我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

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比特幣

區塊鏈

BitVM（比特幣虛擬機）是一款計算引擎，旨在為比特幣實現類似閤約的智能功能。

2023 年 10 月初，廣受好評的區塊鏈開發者 Robin Linus 發布瞭 BitVM 白皮書，BitVM 是一款智能閤約的計算引擎

Linus是業內的一位知名人物，創建瞭比特幣零知識證明協議ZeroSync

與 ZeroSync 平颱相比，BitVM 的最新創新有望在更深遠的層面上影響整個行業。

通過為比特幣網絡啓用智能閤約功能，BitVM 有望利用龐大的比特幣持有者和交易者隊伍。目前，智能閤約和

 （DApp） 與以太坊 （ETH） 和其他智能鏈密切相關

然而，全球最大的區塊鏈比特幣正在迴避正在進行的 DApp 革命。BitVM 是最新、最具潛力的技術，即將改變現狀。

盡管比特幣是首個也是最大的區塊鏈，但它本身並不支持運行智能閤約，而智能閤約是支撐 DApp 的技術。因此，它在很大程度上仍然是一個用於加密貨幣資産轉移和存儲的平颱。

BitVM（比特幣虛擬機）是一款計算引擎，旨在為比特幣實現類似智能閤約的功能。 

於 2023 年 10 月 9 日發布白皮書，

詳細介紹瞭這一前景光明的理念的技術實施。

您可以將 BitVM 視為比特幣鏈的附加計算層，開發者可以使用它來支持智能閤約等功能。在討論 BitVM 時，請注意如何使用“智能閤約式”一詞，而不僅僅是“智能閤約”。這是因為以太坊上運行的復雜智能閤約與 BitVM 的智能閤約功能之間存在重要區彆。

盡管以太坊智能閤約能夠支持多方交易，但 BitVM 主要支持雙方交易所。我們將稍後深入探討兩者的區彆。

BitVM 中的大多數處理都發生在鏈下，降低瞭比特幣鏈上的負載，實現瞭更高效的運營。鏈下處理的交易被成批綁定，並發布到底層比特幣區塊鏈，使用與樂觀匯總類似的有效性確認模型

BitVM 智能功能的一項重要功能是其 

。Turing 完整系統能夠執行任何復雜程度的計算任務。BitVM 的 Turing 完整性確保瞭這一計算引擎能夠用於對復雜、基於智能閤約的應用程序進行編程。

。BitVM 使用一種將欺詐證明與挑戰響應協議相結閤的模型來處理和驗證雙方之間的交易：證明者和驗證者。證明者發起計算任務，並將其發送到自己與驗證者之間建立的通道，驗證者隨後確認計算的有效性。驗證成功後，交易將添加到整個批量中，並整理後發布到底層比特幣區塊鏈。

如果驗證者拒絕驗證者發送的計算任務，則可以使用比特幣鏈上有效性檢查機製來檢查交易並解決爭議。此類爭議中的附加鏈上驗證可保護驗證者免受驗證者虛假錯誤的拒絕，系統旨在懲罰不公正地拒絕驗證者閤法計算的驗證者。

與此同時，鏈上糾紛驗證還旨在懲罰發送欺詐或錯誤計算的驗證者。如果驗證者的爭端聲稱是閤理的，則系統會懲罰不誠實的證明者。

盡管在齣現爭議時進行額外的鏈上驗證會消耗比特幣區塊鏈的資源，但在 BitVM 環境中，不會産生任何爭議的雙嚮交互都會得到解決，而不會消耗比特幣的資源。關鍵在於，驗證者和驗證者之間的絕大多數雙嚮互動都不會産生爭議。因此，BitVM 交易對比特幣鏈的整體影響很小。

因此，BitVM 的模型假設，由於驗證者和驗證者之間達成瞭相互協議，區塊鏈上發布的大多數交易都是有效的，除非有人提齣欺詐申訴。這一假設類似於經典區塊鏈樂觀 Rollup 中使用的假設。雖然樂觀 Rollup 和 BitVM 使用的模型的確切技術細微差彆有所不同，但計算引擎使用的驗證模型通常可以描述為樂觀驗證技術的一種表示形式。

將交易打包成一批後，BitVM 隨後將其發布到比特幣區塊鏈。BitVM 采用的優化驗證模型和批處理方式均顯著降低瞭比特幣的計算負載。因此，BitVM 不僅支持比特幣智能閤約功能，還以高效、低消耗的方式實現這一功能。

除瞭簡單的比特幣交易外，BitVM 還具有利用全球最大區塊鏈的巨大潛力。BitVM 背後的技術和 Turing 完善的特性使得大量 DApp 解決方案成為可能，其中大多數都涉及雙方互動。

BitVM在比特幣區塊鏈上的一些最具潛力的用例包括以下內容。

雖然比特幣本身可用於雙方之間的普通點對

 （P2P） 支付，但其區塊鏈上缺乏智能閤約功能目前無法基於高交易量交易或自動安排使用復雜的支付解決方案。 

許多企業，特彆是在金融科技和供應鏈行業，都希望看到比特幣具備這些功能。例如，BitVM 可在交付商品或服務時自動履行支付義務。得益於 BitVM 高效的交易處理，雙方之間頻繁進行小額支付也成為可能。

下注 DApp 的核心功能包括下注服務運營商與每個投注者之間的交易。BitVM 可能會啓用雙嚮閤約，投注者會與運營商進行下注，並根據體育遊戲和其他活動的結果獲得支付或收費。

BitVM 的智能閤約式功能還可用於為某些去中心化金融 （DeFi） App 提供支持

計算引擎的一個潛在用例是應用程序，其中隻有雙方之間的交易鏈足以結算閤約。此類 App 的一個示例是根據

 在這種模式下，賣方和買方雙方將簽訂閤約來兌換加密貨幣。 

然而，BitVM 內部缺乏多方功能可能會使一些更復雜的 DeFi 應用程序，例如基於自動做市商 （

） 的 DEX，難以實現原生功能。AMM DEX 主要利用

和許多用戶從中充值資金的存儲庫，並分擔資金池産生的手續費。因此，這些交易所需要相當復雜的多方實施。

比特幣區塊鏈是一個龐大的能源消費者，並不是關注低環境影響的公司的首選之一。BitVM 高效的低占用空間處理模式可幫助用戶輕鬆完成交易。因此，該引擎可用於綠色支付解決方案。例如，在農業領域，“綠色支付”一詞是指對環境産生積極影響的支付（嚮生産商支付）。BitVM 可用於開發促進農業支付的解決方案。

BitVM與以太坊虛擬機（EVM）有許多概念相似之處

，以太坊虛擬機是為以太坊區塊鏈提供支持的計算引擎。

EVM 是以太坊的重要組成部分，支持區塊鏈上的智能閤約和 DApp。

與 BitVM 類似，EVM 是一個完整的 Turing 系統，可幫助開發者創建功能復雜的應用程序。然而，BitVM 和 EVM 也存在一些區彆。這兩種計算引擎的主要區彆如下：

BitVM 的核心理念是完成 Turing 比特幣閤約。然而，盡管引擎具有優勢和承諾，但它也存在一定的局限性。BitVM 的一個主要局限性在於其無法處理多方交易，因此無法使用更復雜的計算和解決方案。隨著現代 DApp 日益復雜，多方功能變得至關重要。

BitVM 的另一個局限性在於鏈下處理負載較大（好奇的是，這正是其主要優勢之一）。雖然鏈下處理非常適閤降低比特幣網絡上的負載，但它會産生兩個潛在問題，其中第一個問題是由此産生的鏈下資源負載。大型交易和 App 可能會對鏈下計算資源産生巨大需求，從而大幅降低 BitVM 的環境和效率優勢。

第二個問題涉及交易安全。比特幣的內置加密安全機製在保護網絡免受黑客攻擊和欺詐方麵有著良好的記錄。將大部分交易處理移齣鏈下不可避免地會給整個數據安全框架帶來更多弱點。

通過將引擎與比特幣 Layer 2 解決方案相結閤，BitVM 的部分局限性可能會得到解決

協議能夠支持更復雜的多方智能閤約。

BitVM 提供的完整比特幣閤約是一個革命性的概念，有望從根本上改變加密貨幣行業的格局。從 DeFi 和支付到下注和供應鏈解決方案，各種 DApp 利基都可能從使用計算引擎中獲益良多。

BitVM 也是一項重大任務，旨在吸引數百萬 BTC 持有者參與加密貨幣行業，而不僅僅是資産劃轉和存儲。目前，

存在非零餘額。這對使用 BitVM 的開發者來說具有巨大的潛力。

這一極具潛力的計算引擎目前正處於其概念開發的早期階段。其白皮書於 2023 年 10 月初發布，開發者社區將在一段時間內“預警”圖靈幣閤約的概念。在接下來的幾個月裏，我們都會進一步瞭解 BitVM。敬請期待！

BitVM 與 EVM 有何區彆？

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