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虽然美国股市等传统风险资产继续受油价和地缘政治头条新闻的影响而交易，但 BTC 表现出一些价格走势的迹象，这也是由特殊因素驱动的。
自中东冲突开始以来，BTC 的表现优于 黄金 和 标准普尔 500 指数，涨幅高达 21%。
在传统风险资产陷入困境的宏观背景下，现货价格的这种弹性与机构兴趣开始复苏相吻合。
虽然今年迄今仍为负值 (-16%)，但现货比特币 ETF 目前已连续六天录得资金流入，我们上次看到这种情况是在 9 月下旬至 10 月比特币攀升至 12.6 万美元的历史高点期间。
与此同时，按持有供应量计算，最大的 BTC 数字资产国库，Michael Saylor 的交易策略，今年迄今为止已购买了价值超过 70 亿美元的该资产，相当于近 89,000 个硬币。
此外，现货价格的弹性也提振了风险情绪的恢复。
我们对主要资产 BTC 和 ETH 的风险偏好指数现在已经从三月初的低点反弹。
Block Scholes 的风险偏好指数衡量现货市场中的狂热（大于 1）或恐慌（小于 -1）程度。该指数的动量显示出与现货回报的密切关系。
我们的 2026 年展望报告 指出，自比特币现货交易所交易基金推出以来，持续的资金流入和买方需求“支撑了每一次加密货币上涨”。
然而，在 10/10 强制平仓活动之后，我们看到机构申购者重新进入加密货币市场的需求断断续续。
因此，年初至今 BTC 现货价格的大部分温和且短暂的反弹都是在现货 ETF 需求疲软的背景下发生的（年初至今现货比特币 ETF 的净流量为 -2.801 亿美元）。
然而，到了三月中旬 ...
我们开始看到初步迹象表明资金正在流回比特币，这也是自十月崩盘以来最强烈的需求信号
2026 年 3 月 9 日至 16 日期间，现货比特币 ETF 连续 6 天流入资金，购买了 9.628 亿美元的比特币。
现货产品上一次出现如此多（或更多）连续数天的资金流入是在 2025 年 9 月 29 日至 2025 年 10 月 9 日之间——这一时期也与 12.6 万美元的历史高点相吻合。
此外，随着 ETF 需求的回归，我们还看到 交易策略（最大的比特币数字资产财资公司）为市场提供了持续的结构性买入。
自年初以来，交易策略已经吸纳了近 89,000 枚比特币，总成本为 71.74 亿美元。
现货 ETF 和交易策略机构需求的回归共同导致 20 天滚动净流量总额发生了显著转变，从 2026 年 2 月下旬的 -20 亿美元增加到 53 亿美元。
如果历史是一个信号，在当前的地缘政治紧张局势下，资金持续流入现货 ETF 和机构情绪改善可能会为 BTC 提供进一步的支撑。
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