Аналитический отчет о криптодеривативах от Bybit и Block Scholes (21 августа 2024 г.): фактор выборов в биткоине и эфире

Ключевые моменты:

Наш еженедельный отчёт по аналитике криптодеривативов подробно описывает текущее состояние криптовалют, макрособытий и торговых сигналов от торгового объёма на споте и фьючерсов, опционов и бессрочных контрактов.

Несмотря на низкую волатильность и боковую ценовую активность в течение недели, рынок деривативов заметил интригующую торговую активность.

Медвежий настрой по отношению к ETH по отношению к BTC сохраняется, о чем свидетельствует отрицательная ставка финансирования, премиум за волатильность в деньгах (ATM) и сильный скошенный к путам «вне денег» (OTM), особенно для краткосрочных сроков действия.

Однако цены на волатильность ETH и BTC растут в премиуме за выборы в президенты США 5 ноября 2024 года. Это отражается в более сильном сдвиге в сторону OTM, который требует истечения после выборов, что указывает на повышенную бычью активность.

Ознакомьтесь с основными моментами отчёта.

Фьючерсные активности, отключенные на прошлой неделе

Недавний период низкой реализованной волатильности в спотовых ценах оказал предсказуемое влияние на активность по бессрочным свопам. И BTC, и ETH продемонстрировали низкие торговые объёмы, а открытые проценты оставались ниже почти всех пиков, не восстановившись после продажи, которая привела к закрытию позиций.

Появилась еженедельная картина, а торговые объёмы по воскресеньям стабильно снижались. Эта тенденция ломается только в периоды крайней волатильности рынка, что указывает на сезонность активности, которая нарушается во время паники.

Фактор опционов в премиуме за выборы

Наш предыдущий анализ подчеркнул более медвежье позиционирование в опционах с более коротким сроком действия. Изучение волатильности в разные даты исполнения даёт дополнительные доказательства этой тенденции.

Опционы, срок действия которых истекает после президентских выборов в США, особенно те, срок действия которых истекает 27 декабря 2024 г. и 27 июня 2025 г., демонстрируют заметно более сильный сдвиг в сторону OTM-коллов по сравнению с медвежьим сдвигом в сторону OTM-путов, которые наблюдались в опционах, срок действия которых истекает до ноября. Этот паттерн единообразен как для BTC, так и для ETH опционов, что позволяет предположить бычьи настроения на будущее криптоактивов в целом в течение последней половины 2024 года.

Волатильность возвращается к обычной шапкообразной форме

Структуры терминов волатильности вернулись к «нормальной» крутой форме, при этом краткосрочная волатильность быстро падает в ответ на столь же быстрое снижение реализованной волатильности. Однако более длительные сроки остаются значительно повышенными. Это позволяет предположить, что рынок начинает ценить потенциальный риск события, связанный с президентскими выборами в США 5 ноября 2024 года. Это событие стало важным повествованием, которое может вскоре привести к ценовым изменениям.

Интересно отметить, что в конце августа или на встрече FOMC 12 сентября 2024 года мы не наблюдаем аналогичного премиума за риски события, который может повлиять на рискованные показатели активов в краткосрочной перспективе.

#BybitLearn #BybitResearch