什么是去中心化交易所 （DEX） 及其运作方式？

区块链使用户能够在点对点的基础上交换有价值的资产，而无需依赖任何中心化实体来管理交易。但在购买和兑换加密货币资产方面，用户仍倾向于使用中心化平台。

然而，去中心化交易所 （DEX） 越来越受欢迎。然而，与任何其他交易一样，DEX 也有自己的利弊。在本文中，我们将讨论 DEX，并将其与中心化替代方案进行比较。首先，我们来了解一下去中心化金融 （DeFi）。 

什么是 DeFi？

传统金融机构意味着能够控制单一的中心来源。DeFi 是“去中心化金融”的代名词，它涵盖了不需要银行、信贷单位或保险基金等中介机构的各种金融应用程序、产品和服务。 

尽管过去所有这些中间人确实很有用，有助于不同交易方进行交易并提供资金安全保障，但传统金融体系由于各种原因随着时间的推移而失去了公众的信任。 

相反，DeFi系统不需要第三方的上层结构，因为它们是自动化的，在区块链上运行。得益于智能合约，您可以设置自动履行的协议。这意味着更便宜的转账、低成本的交易和投资，以及为所有参与者提供更高效的资金。 

DeFi与加密货币密切相关，因为如果没有去中心化支付方式，整个加密货币生态系统就无法实现。随着对该领域的兴趣增长，可交易代币和代币的数量也在增加，十多年前开始使用比特币。 

并不是每个项目都能处理中心化交易所收取的费用，使用户能够轻松访问自己的原生代币。因此，对去中心化交易所的需求也在增长。

什么是去中心化交易所？

去中心化交易所（或 DEX）是加密货币交易所，使用加密货币资产运营时不需要第三方的服务。因此，他们允许交易者直接进行交易。其功能与传统中心化平台的功能类似，但与之相反，DEX 基于智能合约执行提供直接的点对点交易机制。

此类交易假设交易中的所有参与者均对其数字资产和私钥保持控制权，无需将其转交给任何中间方或托管方。换言之，DEX 可作为用户在买卖订单中搜索匹配项的平台，无需中央机构负责资产存储和兑换。

由于创建此类平台的想法在 2013 年至 2014 年付诸实践，因此很难确定哪个平台成为该领域的先驱，因为不同的资源会给出不同的名称。 

如今，许多具有不同功能的去中心化交易所都可以在网上轻松找到。仅 GitHub 在撰写本文时就列出了 250 多种完全可操作的 DEX。热门示例包括Uniswap、Tokenlon、0x Protocol、Venus、Sushiswap、Compound、Curve Finance、1inch Exchange和PancakeSwap。

然而，值得一提的是，实际上，许多自称为去中心化的在线交易所并不完全去中心化。他们使用自己的服务器存储交易数据，但无法访问用户的私钥。

去中心化交易所如何运作？

DEX 在某种程度上与中心化交易对手的表现相似，但在其他方面却有所不同。用户可使用多种类型的 DEX，但所有 DEX 的共同特点是订单在链上执行。一些 DEX 提供跨链代币销售（例如，AnySwap），但通常专注于单个区块链（例如，以太坊币安链）。DEX 分为三大基本类别：链上订单簿、链下订单簿和自动做市商。 

链上 DEX

链上订单簿DEX 表示每个订单和每笔交易都记录在区块链上。这需要大量的网络节点，因此似乎并不切实际，因为操作通常无法实时执行。

线下 DEX

至于链外订单簿，由于交易记录是在区块链上进行的，因此此类 DEX 不能完全去中心化，这可能需要第三方参与。一些专家称此类交易所为混合型交易所，因为它们结合了中心化和去中心化交易所的功能。

自动做市商 （AMM）

这些协议通过自动算法交易为特定市场提供流动性。该模式无需任何订单簿。

事实上，大多数 DEX 服务器仍托管订单簿，但并未保留私钥。 

去中心化交易所与中心化交易所

去中心化和中心化交易所的目的完全相同：为需要这些工具（与互联网连接）的任何人提供优质金融工具和服务。两者之间的主要区别在于管理方式。

中心化交易所由特定组织或个人管理，他们负责保护用户的个人数据和资金。这些实体对交易所拥有绝对控制权，可自行决定交易所的职能和发展。

去中心化平台采用自动化方式进行管理，参与者通常参与决策过程。这些交易所为参与者的直接互动和投票支持或反对重要提案提供了技术可能性。

目前，中心化模式占主导地位。如上所述，去中心化交易所数量超过 250 家，而其中心化交易所数量超过数千家。 

Token Insight 报告称，截至 2020 年底，所有交易平台中只有 19% 为去中心化交易平台，而这些平台提供的交易量约占 1%。DEX仍处于早期发展阶段，但无疑它们实施了加密货币市场所需的创新概念。

去中心化交易所的利弊

毫无疑问，DEX 为网络交易所领域注入了新鲜空气，但两者都有利与弊。 

去中心化交易所的优势

大多数此类平台的强势点都源于其分布式架构以及单个管理中心的缺失。下面是他们提供的一些主要优势：

匿名

去中心化交易所为用户提供了完全的匿名性。在大多数情况下，他们不需要任何形式的报名流程。因此，我们不收集任何个人数据。投资者无需通过 KYC 和 AML 合规程序或其他身份认证。 

中央当局无法忽视一些法律要求，但在真正去中心化平台的情况下却无法满足。当然，立法体系会随着时间的推移而适应这种交易所，但现在，得益于 DEX，可以完全匿名地进行交易。

安全

中央交易所面临的最大问题可能是遭到黑客攻击的风险，因为用户资金的中央存储将成为任何攻击者的蜜罐。尽管采取了所有安全措施，但有关热门平台黑客攻击的消息仍会定期出现在媒体上。

这是因为中心化交易所的托管性质，这意味着他们自己持有投资者的资产。而去中心化交易所则是非托管交易所。用户可直接与钱包集成。所有资产和用户数据没有单一访问点。这使得黑客攻击变得更加困难，收益也更低，因为攻击者必须闯入每个账户，而不是从中心中心中心偷窃。

控制

DEX 无法获取用户的资金，这不仅降低了黑客攻击的风险，还减少了第三方对交易所或地方当局的干预。资金不会被冻结，提币不会延迟或被拒绝，交易所也不会被立法机构冻结。

交易更便宜

与中心化交易对手相比，第三方的缺席使得交易成本更低。虽然中心化交易所通常会收取 Taker 和 Maker 费用，但 DEX 用户只需支付网络费用。

因此，与中心化替代方案相比，去中心化交易所为用户提供了更便宜、更安全的解决方案。然而，代币也有另一面（可以说）。缺点呢？

去中心化交易所的收益

去中心化交易所的架构和完全用户控制的特点同样也带来了上述优势，导致了许多缺点和问题。

用户体验

止损、保证金交易、技术分析工具和借贷等多种交易选择在去中心化程度最高的交易所不可用。要开始交易，必须熟悉浏览器扩展和智能合约，并且界面通常不友好。去中心化平台很少支持法币，充值过程可能会让人感到困惑和复杂。

流动性

去中心化交易所面临流动性问题。他们支持不同的交易对，而用户数量要少得多。其流动性主要取决于平台活跃交易的参与者数量，这使得交易变得更加复杂，因为如今中心化交易所仍然更受欢迎。

交易速度

区块链节点的分布意味着低吞吐量。中心化平台具有中心化服务器，因此指数更高。因此，中央加密货币交易所的平均订单执行速度要快得多。由于兑换加密货币的价格发生变化，当交易无法执行时，DEX 表现放缓可能会导致所谓的“价格滑点”。

支撑位

DEX 没有能够影响交易或用户账户的客户支持。如有任何问题，用户将无需任何帮助。

尽管存在这些障碍，但与中心化平台相比，DEX 仍然更加可靠和安全。此外，他们更适合了解风险并准备对相关活动负责的资深用户。

DEX 的法律地位

去中心化交易所的快速增长对市场监管机构来说是一个挑战，并引发了新的法律问题。DEX 的地位模棱两可，因为匿名等功能与适用法律的某些要求相矛盾。

不同国家/地区试图以不同方式解决这一问题。美国正在努力运用现有的法律依据，而新加坡当局则致力于为此类交易所建立新的监管体系。尽管如此，这些国家对 DEX 没有明确的立场，但其他一些国家根本不监管此类平台。

与去中心化交易所监管相关的主要问题之一是，在大多数情况下，它们不受特定法律实体或个人的控制。如果发现违规行为，则会导致负责人的定义出现问题。交易活动本身的监管可能存在相当大的困难。因此，无法对集中交易所采用的措施和规则加以应用。

结语

DEX 解决了中心化平台面临的大多数问题，为用户提供了更安全的资金兑换解决方案。Uniswap 技术最近问世，使 ERC-20 代币快速切换成为可能，并将去中心化交易所的使用推向了新的高度。

然而，它们的受欢迎程度仍然较低，而合法化问题仍未解决。DEX 确实具有很大潜力，但在主流市场之前还有很长的路要走。