2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

DeFi

去中心化交易所被誉为 DeFi 领域的“下一个大事”。点击此处，详细了解其运作方式。

，用户无需依赖任何中心化实体来管理交易，即可在点对点的基础上交换有价值的资产。但在购买和兑换加密货币资产方面，用户仍然倾向于使用中心化平台。

然而，去中心化交易所 （DEX） 越来越受欢迎。然而，与任何其他交易一样，DEX 也有自己的利弊。在本文中，我们将讨论 DEX，并将其与中心化替代方案进行比较。首先，我们来了解一下去中心化金融 （

传统金融机构意味着能够控制单一的中心来源。DeFi 是“去中心化金融”的代名词，它涵盖了不需要银行、信贷单位或保险基金等中介机构的各种金融应用程序、产品和服务。 

尽管过去所有这些中介机构确实很有用，有助于不同交易方进行交易并提供资金安全保障，但传统金融体系由于各种原因随着时间的推移而失去了公众的信任。 

相反，DeFi系统不需要第三方的上层结构，因为它们是自动化的，在区块链上运行。得益于

，您可以设置自动履行的协议。这意味着更便宜的转账、低成本的交易和投资，以及为所有参与者提供更高效的资金。 

密切相关，因为如果没有去中心化支付方式，整个加密货币生态系统就无法实现。随着对该领域的兴趣增长，可交易代币和代币的数量也在增加，十多年前开始使用

并不是每个项目都能处理中心化交易所收取的费用，使用户能够轻松访问自己的原生代币。因此，对去中心化交易所的需求也在增长。

去中心化交易所（或 DEX）是加密货币交易所，使用加密货币资产运营时不需要第三方的服务。因此，交易者可以直接进行交易。其功能与传统中心化平台的功能类似，但与之相反，DEX 基于智能合约执行提供直接的点对点交易机制。

此类交易假设交易中的所有参与者均对其数字资产和私钥保持控制权，无需将其转交给任何中间方或托管方。换言之，DEX 可作为用户在买卖订单中搜索匹配项的平台，无需中央机构负责资产存储和兑换。

由于创建此类平台的想法在 2013 年至 2014 年付诸实践，因此很难确定哪个平台成为该领域的先驱，因为不同的资源会给出不同的名称。 

如今，许多具有不同功能的去中心化交易所都可以在网上轻松找到。仅 GitHub 在撰写本文时就列出了 250 多种完全可操作的 DEX。热门示例包括

、Compound、Curve Finance、1inch Exchange 和 PancakeSwap。

然而，值得一提的是，实际上，许多自称为去中心化的在线交易所并不完全去中心化。他们使用自己的服务器存储交易数据，但无法访问用户的私钥。

DEX 在某种程度上与中心化交易对手的表现相似，但在其他方面却有所不同。用户可使用多种类型的 DEX，但所有 DEX 的共同特点是订单在链上执行。一些 DEX 提供跨链代币销售（例如，AnySwap），但通常专注于单个区块链（例如，

或币安链）。DEX 有三种不同的基本类别：链上订单簿、链下订单簿和自动做市商。 

意味着每个订单和每笔交易都记录在区块链上。这需要大量的网络节点，因此似乎并不切实际，因为通常无法实时执行操作。

至于链外订单簿，由于交易记录是在区块链上进行的，因此此类 DEX 不能完全去中心化，这可能需要第三方参与。一些专家称此类交易所为混合型交易所，因为它们结合了中心化和去中心化交易所的功能。

这些协议通过自动算法交易为特定市场提供流动性。该模式无需任何订单簿。

事实上，大多数 DEX 服务器仍托管订单簿，但并未保留私钥。 

去中心化交易所与中心化交易所

去中心化和中心化交易所的目的完全相同：为需要这些工具（与互联网连接）的任何人提供优质金融工具和服务。两者之间的主要区别在于管理方式。

中心化交易所由特定组织或个人管理，他们负责保护用户的个人数据和资金。这些实体对交易所拥有绝对控制权，可自行决定交易所的功能和发展。

去中心化平台以自动化方式进行管理，参与者通常参与决策过程。这些交易所为参与者的直接互动和投票支持或反对重要提案提供了技术可能性。

目前，中心化模式占主导地位。如上所述，去中心化交易所数量超过 250 家，而其中心化交易所数量超过数千家。 

表示，到2020年底，所有交易平台中只有19%是去中心化的，而这些平台提供的交易量约占1%。DEX仍处于早期发展阶段，但无疑它们实施了加密货币市场所需的创新概念。

毫无疑问，DEX 为网络交易所领域注入了新鲜空气，但两者都有利与弊。 

大多数此类平台的强势点都源自其分布式架构和单一管理中心缺失。下面是他们提供的一些主要优势：

去中心化交易所为用户提供了完全的匿名性。在大多数情况下，他们不需要任何形式的报名流程。因此，我们不收集任何个人数据。投资者无需通过 KYC 和 AML 合规程序或其他身份认证。 

一些法律要求是中央当局无法忽视的，但在真正去中心化平台的情况下却无法发挥作用。当然，立法体系会随着时间的推移而适应这种交易所，但现在，得益于 DEX，可以完全匿名地进行交易。

中央交易所面临的最大问题可能是遭到黑客攻击的风险，因为用户资金的中央存储将成为任何攻击者的蜜罐。尽管采取了所有安全措施，但有关热门平台黑客攻击的消息仍会定期出现在媒体上。

这是因为中心化交易所的托管性质，这意味着他们自己持有投资者的资产。另一方面，去中心化交易所属于非托管交易。用户可直接与钱包集成。所有资产和用户数据没有单一访问点。这使得黑客攻击变得更加困难，收益也更低，因为攻击者必须闯入每个账户，而不是从中心中心中心偷窃。

DEX 无法获取用户的资金，这不仅降低了黑客攻击的风险，还减少了交易所或地方当局对第三方的干扰。资金不会被冻结，提币不会延迟或被拒绝，交易所也不会被立法机构冻结。

与中心化交易对手相比，第三方的缺席使交易成本更低。虽然中心化交易所通常会收取 Taker 和 Maker 费用，但 DEX 用户只需支付网络费用。

因此，与中心化替代方案相比，去中心化交易所为用户提供了更便宜、更安全的解决方案。然而，代币也有另一面（可以说）。缺点呢？

去中心化交易所的架构与完全用户控制的特点同样，导致上述优势，也带来了许多缺点和问题。

止损、保证金交易、技术分析工具和借贷等多种交易选择在去中心化程度最高的交易所暂不可用。要开始交易，必须熟悉浏览器扩展和智能合约，并且界面通常不友好。去中心化平台很少支持法币，充值过程可能会让人感到困惑和复杂。

去中心化交易所在流动性方面面临困境。他们支持不同的交易对，而用户数量要少得多。其流动性主要取决于平台活跃交易的参与者数量，这使得交易变得更加复杂，因为如今中心化交易所仍然更受欢迎。

区块链节点的分布意味着低吞吐量。中心化平台具有中心化服务器，因此指数更高。因此，中央加密货币交易所的平均订单执行速度要快得多。当交易无法执行时，DEX 表现放缓可能会导致所谓的“价格滑点”，原因在于兑换的加密货币价格发生变化。

DEX 没有能够影响交易或用户账户的客户支持。如果出现任何问题，用户将无需任何帮助。

尽管存在这些障碍，但与中心化平台相比，DEX 仍然更加可靠和安全。此外，他们更适合了解风险并随时准备为自己在当地的活动负责的资深用户。

去中心化交易所的快速增长对市场监管机构来说是一个挑战，并引发了新的法律问题。DEX 的地位模棱两可，因为匿名等功能与适用法律的某些要求相矛盾。

不同国家/地区试图以不同方式解决这一问题。美国正在努力运用现有的法律依据，而新加坡当局则致力于为此类交易所建立新的监管体系。尽管如此，这些国家对 DEX 没有明确的立场，但其他国家则根本不监管此类平台。

与去中心化交易所监管相关的主要问题之一是，在大多数情况下，它们不受特定法律实体或个人的控制。如果发现违规行为，则会导致负责人的定义出现问题。交易活动本身的监管可能存在相当大的困难。因此，无法对集中交易所采用的措施和规则进行应用。

DEX 解决了中心化平台面临的大部分问题，为用户提供了更安全的资金兑换解决方案。Uniswap 技术最近问世，使 ERC-20 代币快速切换成为可能，并将去中心化交易所的使用推向了新的高度。

然而，它们的受欢迎程度仍然较低，而合法化问题仍未解决。DEX 确实具有很大潜力，但在主流市场面前还有很长的路要走。

什么是去中心化交易所 （DEX） 及其运作方式？

什么是去中心化交易所（DEX）及其运作方式？