Краткий пересказ
Еще
Узнавайте содержание статьи и оценивайте рыночные настроения всего за 30 секунд!
Инвестиции в криптовалюты являются одними из самых разнообразных видов инвестирования. Помимо владения биткоинами, инвесторы могут покупать различные производные финансовые инструменты, которые позволяют им зарабатывать на движениях цен на биткоин, не совершая операций с самим биткоином. Хотя термин ETF, который означает торгуемый на бирже фонд (от англ. Exchange Traded Fund или сокращённо ETF), может казаться немного сложным, пользоваться этим финансовым инструментом довольно просто. Понимание того, как работают различные типы ETF, открывает множество фантастических инвестиционных возможностей. В этом руководстве мы рассмотрим спотовые и фьючерсные биткоин-ETF, а также покажем, как их использовать в реализации конкретной инвестиционной стратегии.
Главное
Биткоин-ETF (или торгуемый на бирже фонд) — это инвестиционный фонд, который владеет различными цифровыми активами, связанными с биткоином.
В зависимости от типа фонда он может владеть такими активами, как биткоины, фьючерсы на биткоин и доли в компаниях, связанных с биткоином. Стоимость фонда растёт или снижается в соответствии с текущей ценой биткоина.
ETF — это фонд, торгуемый на бирже. Это инвестиционный фонд, который объединяет несколько активов в единый пакет. Затем пакет активов покупается и продаётся на бирже так же, как криптовалюты или токены.
ETF бывают разных форм и размеров. В них могут входить акции, криптовалюты, облигации и другие активы. Независимо от того, чем владеет ETF, его стоимость изменяется в соответствии со стоимостью базового актива (или активов). В отличие от некоторых других инвестиционных фондов, ETF торгуются на фондовых биржах и могут покупаться и продаваться в течение всего торгового дня, а их цены могут расти и снижаться по мере изменения рыночных условий.
Биткоин-ETF — это торгуемый на бирже фонд, который владеет различными цифровыми активами, связанными с биткоином.В зависимости от типа фонда он может владеть такими активами, как биткоины, фьючерсы на биткоин и доли в компаниях, связанных с биткоином. Стоимость фонда растёт или снижается в соответствии с текущей ценой биткоина.
Используя ETF, можно инвестировать в биткоины, фактически не владея этой криптовалютой. Например, вместо того, чтобы покупать биткоины и хранить их в своём криптовалютном кошельке, можно приобрести ETF на биткоин. Сделать это можно через брокера.
Концепция фонда биткоин-ETF существует уже давно, хотя фактически эти фонды появились только в последнее время.
Спотовый биткоин-ETF — это фонд, который непосредственно владеет биткоинами в качестве базового цифрового актива. Цены на спотовый биткоин-ETF напрямую зависят от цены биткоина, поэтому владение акцией спотового биткоин-ETF аналогично владению реальным биткоином.
Например, возьмём биткоин-ETF, который владеет 10 000 биткоинов. Если такой фонд выпускает 10 000 акций, каждая акция будет равна 1 BTC. Цена биткоина может расти или снижаться, но пользователь, владеющий акцией, обнаружит, что стоимость акции всегда остаётся равной рыночной цене биткоина.
Создание спотового биткоин-ETF начинается с того, что некая группа лиц решает создать фонд, торгуемый на бирже. Они покупают биткоины и затем передают их спонсору ETF. Спонсор биткоин-ETF передаёт токены в фонд, разделяет фонд на заранее определённое количество акций, а затем возвращает фонд группе, чтобы вывести его на биржу. Поскольку спотовый биткоин-ETF является одним из видов открытого фонда, он может выпускать новые акции и добавлять в фонд больше криптовалюты по мере увеличения спроса.
Когда инвестор покупает одну из акций фонда, он, по сути, покупает часть биткоинов спотового биткоин-ETF. Тем не менее, если покупатель владеет акциями ETF, биткоинами он при этом не владеет. Покупку акции ETF можно представить следующим образом: оплата кому-то $1 за хранение доллара в его кошельке.
Стоимость акций спотового биткоин-ETF напрямую зависит от текущей цены биткоина. Стоимость фонда и его акций напрямую связана с биткоином в соотношении один к одному. Иногда цена спотовых ETF может немного отличаться от стоимости биткоина. Когда это происходит, инвесторы могут воспользоваться ценовой разницей для получения прибыли. Этот механизм побуждает ETF регулировать цену и поддерживать тесную корреляцию с ценами на биткоин.
Существует несколько причин, по которым инвесторам интересна идея спотовых биткоин-ETF.
Для новичков в мире биткоинов, которые при этом уже какое-то время инвестируют на фондовой бирже, спотовый биткоин-ETF — это отличная возможность поэкспериментировать с криптовалютой. Вместо того, чтобы учиться покупать биткоины, трейдеры могут выполнить хорошо известные шаги по покупке ETF. Для тех, кто боится работать с криптокошельками и биржами, спотовый биткоин-ETF может стать отличным способом заработать деньги на повышении цены биткоина без получения знаний об этой криптовалюте. Это открывает возможности для инвестиций в криптовалюту для новой аудитории и помогает повысить интерес к биткоину.
Ещё одним важным преимуществом ETF является отсутствие необходимости сталкиваться с проблемами, связанными с владением биткоином, кроме случая выкупа акций. ETF будет управлять всеми токенами, а инвестор будет получать прибыль от роста цены. При инвестировании в спотовый биткоин-ETF не нужно беспокоиться о таких деталях, как надёжное хранение закрытого криптоключа. Кроме того, спотовые ETF строго регулируются и управляются авторитетными компаниями, которые решают проблемы, связанные с безопасностью.
Несмотря на то, что у спотовых биткоин-ETF есть некоторые преимущества, они подходят не для всех трейдеров. Перечислим некоторые потенциальные проблемы, о которых следует знать.
При использовании спотовых биткоин-ETF проскальзывания цены будут неизбежными. Несмотря на то, что цены ETF точно следуют за ценой биткоина, случаются моменты, когда стоимость ETF не успевает за рыночной ценой биткоина. Некоторые инвесторы пытаются извлечь из этого выгоду и занимаются арбитражем. Однако арбитраж довольно сложная вещь, а волатильность биткоина может в конечном итоге привести к убыткам по арбитражным операциям. Некоторые считают, что проще просто купить биткоин и избежать риска проскальзывания.
В операциях с ETF часто приходится платить более высокие торговые комиссии по сравнению с торговлей криптовалютами на бирже. В обмен на дополнительное удобство и безопасность при покупке акции придётся заплатить за операции с ETF немного больше. Это может сделать операции с ETF особенно дорогими для дневных трейдеров, которые часто совершают сделки.
Другая серьёзная проблема, связанная со спотовыми биткоин-ETF, заключается в том, что они пока не одобрены Комиссией по ценным бумагам и биржам США. Инвестиционные фирмы ранее пытались получить одобрение для своих ETF, но до сих пор ни одна из них не получила его от контрольно-надзорных органов. Эксперты полагают, что первый спотовый биткоин-ETF будет одобрен как минимум в 2024 году. Без этого одобрения любому спотовому биткоин-ETF будет трудно привлечь тех, кто обычно торгует на фондовой бирже.
Фьючерсный биткоин-ETF — это фонд, который владеет фьючерсными контрактами на биткоин. Используя эти контракты, ETF могут покупать или продавать биткоины по установленной цене в будущем. Цена акции фонда изменяется в зависимости от того, как изменяется цена на биткоин, и делает ли она прибыльным фьючерсный контракт.
При покупке акции фьючерсного биткоин-ETF инвестор, по сути, спекулирует на росте или снижении биткоина. Например, рассмотрим фьючерсный биткоин-ETF, который имеет контракт на покупку 2 BTC по цене $30 000 через три месяца. Если текущая цена биткоина упадёт до $20 000, стоимость ETF снизится. Однако, если текущая цена вырастет до $40 000, стоимость ETF увеличится. Стоимость акции меняется в зависимости от того, какую прибыль может получить ETF.
Создание фьючерсного биткоин-ETF достаточно похоже на создание спотового биткоин-ETF. Уполномоченные участники, являющиеся зарегистрированными в США брокерами-дилерами, приобретают ряд фьючерсных контрактов на биткоин. В этих контрактах указано, что точное количество биткоинов будет продано по заранее установленной цене в согласованную дату. Уполномоченные участники отправляют эти фьючерсные контракты спонсору фьючерсного ETF, который может создать фонд и разделить его на надлежащее количество акций. Уполномоченные участники затем размещают акции фонда для продажи на рынке.
Как только ETF попадает на открытый рынок, механизм немного усложняется. Фьючерсные биткоин-ETF, по сути, функционируют как заранее подготовленный мини-портфель. Некоторые ETF рассчитывают на снижение цены биткоина, в то время как другие — на её повышение или на то, что она останется стабильной.
На рыночную цену фьючерсных биткоин-ETF влияет широкий спектр факторов, включая рыночные тренды, оптимизм инвесторов и специфика фьючерсных контрактов. Спрос и предложение на конкретный фьючерсный биткоин-ETF повлияет на его стоимость больше, чем текущие рыночные условия.
Использование фьючерсных биткоин-ETF даёт множество преимуществ.
Одна из основных причин, по которой людям нравится использовать фьючерсный биткоин-ETF, заключается в том, что он позволяет очень просто и понятно получать прибыль от изменения цены биткоина. Если возможно точно определить, будет ли цена биткоина расти или снижаться, обычно можно заработать с помощью фьючерсного биткоин-ETF. Создатель ETF занимается покупкой фактического контракта и выбором цены на биткоин, а инвестору просто нужно подумать о том, будет ли цена расти или снижаться.
При инвестировании во фьючерсный биткоин-ETF можно быть уверенным, что он был создан законными финансовыми организациями, работающими в соответствии с действующим законодательством. Уже есть некоторые фьючерсные биткоин-ETF, которые были одобрены SEC, поэтому их деятельность на криптовалютном рынке являются совершенно законной. Не нужно беспокоиться о том, что новые правила сделают их деятельность незаконной, и также можно быть уверенным, что ETF управляется авторитетной группой, которая будет соблюдать права участников.
Хотя фьючерсные биткоин-ETF пользуются популярностью, у них есть некоторые недостатки, о которых необходимо знать.
Фьючерсные биткоин-ETF не имеют прямого доступа к биткоину. Поскольку речь идёт о фьючерсных контрактах, инвесторы фактически не владеют товаром, обеспеченным биткоином. Результаты фонда не всегда напрямую связаны с рынком, поэтому цена акции может изменяться не совсем понятным образом. Поскольку цена биткоина напрямую не связана со стоимостью фьючерсного биткоин-ETF, на потенциальную прибыль могут повлиять другие рыночные факторы.
Несмотря на то, что фьючерсные биткоин-ETF достаточно просты в использовании, многое происходит за кулисами. Рынок фьючерсов связан со множеством математических и финансовых концепций, которые новичку может быть сложно понять. Конечно, не нужно понимать всё, чтобы просто купить акцию фьючерсного биткоин-ETF. Однако, если планируется вложить во фьючерсный биткоин-ETF крупную сумму и сделать его основной частью торговой стратегии, нужно будет провести много исследований. Даже небольшие недоразумения могут привести к большим убыткам.
Между спотовым биткоин-ETF и фьючерсным биткоин-ETF существует некоторое сходство. Оба являются фондами, в которых кто-то другой управляет базовыми активами, и каждый из них торгуется на биржах и зависит от цены на биткоин. Тем не менее, между ними есть существенные различия.
Основные цифровые активы. Спотовые ETF владеют фактическими биткоинами, а фьючерсные ETF владеют фьючерсными контрактами на биткоин и не основаны на идее фактического владения этой криптовалютой.
Доступность. Многие фьючерсные ETF были одобрены SEC и торгуются на бирже, в то время как спотовые ETF пока не могут получить разрешение на продажу своих акций на рынках США.
Изменение цен. Стоимость акции спотового ETF, как правило, изменяется в соответствии с изменением цены биткоина (лишь с небольшими отклонениями). Стоимость акции фьючерсного ETF может резко колебаться в зависимости от срока фьючерсного контракта и рыночных настроений.
Сроки инвестиций. Фьючерсные контракты истекают через месяц, поэтому инвестиции во фьючерсные ETF часто являются краткосрочными. Что касается акций спотовых ETF, то люди, как правило, держат их в течение более длительного времени.
Влияние на цену биткоина. Поскольку спотовым ETF требуются средства для покупки биткоинов, создание крупных спотовых ETF может оказать влияние на рынок биткоина. По фьючерсным контрактам продаётся и покупается не так много биткоинов, поэтому они не оказывают значительного влияния на рынок.
Шанс получения прибыли. Умный инвестор может получить прибыль от волатильности биткоина с помощью фьючерсных ETF, независимо от движения рынка вверх или вниз. В то же время спотовые ETF приносят прибыль только в том случае, если цена биткоина выросла. Тем не менее, несмотря на предоставление некоторых уникальных возможностей получения прибыли, фьючерсные ETF могут быть более рискованными, поскольку цены на их акции менее предсказуемы.
По состоянию на 2023 год рынки США не разрешают использование спотовых биткоин-ETF. Комиссия по ценным бумагам и биржам США очень неохотно утверждает спотовые ETF, поскольку считает, что этими фондами можно манипулировать. Хотя в 2013 году были поданы первые заявления на регистрацию спотовых биткоин-ETF, SEC отклонила заявки нескольких финансовых учреждений.
Тем не менее, последние новости свидетельствуют о том, что этот запрет на использование спотовых ETF, наконец, может быть снят. В августе 2023 года Апелляционный суд постановил, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США не должна была отклонять заявление на регистрацию спотового ETF от Grayscale Investments. Этот управляющий криптоактивами утверждал, что внедрил те же меры защиты от манипулирования рынком, что и ранее одобренные фьючерсные ETF, однако SEC все равно отклонила заявление, ссылаясь на опасения, связанные с манипулированием рынком. К счастью для Grayscale, Апелляционный суд постановил, что отказ Комиссии по ценным бумагам и биржам США был «произвольным и своенравным».
Новое решение предполагает, что спотовые ETF не должны выполнять более жёсткие требования, чем фьючерсные ETF, если только SEC не сможет каким-либо образом доказать, что спотовые ETF являются более рискованными. Несмотря на то, что SEC имеет возможность обжаловать решение, многие эксперты по правовым вопросам считают, что текущее решение проложит путь для разрешения деятельности спотовых биткоин-ETF.
Помимо Grayscale, многие другие фирмы подали предложения по созданию ETF. На рассмотрении находится заявка одной из крупнейших в мире компаний по управлению активами, Fidelity® Investments, а также заявки таких авторитетных институтов, как BlackRock, WisdomTree, Bitwise® и VanEck®. Если Комиссия по ценным бумагам и биржам США захочет отклонить другие ожидающие рассмотрения заявки, ей придётся найти более веские причины, чем опасения по поводу «манипуляции рынком», которые она использовала в прошлом.
Ниже перечислены некоторые из наиболее популярных публично торгуемых фьючерсных биткоин-ETF.
Proshares® Bitcoin Strategy ETF (BITO) — это первый и довольно популярный фьючерсный биткоин-ETF в США. Его цель состоит в отслеживании поведение цены биткоина и получении соответствующего дохода. Несмотря на то, что этот фонд является фьючерсным, его структура предлагает идеальное решение для инвесторов, которые хотят получать прибыль на росте цены биткоина.
Proshares Bitcoin Short Strategy ETF (BITI) — это инверсный фонд, который приносит инвесторам прибыль, если цена биткоина снижается. Это второй по величине в США фьючерсный биткоин-EFT стоимостью около $59 млн. BITI — это отличный вариант для трейдеров, которые ожидают снижения рыночной цены биткоина в будущем.
Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF) — это фьючерсный контракт на биткоин, который отражает изменение цены на биткоин. Фьючерсные контракты в ETF увеличиваются в стоимости вместе с ростом цен на биткоин. Стоимость этого фонда составляет примерно $25 млн, при этом фонд пользуется популярностью благодаря хорошим стабильным результатам.
Не существует однозначного ответа на вопрос, какие инвестиции лучше, поскольку это в основном зависит от конкретной инвестиционной стратегии и отношения к базовому активу. Инвесторы, предпочитающие инвестиции с высоким риском и соответствующим высоким вознаграждением, а также значительным уровнем ликвидности, часто выбирают фьючерсные биткоин-ETF. Те, кто предпочитает долгосрочные инвестиции с умеренным ростом, склоняются к спотовым биткоин-ETF.
В целом, спотовые ETF, как правило, более популярны, чем фьючерсные ETF. Например, большинство «золотых» фондов ETF — это спотовые ETF, а не фьючерсные. Многие инвесторы предпочитают спотовые ETF, поскольку они немного более стабильны и основаны на базовом активе с чётко определённой стоимостью. Это во многом объясняет то, почему люди начали требовать создания спотового биткоин-ETF сразу после появления первого фьючерсного биткоин-ETF. Люди часто считают спотовые ETF более надёжными, и что они с меньшей вероятностью потеряют в стоимости.
Однако стоит отметить, что инвестиции в криптовалюты могут немного отличаться от инвестиций на фондовой бирже или рынке Форекс. Фьючерсы особенно популярны среди криптотрейдеров, поэтому концепция фьючерсных биткоин-ETF может стать популярной у большего числа инвесторов, чем это ожидалось.
Инвестиции в спотовые или фьючерсные биткоин-ETF могут оказаться ценными. Эти инструменты дают возможность стать участником рынка криптовалют, используя традиционные инвестиционные практики. Помимо повышения доступности рынка биткоина, спотовые и фьючерсные ETF также могут открывать уникальные возможности для получения прибыли.
Никакого спама. Только куча интересного контента и обновлений индустрии криптовалют.