Thị trường tiền điện tử đang chứng kiến một làn sóng giao dịch đầu cơ, đặc biệt là với các meme coin như DOGE, PEPE và BONK đang có những lợi nhuận phi thường. 

Sự Tăng Trưởng và Động Lực Thị Trường của Bitcoin

Tháng 11/2024 đã đánh dấu một cột mốc quan trọng đối với Bitcoin, với giá tăng vọt lên $94.105. Sự tăng trưởng chưa từng có này được thúc đẩy bởi các sự kiện toàn cầu và các cuộc thảo luận trên mạng xã hội ngày càng tăng, với dự đoán về định giá sáu con số. Trong lịch sử, đỉnh điểm trong các cuộc trò chuyện trên mạng xã hội thường diễn ra trước những điều chỉnh của thị trường, báo hiệu cho các nhà giao dịch phải thận trọng. Hiện tại, mặc dù tích lũy cá voi vẫn mạnh mẽ - với ví nắm giữ hơn 10 Bitcoin bổ sung thêm 53.006 BTC chỉ trong một tháng - các nhà giao dịch bán lẻ vẫn thận trọng đáng ngạc nhiên. Tâm lý cảnh giác này trái ngược hoàn toàn với hành vi tăng giá thường thấy trong quá trình tăng giá, cho thấy khả năng điều chỉnh.

Thị trường tiền điện tử đang chứng kiến một làn sóng giao dịch đầu cơ, đặc biệt là với các meme coin như DOGE, PEPE và BONK đang có những lợi nhuận phi thường. Bất chấp sự biến động của chúng, các token này phản ánh khẩu vị rộng lớn hơn đối với các khoản đầu tư có rủi ro cao. Đáng chú ý, các nhà đầu tư cá voi nắm giữ 1M–100 triệu DOGE đang tích lũy, trong khi các chủ sở hữu nhỏ hơn đang bán, tạo điều kiện cho các đợt đột phá tiềm ẩn. Tuy nhiên, nếu vốn mới ngừng chảy, những tài sản đầu cơ này có thể phải đối mặt với suy thoái đáng kể. Ngoài ra, trong khi các cuộc thảo luận xung quanh việc Bitcoin đạt $100K đang tăng lên, chúng vẫn chưa đạt đến mức được thấy hồi đầu năm nay, cho thấy rằng nỗi sợ bỏ lỡ (FOMO) có thể chưa được thực hiện đầy đủ.

Lãi suất doanh nghiệp và sự hồi sinh của Ethereum

Nhu cầu về ETF Bitcoin đã tăng vọt, với khối lượng giao dịch hàng ngày đạt mức kỷ lục $8,21 tỷ, báo hiệu sự quan tâm ngày càng tăng của doanh nghiệp. Hoạt động này thường trùng với đỉnh thị trường, nhưng cũng có thể cho thấy các khoản đầu tư mới chảy vào không gian crypto. Trong khi đó, Ethereum cũng đã đạt được đà tăng, lần đầu tiên vượt qua mốc $3.100 sau hơn 14 tuần. Ngoài ra, tích lũy cá voi đang gia tăng, cho thấy rằng khi Bitcoin dẫn đầu thị trường, lợi nhuận có thể sớm được chuyển hướng sang Ethereum. Ngược lại, biến động giá của Solana vẫn dựa vào tâm lý cao, với tỷ lệ funding cho thấy các điểm vào lệnh tiềm năng cho các nhà đầu tư. Nhìn chung, các altcoin đang trải qua sự tăng trưởng, đặc biệt là sau các cuộc bầu cử của Mỹ, điều này đã làm dấy lên sự lạc quan trong thị trường crypto.

Nâng Cao

Sự Trở Lại Của Bitcoin: Phân tích Động lực Thị trường và Xu hướng Đầu cơ vào tháng 11/2024

Các nhà tạo lập thị trường crypto đóng một vai trò quan trọng trong việc cung cấp thanh khoản bằng cách liên tục đặt các lệnh mua và bán. Tìm hiểu thêm về cách chúng hoạt động tại đây.

Thị trường tiền điện tử nổi tiếng với tính biến động cao và đôi khi thanh khoản thấp, khiến đây trở thành một môi trường đầy thách thức đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư. Việc thực hiện giao dịch có thể khó khăn, thường dẫn đến trượt giá đáng kể 

Tạo thị trường là một cách tiếp cận chiến lược cung cấp thanh khoản cần thiết để ổn định thị trường, đảm bảo giao dịch suôn sẻ hơn và giảm biến động. Bằng cách tạo các lệnh mua và bán xung quanh giá thị trường hiện tại, các nhà tạo lập thị trường giúp duy trì một hệ sinh thái giao dịch lành mạnh. Bài viết này xem xét các nguyên tắc cơ bản của việc tạo thị trường, lợi ích của nó đối với các nhà giao dịch và sàn giao dịch cũng như cách nó nâng cao hiệu quả tổng thể của thị trường tiền điện tử.

Nhà tạo lập thị trường crypto là một thực thể hoặc cá nhân chủ yếu cung cấp thanh khoản trên thị trường crypto bằng cách liên tục đặt lệnh mua và bán cho tài sản kỹ thuật số. Hoạt động này đảm bảo giao dịch hiệu quả và giúp duy trì giá ổn định.

Market Maker Crypto Hoạt Động Như Thế Nào?

Các nhà tạo lập thị trường crypto đóng một vai trò quan trọng trong việc giữ cho thị trường luôn thanh khoản bằng cách liên tục đặt lệnh mua và bán trên các sàn giao dịch. Sau đây là cái nhìn sâu hơn về cách chúng hoạt động.

Các Đặc Điểm Chính Của Nhà Tạo Lập Thị Trường Crypto

Các nhà tạo lập thị trường crypto cung cấp thanh khoản và ổn định giá trên thị trường crypto. Sau đây là những đặc điểm chính cho phép họ hoạt động hiệu quả.

Các nhà tạo lập thị trường liên tục đặt lệnh mua và bán, đảm bảo tính khả dụng của các giao dịch cho các nhà giao dịch. Tính khả dụng không đổi này làm giảm thời gian chờ giao dịch và giảm thiểu tác động giá của các lệnh lớn, giúp thị trường hiệu quả hơn và dễ tiếp cận hơn cho mọi người.

Một trong những vai trò cơ bản của các market maker là quản lý chênh lệch giá mua-bán. Bằng cách liên tục báo giá cạnh tranh, họ thu hẹp mức chênh lệch này, qua đó nâng cao hiệu quả giao dịch và giảm chi phí cho những người tham gia thị trường khác. Mức chênh lệch này cũng là nguồn lợi nhuận chính của họ.

Các nhà tạo lập thị trường tận dụng các thuật toán nâng cao và chiến lược HFT để phân tích điều kiện thị trường và tối ưu hóa việc đặt lệnh. Công nghệ này cho phép họ phản ứng nhanh chóng với những thay đổi giá và duy trì tồn kho tài sản cân bằng, giúp quản lý rủi ro và tối đa hóa lợi nhuận.

Do sự biến động vốn có của thị trường tiền điện tử, quản lý rủi ro hiệu quả là điều rất quan trọng đối với các nhà tạo lập thị trường. Họ sử dụng các kỹ thuật khác nhau, chẳng hạn như phòng ngừa rủi ro và phân tích thị trường theo thời gian thực, để giảm thiểu khả năng tiếp xúc với biến động giá đột ngột. Điều này đảm bảo hoạt động của họ luôn ổn định ngay cả khi thị trường biến động.

Bằng cách cung cấp thanh khoản liên tục và tạo điều kiện cho các hoạt động giao dịch suôn sẻ, các nhà tạo lập thị trường nâng cao hiệu quả thị trường tổng thể. Sự hiện diện của họ thu hút nhiều nhà giao dịch hơn, làm tăng khối lượng giao dịch, thúc đẩy hoạt động giao dịch và đóng góp vào môi trường giao dịch lành mạnh hơn.

Khả Năng Thích Ứng Với Thay Đổi Thị Trường

Với bản chất phát triển nhanh chóng của bối cảnh tiền điện tử, các nhà tạo lập thị trường phải có khả năng thích ứng, liên tục tinh chỉnh chiến lược của họ để đáp ứng các công nghệ mới, thay đổi quy định và thay đổi trong động lực thị trường. Điều này đảm bảo chúng luôn cạnh tranh và phù hợp.

Ưu Và Nhược Điểm Của Nhà Tạo Lập Thị Trường Crypto

Các nhà tạo lập thị trường crypto đóng một vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử bằng cách cung cấp tính thanh khoản và giá ổn định. Tuy nhiên, bất chấp vai trò không thể thiếu của họ, hoạt động của họ đi kèm với cả ưu và nhược điểm. 

Tầm Quan Trọng Bổ Sung Của Nhà Tạo Lập Thị Trường Crypto

Các nhà tạo lập thị trường crypto đóng một vai trò quan trọng trong việc duy trì hiệu quả và sự ổn định của thị trường crypto. Sự hiện diện của họ trên các sàn giao dịch crypto đảm bảo môi trường giao dịch hoạt động suôn sẻ. 

Các loại tiền điện tử mới và nhỏ hơn thường gặp khó khăn với thanh khoản. Các nhà tạo lập thị trường cung cấp thị trường cho những tài sản này, thúc đẩy sự phát triển của họ và tạo ra một hệ sinh thái crypto đa dạng và năng động hơn.

Thông qua việc liên tục báo giá, các nhà tạo lập thị trường hỗ trợ khám phá giá hợp lý, đảm bảo rằng giá crypto phản ánh nhu cầu thị trường thực tế thay vì biến động cực đoan. Điều này thúc đẩy một môi trường giao dịch đáng tin cậy và minh bạch hơn, cho phép các nhà giao dịch đưa ra các quyết định dựa trên dữ liệu. 

Các nhà tạo lập thị trường crypto là những người chơi thiết yếu trong hệ sinh thái tiền điện tử, cung cấp thanh khoản, ổn định giá và đảm bảo thực hiện giao dịch suôn sẻ. Việc sử dụng các thuật toán nâng cao và đặt lệnh theo thời gian thực khuyến khích thị trường hiệu quả, dễ tiếp cận và công bằng hơn. Tuy nhiên, những rủi ro như thao túng thị trường, tổn thất vốn tiềm ẩn và thiếu quy định có thể là vấn đề. Nhìn chung, vai trò của các nhà tạo lập thị trường trong việc hỗ trợ các tài sản mới nổi và duy trì sự ổn định của thị trường khiến chúng trở nên không thể thiếu đối với một môi trường crypto lành mạnh và đang phát triển.

Trung Cấp

Market Maker Crypto: Tăng Cường Giao Dịch Với Thanh Khoản Chiến Lược

Chủ tịch SEC Gary Gensler thông báo sẽ từ chức vào ngày 20/1/2025, trùng với lễ khánh thành của Tổng thống mới đắc cử Donald Trump.

Top Người Thực Hiện Hàng Ngày — Ripple (XRP)

Chỉ số S&P 500 tăng 0,53% khi các nhà đầu tư chuyển sang cổ phiếu theo chu kỳ dự kiến sẽ được hưởng lợi từ một nền kinh tế mạnh mẽ hơn, trong khi cổ phiếu công nghệ giảm sút. Chỉ số Coindesk, một chỉ số đo lường hiệu suất thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đã tăng lần lượt là 4,79%, với Bitcoin và Ether tăng lần lượt là 4,19% và 8,75% trong 24 giờ qua.

Công ty hàng đầu hiện nay là XRP, tăng 24,3% sau quan hệ đối tác giữa Ripple và MCSocialVenture nhằm tăng cường khả năng phục hồi tài chính và khả năng tiếp cận ở các thị trường mới nổi.

Ripple (XRP), ra mắt vào tháng 8/2012, là một công ty công nghệ blockchain tập trung vào việc cải thiện thanh toán quốc tế bằng tiền điện tử, XRP. 

, tập trung vào việc đầu tư vào các doanh nhân thị trường mới nổi. Sáng kiến này sẽ thí điểm khả năng phục hồi tài chính và các giải pháp nhân đạo được xây dựng trên XRPL, nhằm thúc đẩy khả năng tiếp cận tài chính công bằng.

Xem ngay Giá, Biểu Đồ và Dữ Liệu Mới Nhất Về 

 sẽ từ chức vào ngày 20/1/2025, trùng với lễ khánh thành của Tổng thống mới đắc cử Donald Trump. Gensler, có nhiệm kỳ kéo dài đến năm 2026, phải đối mặt với áp lực từ sảnh tiền điện tử do các hành động quản lý nghiêm ngặt của SEC đối với ngành, bao gồm các vụ việc cấp cao chống lại Coinbase và Binance. Sự ra đi của Gensler được coi là chiến thắng cho những người ủng hộ crypto, những người hy vọng vị chủ tịch SEC tiếp theo sẽ thân thiện với crypto hơn. Trump đã ám chỉ sa thải Gensler vào ngày đầu tiên nắm giữ chức vụ và dự kiến sẽ bổ nhiệm một chủ tịch có chuyên môn về crypto, chẳng hạn như Mark Uyeda, Hester Peirce hoặc Chris Giancarlo.

Hôm qua, dữ liệu ETF Giao Ngay BTC cho thấy dòng tiền ròng là $396,7 triệu, được thúc đẩy bởi $404,5 triệu từ các nguồn không phải GBTC, một phần được bù đắp bởi dòng chảy $7,8 triệu từ GBTC.

 cho những người tham gia. Để nhận, hãy truy cập 

 bằng mã B0FKOP. Ngoài ra, Morph Zoo Mùa 2 đã ra mắt trên mainnet, cho phép người dùng kiếm điểm bằng cách bắc cầu ETH hoặc thực hiện các giao dịch trên Morph. Ví Bitget cung cấp hệ số nhân 1,2x về điểm để tối đa hóa phần thưởng.

Bắt Đầu

Chủ tịch SEC Gary Gensler sẽ từ chức vào ngày khánh thành, đánh dấu chiến thắng cho tiền điện tử

Các nhà giao dịch dường như kỳ vọng đà BTC có thể chậm lại một chút sau khi giá chạm mốc trên $97.000.

Tâm lý tích cực đã tiếp tục thúc đẩy thị trường tiền điện tử khi kỳ vọng về việc áp dụng BTC hơn nữa cho doanh nghiệp 

 Giao dịch quyền chọn của IBIT ETF Bitcoin Giao Ngay của BlackRock 

 với một đợt bùng nổ, thu hút gần $2 tỷ vào ngày đầu tiên giao dịch. Niềm hy vọng về các sản phẩm phái sinh ETF giao ngay hơn để thay đổi cấu trúc thị trường với tiền tổ chức bổ sung cho crypto tham gia là rất cao.

Trong ấn bản Market Chatter trước, chúng 

tôi đã khám phá khả năng thị trường bị quá tải, điều này có thể gây đau đớn nếu đòn bẩy hiện tại giảm bớt.

 Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy đòn bẩy ước tính của các thị trường BTC hiện tại đã đạt mức cao YTD khác.

Dữ liệu phái sinh trên Bybit cho thấy các nhà giao dịch dường như kỳ vọng rằng đà BTC có thể chậm lại một chút sau khi giá chạm mốc trên $97.000 và đang tập trung nhiều hơn vào việc bảo vệ giảm giá.

Hình 1: Tỷ lệ đòn bẩy ước tính của Bitcoin là 0,23. Nguồn: CryptoQuant

Lãi Suất Mở Quyền Chọn BTC Trở Lại Mức Cao Trước Đây Trong Khi Perps Đang Bắt kịp

Các nhà giao dịch phái sinh đã tích cực tham gia vào thị trường BTC khi 

 trên Bybit đã tăng lên hơn $3 tỷ, ngang với mức cao trước đó vào ngày 14/11/2024. Mặc dù OI đã tăng, nhưng vẫn chưa tăng lên trên mức cao trước đó. Vào thời điểm đó, giá BTC đã tăng lên hơn $97.000. Nếu OI không tuân theo và vượt qua mức cao trước đó trong những ngày tới, đây có thể là dấu hiệu cho thấy thị trường có thể hơi kiệt sức – điều mà tất cả những người tham gia thị trường cần lưu ý.

Hình 2: Lãi suất mở hàng ngày cho các quyền chọn BTC trên Bybit. Nguồn: Bybit

 cũng đã chứng kiến lãi suất mở tăng lên trong những ngày gần đây. Vĩnh viễn là một trong những sản phẩm được ưa chuộng nhất đối với các nhà giao dịch trong ngày và các nhà đầu cơ ngắn hạn. Lãi suất mở tăng có thể chỉ ra rằng nhiều nhà giao dịch đang tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn, điều này có thể mang lại thêm biến động cho thị trường.

Hình 3: Lãi suất mở hàng ngày cho BTCUSDT Vĩnh Viễn trên Bybit. Nguồn: Bybit

Ngày 27/12/2024 vẫn là ngày hết hạn phổ biến nhất đối với Quyền Chọn BTC trên Bybit, với hầu hết lãi suất mở ở đó. Trong thời gian hết hạn đó, các cuộc gọi $120.000 có nhiều OI nhất và các cuộc gọi $100.000 tích lũy OI lớn thứ hai. 

Hình 4: Lãi suất mở bằng cách thực hiện cho Quyền Chọn BTC với thời hạn là ngày 27/12/2024. Nguồn: Bybit

Trong khi đó, sự lạc quan của thị trường rằng BTC sẽ đạt $100.000 vào cuối năm dường như hỗ trợ đà giá hiện tại. Quyền chọn ngày ngắn hơn có thể cho thấy các nhà giao dịch cũng đang tìm kiếm khả năng bảo vệ giảm giá. Trang 

 cho thấy Quyền Chọn BTC hết hạn vào ngày 29/11/2024 có dòng vốn mạnh trong 24 giờ lên tới $90.000. Điều này có thể chỉ ra rằng một số nhà giao dịch cũng đang dự đoán mức độ điều chỉnh giá nào đó vào cuối tháng.

Hình 5: Khối lượng 24 giờ thực hiện cho Quyền Chọn BTC với thời hạn là ngày 29/11/2024 trên Bybit. Nguồn: Bybit

 cho Quyền Chọn BTC trên Bybit cũng cho thấy khả năng bảo vệ giảm giá có thể xảy ra giữa các nhà giao dịch quyền chọn. Sai lệch màu đen, hoặc sai lệch trái, là một đường cong nghiêng dốc hơn ở một bên (phía bên trái) so với bên kia. Theo truyền thống, một đường cong nghiêng đáng kinh ngạc có thể có nghĩa là các nhà giao dịch đã và đang bảo vệ danh mục đầu tư của họ trước một thị trường có thể suy giảm. Tại thời điểm viết bài này (ngày 21/11/2024), các hợp đồng Quyền Chọn BTC trên Bybit với thời hạn hết hạn vào ngày 29/11/2024 và ngày 27/12/2024 đều cho thấy một sự thiên lệch đáng kinh ngạc. Tuy nhiên, điều này không nhất thiết có nghĩa là các nhà giao dịch đang giảm giá và có thể chỉ là một phần của chiến lược giao dịch. Ví dụ: các nhà giao dịch có thể thiết lập vòng đệm bằng cách mua quyền chọn bán đang lỗ (OTM) và bán đồng thời các cuộc gọi OTM, để họ có thể kiếm lời trong trường hợp giá BTC giảm, có được khả năng tăng giá và có khả năng bù đắp chi phí mua quyền chọn bán.

Để biết thêm chiến lược quyền chọn, hãy truy cập 

Hình 6: Sự biến động ngụ ý của Quyền Chọn BTC với thời hạn là ngày 29/11/2024 và ngày 27/12/2024. Nguồn: Bybit

Giao dịch đòn bẩy BTC hiện tại có thể phức tạp, nhưng kể một câu chuyện tiết lộ về tâm lý thị trường. Sự phân kỳ giữa đòn bẩy cao và các hoạt động phòng ngừa rủi ro gia tăng cũng nhắc nhở chúng ta rằng động lực thị trường hiếm khi đơn giản và việc áp dụng cách 

 dường như ngày càng quan trọng trong thị trường đa dạng này.

: Đầu tư vào tiền điện tử và các sản phẩm phái sinh của chúng liên quan đến rủi ro thua lỗ đáng kể và không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Bài viết này chỉ cung cấp dữ kiện cho mục đích giáo dục và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên tài chính nào. Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào, vui lòng đảm bảo bạn hiểu đầy đủ các rủi ro liên quan và tìm kiếm lời khuyên độc lập nếu cần. Đội ngũ hỗ trợ khách hàng của chúng tôi luôn sẵn sàng hỗ trợ bạn khi có bất kỳ thắc mắc nào.

Tìm Hiểu Từ Smart Money: Đòn BTC Vẫn Cao Khi Nhà Giao Dịch Phòng Ngừa Rủi Ro Xuống

Bybit Learn

Stablecoin

DeFi

Altcoins

USDe là một loại tiền điện tử đô la tổng hợp với chốt mềm với USD, được duy trì thông qua các hoạt động giao dịch phòng ngừa rủi ro delta tự động.

2401-T16454_Skinny_Banner_for_Blog_and_Learn_Row_53_728x90.png

Skinny_Banner-1600x400.webp

 đã cách mạng hóa thị trường crypto kể từ khi chúng xuất hiện hơn mười năm trước.

 và các stablecoin phổ biến khác đã đóng vai trò quan trọng trong việc giảm biến động của giao dịch crypto và kết nối thế giới tiền điện tử và tiền fiat.

Tuy nhiên, cùng với những lợi thế của chúng, hầu hết các stablecoin này đều có những nhược điểm và rủi ro đáng kể, bao gồm cả sự phụ thuộc cao vào cơ sở hạ tầng ngân hàng truyền thống. Các tài sản được USD hỗ trợ như USDT và USDC phải đối mặt với vấn đề quan trọng là quá phụ thuộc vào quyền lưu ký của một nhà phát hành tập trung duy nhất. 

 vốn đã không ổn định, khiến chúng trở nên khó mở rộng quy mô một cách hiệu quả trong khi vẫn duy trì một chốt ổn định. Trên hết, các stablecoin này thường yêu cầu quá mức.

USDe là tài sản tổng hợp bằng đô la do Ethena phát hành

, không bị những hạn chế phổ biến này của stablecoin.

 Được hỗ trợ bởi các vị thế phái sinh phòng ngừa rủi ro delta 

, USDe hoàn toàn phi tập trung, không có người lưu ký duy nhất và được đặc trưng bởi khả năng mở rộng và ổn định cao.

 cho tài sản hỗ trợ cơ sở của USDe, Ethena có thể cung cấp một loại crypto gắn với USD không giống như những gì đã có trên thị trường cho đến nay.

 là tài sản bằng đô la tổng hợp duy trì chốt mềm cho USD thông qua phòng ngừa rủi ro delta cho tài sản cơ sở trong quá trình đúc. 

USDe được phát hành bởi Ethena (ENA), một 

  Người dùng có thể linh hoạt mua, stake và thanh lý lượng USDe nắm giữ bằng ký quỹ 1:1.

Một số loại tiền điện tử có vốn hóa cao phổ biến, chẳng hạn như 

) có thể được sử dụng làm tài sản đảm bảo để đúc USDe. Các tài sản hỗ trợ biến động này được phòng ngừa rủi ro bằng delta trên thị trường để giúp duy trì chốt USDe với đô la Mỹ. Phòng ngừa rủi ro Delta là phương pháp giao dịch giảm rủi ro phổ biến thường được sử dụng trong 

  Các nhà phòng ngừa rủi ro Delta giảm rủi ro đầu tư bằng cách bù đắp các vị thế trong tài sản mục tiêu.

Trong trường hợp USDe, Ethena mở và đóng các 

 cho tài sản cơ sở của USDe trên các sàn giao dịch phái sinh. Khi người dùng đúc USDe bằng cách cung cấp tài sản đảm bảo bằng tài sản cơ sở, một vị thế bán vĩnh viễn cho tài sản đảm bảo sẽ được mở. Ngược lại, khi người dùng quyết định thanh lý USDe và nhận lại tài sản đảm bảo, Ethena sẽ đóng một vị thế bán vĩnh viễn. Tất cả các hoạt động mở và đóng vị thế này được thực hiện tự động bằng 

Toàn bộ quá trình mở và đóng các vị thế hợp đồng tương lai vĩnh viễn được thiết kế để duy trì tỷ giá USDe ổn định so với đồng bạc xanh. Vì USDe không được hỗ trợ trực tiếp bởi dự trữ đô la Mỹ và không hoạt động như một stablecoin thuật toán quá mức điển hình, nó được gọi là tài sản đô la tổng hợp thay vì stablecoin.

 USDe. Điều này nhằm bảo vệ sự ổn định của hệ thống và bảo vệ chống lại các tác nhân độc hại và những kẻ thao túng thị trường.

Nhà phát hành USDe, Ethena, là một nền tảng DeFi dựa trên Ethereum do Ethena Labs khởi chạy, một công ty khởi nghiệp blockchain do Guy Young thành lập vào năm 2023. Giao thức này đã ra mắt tiền điện tử gốc, ENA, vào đầu tháng 4/2024. Mặc dù phạm vi của Ethena không giới hạn ở việc bật USDe, nhưng tài sản đô la tổng hợp là sản phẩm chủ lực của nó và giao thức hiện đang tập trung nhiều vào việc hỗ trợ nó.

Một tính năng quan trọng của Ethena là việc sử dụng 

. Để duy trì tính ổn định peg của USDe, giao thức cần thông tin cập nhật, theo thời gian thực có nguồn gốc từ nhiều nguồn on-chain và off-chain khác nhau. Điều này đạt được thông qua các oracle bên ngoài cung cấp dữ liệu giá vào hệ thống.

Để tìm nguồn dữ liệu giá bên ngoài, Ethena sử dụng 

 và nguồn cấp dữ liệu từ các 

Đào và nhận USDe, hai quy trình cơ bản được thực hiện liên tục trên nền tảng, xác định việc Ethena mở và đóng các vị thế thị trường. Đào là quá trình tạo USDe mới bằng cách cung cấp tài sản đảm bảo. Hiện tại, bạn có thể đúc USDe bằng cách cung cấp tài sản đảm bảo bằng ETH, BTC, USDT và stETH.

diện người dùng và API của Ethena cho phép người dùng whitelist đúc và đổi USDe.

 Không có sự quá mức liên quan đến quá trình đúc, vì vậy người dùng chỉ cần trả phí xử lý giao dịch và 

 ngoài tài sản đảm bảo. Quá trình đúc của Ethena được thiết kế để giảm 

và minh bạch vì người dùng phải công nhận giá đúc (bao gồm phạm vi trượt giá được xác định trước). Như đã nêu trước đó trong bài viết của chúng tôi, tiền ký quỹ sau đó được sử dụng để tự động mở một vị thế bán vĩnh viễn.

Mặc dù việc đúc USDe trực tiếp thông qua giao thức chỉ dành cho người dùng whitelist, nhưng đô la tổng hợp được cung cấp miễn phí cho bất kỳ nhà đầu tư crypto nào thông qua các sàn giao dịch bên ngoài, bao gồm 

Để đổi USDe, người dùng Ethena sẽ đốt lượng nắm giữ đô la tổng hợp của họ bằng cách gửi đến địa chỉ hợp đồng thông minh và nhận lại tài sản đảm bảo của họ thông qua 

. Việc nhận lại không nhất thiết phải là toàn bộ số tiền ký quỹ ban đầu. Với Ethena, bạn có thể nhận lại một phần hoặc toàn bộ tài sản ký quỹ.

Đồng USDe tổng hợp cũng có thể được sử dụng để kiếm 

  Khi người dùng khóa tài sản USDe của họ trên giao thức, họ sẽ được phát hành một tài sản USDe đã stake được gọi là sUSDe. Tài sản này đóng vai trò là xác nhận stake và cũng được sử dụng để tích lũy lợi nhuận sau mỗi tám giờ.

Staking USDe khá linh hoạt và người dùng có thể ngưng stake tiền bất cứ lúc nào. Tuy nhiên, staking hiện chỉ khả dụng ở một số khu vực pháp lý nhất định. Danh sách các quốc gia có thể thay đổi, vì vậy bạn nên hỏi trực tiếp dự án để xem khu vực pháp lý của bạn có được hỗ trợ hay không.

Tính đến giữa tháng 6/2024, nhóm staking USDe của Ethena trả tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 

Sự ổn định của hệ sinh thái Ethena phụ thuộc vào hệ thống phòng ngừa rủi ro, được sử dụng để đảm bảo sự cân bằng thích hợp của các vị thế mở và đóng cũng như dự trữ tài sản đảm bảo. Hệ thống này bao gồm một số dịch vụ off-chain, bao gồm các oracle được đề cập ở trên. Các vai trò chính của hệ thống phòng ngừa rủi ro bao gồm:

Hệ thống phòng ngừa rủi ro cũng rất quan trọng đối với quy trình quản lý tài sản đảm bảo an toàn. Ethena sử dụng quy trình quyết toán ngoại hối (OES) để quản lý việc lưu ký và chuyển giao tài sản đảm bảo được sử dụng trong giao dịch phái sinh tự động. Trong hệ thống OES này, việc lưu ký tài sản cơ sở được chuyển cho các thực thể bên ngoài các sàn giao dịch phái sinh được Ethena sử dụng. Khi các vị thế trên các sàn giao dịch được mở và đóng, các chuyển động ký quỹ và thay đổi lưu ký được hệ thống phòng ngừa rủi ro theo dõi chặt chẽ. Cách tiếp cận này duy trì tính minh bạch và xác minh độc lập về tài sản, qua đó đảm bảo một hệ sinh thái an toàn và hiệu quả cho người dùng.

, một thành phần của nền tảng tổng thể, cung cấp thêm sự ổn định và giảm thiểu rủi ro. Được thiết kế để nắm giữ dự trữ có thể được sử dụng trong thời gian funding âm để đảm bảo tính ổn định của chốt USDe, quỹ dự trữ được tạo thành từ các tài sản khác nhau, chủ yếu là các stablecoin hàng đầu USDT, USDC và ETH. Các tài sản khác cũng có thể được sử dụng như một phần của quỹ như được xác định thông qua quá trình ra quyết định quản trị của nền tảng.

USDe có sẵn trên thị trường Giao Ngay của Bybit thông qua các cặp hoán đổi với một số loại tiền điện tử có vốn hóa lớn hàng đầu, bao gồm 

. Là một phần của chiến dịch Bybit 

, bạn cũng có thể được miễn phí giao dịch Giao Ngay liên quan đến USDe trong các cặp hoán đổi này. Ưu đãi này có hiệu lực đến ngày 4/7/2024. Sự kiện này cũng mang đến cho bạn cơ hội stake tới 5.000 USDe để hưởng lợi nhuận APR lên tới 30%. Quyền chọn này có hiệu lực đến ngày 3/8/2024.

Ưu Điểm và Nhược Điểm của USDe

Bằng cách tận dụng cơ chế giao dịch độc đáo của mình, USDe có thể cung cấp các chức năng và tiện ích mà hầu hết các tài sản gắn với đô la Mỹ khác trên thị trường thiếu. Không giống như các stablecoin được hỗ trợ dự trữ bằng USD với người lưu ký tập trung (ví dụ: USDT, USDC hoặc 

), USDe sử dụng hệ thống lưu ký OES, một cách tiếp cận phi tập trung đảm bảo không có điểm lỗi duy nhất trong khi cung cấp mức độ minh bạch cao hơn.

USDe cũng là một tài sản chống kiểm duyệt vì nó không dựa vào cơ sở hạ tầng ngân hàng truyền thống kiểm soát việc phát thải USD. Thay vào đó, nền tảng này lưu trữ tài sản ký quỹ on-chain trong các giải pháp tài khoản lưu ký có thể kiểm tra, có chương trình 24/7. Cấu trúc này tăng cường cả tính bảo mật và khả năng tiếp cận của tài sản đảm bảo hỗ trợ USDe.

Đồng đô la tổng hợp cũng có những lợi thế đáng kể so với stablecoin thuật toán. Có lẽ lợi thế lớn nhất là không có các yêu cầu quá mức. Một số stablecoin theo thuật toán, chẳng hạn như 

, yêu cầu quá mức rộng rãi để đảm bảo tính ổn định. Tuy nhiên, đối với nhiều người dùng, hầu như không chấp nhận logic khi cung cấp giá trị tài sản đảm bảo từ 150% trở lên – một yêu cầu thông thường đối với tài sản thuật toán – để đảm bảo an toàn cho các quỹ stablecoin.

Do cơ chế duy trì chốt độc đáo, USDe có thể hoạt động mà không cần các yêu cầu quá mức phức tạp như vậy. Ngoài ra, cơ chế này giúp USDe đạt được mức độ mở rộng cao, khiến USDe trở thành tài sản hữu ích cho giao dịch và lưu trữ giá trị trong hệ sinh thái DeFi.

Cùng với những lợi thế của mình, USDe mang một số rủi ro nhất định: 

Mặc dù một số rủi ro này tương đối thấp, người dùng cần nhận thức được sự tồn tại của chúng và khả năng nhạy cảm tiềm ẩn của USDe đối với chúng.

USDe là một tài sản duy nhất có cơ chế duy trì peg khác biệt đáng kể so với cơ chế duy trì peg của các stablecoin phổ biến hoạt động trên thị trường. 

Ra mắt vào tháng 12/2023, đồng đô la tổng hợp đã chứng minh sự ổn định đáng kể và chỉ lệch khỏi giá trị của đồng đô la Mỹ với số tiền nhỏ (và chỉ trong thời gian rất ngắn). Nói chung, USDe đã chứng minh được giá trị của cơ chế chốt độc đáo của mình trong chừng mực crypto chưa từng trải qua bất kỳ sự kiện phân đoạn nghiêm trọng nào. Một số sự ổn định này có thể là kết quả của việc truy cập được bảo vệ cẩn thận vào nền tảng, vì chỉ các thực thể thị trường được whitelist mới có thể trực tiếp đúc và đổi USDe qua Ethena. 

Cho đến nay, USDe chưa thấy gì ngoài sự ổn định và thành công trong hoạt động. Câu hỏi chính hiện nay là liệu đội ngũ tại Ethena đã sẵn sàng đúc USDe và đổi lấy tính năng công khai hay chưa.

USDe Là Gì: Đô La Tổng Hợp Của Ethena

Nhận tiền điện tử và thông tin giao dịch hàng ngày của bạn

Nhận tiền điện tử và thông tin giao dịch hàng ngày của bạn