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5 月 15 日星期五，傑洛姆·鮑爾 (Jerome Powell) 將正式卸任聯準會主席，並由凱文·華爾許 (Kevin Warsh)。
鮑爾在社群媒體上贏得了「午安先生」的綽號，因為當他以標誌性的開場白「午安」開始記者會時，市場往往會出現大幅波動。
因此，這也是今天報告的標題由來。
令人感概的是，我們現在回顧鮑爾主席的政績，並概述即將上任的華爾許主席可能對市場帶來什麼影響。
鮑爾擔任聯準會主席 8 年——這是現代經濟史上最動盪的時期之一。
即將卸任的聯準會主席的任期可總結為兩大主要挑戰：
1) 應對疫情後的通貨膨脹飆升——這是自 1970 年代以來最嚴重的一次。
聯準會必須在 2022-2023 年間大幅升息，以冷卻疫情後經濟復甦期間飆升的通膨。
然而，鮑爾主席及其在 FOMC（聯邦公開市場委員會——決定美國利率走向的機構）的同僚卻因升息行動過晚而受到批評。
當時的政策制定者堅持通膨是「暫時性」的信念太久了。
美國經濟現在仍在應對長期高於目標的通膨，這使得聯準會將利率恢復到「正常」/中性水準的能力降低，儘管自疫情以來全球經濟受到了多重衝擊（俄烏戰爭、川普貿易關稅、伊朗戰爭）。
備註 #1：聯準會的目標是將通膨率維持在 2% 左右。
備註 #2：聯準會控制通膨的主要方式是透過利率（當通膨過高時，聯準會會升息，反之亦然）。
2) 維持聯準會的獨立性。
最近，鮑爾聯準會主席任期的尾聲標誌著他對川普總統政治壓力的抵抗。
儘管是川普親自提名鮑爾擔任聯準會主席，但美國總統仍試圖透過以下方式削弱聯準會：
直到最後，鮑爾都在捍衛聯準會根據其使命（物價穩定和充分就業）制定貨幣政策的能力。
獨立的中央銀行是主要已開發經濟體的標誌。
若失去獨立性，聯準會就有淪為政治工具的風險——隨政治週期的變化而應要求降息，以取悅政府，而不是客觀地管理經濟。
傑洛姆·鮑爾於2018 年 2 月 5 日開始擔任聯準會主席。
從那時起，作為一個過於簡化的概述（考量到多年來的巨大波動），以下是主要資產的表現：
參議院於 2026 年 5 月 14 日以 54 票對 45 票的結果，基本上按黨派投票通過了華許擔任聯準會第 17 任主席的任命。
與鮑爾一樣，華許也是由川普總統選出的，以下是市場迄今對即將上任的聯準會主席的了解：
相比之下，市場的預期已經從年初時認為 2026 年至少會降息 2 次，轉變為現在預測年底前聯準會升息的機率超過一半（58%）。
聯準會是全球最具影響力的央行 - 它制定了全球最大經濟體的利率。
央行的利率會影響我們的個人財務生活，從我們要付多少房貸利息，到我們存在銀行的存款能收到多少利息。
對於交易員和投資人來說，美國利率會影響多種資產類別，從美元的表現，到股票和債券的價值，甚至是可能促進或損害加密貨幣需求的風險偏好。
所有的目光都集中在 2026 年 6 月 17 日。
這正是聯準會預定做出下一次利率決定的時間，但這次是由華許主席掌舵。
市場和分析師將密切關注他是否會維持聯準會的獨立性——或是與白宮的偏好保持一致。
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