6 січня 2025 року: Щотижня в рамках інституційної аналітики ми досліджуємо останні події на ринку — його показники, новини галузі, потоки біржових інвестиційних фондів (ETF), гарячі теми, майбутні події та нові токени — щоб ви могли торгувати криптовалютами ще ефективніше.

Дізнайтеся, що ми думаємо про ринок цього тижня!

Щотижневе виділення — ринки зафіксовані п’ятиденні втрати 

Інвестори зараз користуються можливістю купити падіння акцій США після п’ятиденного падіння, яке стерло понад $1 трильйон ринкової вартості. Уолл-стріт з квітня втратив найдовший збиток, а кількість Nasdaq-100 знизилася на 1,7%, а S&P 500 зросла на 1,3% у п’ятницю, 3 січня. Ці прибутки трохи компенсують тижневий розпродаж, який тривав у новий рік після жорсткого грудня.

Незважаючи на побоювання щодо сповільнення зростання доходу серед таких технологічних гігантів, як «Велика сімка», трейдери залишаються оптимістичними, особливо щодо лідера ШІ NVIDIA Corporation. Ринок вірить, що, поки роздрібні інвестори продовжують інвестувати в ШІ, очікується, що пов’язаний з ним бум фондового ринку залишиться незмінним. 

Після того, як Майка Джонсона було обрано доповідачем Палати представників США, акції досягли максимуму після того, як він досягнув полудня, що свідчить про потенційну підтримку порядку денного, прийнятного для бізнесу. Тим часом дохід облігацій зріс, а 10-річний показник досягнув 4,6% після коментарів президента Річмонда Феда Тома Баркіна про підтримання обмежувальних ставок. Виробництво в США продемонструвало скромне зростання, при цьому з початку минулого року нові ордери досягнуть найвищих показників, тоді як інвестори оцінили економічну силу проти можливості повільнішого зниження відсоткової ставки.

Щотижневе виділення криптовалюти — Весна AI Agent

Багато інвесторів легко очікують сезону Alt — період, коли альткоїни зазвичай збільшують вартість. Однак поточна ринкова динаміка свідчить про те, що ми можемо не побачити широкомасштабного ралі альткоїнів. Велика кількість токенів у поєднанні з обмеженою ліквідністю призвела до того, що відоме як дисперсія альткоїну, що робить вирішальним вибір правильних секторів і токенів.

Наразі основна увага приділяється 

, які процвітають навіть у міру ширшого падіння ринку. У цьому секторі з несамкою спостерігається швидкий прогрес, а пов’язані з ним токени стикаються з меншим тиском від розблокувань венчурного капіталу. Багато з її найкращих протоколів не мають централізованих біржових списків, що вказує на те, що більше покупців можуть увійти на ринок.

Ті інвестори, які пропустили попередні можливості, як-от літо DeFi 2020 року та угода Alt Layer 1, тепер мають ще один шанс. Замість націлення на окремих агентів ШІ найкраща стратегія ризиків/винагород полягає в інвестуванні в інфраструктуру, яка слугує фундаментальним інструментом для сектора.

Провідним спеціалістом зі штучного інтелекту є Virtuals Protocol — платформа для запуску токенізованих AI-агентів у базовій мережі. Купуючи такі токени, як Луна за Virtuals (LUNA) та VaderAI (VADER), користувачі отримують права на управління щодо певних агентів, що дає їм змогу як впливати на розвиток, так і на частку прибутку. 

Останнім часом доходи від щоденних комісій за протоколом значно знизилися в середині грудня 2024 року, оскільки діяльність сповільнилася для святкових днів. Однак спекуляція щодо токенів, пов’язаних із агентом, зросла, коли наближався новий рік. Наразі протокол Virtuals створює добові комісії на суму понад $1 млн, хоча на початку грудня це на 50% менше, ніж цифри. Незважаючи на ці труднощі, ВІРТУАЛЬНИЙ токен зріс більш як удвічі, досягнувши ринкової капіталізації в розмірі $4,6 млрд.

Інші виділені можливості включають Zerebro, який повертається до повної платформи для AI-агентів; ARC, з рамкою іржі; і 

 (GRIFFAIN), натуральний інструмент пошуку на чейні. Ці проєкти добре підходять для майбутнього зростання в умовах розвитку технології ШІ.

Інші найпопулярніші токени

Приєднуйтеся до Інституційних висновків цього тижня

, коли ми поринаємо в провідні токени AI та рух ринку минулого тижня.

Просунутий

Щотижнева інституційна аналітика: Ринковий стрімко впливає на п’ять днів збитків; наближається весняна шІ-агенція

Наш щотижневий звіт аналітики криптовалютних деривативів заливається на макроподії, поточний стан криптовалюти та торгових сигналів від обсягу спотової торгівлі, а також ф’ючерсів, опціонів і безстрокових контрактів.

Закінчився період експірації опціонів у грудні, що призвело до неочікуваного падіння, оскільки усвідомлена волатильність опустилася до найнижчого рівня місяця. Відкриті відсотки на безстроковий своп залишалися стабільними, що свідчить про те, що ці ринки не були сильно використані для хеджування від прострочених опціонів, що, ймовірно, сприяло волатильності з відключеними контрактами. 

Незважаючи на те, що більшість відкритих позицій у Bitcoin (BTC) і Ethereum (ETH) з найбільшим терміном дії не було реінвестовано, баланс викликів і пут-опціонів залишається незмінним. Варто відзначити, що опціони ETH — це ціни з вищою нестабільністю, ніж BTC, особливо для коротких термінів, що призводить до фіксованої строкової структури для ETH, тоді як BTC пропонує дешевшу експозицію опціонів.

На безстрокових ринках низька волатильність та мінімальні спотові рухи призвели до збільшення ставок фінансування майже для всіх токенів, щоб відображати ширші ринкові наміри протягом святкового сезону. З боку опціонів, строкова структура BTC помітно нижча та крутіша за ETH, причому реалізована волатильність тепер падає нижче рівня передбачуваної волатильності, що свідчить про інтригуючий зсув ринкової динаміки.

Ознайомтеся з основними моментами звіту.

Відкриті відсотки до закінчення терміну дії опціонів наприкінці року

Незважаючи на те, що відкриті відсотки для безстрокових свопів BTC і ETH не повернулися до максимумів на початку грудня 2024 року, вони залишалися надійними протягом важливої події закінчення терміну дії опціонів наприкінці року. Це свідчить про те, що ці ринки не дуже використовувались для 

 опціонних контрактів, що спливають, ймовірно, сприяючи відсутності волатильності, що спостерігалася протягом цього періоду. Натомість торгові обсяги помітно знизилися під час зимового святкового сезону, що збігається з падінням реалізованої волатильності до найнижчого рівня грудня 2024 року.

Крива опціону BTC залишається незмінною під час кол-пут-парності

Закінчення опціонів на кінець грудня не спричинило очікуваного зростання волатильності; замість цього усвідомила, що волатильність сягнула нижнього кінця його недавнього діапазону. Непряма волатильність термінової структури залишається крутою порівняно як з її нещодавньою поведінкою, так і з ETH, при цьому довша опосередкована волатильність приблизно на 57%, і 1-тижневий опціон «на гроші» торгує приблизно на п’ять пунктів нижче. Велика частина прострочених відкритих позицій ще не переведена в нові позиції, підтримуючи нейтральний баланс між путами та викликами. Отже, опціонне ринкове позиціонування BTC є відносно нейтральним, оскільки на початку грудня 2024 року не було кредитного плеча.

Величезний опціон ETH закінчується, не спричиняє волатильності

Пізній стрибок у усвідомленій волатильності в грудні не призвів до нового року, при цьому спотова ціна ETH наразі демонструє волатильність нижче волатильності короткої тенорної передбачуваної волатильності. Цікаво, що передбачувана волатильність протягом минулого тижня зазнав крутого та повторного розгладжування, на відміну від злегка крутого профілю BTC. Це свідчить про те, що ринок опціонів ETH передбачає вищу короткострокову волатильність у спотових цінових рухах. 

Незважаючи на значне закінчення терміну дії опціонів, відкриті відсотки наприкінці грудня 2024 року, що не призвело до переходу до пізніших термінів, кол-опціони продовжують домінувати на ринку та зросли на початку 2025 року.

Звіт з аналітики криптовалютних деривативів Bybit X Block Scholes (2 січня 2025 р.): Опціони BTC продовжують бачити парність кол-путів, з очікуваною нижчою короткостроковою волатильністю

Пориньте в децентралізовану платформу FLock, яка змінює спосіб розробки, навчання та розгортання моделей ШІ.

Штучний інтелект (ШІ) може трансформувати незліченну кількість галузей, але його розвиток часто викликає запитання про конфіденційність, контроль та інклюзивність. 

 — це унікальна децентралізована платформа, яка демократизує навчання, точне налаштування та висновок ШІ. Завдяки інфраструктурі на базі блокчейну FLock забезпечує прозорість, безпеку та прийняття громадських рішень, проводячи шлях для моделей ШІ, які відповідають встановленим соціальним цінностям.

У цій статті ми розглянемо, як FLock децентралізує навчання ШІ, його ключові функції та потенційний вплив на розробників, спільнот і користувачів.

 платформа, яка змінює спосіб розробки, навчання та розгортання моделей ШІ. Використовуючи технологію блокчейну та новий підхід під назвою 

», FLock вирішує критичні проблеми розвитку ШІ, як-от централізований контроль, відсутність прозорості та проблеми конфіденційності.

Місія FLock полягає в демократизуванні ШІ, дозволяючи спільнотам брати безпосередню участь у створенні та вдосконаленні моделей ШІ. Завдяки федералізованому навчанню FLock навчає моделі ШІ на кількох децентралізованих пристроях або серверах. Цей метод гарантує, що дані залишаються локальними, усуваючи потребу в обміні необробленими даними, водночас забезпечуючи надійне навчання моделі. Децентралізуючи процес навчання, FLock не лише захищає особисту конфіденційність, але й сприяє більш інклюзивній екосистемі, у якій різні автори можуть співпрацювати.

Флок вирізняється своєю інтеграцією 

. Це гарантує, що всі внески — дані, обчислювальна потужність або відгуки — будуть прозоро зафіксовані та винагороджені. Безперешкодний реєстр технології блокчейн підвищує довіру учасників і захищає процес від маніпуляцій. Крім того, ончейн-механізми стимулу платформи заохочують до участі різних авторів, гарантуючи, що винагороди розподіляються справедливо.

Зрештою, FLock дає спільнотам змогу розробляти індивідуальні моделі ШІ з урахуванням їхніх конкретних потреб. Децентралізуючи процес і надаючи пріоритет прозорості та співпраці, FLock руйнує монополію великих корпорацій, створюючи екосистему ШІ, яка відповідає громадській етиці та соціальним цінностям.

, алюзій Оксфорда, який має міцний досвід у сфері штучного інтелекту та технології блокчейну. Сон, який працює генеральним директором Флока, має вражаючу кар’єрну траєкторію, працюючи директором ШІ в Королівському банку Канади та членом команди з досліджень ШІ в імперському коледжі Лондона. Його бачення FLock ґрунтується на глибокому розумінні технічних і етичних проблем розвитку ШІ.

До команди-засновника також входять інші випускники Оксфорда, які мають понад десятку досвіду роботи в галузі досліджень ШІ та криптовалюти. Ця команда поєднує в собі сукупний комплекс академічних досягнень і практичних знань, які позиціонують FLock, щоб керувати децентралізованим рухом ШІ.

FLock успішно збільшив фінансування на $11 млн у двох раундах, відображаючи сильну довіру інвесторів до свого бачення. У травні 2024 року FLock забезпечив 6-мільйонний раунд насіння разом з Lightspeed Faction і Tagus Capital з додатковою підтримкою від Digital Currency Group (DCG), Volt Capital, OKX Ventures і Inception Capital.

Пізніше, у грудні 2024 року, FLock оголосив про успішний раунд фінансування в розмірі $3 млн, який очолив DCG і приєднався до таких відомих імен, як Animoca Brands, Fenbushi Capital, GnosisVC і GSR. Ці інвестиції спрямовуються на покращення тестової мережі платформи та федеративного навчального клієнта, прискорюючи місію FLock щодо забезпечення безпечного спільного розвитку ШІ.

Завдяки цьому фінансуванню та більш ніж 1500 нодам, що сприяють платформам, як-от Numerai та Kaggle, FLock швидко збільшує свій вплив на децентралізовану підготовку AI.

Основні характеристики FLock

Децентралізоване навчання

FLock AI революціонізує розвиток ШІ за допомогою децентралізованої системи навчання. Цей підхід дає учасникам змогу брати участь у навчанні з використанням моделі ШІ, не надаючи своїх персональних даних. Натомість моделі навчаються локально на різних пристроях за допомогою федеративного навчання, що гарантує, що дані залишаться у його власників, водночас підвищуючи точність моделі загалом. 

Система винагород FLock розроблена для стимулювання активної участі. Токени FLOCK компенсують вкладників, які надають дані, обчислювальну потужність і/або зворотний зв’язок, забезпечуючи справедливий розподіл винагород. 

Управління спільнотою

FLock розширює свою спільноту завдяки надійній структурі управління. Рішення щодо розробки моделі ШІ, розгортання та етичних міркувань керує спільнота, що забезпечує відповідність встановленим соціальним цінностям. За допомогою механізмів голосування на основі блокчейну автори можуть впливати на напрямок проєктів ШІ, сприяючи прозорості та державній підзвітності. 

Модульна архітектура FLock дає змогу авторам брати участь у певних аспектах розробки моделі ШІ. Незалежно від того, чи надає необроблені дані, обчислювальну потужність або навіть алгоритми вдосконалення, платформа дає змогу спільно й масштабовано розвиватися. 

Конфіденційність і безпека

В основі філософії FLock лежить її зобов’язання щодо конфіденційності та безпеки. Завдяки технології блокчейну платформа гарантує, що жоден суб’єкт не контролює процес розробки ШІ. Дані залишаються локальними та захищені криптографічними заходами, тоді як незмінність блокчейну гарантує прозорість у кожній транзакції та оновленні моделі. 

 починається з блокчейну та рівня ШІ.

Блокчейн-рівень лежить в основі механізмів стимулювання та безпеки FLock.

Рівень ШІ спрощує навчання, удосконалення та розгортання моделей, використовуючи як централізовані, так і федеративні підходи.

Утиліта токенів FLOCK і токеноміка

Розгляньмо пропозицію та попит на токен FLOCK.

FLock застосовує модель співвідношення 1:2 між командою/інвесторами (33,3%) і спільнотою (66,7%), надаючи пріоритет розвитку спільноти та розширенню екосистеми. Більшість токенів розподіляються для стимулювання участі користувачів і довгострокового успіху екосистеми.

Графік випуску токенів

Майбутня перспектива FLock

FLock прагне покращити майбутнє розвитку ШІ шляхом децентралізації процесу навчання та забезпечення прозорості, конфіденційності та інклюзивності. Використовуючи блокчейн і федеративне навчання, FLock дає спільнотам змогу робити свій внесок у створення ШІ без шкоди для конфіденційності. Її інноваційна система винагород і кероване спільнотою управління сприяють справедливій і спільній екосистемі. 

Завдяки значній підтримці та зростаючій мережі авторів FLock позиціонується як лідер децентралізованого ШІ, пропонуючи більш етичну та безпечну альтернативу традиційним моделям розробки ШІ. Оскільки вона продовжує масштабуватися, FLock налаштований на трансформацію способу побудови та розгортання моделей ШІ.

Відтепер користувачі Bybit можуть 

 і заробляти частку призового фонду на 10 мільйонів FLOCK. Для отримання додаткової інформації відвідайте 

Середній

FLock AI: Децентралізований курс ШІ

У цьому навчальному посібнику ми розглянемо, як ви можете виконати низку завдань у Network3 для архіди ейрдропів Bybit Web3.

Завдання 1. Зареєструйте акаунт Network3 і під’єднайте свій гаманець Bybit 

. Перейдіть на сторінку кампанії та натисніть 

Зареєструватися для завдання з акаунтом Network3

 Натисніть завдання, і Galxe попросить перенаправити вас на сторінку реєстрації в мережі Network3.

. Зареєструйте акаунт Network3 за адресою електронної пошти. Якщо у вас є реферальний код, ви можете вказати 

. Після входу натисніть Приєднатися 

, щоб під’єднати гаманець.

Завдання 2. Завантажте застосунок Network3 і запустіть вузол на одну годину

 і виберіть свою операційну систему, щоб завантажити застосунок Network3.

 або кнопку живлення залежно від того, яку операційну систему ви використовуєте. Для зручності ми використовували macOS та iOS як приклади нижче.

. Продовжуйте роботу вузла, доки таймер не досягне 

Початковий

Як виконати завдання з Network3 для ейрдроп-аркаду Bybit Web3 

Bybit Learn

DeFi

Solend — це децентралізований протокол кредитування, що працює в мережі Solana. Дізнайтеся все про нього, у тому числі про його найближче збоїв у цій статті.

 звертає увагу на ринок. Алгоритмічний децентралізований протокол кредитування та позик, побудований на Solana, Solend відкрив шлюзи для користувачів Solana, щоб збільшити методи, які вони можуть використовувати для отримання прибутку від ринку. Завдяки таким видатним інвесторам, як 

 та багатьом іншим, Solend здобув вражаючу тягу, досягнувши 

 через місяць після запуску, досягнутих навіть до можливостей майнінгу ліквідності. 

Наприкінці червня 2022 року Solend знову захопив головну сторінку кількох фінансових новин. Однак цього разу причини були не такими сприятливими. Занепокоєння щодо ліквідації акаунта кита в Solend змусили користувачів панікувати про можливе значне падіння, що призвело до інтенсивних обговорень. 

, також вплинули на Solend.

У цій статті ми розглянемо, що таке Solend, як майже сталося велике падіння та який вплив воно постраждало від падіння FTX.

  Це дозволяє користувачам позичати 

за допомогою алгоритмічного методу для визначення відсоткових ставок і сум застави.

 у серпні 2021 року. У той час популярність Solana зросла через її швидкі трансакції та низькі комісії. Додавання протоколу кредитування до екосистеми Solana приваблило багато ринкових інтересів. Тепер користувачі можуть отримувати більший дохід, ніж раніше.

Виплата починається з досить основної передумови: Користувачі можуть вносити активи на свої Solend-акаунти, щоб заробляти відсотки. Вони також можуть використовувати ці депозити як заставу для виведення позик. Основна мета платформи — децентралізувати кредитування. 

Позичальникам не потрібно брати офіційну довгострокову позику або виправдовувати свою потребу в ній. Натомість платформа дає змогу отримувати короткострокові позики з простішими депозитами та без тривалого процесу андеррайтингу. 

 автоматично призначають ліміти кредитування та стягують відсотки.

Щоб використовувати Solend, користувачі повинні мати Solana 

. Криптоактив SOL є основою цього протоколу кредитування на основі Solana. Користувачі можуть за бажанням переходити до різних номіналів, але SOL — це нативна валюта платформи. Solend має різні «пули» доступних криптоактивів, які працюють з різними валютами. Наприклад, 

 дає користувачам змогу позичати або позичати криптовалюти, такі як 

 дає користувачам змогу працювати з усіма 20 криптоактивами, які наразі підтримує платформа.

Після того, як користувач під’єднає свій Solana-гаманець до платформи кредитування та додасть SOL до свого акаунта, він може почати позикувати або позичати різні типи криптовалюти. Опціон 

 дає користувачам змогу побачити, скільки відсотків вони можуть заробити, тоді як опціон 

» показує користувачам, скільки вони можуть позичити за допомогою своєї поточної криптовалютної ставки.

Кожна позика, яку приймають користувачі, має поріг ліквідації. Якщо криптовалютні значення змінюються таким чином, що позика перевищує поріг ліквідації, активи користувачів можна ліквідувати. Потім кошти переходять до позикодавців як застава для позики.

Основні особливості рішення

Є багато інших схожих платформ кредитування DeFi, таких як 

, але протокол кредитування на основі Solana від Solend має деякі особливі функції, які його відокремлюють.

Низькі комісії за трансакції

Багато користувачів вважають, що Solend корисний для інвестування, оскільки він має низькі комісії за транзакції. Ви можете швидко позичати та продавати криптовалюту, не потрапляючи в жертву з надмірною комісією за транзакції. Більшість комісій платформи — це лише комісії за протоколом, які ви сплачуєте за кожну позику. Ці комісії вносять вклад у страховий фонд платформи. 

Зазвичай комісія встановлюється на рівні приблизно 10 

 хоча вона може дещо відрізнятися залежно від того, яку сховищу ви використовуєте. Ви також сплачуєте комісію за будь-які транзакції в мережі Solana. Коли ви вперше взаємодієте з мережею, ви сплачуєте комісію SOL 0,01. Потім за кожну наступну транзакцію ви сплачуєте низьку комісію в розмірі приблизно 0,000005 SOL. Ці комісії набагато дешевші, ніж комісії за транзакції на більшості інших сайтів.

Підвищена масштабованість і зв’язок

На відміну від багатьох інших платформ кредитування, Solend надає пріоритет масштабованості. Він не вимагає від користувачів дотримуватися одного типу криптовалюти або виконувати лише транзакції низького рівня. Користувачі можуть використовувати широкий спектр криптоактивів, регулярно додаючи їх на платформу. Ви можете вибрати одну з цілої низки криптовалют, як-от нативні монети, стейблкоїни та монети-меми, тому, безумовно, існує багато універсальності.

Хороший досвід користувача

Незважаючи на багато функцій Solend, її мережа не складна для використання. Одним із його найбільш вражаючих аспектів є оптимізована інформаційна панель. Добре організований і приємний на вигляд, він інтуїтивно зрозумілий у використанні. Більшість людей можуть почати роботу, не вимагаючи розширених посібників або складних статистичних даних, які можуть призвести до помилок інвесторів.

Багато успіху Solend можуть бути пов’язані з 

 яку запустила мережа, щоб поточні користувачі могли заохотити інших зареєструватися за реферальним посиланням. Початковий користувач отримує невеликий фінансовий бонус за участь нового користувача. Наразі фінансовий стимул становить 20% від комісії за отримання кожної позики.

Ризики, пов’язані з використанням винагороди

Хоча платформа має кілька чудових переваг, використання її також супроводжується деякими потенційними проблемами. Перш ніж інвестувати в будь-які стратегії «Розчинення», вам потрібно знати про кілька ризиків.

Ліквідація Solend ґрунтується на цінових каналах 

 можуть повідомити про неправильні ціни, що призведе до неправомірної ліквідації.

Ризик смарт-контрактів

Зважаючи на те, що Solend — це алгоритмічний децентралізований протокол, криза його операційної системи полягає в смарт-контрактах, які полегшують позики та кредитування криптоактивів. Однак, як і будь-який інший тип програмного забезпечення, ці контракти можуть бути вразливістю. Наприклад, їх можна потенційно використати для викрадення або постійного заморожування коштів. 

Зверніть увагу, що такий ризик притаманний всім смарт-контрактам. Незважаючи на те, що цей ризик не можна повністю усунути, для його зменшення вжито кілька методів і кроків:

Інтелектуальний контракт Solend пройшов перевірку коду незалежною охоронною фірмою 

Програма винагород за виявлення багів

Програма Solend включила 

, яка виплачує до $1 млн, якщо користувач виявляє в коді критичну вразливість. Це стимулює відповідальне розкриття інформації замість хакерства.

Скарбник Solend у розмірі $20 мільйонів може використовуватися як страхування для основного пулу, якщо будь-яке використання або зламування призведе до втрати будь-яких коштів протоколу.

Ризик використання на 100% 

Протокол кредитування Solend працює лише тоді, коли користувачі вносять криптоактиви іншим особам для позики. Якщо в пулі не залишилося криптоактивів, що може бути так, 100% криптоактиву потрібно позичити, а будь-яке майбутнє виведення або позика стає неможливим. Це називається 100% використанням, і іноді це може бути проблемою.

Ця проблема вирішується, поки користувачі сплачують свої позики або більше користувачів постачають криптоактиви до пулу. 

Solend пропонує надлишкові застави, тобто кожна позика, яку пропонує платформа, повинна бути забезпечена заставою, що коштує більше, ніж сама позика. Однак вартість застави постійно змінюється. 

Якщо вартість вашої застави знизиться, 

 може визначити, що ваша позика нижча за порогове значення. На цьому етапі ви можете додати більше застави або дозволити ліквідувати наявну заставу. Однак ліквідація позиції призведе до штрафу. Якщо ви не звертаєте пильної уваги на свої позики та інвестиції, існує ймовірність випадкової втрати позики та необхідності оплатити витрати на ліквідацію.

Люди, які позичають на платформі Solend, потенційно можуть опинитися в ситуаціях, коли їхні позики не можуть бути покриті. Це може статися під час масштабних ліквідації або періодів нестабільності ринку. Коли багато активів ліквідуються одночасно, їх вартості може бути недостатньо для покриття позик користувача, що призводить до негативного балансу, відомого як поганий борг, який може завдати шкоди позикодавцю. 

Для управління цим ризиком Solend використовує 

 для ізоляції нових або більш ризикованих криптоактивів. Ці пули використовуються для перевірки криптоактивів, які мають меншу ліквідність і вищу волатильність, що створює можливість експлуатації та вважається ризиком для основного пулу. Крім того, для цієї групи криптоактивів також керуються ліміти депозитів і коефіцієнти застави.

Будь-який поганий борг, що виникає, заповнюється через страховий фонд. Однак цей страховий фонд поповнюється комісіями за транзакції — джерелом, яке не є безмежним і може потенційно закінчитися.

Міцний 2022 рік для роздачі

Лише в 2022 році Solend зіткнулася з багатьма складними ситуаціями, частково через нестабільні ринкові умови та збій великих установ, що призвело до зниження ціни різних криптоактивів. Ось три основні питання, з якими Solend довелося впоратися.

2 листопада 2022 року Solend був вражений оракле-роботом, що призвело до виникнення безнадійного боргу в розмірі $1,26 млн.

Постраждали три його фонди — Stable, Coin98 і Kamino USDH, оскільки експлуатація відновилася навколо 

 (USDH). У результаті ці три пули було деактивовано, а адреса експлуататора стала відомою біржам.

Зниження FTX та його вплив на рівень винагород

CEX, перетворило ринок на нестабільний. Зважаючи на те, що екосистема Solana мала тісні зв’язки з Sam Bankman-Fried (SBF), засновником FTX, 

 (TVL) екосистеми DeFi зазнала биття, частково пов’язаного з ціною SOL, яка вільно знижується.

2 листопада також вплинув на Solend, який одержав понад $280 мільйонів, і з того часу знизився до $28 мільйонів на момент написання цього листа (23 листопада 2022 року). Це є результатом виведення користувачів із протоколу, а також 

Крім того, Solend зіткнувся з проблемою, пов’язаною з ліквідацією китового акаунта. Невстановлений кит, який позичив $44 мільйони на суму $51 мільйон SOL, повинен бути ліквідований через падіння вартості застави SOL. Однак ліквідність ончейн SOL за 48 годин зробила величезне скорочення, коли ціна досягла 43%, і Соленду було важко ліквідувати акаунт кита.

Щоб залучити вкладників і спонукати позичальників погасити позики, тим самим покращуючи ліквідність, команда Solend намагалася вирішити цю ситуацію, збільшивши відсоткову ставку на SOL до більш як 2500%. Крім того, вони також створили акаунт Binance для обробки ліквідації SOL, оскільки ліквідність SOL була глибшою на Binance порівняно з самим ланчем Solana.

Незважаючи на рекомендовані зусилля команди Solend, яка пришвидшила ліквідацію акаунта кита, Solend тепер має поганий борг у розмірі $6,5 млн. Як Soju, керівник відділу розвитку бізнесу в Solend, написав у каналі Discord Solend: «Це дуже погано», оскільки ситуація ще не була повністю вирішена.

Неподалік від розчавлення

До падіння FTX наприкінці червня 2022 року у Соленда виникли труднощі з іншою ліквідацією кита. Цей конкретний інцидент захопив простір DeFi штурмом, тісно обговорив спільнота криптовалютних мереж Twitter і з’явився в новинних історіях.

Однією з ключових вразливостей Solend є те, що користувачі об’єднуються для створення пулу кредитування. Це може призвести до проблем, коли один позичальник, який називається 

, має значну присутність у протоколі кредитування на основі Solana. У червні розбій включав позичальника

, який отримав непогашену позику в розмірі $108 млн USDC і USDT. Кредит стейблкоїна позичальника підтримав SOL на суму $170 мільйонів у своєму гаманці Solana.

Позика кита була найбільшою позикою для одного користувача в Solend, що займало величезну частину пулу кредитування. Це було добре, якщо ціни SOL були високими. Однак, коли ціни SOL почали накопичуватися приблизно 15 червня, ця величезна позика стала проблемою. Ціни SOL знизилися до $27, тому позика кита швидко наближалася до свого порогу ліквідації.

Розробники Solend намагаються повідомити про кита

Коли розробники Solend помітили цю проблему, їхнім першим планом було повідомити кредитора про майбутню ліквідацію. На цьому етапі стали очевидні ще одна вразливість платформи: Рішення є повністю анонімним, тому не можна зв’язатися з користувачем — за межами надсилання повідомлення на свій акаунт. На жаль, розробникам кит не перевіряв повідомлення, надіслані на власний акаунт.

Якби ціна SOL досягла $22,30 без дій кита, його заставу потрібно було б ліквідувати, в результаті чого за один раз було скинуто понад $21 мільйон SOL. Користувачі боялися значного падіння на ринку. Хоча SOL є досить надійним блокчейном, з ринковим капіталом близько $11 мільярдів, такий величезний продаж спричинив би його вартість іще більше.

Це була гонка проти часу, коли група відчайдушно намагалася повідомити позикодавця, перш ніж ліквідація була запущена. Після того, як приватні способи зв’язку не вдалося, вони з’явилися в Інтернеті. Розробники, розміщені в Reddit і Twitter, просять позичальника зв’язатися з ними. Вони навіть надіслали ончейн-транзакцію зі службовою запискою, в якій попросили кита поговорити з ним про цю проблему. Звичайно, оприлюднення проблеми призвело до подальших проблем. Користувачів спокусили й почали виводити свої кошти, що призвело до меншої кількості токенів у пулі та збільшення кількості коштів, які заморожено.

Зрештою, Solend зміг скористатися посередником, щоб зв’язатися з китом і попросити його додати більше застави на його акаунт. Однак до цього платформа шукала інші рішення. У результаті вони прийняли свій перший 

 (DAO). Це по суті вимагало від користувачів об’єднатися та проголосувати за запропоновані рішення проблеми, як описано нижче.

Пропозиція 1. SLND1 — зменшити ризик розвитку килів

Першим запропонованим заходом Solend був пакет «в екстрених ситуаціях». Називалося б 

, він дав би розробникам Solend більше контролю над акаунтом користувачів, що дозволило б платформі ідентифікувати китів, які представляють понад 20% позики в будь-якому пулі. Після цього у випадку ліквідації в компанії Solend буде надзвичайна влада над тим, щоб ці акаунти набрали в себе ці акаунти. Платформа зможе ліквідувати акаунт повільніше, щоб кредитори отримували оплату, а акції SOL не скидаються 

 У той час ця пропозиція була виконана з великою відданістю. Виплату достатньо для участі в голосуванні, щоб виконати вимоги 1%-го кворуму, а аварійний балот пройшов на 97,5%. 

Однак користувачі швидко дізналися, що деякі недобросовісні угоди відбувалися за лаштунками: Прагнучи досягти достатньої кількості учасників для досягнення кворуму, платформа знайшла користувача, який володів понад 1% від усіх токенів розподілу. Велика кількість голосів цього користувача вказувала на результати виборів, тоді як багато членів спільноти Solend були відвертими щодо того, наскільки він не любив цей захід. Вони відчували, що це надмірний контроль над акаунтами окремих користувачів, оскаржуючи ехос децентралізації.

Пропозиція 2. SLND2 — недійсний SLND1 і збільшити час голосування

Оскільки з SLND1 було так багато публічного збудження, розробники запропонували новий захід 

, який по суті змінить все, що було узгоджено з SLND1. Новий захід запропонував як скасувати ідею надання команді «Розрахункові» більшої влади над акаунтами користувачів, так і збільшити загальний час голосування.

У цьому балотуванні виникла проблема, схожа на першу пропозицію. Знову ж таки, користувачів розділили, і він в основному знизився до входу того ж користувача з його великим голосуванням. Спочатку цей користувач сказав, що проголосує «Ні» за SLND2, тому що він не хотів переходити до публічного тиску. Однак в останню хвилину вони вирішили проголосувати «Так», і пропозиція перейшла. Платформі більше не дозволено отримувати доступ до акаунтів користувачів у надзвичайних ситуаціях, тоді як користувачам було надано більше часу на майбутні голоси.

Пропозиція 3. SLND3 — Внесіть ліміт позики акаунта

Після перших двох суперечливих голосів рішучі користувачі стали досить тривожними. На щастя, платформа нарешті змогла зв’язатися з китом і працювати над вирішенням поточної ситуації. Поки це сталося, команда також почала працювати над новою пропозицією, яка, сподіваємося, зменшить ризики іншого такого випадку.

 запропонована для зменшення лімітів позики для всіх користувачів. Пропозиція припускала, що в майбутньому має бути максимальний рівень позичальника в $50 мільйонів. Сподіваємося, що один позичальник не зможе забрати стільки коштів з пулу кредитування. Балот пройшов 21 червня, і запропонований ліміт набрав чинності. Незважаючи на те, що знову було питання одного користувача, який ображав голос, було менше публічного збудження, оскільки більшість людей вважають, що новий захід був розумним рішенням.

Важко чітко визначити вплив Solend на SOL, оскільки вони настільки тісно пов’язані. SOL, безумовно, опинився у знизці до катастрофи, пов’язаної з протоколом кредитування. Насправді, обвал мережі Solana був основною причиною того, що все забезпечення SOL кита було майже ліквідовано. 

Протягом днів постійних, суперечливих пропозицій ринкова невизначеність продовжувала знижувати ціни SOL. Багато інвесторів скинули свій SOL через страх, що його вартість скоро знизиться. Однак, навіть коли недалеко від обвалу було зупинено, оскільки частина боргу кита була перенесена до іншого протоколу, ціна SOL не повернулася негайно. Виявилося, що стабілізація Solend запобігала більшому збою, але не змогла покращити екосистему Solana в цілому. 

Чи є вигідною інвестицією?

Ситуація з Solend підкреслила деякі ключові проблеми з протоколом. Наразі багато інвесторів остерігаються кредитування користувачів, оскільки проблема з китом підкреслила, наскільки легко один поганий кол-опціон може дестабілізувати будь-який пул кредитування. Дещо переконливо бачити, що розробники могли впоратися з речами, і не допускати втрати грошей. Однак у разі повторення результат може бути зовсім іншим. Незважаючи на новіші ліміти позик, ще не існує значної норми, щоб запобігти повторенню цієї проблеми.

При цьому немає жодних ознак того, що позика на платформі або використання її для використання криптовалют один проти одного є потенційно катастрофою. Ці види діяльності не обов’язково мають однаковий ризик драстичної шкоди в результаті однієї великої ліквідації. Однак обвал у червні 2022 року призводив до обмеженого кредитного пулу. Це може бути проблемою для інвесторів, плани яких передбачають швидке та постійне виведення різних позик.

Крім практичної проблеми одного кита-позичальника, який зупиняє справи, червнева аварія також ввела деякі філософські проблеми. Багато інвесторів були залучені до протоколу кредитування, оскільки він стверджував, що це програма DeFi, в якій фінансові рішення не ґрунтуються на людських помилках. 

Однак усі пропозиції SLND потрапили до одного користувача, на голоси якого сильно вплинула як команда розробника, так і обурення у Twitter. Здатність одного виборця купувати стільки енергії свідчить про те, що на Соленда може врешті-решт вплинути особиста упередженість і реальна політика так само, як традиційна фінансова система, яку він критикує.

Ціна SLND впала приблизно на 97% з моменту її піку в листопаді 2021 року. Враховуючи поточні нестабільні ринкові умови та потенційні ефекти контагації, які можуть виникнути внаслідок падіння FTX, користувачам слід бути обережними, вирішуючи, чи інвестувати в SLND.

Зрештою, децентралізований протокол кредитування та позик Solend має деякі захопливі функції. Однак нещодавня близька до кризи демонструє потенційну небезпеку платформ кредитування DeFi. Незважаючи на твердження, що програма Solend є децентралізованою та алгоритмічною, вона в кінцевому підсумку повністю покладається на поведінку користувача. Оскільки в правилах бракує правил, це відкриває вразливості, які можуть спричинити реальну фінансову шкоду. Протокол кредитування Solend, безумовно, заінтригує, але ми рекомендуємо бути обережними під час роботи з великою кількістю коштів.

Що таке «Розчинність» і як майже зламався майже небезпечний збій?

Отримуйте щоденну порцію інформації про криптотрейдинг

Отримуйте щоденну порцію інформації про криптотрейдинг