Что такое децентрализованные биржи (DEX) и как они работают?

Блокчейн позволяет обменивать активы на одноранговые сделки без использования централизованной организации. Однако когда речь заходит о покупке и обмене криптоактивов, пользователи по-прежнему предпочитают централизованные платформы.

Децентрализованные биржи (DEX), однако, пользуются популярностью. Тем не менее, как и всё другое, у DEX есть свои плюсы и минусы. В этой статье мы поговорим о DEX и сравним их с их централизованными альтернативами. Но сначала рассмотрим децентрализованное финансирование (DeFi). 

Что такое DeFi?

Традиционные финансовые организации подразумевают контроль над единым центральным источником. DeFi означает «децентрализованное финансирование», коллективный термин для различных финансовых приложений, продуктов и услуг, которым не нужны посредники, такие как банки, кредитные единицы или страховые фонды. 

Хотя все эти посредники действительно были полезны в прошлом, помогая разным сторонам совершать сделки и обеспечивая безопасность своих средств, традиционные системы финансов со временем потеряли доверие общественности по разным причинам. 

Напротив, DeFi-системы не нуждаются в суперструктуре третьих лиц, поскольку они автоматизированы и работают на блокчейне. Благодаря тесмарт-контрактам можно создавать автоматически исполняемые соглашения. Это означает более дешевые переводы, недорогие транзакции и инвестиции, а также более эффективный доступ к средствам для всех участников. 

DeFi тесно связан с криптовалютами, поскольку вся криптоэкосистема была бы невозможна без децентрализованных средств оплаты. С ростом интереса к этой сфере количество торгуемых монет и токенов также увеличивается, начиная сBitcoinболее десяти лет назад. 

Не каждый проект может оплачивать комиссии, взимаемые централизованными биржами, чтобы пользователи могли легко получать доступ к своим нативным токенам. В результате спрос на децентрализованные биржи также вырос.

Что такое децентрализованная биржа?

Децентрализованные биржи (или DEX) — это криптовалютные биржи, которые не требуют услуг третьих лиц для работы с криптоактивами. Таким образом, они позволяют трейдерам вести сделки напрямую друг с другом. Их функции похожи на функции традиционных централизованных платформ, но в отличие от них DEX обеспечивают прямой одноранговый механизм торговли на основе исполнения смарт-контрактов.

Такой тип торговли предполагает, что все участники сделки сохраняют контроль над своими цифровыми активами и приватными ключами без необходимости передавать их какому-либо посреднику или кастодиалу. Другими словами, DEX служат платформой для поиска совпадений в своих ордерах на покупку и продажу без центрального органа, ответственного за хранение активов и обмен.

Поскольку в 2013–2014 годах была реализована идея создания таких платформ, непросто определить, какая платформа стала первопроходцем в этой сфере, поскольку разные ресурсы дают разные названия. 

В настоящее время в Интернете можно легко найти многочисленные децентрализованные биржи с различными функциями. На момент написания статьи в GitHub представлено более 250 полностью операционных DEX. Наиболее популярными примерами являютсяUniswap, Tokenlon, 0x Protocol, Venus,Sushiswap, Compound, Curve Finance, 1inch Exchange и PancakeSwap.

Однако стоит отметить, что на самом деле многие онлайн-биржи, называющие себя децентрализованными, не являются абсолютно децентрализованными. Они используют собственные серверы для хранения торговых данных, хотя у них нет доступа к приватным ключам пользователей.

Как работают децентрализованные биржи?

DEX работают так же, как и централизованные аналоги, но отличаются в других. Существует несколько типов DEX, но основная функция, которая является общей для всех пользователей, заключается в том, что ордера исполняются в сети. Некоторые DEX предлагают кроссчейн-токены (например, AnySwap), но обычно они сосредоточены на одном блокчейне (например, Ethereumor Binance Chain). Существует три основные категории DEX: книги ончейн-ордеров, книги офчейн-ордеров и автоматизированные маркет-мейкеры. 

Ончейн-DEX

Ончейн-книга ордеровDEX означает, что каждый ордер и каждая транзакция записываются в блокчейн. Для этого требуется много сетевых нод, и поэтому это кажется довольно непрактичным, поскольку операции часто не могут быть выполнены в реальном времени.

Внецепочечные DEX

Что касается книг ордеров за пределами сети, такие DEX нельзя назвать полностью децентрализованными, поскольку записи о транзакциях осуществляются блокчейном, что может потребовать участия третьей стороны. Некоторые специалисты называют такие биржи гибридными, поскольку они объединяют функции централизованных и децентрализованных бирж.

Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM)

Это протоколы, которые обеспечивают ликвидность на определённых рынках с помощью автоматизированного алгоритмического трейдинга. Для этой модели не требуется книга ордеров.

На самом деле, большинство DEX-серверов по-прежнему размещают книги ордеров, но не хранят приватные ключи. 

Децентрализованные и централизованные биржи

Децентрализованные и централизованные биржи имеют одинаковые цели: они предоставляют доступ к высококачественным финансовым инструментам и услугам любому, кто их требует (и имеет подключение к Интернету). Основное различие между ними заключается в форме управления.

Централизованные биржи управляются определенной организацией или лицом, которое отвечает за защиту персональных данных и средств пользователей. Эти организации имеют абсолютный контроль над биржей и сами принимают решения о функциях и развитии биржи.

Децентрализованные платформы управляются автоматически, и их участники часто участвуют в процессе принятия решений. Эти биржи предоставляют техническую возможность прямого взаимодействия участников и голосования за или против важных предложений.

В настоящее время доминирует централизованная модель. Как уже упоминалось выше, количество децентрализованных бирж превышает 250, а количество централизованных контрагентов превышает несколько тысяч. 

По данным Token Insight, к концу 2020 года только 19% всех торговых платформ децентрализованы, в то время как торговые объёмы, обеспечиваемые этими платформами, составляют около 1%. DEX всё ещё находятся на ранней стадии развития, но они, несомненно, реализуют инновационную концепцию, которая требуется криптовалютным рынкам.

Плюсы и минусы децентрализованных бирж

Не сомневаюсь, что DEX привносят свежий воздух в мир онлайн-бирж, но у них есть и преимущества, и недостатки. 

Плюсы децентрализованных бирж

Большинство сильных сторон таких платформ обусловлены их распределенной архитектурой и отсутствием одного центра управления. Вот некоторые из ключевых преимуществ, которые они предоставляют:

Анонимность

Децентрализованные биржи обеспечивают полную анонимность пользователей. В большинстве случаев они не требуют какой-либо формы регистрации. Именно поэтому персональные данные не собираются. Инвесторам не нужно проходить процедуры KYC и AML или другие проверки личности. 

Существуют некоторые юридические требования, которые нельзя игнорировать центральными органами, но они не работают в случае действительно децентрализованной платформы. Конечно, законодательная система со временем адаптируется к такому обмену, но теперь благодаря DEX можно торговать абсолютно анонимно.

Безопасность

Возможно, самая большая проблема с централизованными биржами заключается в риске взлома, поскольку централизованное хранение средств пользователей превращается в «хонпот» для всех злоумышленников, которым удалось преодолеть эту проблему. Новости о хакерских атаках на популярные платформы регулярно публикуются в СМИ, несмотря на все принятые меры безопасности.

Это связано с кастодиальным характером централизованных бирж, а значит они сами владеют активами своих инвесторов. Децентрализованные биржи, с другой стороны, некастодиальные. Они позволяют пользователям напрямую интегрироваться со своими кошельками. Единая точка доступа ко всем активам и данным пользователей отсутствует. Это делает взлом более сложным и менее прибыльным, поскольку злоумышленнику пришлось бы взломать каждый отдельный аккаунт вместо кражи из центрального центра.

Контроль

DEX не имеют доступа к средствам пользователей, что не только снижает риски хакерских атак, но и снижает вмешательство со стороны третьих лиц, как со стороны руководства биржи, так и со стороны местных органов власти. Средства не будут заморожены, вывод не будет отложен или отклонен, а биржа не будет заблокирована законодательными органами.

Более дешевые транзакции

Отсутствие сторонних организаций делает транзакции намного дешевле по сравнению с централизованными партнёрами. В то время как централизованные биржи обычно взимают комиссии тейкера и мейкера, а пользователи DEX платят только комиссии сети.

Таким образом, децентрализованные биржи предоставляют пользователям гораздо более дешевое и безопасное решение по сравнению с централизованными альтернативами. Однако есть и другая сторона монеты (например, говоря). А как насчет недостатков?

Недостатки децентрализованных бирж

Те же особенности архитектуры децентрализованных бирж и полный контроль пользователей, которые приводят к упомянутым выше преимуществам, приводят к ряду недостатков и проблем.

Удобство работы пользователей

Многие торговые опционы, такие как стоп-лосс, маржинальная торговля, инструменты технического анализа и кредитование, недоступны на большинстве децентрализованных бирж. Чтобы начать торговать, необходимо ознакомиться с расширением браузера и смарт-контрактами, а интерфейсы часто неудобны. Децентрализованные платформы редко поддерживают фиатные валюты, и процесс внесения средств может оказаться довольно запутанным и сложным.

Ликвидность

Децентрализованные биржи борются с ликвидностью. Они поддерживают различные торговые пары, а количество пользователей значительно ниже. Их ликвидность в основном зависит от количества участников, активно торгующих на платформе, что усложняет процесс, поскольку централизованные биржи в настоящее время остаются более популярными.

Скорость транзакций

Распределение блокчейн-узлов означает низкую пропускную способность. Централизованные платформы демонстрируют более высокие показатели, поскольку у них есть централизованные серверы. Именно поэтому среднее исполнение ордеров на централизованных криптовалютных биржах происходит намного быстрее. Более низкая эффективность DEX может привести к так называемому «проскальзыванию цены», когда транзакция не может быть исполнена из-за изменения цен на обмениваемые криптовалюты.

Поддержка

У DEX нет поддержки, которая может повлиять на транзакции или аккаунты пользователей. Если что-то пропадет, у пользователей будет ребята, которые им помогут.

Несмотря на эти препятствия, DEX по-прежнему намного надежнее и безопаснее, чем централизованные платформы. Кроме того, они лучше подходят для опытных пользователей, которые понимают риски и готовы взять на себя ответственность за свою деятельность.

Юридический статус DEX

Быстрый рост децентрализованных бирж оказался проблемой для регуляторов рынка и создал новые юридические проблемы. Статус DEX неоднозначен, поскольку некоторые его функции, такие как анонимность, противоречат некоторым требованиям применимого законодательства.

Разные страны пытаются решить эту проблему различными способами. США прикладывают усилия для применения существующих правовых оснований, в то время как власти Сингапура стремятся создать новую систему регулирования для таких бирж. Тем не менее, в этих странах нет однозначной позиции по DEX, в то время как другие по-прежнему совсем не регулируют такие платформы.

Одной из основных трудностей, связанных с регулированием децентрализованных бирж, является то, что в большинстве случаев они не контролируются определённым юридическим или физическим лицом. Это приводит к проблемам с определением ответственного лица в случае обнаружения нарушений. Существуют значительные трудности с регулированием торговой деятельности. Поэтому к ним нельзя применять меры и правила, применимые к централизованным биржам.

Заключение

DEX решают большинство проблем, с которыми сталкиваются централизованные платформы, поскольку они предоставляют пользователям гораздо более безопасное решение для обмена средств. Недавнее внедрение технологии Uniswap дало возможность быстро переключаться на токены ERC-20 и вывело использование децентрализованных бирж на новый уровень.

Однако их популярность по-прежнему значительно ниже, а вопросы легализации остаются нерешенными. DEX, безусловно, имеют большой потенциал, но они ещё успевают выйти на рынок.