Про ШІ
Показати більше
Швидко прочитайте статтю та отримайте огляд настроїв на ринку за 30 секунд!
На перший погляд, крипто-опціони можуть здатися чимось чужорідним… особливо для необізнаних. І хоча ця концепція технічно складніша за повсякденну торгівлю, не треба лякатися. Якщо розділити її на невеличкі частки інформації, крипто-опціони стають не такими неосяжними, як можна було б подумати. Для початківців розповімо, як формується ціна крипто-опціонів.
По суті ціна крипто-опціону визначається двома ключовими параметрами: внутрішньою та зовнішньою вартістю. У цій статті ми розглядаємо ціноутворення крипто-опціонів та заглиблюємося в різні аспекти того, що робить їх корисними. Якщо, читаючи цю статтю, ви відчуєте, що заплуталися, просто влаштуйтеся зручніше й дочитайте до кінця… Обіцяємо: зрештою все стане на свої місця.
Варіант можна визначити як «угода, яка надає покупцеві право (не зобов’язання) обмінюватися або купувати поточні або наявні інвестиції за попередньо визначеною ціною до певної дати». Криптоопціон відповідає тій самій базовій логіці, що й опціон на акції, але має більше можливостей для кредитного плеча.
Певною мірою опціони знижують небезпеки та витрати, пов’язані з купівлею акцій. Це корисна методика торгівлі цифровими активами. Опціони дають інвесторам чудовий шанс передбачити або вгадати майбутню вартість базового активу, який потім можна купити у фіатній або цифровій валюті.
Джерело: Ledger Insights
Криптовалютні опціони, мабуть, є більш бажаними, ніж їхні біржові аналоги, оскільки криптовалюти, такі як Bitcoin, можуть коштувати тисячі доларів за монету/токен. Завдяки криптовалютним опціонам ви можете інвестувати в певну криптовалюту, не володіючи фактичним активом, і отримувати експоненціальний прибуток на нижчому рівні ризику.
Можливо, це поняття є найпростішим для розуміння. Вважається, що опціон має внутрішню вартість, якщо він чогось коштує на момент закінчення терміну його дії.
Наприклад, припустімо, що ринкова вартість активу становить $70, а інвестор має кол-опціон вартістю $60 кожен. Цей кол-опціон має внутрішню вартість і оголошений як у грошима (ITM), оскільки на момент закінчення терміну дії інвестор може придбати сотню акцій за $60 замість поточної ринкової вартості в $70.
Отже, внутрішня вартість визначається як різниця у вартості між опціоном кол і ціною базової акції. У наведеному прикладі це $70 – $60 = $10.
Крім того, кол-опціон оголошується як такий, що не має грошей (OTM), якщо на момент припинення його дії він не має внутрішньої вартості. Після подібної ілюстрації, припускаючи, що ціна акцій падає до $50, вона не матиме внутрішньої вартості, оскільки жоден інвестор не викличе $60, коли поточна ринкова вартість становитиме $50. Це робить його нічого не вартим.
Вважається, що опціон пут має внутрішню вартість, якщо його ціна вища за поточну ціну акції.
Припустімо, інвестор купує опціон пут на $75, коли ринкова ціна становить $70. Інвестор вільний укласти угоду за $75 попри поточну ринкову ціну. Як і у випадку вище, внутрішня вартість розраховується як різниця у вартості між ціною опціону та акцій. У наведеній ситуації це $75 – $70 = $5. Це означає, що кожна акція зберігає внутрішню вартість $5.
І знову ж таки, якщо припустити, що ціна зросла до $80, а опціон пут коштує $75, то такий пут вважається «без грошей», оскільки продавець може реалізувати його тільки за $75 замість ринкової ціни акції $80, що робить опціон пут нічого не вартим.
Зовнішня вартість — це суміш декількох змінних, включно з передбаченою волатильністю та часовим розпадом, які ми розглянемо в цій статті пізніше.
Фактично, є два типи опціонів: кол і пут. Опціон кол дає змогу інвесторові придбати базовий актив, а опціон пут — продати його.
Купуючи цей опціон, інвестор (покупець) отримує свободу купувати контракти у постачальника зазначеного активу за фіксованою вартістю, яку зазвичай називають «страйк-ціною». Це валютне вікно доступне лише протягом обмеженого періоду часу, оскільки покупець повинен скористатися своїм «колом» до конкретної дати закінчення терміну дії.
Опціон криптовалюти зазвичай утримується в очікуванні зростання ринкової ціни акції. Це пов’язано з тим, що в сценарії, коли ринкова ціна перевищує страйк-ціну, інвестор купує акції у продавця за страйк-ціною, яка нижча за поточну ринкову ціну, що призводить до прибутку.
І навпаки, якщо ціна акції знижується, й інвестор дожидає до закінчення терміну дії опціону кол, то єдиним його збитком стає премія (певна сума, сплачена на купівлю опціону).
Опціон криптовалюти дає покупцеві право змусити постачальника «пут» сплатити сотню акцій певної акції за страйк-ціною від них. Опція пут утримується з упередженістю, щоб побачити падіння ринкової ціни певної акції, значно нижче страйк-ціни. Коли це трапляється, продавець, що уклав угоду на пут, має сплатити за акції ціну страйк, що є вищою за поточну ринкову ціну, і це приносить покупцеві прибуток.
Однак якщо замість того, щоб знижуватися, ринкова ціна зростає, то найрозумніше дати опціону добігти закінчення терміну дії, втративши тільки премію. Опціон пут працює як система захисту або як тип страхування, що вбезпечує покупця від надмірного зниження вартості акції.
На вартість опціону неминуче діють кілька чинників, які можна назвати зовнішньою вартістю. Ось ці чинники:
Коливання ціни базової акції безпосередньо впливають на вартість опціонів — як кол, так і пут. Природно, що зростання ціни певної акції підвищує ціну опціонів кол на неї — на тій підставі, що акцію можна придбати дешевше за ціну, що склалася на ринку. Так само, падіння ціни акції призводить до зростання ціни опціонів пут — на тій підставі, що акції продаються дорожче за ціну акції, яка знижується.
Ідея волатильності досить складна. Його підтримує компонент, який називають статистичною або історичною волатильністю. Цей фактор враховує ринкову вартість акції за вказаний проміжок часу.
Зважаючи на часовий інтервал опціону, трейдер має регулярно вводити до своїх розрахунків майбутню волатильність. Звичайно, жоден трейдер не знає, що станеться на фінансових ринках далі. Трейдер може робити припущення на основі розрахунків, аналізуючи минулі змінні, як-от прибутки, відсоткові ставки та проміжок часу.
Ці фактори породжують те, що відоме як непряма волатильність, що є важливим індикатором, який використовують трейдери опціонів для оцінки можливого періоду виникнення майбутньої волатильності.
Непряма волатильність використовується для визначення ціни опціонів, незалежно від того, дешеві вони чи дорогі. Що вища передбачувана волатильність, то вищий рівень премій і навпаки. Після того, як інвестори повністю втілюють цю концепцію, вони можуть спостерігати, коли купувати (коли комісія за премію низька) або коли не купувати (коли ціна за премію дорога).
Час — це проста концепція у реальному світі. Однак для повного розуміння впливу на акції потрібен великий досвід і дослідження через концепцію, відому як час до закінчення терміну дії. Час, природно, залежить від трейдера акцій, тобто ціни акцій хороших організацій зазвичай зростають протягом певного періоду часу.
З іншого боку, для трейдера опціонів час може стати супротивником. За умови, що за певну кількість днів відчутної зміни ціни акції не відбувається, це автоматично призводить до зниження вартості опціону. Крім того, вартість опціону зазвичай знижується з наближенням до закінчення його терміну дії.
У визначенні ціни опціону використовується кілька моделей — і кожна з них ґрунтується на різних припущеннях. У багатьох таких моделях враховується кілька змінних, зокрема ціна страйк, волатильність, поточна ринкова ціна, відсоткові ставки та час до закінчення терміну дії. Вони дають змогу досить точно спрогнозувати ціну опціону (або зробити правильні висновки щодо неї).
Серед багатьох моделей, що використовуються для цінових опціонів, кілька помітних моделей — модель Black-Scholes, симуляція Monte Carlo та біноміальне ціноутворення опціонів. Усі ці моделі мають однакову мету: розрахувати шанси на те, що опціон опиниться «в грошах» на момент закінчення терміну дії, щоб йому можна було дати грошове вираження.
Тут ми розглянемо одну з найвідоміших моделей — модель Black-Scholes, щоб зрозуміти, як вона працює. Fischer Black і Myron Scholes об’єдналися та створили формулу для отримання теоретичної ціни деривативів із часом до закінчення терміну дії. У 1973 році вони опублікували модель ціноутворення, яку зараз називають початком еволюції для сучасного ринку опціонів.
Формула моделі Блека — Шоулза:
Джерело: Investopedia
Як видно з поданого вище зображення, модель Блека — Шоулза загалом містить 7 змінних:
Ціна опціону кол
CDF нормального розподілу
Спот-ціна активу
Ціна страйк
Безризикова відсоткова ставка
Час до виконання
Волатильність активу
Ось деякі припущення, що робляться щодо цих змінних:
Ціни акцій є лог-нормальними за своїм характером (тобто логарифмічно нормально розподілені), оскільки ціна активу не може бути негативною.
Податків або комісії за трансакції немає.
Безризикова ставка однакова для всіх строків виконання (тобто, дат, коли спливає термін дії опціону).
Короткий продаж із використанням виручених сум дозволяється.
Немає арбітражу без урахування ризиків.
Усі опціони, які оцінюються, мають європейський стиль.
Незважаючи на те, що модель Black-Scholes дуже поважається, усі її припущення зараз не мають правдивості. Це внесло зміни в модель відповідно до ринкових умов. Є також інші моделі, які слід враховувати в цінових опціонах.
Хоча фондовий ринок може бути нестабільним, ринок криптовалюти є неймовірно нестабільним. Наприклад, у 2021 році Bitcoin втратив більшу частину своєї вартості за кілька місяців, але пізніше оцінив її на 100%, по суті, подвоївши вартість. [Примітка редактора: Щоб оцінити ступінь волатильності на ринку криптовалют, досить лише поглянути на тиждень, що почався 10 травня 2022 р.]
Така непередбачуваність робить криптовалютну торгівлю викликом для непідготовлених фінансових інвесторів. На відміну від опціонів на акції, де 1 контракт еквівалентний 100 акціям у криптовалюті, 1 контракт еквівалентний 1 акції (наприклад, 1 BTC).
Акції — це майнова зацікавленість в організації, тому ефективність акцій залежить від процвітання організації протягом тривалого часу. Оскільки криптовалюта здебільшого не підтримується ресурсами або доходом, вона значною мірою залежить від сприятливих громадських і корпоративних намірів підвищити ціну.
Було виявлено, що ринки акцій і криптовалюти значною мірою корелюють, і ця кореляція з часом зростає. Коли фондовий ринок знаходиться в червоному кольорі, основні інвестори (наприклад, фінансові установи, кити криптовалюти) можуть вирішити ліквідувати криптоактиви на користь акцій, що призведе до зниження цін першого.
Крипто-опціони торгуються цілодобово, а опціони на акції зазвичай доступні тільки робочими днями в звичайні години відкриття ринків (із 9:00 до 17:00).
Почати торгівлю крипто-опціонами просто. Досить зробити такі три кроки:
Є кілька платформ із різними пропозиціями, і вони відрізняються за безпекою, надійністю, простотою доступу та використання. Універсального рішення, що пасувало б усім, тут немає. Тому для пошуку найкращого варіанту радимо вивчити це питання самостійно.
Фундаментальна перевага купівлі крипто-опціонів кол полягає в тому, що трейдер не має брати на себе зобов’язання до виконання контракту, якщо продавець волів би цього не робити. Ризик купівлі опціону обмежений сумою, сплаченою як премія. Це означає, що в разі, коли ринок рухається проти трейдера опціону кол, трейдеру не доводиться перейматися через збитки, окрім суми премії. Завдяки такому високому потенціалу для отримання прибутків із обмеженим збитком крипто-опціони є доброю інвестицією.
[Примітка редактора. Однак будьте обережні: не кидайтеся до крипто-опціонів виключно через ажіотаж і ніколи не вкладайте суму понад ту, яку готові втратити.]
Криптовалютні опціони стають дуже популярними. З точки зору трейдера, рівень кредитного плеча у криптовалютних опціонах, а також зменшення збитків, які вони надають, роблять їх чудовими інвестиційними можливостями.
Як ми вже говорили, спочатку все може здатися технічно й складним, але приділяючи час, щоб зрозуміти опціони на криптовалюту та прочитати відповідні ресурси онлайн, ви зможете стати експертом.
Ніякого спаму. Лише маса корисного контенту та новини криптогалузі.