Краткий пересказ
Еще
Узнавайте содержание статьи и оценивайте рыночные настроения всего за 30 секунд!
Bybit описывает SPCXx как обеспеченный 1:1 реальными акциями SpaceX, удерживаемыми в регулируемом депозитарии. Это означает, что структурно он отличается от синтетических Токенов, которые только отслеживают Цену без удержания Базового актива.
В этой статье объясняется, что означает обеспечение 1:1 на практике, как оно проверяется и чем вы на самом деле владеете как Держатель токена SPCXx.
Ключевые выводы:
SPCXx не является синтетическим ценовым Деривативом. Это токенизированное представление в рамках структуры xStocks, разработанное для соответствия базовому Капиталу SpaceX на основе обеспечения 1:1.
Токены в обращении обеспечены соответствующими акциями SpaceX, удерживаемыми в регулируемом депозитарии, проверенными с помощью ежеквартальных аудитов ISAE 3000 и общедоступного подтверждения резервов.
Вы получаете экономическую зависимость от Эффективности Капитала SpaceX. Вы не получаете прямого владения Долями, прав голоса или прав на дивиденды в смысле корпоративного права.
Не Все токенизированные продукты Капитала работают одинаково. Разница между обеспеченной и синтетической экспозицией является одной из самых важных вещей, которые следует понять, прежде чем Инвестировать в любой токенизированный продукт.
Синтетические продукты отслеживают Цену Актива без удержания базовых акций. Их Стоимость зависит от Контракта, модели или механизма отслеживания Цены. Если этот механизм дает сбой или Контрагент не выполняет свои обязательства должным образом, связь с Базовым активом может ослабнуть или прерваться. Зависимость зависит от механизма отслеживания Цены, а не от прямого хранения базовых Долей.
Обеспеченные продукты работают иначе. Соответствующие реальные акции приобретаются и хранятся регулируемым хранителем, а Токены выпускаются против этих Долей. Связь с Базовым активом является структурной, поддерживается соответствующими акциями, удерживаемыми в регулируемом депозитарии, и проверяется независимыми аудитами. SPCXx попадает во вторую Категорию. Он выпущен в рамках xStocks и обеспечен реальными акциями SpaceX, находящимися на хранении.
Каждый Токен SPCXx предназначен для соответствия базовому Капиталу SpaceX на основе обеспечения 1:1. Простыми словами: Токены в обращении обеспечены соответствующими акциями SpaceX, удерживаемыми Alpaca Securities LLC (брокером-дилером, регулируемым FINRA) в соотношении 1:1.
Три структурных элемента заставляют это работать:
Эмитент: Backed Assets (JE) Limited выпускает Токены SPCXx и несет ответственность за всю структуру обеспечения. Они являются организацией, которая приобретает базовые Доли, организует хранение и обеспечивает поддержание соотношения 1:1.
Хранение: Базовые Доли хранятся Alpaca Securities LLC на сегрегированных субсчетах. Дизайн xStocks помогает гарантировать, что Эмиссия Токенов не превышает Количество Долей, находящихся на хранении. У каждого продукта есть свой отдельный счет без смешивания.
Верификация: Ежеквартальные проверки ISAE 3000 независимо подтверждают, что ончейн токены соответствуют долям, находящимся на хранении. В периоды между проверками подтверждение резервов общедоступно на панели управления xStocks, что обеспечивает пользователям непрерывный контроль.
Когда вы подписываетесь через Bybit IPO Express и получаете аллокацию, за кулисами происходит следующее:
1. Издатель xStocks (Backed Assets) получает соответствующие доли SpaceX через андеррайтера (инвестиционный банк, управляющий IPO).
2. Эти доли помещаются на регулируемое хранение в Alpaca Securities LLC, на специальный сегрегированный субсчет для SPCXx.
3. Токены SPCXx выпускаются и распределяются среди пользователей, получивших аллокацию, через Bybit.
Обеспечение существует с момента выпуска токена. Токены выпускаются в соответствии с применимой структурой распределения и обеспечения, а не как необеспеченные токены, отслеживающие цену.
Для получения подробной информации о самой инфраструктуре хранения (Соглашение о контроле над счетом, Агент по обеспечению безопасности, что происходит при сбоях), смотрите сопутствующую статью о хранении и безопасности xStocks.
Это самая важная часть, которую нужно четко понимать. Когда вы удерживаете SPCXx, вы удерживаете экономическую зависимость от эффективности капитала SpaceX. По мере изменения стоимости доли SpaceX стоимость ваших токенов SPCXx должна отражать это изменение. Если капитал SpaceX вырастет на 10%, ваша зависимость от SPCXx должна отразить эту прибыль. Если она упадет, применяется то же самое. Что вы не удерживаете:
Статус прямого акционера. Вы не зарегистрированы как акционер SpaceX и не имеете прямых юридических претензий на активы компании.
Право голоса. SPCXx не дает права голоса при принятии корпоративных решений SpaceX. Вы не можете голосовать по вопросам назначения в совет директоров, вознаграждения или стратегического направления.
Право на дивиденды в смысле корпоративного права. Если SpaceX распределяет дивиденды, их стоимость отражается с помощью ончейн механизмов (ребейз или эйрдропы токенов), а не в виде денежных выплат на ваш счет.
Это отраслевой стандарт для токенизированных ценных бумаг. Экономическая зависимость реальна и связана с эффективностью базового актива через структуру обеспечения. Но юридические отношения отличаются от прямого владения долями через брокерскую компанию. Ваши права определяются условиями продукта эмитента, а не реестром акционеров SpaceX.
Если вы в любом случае не становитесь акционером, какая разница, обеспечен токен или он синтетический? Потому что обеспечение определяет, что структурно поддерживает стоимость вашего токена. В случае с обеспеченным токеном соответствующие реальные доли находятся на хранении и проверяются ежеквартально. Стоимость вашего токена привязана к реальным активам в регулируемом учреждении. С синтетическим токеном вы полагаетесь на модель, контрагента или поток цен для поддержания связи. Если этот механизм ломается, ваша зависимость может обесцениться независимо от того, что на самом деле делает базовый актив.
Обеспечение не устраняет риск. Механизмы хранения зависят от того, что несколько сторон работают в соответствии с проектом. Цена токена может отклоняться от стоимости базовой доли из-за динамики рынка. Но обеспеченные токены обеспечивают более прозрачную и проверяемую основу для стоимости, чем синтетические альтернативы, где у вас часто нет возможности подтвердить, стоит ли за ценой что-то реальное.
Экономическая зависимость — это не владение долями. Ваши права определяются структурой токена, а не корпоративным правом.
Хранение и обеспечение зависят от того, что Backed Assets (JE) Limited и Alpaca Securities LLC продолжают работать в соответствии с проектом.
Цены на токены могут колебаться независимо от стоимости базовой доли из-за рыночных условий, ликвидности или динамики торговли.
xStocks и бивалютные инвестиции сопряжены с высоким риском, включая полную потерю ваших инвестиций.
Bybit не гарантирует прибыль ни по одному продукту xStocks.
SPCXx не является синтетическим инструментом отслеживания цен. Это токенизированное представление, обеспеченное соответствующими долями SpaceX, находящимися на регулируемом хранении, причем обеспечение проверяется с помощью ежеквартальных проверок и общедоступного подтверждения резервов. Это дает токену структурную связь с реальными базовыми активами.
Эта связь важна, но она не делает вас акционером SpaceX. Держатели SPCXx получают экономическое участие, а не прямое владение, право голоса или дивиденды акционерного типа. Чтобы понять структуру хранения, обеспечивающую эту поддержку, см. сопутствующую статью о хранении и безопасности xStocks.
#LearnWithBybit
Никакого спама. Только куча интересного контента и обновлений индустрии криптовалют.