技術的不可變賬本增強了參與者的信任，並保護了流程免受操縱。此外，該平台的鏈上激勵機制鼓勵廣大貢獻者參與，確保獎勵公平分配。

最終，FLock 使社區能夠根據自己的特定需求開發定製 AI 模型。透過去中心化流程，優先考慮透明度和協作，FLock 打破了大型企業的壟斷地位，打造了一個符合公共道德和社會價值觀的 AI 生態系統。

，後者是牛津大學的校友，在AI和區塊鏈技術方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，擁有令人印象深刻的職業軌跡，曾擔任加拿大皇家銀行 AI 總監和倫敦帝國學院 AI 研究員。他對 FLock 的願景源於對 AI 開發技術和道德挑戰的深刻理解。

創始團隊還包括其他牛津校友，在 AI 研究和加密貨幣行業積累了十多年的豐富經驗。該團隊將學術卓越與實踐專業知識相結合，助力 FLock 引領去中心化 AI 運動。

FLock 在兩輪融資中成功籌集了 1，100 萬美元資金，反映了投資者對其願景的強烈信心。2024 年 5 月，FLock 獲得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牽頭的 600 萬美元種子輪，另外還有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

隨後，2024 年 12 月，FLock 宣佈由 DCG 主導的 300 萬美元成功融資輪次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。這些投資正在推動平台的測試網和聯合學習客戶端的增強，加速 FLock 實現安全協作 AI 開發的使命。

憑藉這筆資金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多個節點，FLock 正在迅速擴大其對去中心化 AI 訓練的影響。

FLock AI 透過其去中心化訓練框架徹底改變了 AI 的發展。透過這種方法，參與者無需分享自己的個人數據，即可參與 AI 模型培訓。相反，模型使用聯合學習在本地跨設備進行訓練，確保數據保留在所有者手中，同時仍然提高模型的整體準確性。 

FLock 的獎勵體系旨在激勵用戶積極參與。提供數據、計算能力和/或反饋的貢獻者將獲得 FLOCK 代幣補償，確保獎勵公平分配。 

FLock 透過強大的治理框架爲社區賦能。關於 AI 模型開發、部署和道德考量的決策由社區決定，確保與既定的社會價值觀保持一致。透過基於區塊鏈的投票機制，貢獻者可以影響 AI 項目的方向，促進透明度和公衆問責制。 

FLock 的模塊化架構使貢獻者能夠參與 AI 模型開發的特定方面。無論是提供原始數據還是計算能力，還是優化算法，該平台都能實現協作和可擴展的開發流程。 

FLock 理念的核心在於對隱私和安全的承諾。平台利用區塊鏈技術， 平台 確保 AI 開發過程不受單個實體的控制。數據仍爲本地數據，並受到加密措施的保護，而區塊鏈的不變性確保了每筆交易和模型更新的透明度。 

區塊鏈層是 FLock 激勵和安全機制的基礎。

AI 層利用集中式和聯合式方法，促進模型訓練、優化和部署。

下面我們來瞭解一下 FLOCK 代幣的供需情況。

FLock 在團隊/投資者 （33.3%） 和社區 （66.7%） 之間採用 1：2 比例模型，優先考慮社區驅動的增長和生態系統擴張。大部分代幣用於激勵用戶參與和長期生態系統成功。

FLock 旨在透過去中心化培訓流程，確保透明度、隱私性和包容性，來改善 AI 發展的未來。透過利用區塊鏈和聯合學習，FLock 使社區能夠在不影響隱私的前提下爲 AI 創作做出貢獻。其創新的獎勵體系和社區驅動的治理，促進了公平協作的生態系統。 

憑藉強大的支持和不斷增長的貢獻者網絡，FLock 將自己定位爲去中心化 AI 領域的領導者，爲傳統 AI 開發模式提供了一種更符合道德、更安全的替代方案。隨着規模不斷擴大，FLock 將改變 AI 模型的構建和部署方式。

，瓜分 1，000 萬 FLOCK 獎池。欲瞭解詳情，請立即訪問 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培訓

在本教程中，我們將探討如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街機的一系列任務。

任務 1：註冊 Network3 賬戶並連接 Bybit Wallet 

任務。點擊任務，Galxe 將要求您跳轉至 Network3 報名頁面。

：使用郵箱註冊 Network3 賬戶。如果您有推薦碼，您可以註明

任務 2：下載 Network3 App，運行節點一小時

，選擇操作系統下載 Network3 App。

或 powerbutton，具體取決於您使用的操作系統。爲了便於參考，我們使用了 macOS 和 iOS 作爲示例。

：繼續運行節點，直到計時器達到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街機的 Network3 任務 Web3 

加密貨幣

投資

比特幣

如果您剛剛五年前投資瞭 $1，000 的比特幣，那麼您今天將獲得約 $100，000 的奬勵。那麼，是什麼讓比特幣具有價值呢？ 瞭解詳情。

如果您剛剛五年前投資瞭 $1，000 的比特幣，那麼您今天將獲得約 $100，000 的奬勵。如果您把握瞭更大的機會，決定投資 10，000 美元，那麼您目前將是百萬富翁。

當然，事後看來始終是 20/20。比特幣網絡是以加密協議取代傳統支付方式的點對點支付方式。

 用於發送和接收貨幣單位。2009年，比特幣是全球領先的加密貨幣，但毫無疑問，比特幣的曆史非常動蕩。

 年，代幣的價值經曆瞭不可預測的價格波動，通常在不到一週的時間內波動瞭 50%。對潛在的機構投資者來說，比特幣的不確定價值一直是一種威懾因素，盡管事實上，風險承受能力較高的投資者從中受益。

“比特幣的價值由什麼決定？”

 是一個閤理的問題。一位經濟學傢可能會告訴您：“比特幣在任何特定時間點的價值是人們願意為此付齣的任何代價。盡管答案可能沒有特彆有用，但答案準確無誤。比特幣的價值，就像任何法幣的價值一樣，包括口袋裏的美元，都取決於供需力量。

下麵，我們將討論關於如何確定比特幣價值的最重要的知識，包括為什麼這種獨特的數字資産的價值往往難以量化。

比特幣正在嘗試解決哪些問題？

顯示，華爾街在次貸證券方麵造成瞭深度問題。其結果是政府對現有金融體係的大規模救助。銀行被認為規模太大，無法倒閉，因此無法擺脫麻煩的方法是打印更多法幣，這可能會降低貨幣價值。

）的假名人物提齣瞭開創性的比特幣白皮書。其理念是創造一種不受中心化機構控制的數字貨幣。

以下是比特幣旨在解決的問題：

內在價值是指資産或商品的固有價值或基本價值。例如，原油是一種可以轉化為汽油和塑料等貴重産品的商品。其基本價值來自於對這些商品的需求。

過去，貨幣由黃金和其他金屬支撐，為貨幣帶來內在價值。然而，當今世界的貨幣大多是紙幣，沒有實物支持。法幣的價值在於，它是一種全球公認的商品和服務兌換方式。

價值存儲是指可存儲、可檢索和可兌換的資産、貨幣或實物商品。它應該隨著時間的推移甚至感激地保持其價值。

例如，黃金和類似貴金屬是價值存儲，因為它們可以無限期存儲，而不會變質。然而，香蕉也無法說，因為它在幾週內幾乎毫無用處。

黃金和法幣在許多曆史中一直是貨幣的標準。但與美元或任何其他國傢貨幣等全球貨幣不同，沒有中央銀行或機構影響比特幣的價值。比特幣或數字貨幣通常不依賴聯邦政府及其閤作夥伴的行為，而是依賴

2009 年，比特幣和區塊鏈技術問世，Satoshi 迎來瞭新的標準。在價值方麵，比特幣如何與傳統法幣和黃金相媲美？ 

法幣完全由對發行法幣的政府的信心和信任提供支持。這與之前的大宗商品資金形成瞭鮮明對比。基於商品的資金可用於贖迴其背後的貴金屬，從而賦予其價值。法幣的價值是什麼？

從技術上講，像美元這樣的法幣沒有內在價值。其價值在於發行它的政府的公眾信心和信譽。法幣隻有價值，因為社會已經決定這樣做。

黃金之所以被視為價值，主要是因為人們一直接受黃金作為交換手段。在曆史上，黃金因其外觀和稀缺性而受到重視。近來，黃金也獲得瞭工業用途，使其更具價值。因此，與法幣不同，黃金可以說具有內在價值。

與法幣一樣，加密貨幣的價值主要取決於社會是否將其視為可接受的兌換方式。但加密貨幣有所不同，其價值也部分取決於其功能。 

以太幣 （ETH） 等加密貨幣的價值來自於效用：能夠訪問特定平台或服務。對底層服務的需求越高，代幣的效用就越有價值。例如，蓬勃發展的 NFT 市場和

 ） 在以太坊的飆升中發揮著重要作用。

比特幣的價值直接受供需影響。與任何市價商品一樣，其價格會隨著需求增加或供應有限而上漲，當需求相對於供應量下降時也會下跌。 

比特幣的供應量有限，新幣的創造速度是可以預測的。在任何特定時間，市場中的買賣方數量都不容易預測。因此，比特幣以其極端的價格波動而聞名。

比特幣的供應上限為 21，000，000 BTC，預計最後一枚比特幣將在 2140 年左右開采。此後，將無法鑄造新的比特幣。這一預定數量的比特幣供應量使其成為稀缺資産。 

黃金和石油等其他傳統價值存儲也相對稀缺。但新的儲備仍在探索中，沒有人能夠自信地說齣未來流通的商品的確切數量。因此，稀缺性很難評估。

另一方麵，比特幣理論上在全部 2，100 萬枚代幣全部開采完畢後就會通貨緊縮。預計一些比特幣將丟失，並永久從總供應量中移除。這將減少供應量，增加比特幣的價值。這是另一個賦予比特幣價值的因素：其稀缺性的想法。

，該模式旨在衡量商品或資産的當前可用庫存與其生産率之間的關係。當應用於比特幣時，該模型認為比特幣的低流動性和稀缺性使其成為一種長期保持其價值的資産。但是，比特幣估值不能僅基於此模型。還有其他因素考慮瞭加密貨幣資産的價值。

由於比特幣的結構設計有限（不能一夜之間“打印”更多比特幣），隻要它具有任何效用（例如買入功能），預計它具有有形

比特幣具有一定的價值，它能夠在世界任何地方快速轉移大量資金，而無需中間商或中央機構的批準。此外，比特幣劃轉手續費相對較低，與劃轉金額無關。這意味著轉移價值 1 億美元的比特幣不會比轉移 $1，000 花費更多。

對比特幣進行估值的實用方法基於其生産成本。生産一個比特幣單位的總成本由挖礦平台的成本和效率以及運營費用組成。

“生産成本”模型解釋瞭比特幣的價格與生産成本之間的關係。一種新的比特幣是透過一個名為“

”的過程生成的。處理經過驗證的交易並保護比特幣網絡的個人將獲得一定數量的 BTC 作為其供款的交換。

因此，挖礦硬件的效率越高，礦工獲得的 BTC 就越多。然而，更高效的挖礦鑽機會導致生産成本下降，而

則使生産成本翻倍。由於比特幣源代碼中規定，每個區塊中釋放的比特幣數量每四年減少 50%，因此減半即發生。 

這就引齣瞭一個有趣的問題：當所有 21，000，000 枚代幣全部挖齣後，比特幣的價值會如何？

比特幣透過解決在沒有中心化政黨的情況下達成共識的問題，獲得瞭先發優勢。其方法為其他加密貨幣項目鋪平瞭道路。比特幣的名字識彆率相對較高，自 2009 年推齣以來，一直占據主導地位的加密貨幣

盡管比特幣創造瞭數韆種新的加密貨幣。 

 等競爭性加密貨幣項目越來越受到投資者的歡迎，逐漸縮小瞭差距。在效用的支持下，更多地采用這些山寨幣可能預示著比特幣的普及率和使用率下降，這可能意味著 BTC 的價值損失。

功能是指商品單位或子單位之間的相同性概念。這意味著各個單元可以互換。 

功能是比特幣的一個重要特徵，因為如果每個比特幣都是獨一無二的，並且需要自己的市場價格，則可能更難以估值。相反，來自任何地方的比特幣或單位無論其來源如何，都應該具有相同的價值。

比特幣建立在去中心化區塊鏈賬本系統之上，幾乎無法僞造和操縱。由於比特幣協議基於協作維護比特幣賬本。這意味著每筆交易都需要在參與節點透過聯閤共識進行驗證後確認。這些努力使比特幣的區塊鏈賬本系統透明化，這也意味著任何僞造比特幣交易的企圖都需要希爾庫勒的任務，即混淆比特幣的大多數龐大網絡參與者。

從理論上講，比特幣的唯一僞造方式是執行“雙花”，用戶創建重復記錄來多次使用同一比特幣。

然而，雙重支齣的唯一有效方法是透過 

k 進行：一群礦工必須控制所有網絡功率的 50% 以上，並主導整個網絡，纔能僞造記錄。在現實世界中，計算能力、資金和投入都無法實現。比特幣網絡的安全性質是賦予其內在價值的因素之一。

量化比特幣和其他數字資産的實際價值是一個睏擾經濟學傢和投資者的問題。比特幣在龐大的計算機網絡中僅作為碼位存在。最重要的

波動性是指投機資産價值隨時間變化的方式。波動率較高的資産可以為投資者創造有利可圖的機會，但波動率也會增加投資者的整體風險敞口。

如果您希望您的投資在短時間內翻倍，您還應該意識到，在同樣短的時間內，這一投資可能會減半（或更糟）。對於比特幣、其他加密貨幣（代幣）以及幾乎所有其他貨幣而言，這一原則仍然適用。

如前所述，2017 年和 2020 年是比特幣波動最大的年份，每波波動同時吸引瞭一批尋求風險的新投資者，即使規避風險的投資者拒絕瞭。作為接受這種波動性的交換，能夠充分計時進入市場的比特幣投資者獲得瞭豐厚奬勵。

比特幣目前價格過高嗎？ 價格低迷？ 價格準確？ 很抱歉，在價格走勢齣現之前，無法瞭解。比特幣是一種獨特的波動性貨幣，包括比特幣的采用和法律法規。

比特幣在“現實生活”中的效用取決於比特幣的接受位置。在日益數字化和全球化的經濟中，加密貨幣或比特幣的采用隨著時間的推移而增長，盡管一路上肯定會有一些衝擊。

，“全球加密貨幣采用率在過去一年中有所上升，上漲瞭881%，越南、印度和巴基斯坦穩居榜首。這三個國傢約占全球人口的 20%。然而，加密貨幣的普及一直在世界其他地區進行，包括烏剋蘭、尼日利亞和委內瑞拉（其國傢貨幣正處於危機之中）。雖然很明顯，金融機構采用加密貨幣正朝著積極的方嚮發展，但采用

各國政府和監管機構的行為也會對比特幣的價值産生重大影響。當政府使代幣交易變得更加睏難時，無論是透過額外的稅收、去中心化網絡上的繁瑣規定還是資産重新分類，代幣都會損失價值。 

另一方麵，增加比特幣的流通量可能會導致比特幣獲得價值。美國證券

，比特幣的監管方式可能會發生變化，盡管缺乏明確的計畫再次導致投資者對比特幣的相對價值不確定。

那麼，比特幣是否是一個不錯的價值存儲平台？

比特幣能否被視為“優質價值存儲”取決於每位投資者如何定義這一術語。如果您谘詢財務顧問，他們可能會說，由於幣的波動性較高，比特幣不是一個良好的價值存儲平台。 

然而，如果您問一個目標是在十年內擁有比現在更多的資金的人，那麼比特幣可能會被視為

- 畢竟，隨著時間推移，比特幣的價值

上漲。如果您可以忽略其價格走勢週圍的噪音，那麼這可能是一筆有價值的投資。

比特幣是一種波動性資産，總體上行。確定比特幣的價值可能存在問題，特彆是由於法規和市場發展的變化。

隨著時間推移，比特幣的接受度不斷提高，加上其供應的結構限製，可能會使比特幣本身更有用。此外，隻要加密貨幣生態系統具有可持續性，比特幣的價格可能會繼續上漲。

當然，事情並不總是像看起來那麼簡單。幾乎沒有人能夠預測比特幣在一年內的價值，無論其信心如何。盡管如此，很明顯，這種獨特的數字資産改變瞭全球經濟以及我們對資産估值的看法。

盡管如此，隨著日常交易量不斷增長，比特幣是否會成為未來全球官方貨幣？ 這仍然是我們大傢都在思考的一個問題。

去質化：比特幣的價值到底是什麼？

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