Tóm tắt AI
Hiển thị thêm
Nhanh chóng nắm bắt nội dung bài viết và đánh giá tâm lý thị trường chỉ trong 30 giây!
Điểm Nổi Bật Chính:
Báo cáo hàng quý mới nhất của chúng tôi nêu bật sự sai lệch đáng chú ý so với các chu kỳ thị trường crypto lịch sử: Sự thống trị bền vững của Bitcoin – bất chấp nhiều mức cao nhất mọi thời đại – đã không kích hoạt một mùa cao điểm truyền thống.
Trong các đợt tăng giá trước đó sau khi giảm một nửa, vốn thường xoay quanh các altcoin khi các nhà giao dịch tìm kiếm khả năng tiếp xúc beta cao hơn. Tuy nhiên, trong chu kỳ hiện tại, sự thống trị của BTC vẫn tăng lên và các altcoin đã phải vật lộn để hoạt động hiệu quả hơn một cách có ý nghĩa. Sự thay đổi này phần lớn là do ảnh hưởng ngày càng tăng của các nhà đầu tư doanh nghiệp. Với các ETF, kho bạc doanh nghiệp và nhà quản lý tài sản tham gia vào không gian, Bitcoin đã trở thành phương tiện được ưa thích để tiếp xúc với rủi ro theo quy định.
Hình 1. Tỷ lệ của ETH trong tổng vốn hóa thị trường crypto không phải là stablecoin trước và sau các sự kiện giảm một nửa trong lịch sử (không bao gồm năm 2012). Nguồn: CoinGecko, Block Scholes
Mặc dù mùa altcoin vẫn chưa được hiện thực hóa trong chu kỳ này, nhưng các điều kiện đang dần điều chỉnh cho phù hợp với sự luân chuyển theo hướng doanh nghiệp hơn. Ether đã hoạt động tốt hơn hầu hết các altcoin kể từ tháng 4/2025, được hỗ trợ bởi các dòng ETF mạnh mẽ và cải thiện sự rõ ràng về quy định - đặc biệt là xoay quanh việc stake.
Tuy nhiên, phạm vi altcoin vẫn yếu và thị phần của ETH vẫn thấp hơn các đỉnh lịch sử theo mùa cao điểm. Sự luân chuyển chậm trễ là do những thay đổi cấu trúc trong việc tham gia thị trường, với các tổ chức ủng hộ tài sản có vốn hóa lớn và thời gian nắm giữ dài hơn. Việc phê duyệt tiềm năng các ETH ETF hỗ trợ staking có thể đóng vai trò là chất xúc tác, báo hiệu sự thay đổi hướng tới một mùa cao điểm có chất lượng, chọn lọc hơn.
Hình 2. Sự thống trị của BTC trước và sau các sự kiện giảm một nửa trong lịch sử (không bao gồm năm 2012). Nguồn: CoinGecko, Block Scholes
Vai trò của Bitcoin trong hệ sinh thái crypto đang thay đổi. Sự thống trị của nền tảng này vẫn tăng lên, phản ánh sức hấp dẫn ngày càng tăng của nó như một tài sản vĩ mô trong số các nhà đầu tư doanh nghiệp. Việc ra mắt ETF Giao Ngay BTC đã giới thiệu vốn dài hạn ổn định hơn, giảm biến động và giảm dòng đầu cơ vào altcoin. BTC hiện hoạt động ít hơn như một kích hoạt theo chu kỳ cho mùa cao điểm và hơn thế nữa như một neo thanh khoản. Mối tương quan của Bitcoin với tài sản rủi ro truyền thống đã tăng lên, cho thấy rằng Bitcoin đang được định giá phù hợp với các điều kiện vĩ mô toàn cầu hơn là tâm lý bản địa crypto.
Hình 3. Phần Trăm tổng vốn hóa thị trường không ổn định của tiền điện tử theo BTC (màu cam), ETH (màu tím) và tất cả các loại tiền điện tử khác (màu đỏ) từ tháng 11/2023 đến tháng 2/2025, với tổng vốn hóa thị trường không ổn định theo thang log (trục trắng, trục phải). Nguồn: CoinGecko, Block Scholes
Nhà Đầu Tư nên lưu ý đến một số chỉ số hàng đầu để dự đoán mùa cao điểm và xoay chuyển thị trường rộng lớn hơn:
Các dòng ETF – đặc biệt là vào ETH và bất kỳ sản phẩm hỗ trợ staking nào trong tương lai – là những tín hiệu quan trọng của tâm lý doanh nghiệp.
Các chỉ số thanh khoản toàn cầu, kỳ vọng tỷ lệ ngân hàng trung ương và hiệu suất thị trường vốn chủ sở hữu cung cấp bối cảnh vĩ mô cho hành vi rủi ro.
Trong các thị trường crypto, sự thống trị ETH ngày càng tăng, mở rộng lãi suất mở đối với các sản phẩm phái sinh altcoin và cải thiện phạm vi trên các tài sản có vốn hóa trung bình là những dấu ấn kỹ thuật chính.
Các nhà giao dịch cũng nên theo dõi sự phân tán biến động và thay đổi tỷ lệ funding, điều này có thể xảy ra trước khi luân chuyển vốn thành các altcoin beta cao hơn.
#BybitHọc #BybitNghiên Cứu
Không spam. Chỉ có nội dung hấp dẫn và cập nhật ngành trong không gian tiền điện tử