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传统股票市场和加密货币市场长期以来一直在不同的环境中运作，拥有不同的基础设施、时间、守门人和监管要求。代币化股票通过将现实世界资产净值和 ETF 的表现形式直接置于公链平台上，将这两种资产类别结合起来，从而可以在任何调整时间使用加密货币钱包交易此类资产。
这一发展是更广泛的现实世界资产 (RWA) 代币化趋势的一部分，该趋势将从政府债券到大宗商品和房地产的所有事物引入公链。Bybit 已进入该领域，通过与 Backed Finance 的合作，在其现货市场上架xStocks — 由真实标的资产 1:1 支持的代币化资产净值。
主要要点：
代币化股票是基于公链的代币，可追踪现实世界的资产净值和 ETF，标的资产以 1:1 的比例受监管托管。
与传统资产净值不同，代币化股票在加密货币基础设施上交易，不需要经纪账户、固定的市场时间或标准的结算延迟。
Bybit 用戶可以在现货市场和 Bybit Alpha 上通过 xStocks 访问代币化美股和 ETF，直接从其统一交易账户 (UTA) 划转。
代币化股票是基于公链的代币，代表对公开交易的资产净值和 ETF 的敞口，每个代币均由标的资产支持，安全地处于受监管的托管之下，通常按 1:1 的比例进行。托管支持将代币化股票与纯粹的合成链上工具区分开来，使每个代币在传统金融 (TradFi) 系统中都有一个价格锚点。
价格敞口在结构上类似于直接持有股票：当标的资产净值变动时，代币也随之变动。然而，基础设施却完全不同。传统资产净值通过经纪人和证券交易所在受监管的时间表下进行结算。相比之下，代币化股票在链上结算，这意味着它们可以存放在加密货币钱包中，点对点划转，并在中心化和去中心化加密货币平台上进行交易。虽然持有者不享有投票权或直接的股息红利，但他们确实获得了代币提供的经济敞口。
代币化股票的发行过程始于发行人（如 Backed Finance）在传统交易所获取实际的基础份额，并将其存放在受监管的独立托管人处。根据获取的代币化份额数量，在兼容智能合约的网络上铸造出等量的代币。这种铸造与托管的比率是 1:1 支持声明的基础。
价格追踪取决于两种机制：
兑换可能需要直接与发行人完成身份认证 (KYC)和反洗钱 (AML)程序。Bybit 等平台上的二级市场参与者无需与发行人建立直接关系即可進行買入和賣出。代币还可以进入去中心化金融 (DeFi) 协议，作为借贷宝市场的抵押品或为流动性池做出贡献。这种灵活性将其效用扩展到了简单的价格追踪敞口之外。
代币化股票的一个主要优势是创造了全天候 24/7 的交易机会。传统资产净值市场在固定的交易时间内运作，这意味着在开盘前无法对时间之外发生的任何影响市场的事件采取行动。代币化股票提供全天候访问，消除了这种限制。
碎片化所有权也是另一个好处。高价资产净值的单股可能高达数百或数千美元。但代币化股票消除了这个底线，让您可以获得任何规模的投资，不受经纪商限制的最低手数要求。不需要经纪账户，因为您可以直接从加密货币钱包或交易所账户进行交易。
对于美国境外的交易者来说，这些资产提供了获得蓝筹美股和主要 ETF 的机会。您不再需要应对外国经纪商限制或居住要求。
此外，DeFi可组合性是代币化股票的一个主要优势。可组合性增加了一层传统股权不支持的资本效率。数字资产可以作为借贷宝协议中的抵押品，或者部署到流动性池中，产生额外的收益。
在大多数司法管辖区，代币化股票的监管分类尚未完全确定。根据您所在的位置，这些工具可能被视为证券、衍生品或加密货币资产，每种类别的合规义务和申购者保护水平各不相同。
与美国上市的股票不同，代币化股票不受适用于经纪账户的传统保护（如SIPC 覆盖）的保护。
代币化股票的交易对手风险也比传统股票交易更高。每个代币的估值完全取决于发行人保持 1:1 的托管支持。针对发行人或托管人的操作失败、破产或监管执行可能会危及这种支持。
代币化股票的流动性深度通常比传统交易所的要薄，这意味着在压力下点差可能会扩大。价格偏离标的资产也是一个相关的担忧：在休市时间，即主要交易所关闭且预言机数据主要反映情绪而非成交价格时，链上代币价格可能会发生偏移。因此，代币化股票市场更多地受到情绪的驱动，而不是实时反映标的资产的真实情况。
Bybit 的 xStocks 是美股和 ETF 的代币化表示。这些代币由 Backed Finance 发行，并直接在 Bybit 的现货市场上架。每个代币都有 1:1 的标的资产比例支持，并由受监管的托管人持有。可用的 xStocks 范围涵盖高市值的个股，例如苹果 (AAPLX)、特斯拉 (TSLAX) 和 NVIDIA (NVDAX)，以及像 State Street® SPDR® S&P 500® ETF Trust (SPY) 这样的指数追踪基金。
通过提供 xStocks，Bybit 作为一个二级市场，您可以在上面买入和卖出代币化的股票资产。发行和兑换完全由 Backed Finance 管理，而您可以直接通过 Bybit 的现货界面或Bybit Alpha交易 xStocks。由于 xStocks 是基于 Solana (SOL) 的，因此它们可以提币到兼容的链上钱包，在去中心化交易所 (DEX)（如 Jupiter 和 Raydium）上交易，并部署在基于 Solana 的 DeFi 协议中。
交易 xStocks 需要完成标准身份认证的 Bybit 账户。机构用戶、做市商、在 Bybit 未提供服务的司法管辖区注册的账户，以及位于澳大利亚、日本和所有欧洲经济区 (EEA) 成员国的用戶无法使用 xStocks。
如需通过 Bybit 现货市场交易 xStocks，请遵循以下步骤：
第 1 步：访问 Bybit 首页，点击顶部菜单中的交易，然后点击现货。
第 2 步：在交易页面上，在左上角的查询框中输入您首选的 xStock 资产名称（例如 TSLAX）进行搜索。在可用的选项列表中点击一个交易对。
第 3 步：在右侧的订单面板中，指定您的订单详情 — 调整方向（買入或賣出）、订单类型（市价、 限价或更进阶的类型）、数量、目标价格（针对限价单和条件单）。然后，点击面板底部的買入/賣出进行交易。
与Bybit上的其他现货交易一样，涉及xStocks的订单直接使用您的统一交易账户 (UTA)中的资金。
xStocks也可通过Bybit Alpha获取。使用相同的UTA余额，并且矿工费会自动从您的支付代币中扣除（无需手动管理矿工费）。
代币化资产不仅仅是一个新奇的产品——它们是连接传统资本市场和链上基础设施的功能性桥梁。在加密货币钱包中持有有托管支持的苹果、特斯拉或标准普尔500指数的股票代币代表——即使在周日或午夜也可以交易——为交易者提供了无与伦比的优势和灵活性。
Bybit的xStocks产品让原生加密货币交易者可以直接接触美国股票，而无需开设经纪账户或满足严格的资本或居住要求。随着RWA行业的扩张——涉及更多资产、更多链和更深度的DeFi整合——加密货币投资组合和传统投资组合之间的界限将不断缩小。xStocks是这一正在进行的过程的更具体的例子之一。
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