Token Nhà Cung Cấp Thanh Khoản (LP) Là Gì – Và Cách Hoạt Động?

Bạn có thể đã nghe thấy các từ thông dụng “nuôi trồng lợi nhuận” hoặc “staking để kiếm lợi nhuận”. Thật vậy, đây là những thuật ngữ phổ biến được sử dụng trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung e (DeFi), khai sinh khái niệm sàn giao dịch phi tập trung (DEX).

Để hoạt động, các DEX như Uniswap sử dụng các market maker tự động (AMM). Các giao thức này dựa vào các nhà cung cấp thanh khoản để đóng góp tài sản của họ vào một nhóm nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch. Khi trở thành nhà cung cấp thanh khoản, bạn sẽ được cấp token nhà cung cấp thanh khoản (LP).

Token LP là gì? Họ đóng vai trò gì trong DeFi? Chúng có rủi ro không?

Hãy đọc tiếp để tìm hiểu.

Token LP Là Gì?

Token của nhà cung cấp thanh khoản (LP) (tại những thời điểm được gọi là token nhóm thanh khoản) là token được tạo tự động bởi DEX và được phát hành cho nhà cung cấp thanh khoản sau khi họ đóng góp tài sản vào nhóm thanh khoản. Các token này đại diện cho phần chia phí của một người từ nhóm thanh khoản.

Một công thức đơn giản để tính toán giá trị của token nhà cung cấp thanh khoản như sau:

Tổng Giá Trị Nhóm Thanh Khoản / Nguồn Cung Lưu Hành Token LP = Giá Trị Token LP

Token LP cung cấp cho bạn toàn bộ quyền lưu ký tài sản bị khóa. Hầu hết các DEX đều cho phép bạn rút tiền bất cứ lúc nào và nhận lại tiền lãi kiếm được.

Về mặt kỹ thuật, token LP khá giống với các token khác được mạng blockchain hỗ trợ. Ví dụ: một token LP được phát hành trên Uniswap, chạy trên blockchain Ethereum, là một token ERC-20. Với token ERC-20, bạn có thể stake, hoán đổi hoặc giao dịch token LP Uniswap trên bất kỳ giao thức nào dựa trên Ethereum.

Tùy thuộc vào nền tảng DeFi, token LP có thể được gọi bằng các thuật ngữ khác nhau, nhưng chúng thường chứa tên của hai cặp giao dịch crypto mà chúng đại diện.

Ví dụ: trên Balancer, token LP được gọi là Token Nhóm Balancer (BPT). Trên SushiSwap, chúng được gọi là token Nhà Cung Cấp Thanh Khoản Sushiswap (SLP). Nếu bạn đang cung cấp thanh khoản trên SushiSwap để mọi người hoán đổi giữa ETH và USDC, token LP của bạn sẽ là token SLP USDC/ETH.

Token LP Có Giá Trị Không?

Token LP rất cần thiết cho hoạt động trơn tru của DEX và rất quan trọng đối với market maker tự động (AMM) được các nền tảng này sử dụng.

Nếu không có họ, sẽ rất khó để theo dõi sự đóng góp của bạn vào nhóm thanh khoản. Token LP xác định phần phí của bạn được tạo ra từ các giao dịch trên nhóm.

Bên cạnh việc mở khóa thanh khoản trên DEX, token LP còn có các mục đích sử dụng khác. Ví dụ: bạn có thể sử dụng chúng để tham gia vào các dịch vụ DEX ban đầu (IDO), làm tài sản đảm bảo cho các khoản vay crypto hoặc stake để nhận thêm phần thưởng thông qua canh tác lợi nhuận.

Token LP và Nhà Tạo Lập Thị Trường Tự Động

Trong crypto, giá token được xác định thông qua việc tạo thị trường. Các nền tảng giao dịch truyền thống như sàn giao dịch tập trung dựa vào market maker, taker và sổ lệnh để thực hiện giao dịch. Tuy nhiên, quyền kiểm soát đối với các nền tảng này vẫn nằm trong tay của một cơ quan trung ương có thể thao túng giá một cách ác ý.

Tuy nhiên, DeFi đã cung cấp một cách tiếp cận thay thế để giao dịch thông qua các DEX sử dụng các AMM như PancakeSwap và SundaeSwap. Giá trên AMM được tính bằng các hợp đồng thông minh thay vì những người kiểm soát sổ lệnh.

AMM sử dụng token LP để duy trì trạng thái không lưu ký. Bằng cách không sở hữu token LP của bạn, chúng thúc đẩy tính minh bạch và công bằng. Bạn sở hữu token LP và có thể sử dụng chúng để giao dịch token trên hệ sinh thái DeFi và rút thanh khoản mà không bị can thiệp.

Token LP Tăng Thanh Khoản DeFi Như Thế Nào

Thanh khoản đề cập đến khả năng giao dịch nhanh một tài sản mà không gây ra thay đổi đáng kể về giá. Hiện tại, Bitcoin là tài sản thanh khoản nhất trên thị trường crypto vì bạn có thể giao dịch trên nhiều sàn giao dịch mà không ảnh hưởng đến giá của nó.

Tuy nhiên, không gian DeFi thường có tính thanh khoản thấp vì một số token chỉ khả dụng trên một sàn giao dịch. Đôi khi, thật khó để tìm một người muốn giao dịch một token cụ thể. Hơn nữa, các token bị khóa thông qua staking trong các blockchain proof of stake (PoS) như Solana không thể được sử dụng cho các mục đích khác, điều này loại bỏ thêm thanh khoản khỏi hệ sinh thái DeFi. Giải pháp cho vấn đề thanh khoản bị khóa là sử dụng các nhóm thanh khoản (hoặc khai thác thanh khoản) để tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch.

Thông qua AMM, token LP giải quyết vấn đề thanh khoản crypto hạn chế vì chúng đóng vai trò là bằng chứng về quyền sở hữu các token đã stake của bạn và có thể được sử dụng theo nhiều cách.

Token LP Hoạt Động Như Thế Nào

Khi bạn cung cấp một cặp tài sản crypto cho nhóm thanh khoản, DEX sẽ tự động phát hành token LP cho bạn theo tỷ lệ với số tiền bạn nạp. Ví dụ: nếu bạn nạp tài sản trị giá $100 vào nhóm thanh khoản có giá trị là $1.000, bạn sẽ được phát hành 10% token LP trong nhóm đó.

Số lượng token LP bạn sở hữu đại diện cho giá trị của bạn trong nhóm đó và sẽ được sử dụng để nhận bất kỳ khoản lãi nào kiếm được từ các giao dịch. Chúng sẽ phản ánh ví crypto của bạn và bạn có thể tự do chuyển chúng sang các DApp DeFi khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận của mình. Khi rút token LP, bạn sẽ mất phần chia từ nhóm thanh khoản.

Cách Nhận Token LP

Bạn chỉ có thể mua token LP nếu bạn là nhà cung cấp thanh khoản. Để trở thành một, bạn cần khóa tài sản crypto của mình trên các DApp DeFi như Uniswap, Curve hoặc MakerDAO.

Tuy nhiên, các sàn giao dịch tập trung hiện cung cấp thanh khoản thông qua CeFi. Các sàn giao dịch phổ biến như Bybit cung cấp khai thác thanh khoản, cho phép người dùng cung cấp thanh khoản cho các nhóm khác nhau và kiếm thưởng. Trong trường hợp này, bạn sẽ không nhận được token LP vì quyền lưu ký thuộc về sàn giao dịch tập trung.

Cần Làm Gì Với Token LP

Lý do chính để có token nhà cung cấp thanh khoản là để kiếm thu nhập thụ động từ các khoản phí do nhóm thanh khoản tạo ra. Tuy nhiên, bạn cũng có thể sử dụng chúng cho các mục đích khác nhau trên mạng DeFi.

Khai Thác Lợi Nhuận

Có hai cách để tối đa hóa lợi nhuận của bạn với canh tác lợi nhuận. Bạn có thể di chuyển token của mình theo cách thủ công trên các giao thức DeFi khác nhau hoặc bạn có thể nạp token LP vào các nhóm thanh khoản của các giao thức khác nhau như Yearn Finance hoặc Aave, giúp bạn kiếm lãi kép.

Để di chuyển token theo cách thủ công, hãy bắt đầu bằng cách nạp một cặp token crypto vào một nhóm thanh khoản trên giao thức DeFi, sau đó nạp token LP bạn nhận được trong một giao thức khác. Bạn sẽ kiếm được gấp đôi từ token nhà cung cấp thanh khoản của mình – với tư cách là nhà cung cấp thanh khoản và bằng lợi nhuận nông nghiệp.

Tài Sản Đảm Bảo

Bạn có thể sử dụng token LP làm tài sản đảm bảo để đảm bảo khoản vay crypto. Cho vay crypto, trong đó người cho vay nhận được lãi từ người vay, đã trở thành một sản phẩm DeFi phổ biến.

Ví dụ: bạn có thể sử dụng token LP của mình trên Aave làm tài sản đảm bảo cho khoản vay. Bạn cũng có thể sử dụng để vay DAI, ETH, WBTC và các stablecoin như USDC.

Tham gia IDO

Cung cấp DEX ban đầu (IDO) là cung cấp token crypto được nắm giữ trên DEX. Chủ sở hữu token LP trên một DEX cụ thể có thể tham gia IDO của DEX đó để đầu tư vào một dự án tiền điện tử mới.

Rủi Ro Của Token LP

Như với các tài sản crypto khác, việc sở hữu token LP không phải là không có rủi ro. Sau đây là một số rủi ro thường gặp liên quan đến token LP.

Cơ Hội Mất

Khi bạn chọn khóa token của mình vào một nhóm thanh khoản crypto, bạn có thể bỏ lỡ các cơ hội khác trên thị trường crypto. Ví dụ: thay vì cung cấp thanh khoản để kiếm token LP, tiền của bạn có thể sẽ tốt hơn khi đầu tư crypto sinh lợi hơn.

Tổn Thất Vĩnh Viễn

Có lẽ rủi ro cố hữu nhất của việc sở hữu token LP là tổn thất tạm thời. Bằng cách cung cấp thanh khoản, bạn có thể bị tổn thất vốn có khi giá trị số tiền bạn đã nạp lớn hơn giá trị bạn rút khi thoát khỏi nhóm. Lỗ tạm thời xảy ra do thay đổi giá theo thời gian.

Thông thường, các nhóm thanh khoản chứa các cặp giao dịch biến động dễ bị tổn thất tạm thời hơn. Để giảm rủi ro tổn thất tạm thời, bạn có thể chọn các cặp stablecoin, thường có phạm vi giá nhỏ hơn.

Một trong những cách mà một số giao thức DeFi giúp chủ sở hữu token LP tránh khỏi tổn thất tạm thời là tính phí đáng kể cho các giao dịch. Ví dụ: các nhà cung cấp thanh khoản trên Uniswap nhận được một phần phí 0,3% tính cho các giao dịch. Do đó, bất chấp khả năng tổn thất tạm thời, bạn vẫn được bù đắp bằng phí giao dịch cao.

Hợp Đồng Thông Minh Không Thành Công

Nhóm thanh khoản được quản lý bằng cách sử dụng các hợp đồng thông minh. Khi stake token LP vào giao thức DeFi, bạn đang tin tưởng vào sức mạnh của hợp đồng thông minh của mạng. Tuy nhiên, hợp đồng thông minh có thể thất bại hoặc bị xâm phạm.

Trước đây, các hợp đồng thông minh đã bị khai thác, dẫn đến mất tiền. Nếu token LP của bạn bị khóa trong một hợp đồng thông minh không thành công, bạn có thể mất token và tính thanh khoản mà bạn đã cung cấp.

Điều đó nói lên rằng, hầu hết các nền tảng đã thiết lập các biện pháp bảo mật, chẳng hạn như tiền thưởng lỗi, để giữ cho hợp đồng thông minh của họ an toàn trước tin tặc.

Mất hoặc Mất Trộm

Tương tự như các token khác, bạn có thể mất token LP vĩnh viễn nếu không thể truy cập ví crypto của mình. Kẻ trộm cũng có thể có quyền truy cập vào ví crypto của bạn và đánh cắp token.

Luôn giữ private key của bạn an toàn trong ví lạnh (ví ngoại tuyến).

Takeaway

Token LP đóng một vai trò quan trọng trong DeFi. Chúng không chỉ giúp xác định phần chia của bạn trong nhóm thanh khoản mà còn có thể được sử dụng để canh tác lợi nhuận, làm tài sản đảm bảo và chuyển giá trị. Bất chấp những rủi ro liên quan đến token LP, đó là một cách hấp dẫn để kiếm thu nhập thụ động từ tài sản crypto của bạn.

Không gian DeFi liên tục phát triển, do đó, các trường hợp sử dụng token LP liên tục được phát triển. Là chủ sở hữu token LP, việc đa dạng hóa danh mục đầu tư của bạn không nên là một suy nghĩ sau này. Bạn có thể xoay quanh khả năng chịu rủi ro của mình để xác định cách tốt nhất để thu lợi nhuận tối đa từ token LP của mình.