Nosso relatório semanal de análise de derivativos de cripto investiga eventos macro, o estado atual das criptomoedas e sinais de negociação a partir do volume de negociação à vista, bem como futuros, opções e contratos perpétuos.

ETH superou, apoiado pelo anúncio de saída do presidente da SEC, Gary Gensler, em 20 de jan., 2025, e sugerido pelo crescente interesse aberto em perpétuos de ETH. Esse momentum positivo se estende a várias altcoins de grande capitalização anteriormente escrutinadas pela SEC, como indicado pelas taxas de financiamento otimistas para posições longas.

Por favor, confira os destaques do relatório.

Interesse em Aberto de ETH Aumenta Enquanto o do BTC Diminui

ETH está superando BTC após o anúncio da saída do presidente da SEC, Gary Gensler, como evidenciado nos mercados de swaps perpétuos. O interesse em aberto do BTC diminuiu dos picos da semana passada, enquanto os contratos de ETH aumentaram. Além disso, os volumes de negociação de ETH constituem uma parte maior das negociações diárias em comparação com grande parte dos últimos seis meses, apesar de uma queda geral nos volumes de negociação nesta semana. O declínio gradual no interesse em aberto de BTC, sem um aumento na atividade de negociação, indica um reposicionamento estratégico, em vez de uma onda de liquidações.

Curvatura de Opção BTC Se Aprofunda com Retração do Preço

O recuo no preço à vista do BTC a partir do alvo de $100K levou a uma estrutura de volatilidade ATM plana, com opções de curto prazo caindo abaixo de 60%. 

Esta tendência continua a correlação entre a inversão da estrutura de prazo e os retornos do preço à vista do BTC observados desde a eleição nos EUA em 5 de novembro de 2024

. O declínio na volatilidade de curto prazo está alinhado com níveis de volatilidade realizada mais baixos. Embora a demanda por opções de curto prazo tenha moderado, não houve uma mudança notável no interesse em aberto para calls ou puts. Em vez disso, seu crescimento estagnou no início da semana.

Opções ETH Mais Otimistas Que as de BTC

O sentimento nos mercados de opções ETH parece moderadamente mais otimista do que no de BTC durante o recente declínio no momentum pós-rali eleitoral. Opções de compra lideram tanto em volumes de negociação quanto no interesse em aberto. 

Avançado

Relatório de Análise de Derivativos de Cripto da Bybit X Block Scholes (27 de nov., 2024): Sinal de Superação do ETH em Relação ao BTC Surge em Contratos de Longo Prazo

A infraestrutura de blockchain altamente personalizável do NULS atrai desenvolvedores ao oferecer recursos como arquitetura modular e tecnologias de cadeia cruzada.

 é lançado, uma das primeiras perguntas que precisa fazer a si mesmo é: “Em qual cadeia devemos construir?” A tecnologia de blockchain subjacente específica que suporta um 

 faz uma grande diferença na velocidade, confiabilidade e flexibilidade do sistema. Embora a blockchain do Ethereum seja uma escolha popular para desenvolvedores, também existem algumas cadeias menores que oferecem um ambiente ainda mais amigável para desenvolvedores. A NULS criou uma blockchain conveniente e infinitamente personalizável, projetada com o foco nos desenvolvedores. Aqui está o que você precisa saber sobre NULS e o token NULS.

 é uma infraestrutura de blockchain altamente personalizável. Ela atrai desenvolvedores oferecendo recursos como arquitetura modular, tecnologias cross-chain e altas velocidades. Para tornar o desenvolvimento no NULS o mais fácil possível, a blockchain oferece uma interface útil e uma variedade de ferramentas.

O conceito de NULS foi criado inicialmente por 

, que anteriormente trabalhou com o Chongqing TV & Science Educational Channel. Para transformar seu sonho em realidade, Wang se associou a Jason Zhang, um desenvolvedor de software com experiência em software bancário, e Reaper Ran, um entusiasta do desenvolvimento de blockchain. 

Esta equipe fundou oficialmente sua empresa em 2017. Depois de criar a tecnologia por trás do sistema, a equipe NULS decidiu contratar Liesa Huang como sua CEO. Com Huang lidando com o lado comercial das coisas, a mainnet e o token NULS foram lançados em 2018. 

A missão da NULS é criar uma blockchain tanto por quanto para desenvolvedores. À medida que a indústria web3 decolou, a equipe NULS notou que muitas blockchains foram projetadas visando o investimento em vez do desenvolvimento. Eles queriam criar um sistema que fosse, em primeiro lugar, para executar outros projetos. Em última análise, a NULS visa ser o ecossistema blockchain que as empresas procuram quando querem criar projetos web3, como sistemas de recompensas apoiados por blockchain ou jogos baseados em blockchain. Para atingir esse objetivo, a NULS se concentra em fornecer muitos recursos amigáveis para desenvolvedores que não são encontrados em outras cadeias, incluindo os seguintes:

 de um valor específico por verificação, o consenso PoC utiliza uma soma global grande. Os validadores são obrigados a fazer stake de um grande pool de tokens NULS, que recebem de volta no final do seu período de validação, desde que operem o sistema corretamente. No entanto, validadores recebem cartões amarelos e/ou vermelhos caso cometam erros ou fiquem sem poder de computação. Aqueles que recebem muitos cartões terão seus ativos congelados.

NULS então utiliza este sistema subjacente para projetar um conjunto complexo de módulos. O ecossistema funciona como múltiplas cadeias, cada uma lidando com seu próprio serviço. NULS inclui uma máquina virtual para contratos inteligentes, uma cadeia de conexão entre cadeias, um módulo de consenso e mais. Este design modular permite que os desenvolvedores usem e paguem apenas pelos serviços que realmente precisam. 

A plataforma NULS está repleta de recursos para ajudar os desenvolvedores a projetar projetos empolgantes. A seguir estão algumas das principais ferramentas que você encontrará ao trabalhar com NULS. 

NULS ChainBox é a principal interface de desenvolvimento para o ecossistema. Inclui seis módulos separados para um livro-razão, contas, transações, blocos, consenso e rede. Como a interface fácil guia os usuários em cada etapa e fornece scripts pré-prontos para executar programas, os desenvolvedores não precisam de experiência com blockchain para trabalhar com o ChainBox.

A plataforma SCO facilita para os membros da comunidade NULS apoiarem projetos baseados em NULS. Qualquer pessoa que desenvolva na cadeia NULS pode configurar seu sistema para staking. Os stakers ganham recompensas na forma do token do projeto, enquanto a equipe de desenvolvimento também ganha NULS por ajudar a executar seu projeto NULS.

 que escala a rede com melhor desempenho e taxas de gás mais baixas. A partir da ENULS, os desenvolvedores de NULS podem se conectar a várias redes de blockchain e transferir ativos digitais entre Ethereum, BNB Chain, Optimism e outras blockchains.

 para a conveniência dos seus usuários. Eles oferecem tanto uma carteira de desktop que se conecta diretamente ao NULS, quanto uma carteira multichain. A plataforma também é compatível com muitas carteiras de terceiros, e ainda garantiu que as pessoas possam fazer staking de NULS através delas.

Se você deseja apoiar o blockchain NULS e ajudar a torná-lo uma parte essencial do espaço blockchain, fazer staking é uma ótima ideia. Bloquear temporariamente seus tokens ajuda a executar o mecanismo de consenso do NULS, e também permite que você ganhe recompensas de staking. Esta é uma maneira fácil de obter renda passiva dos seus tokens NULS.

A NULS passou os últimos sete anos melhorando e refinando sua tecnologia para atender às tendências do mercado. A empresa começou com um blockchain simples, mas lentamente adicionou mais recursos, como suporte 

. Os planos da NULS para 2024 focam principalmente em otimização. Por exemplo, a empresa espera ajustar e melhorar sua API de serviço público, seu protocolo de formador de mercado automatizado e seu processo de documentação. 

 também inclui planos para mais desenvolvimento da comunidade NULS. A cada trimestre, a empresa espera apoiar o desenvolvimento de 10 novos projetos que possam funcionar na NULS. Até 2025, a NULS espera incluir uma variedade de 

 (DeFi) e GameFi que dependem da blockchain NULS.

NULS é o token nativo de todo o ecossistema NULS. Além de seu uso na gestão do mecanismo de consenso da cadeia, o NULS também é usado para governança comunitária e taxas de transação. Cada token NULS pode ser dividido em 100 milhões de partes menores de token, chamadas NA. O fornecimento inicial de tokens da NULS de 100 milhões de tokens foi distribuído para quatro grupos separados conforme segue:

Como muitas outras startups de criptomoedas, o token NULS experimentou um grande salto de preço logo após seu airdrop. A moeda alcançou um recorde histórico de $8.53 em 2018, e desde então caiu gradualmente para abaixo de $1. Em mar 2024, o preço do NULS foi de $0.20 para $0.89 antes de diminuir para $0.30. Seu preço atual é $0.38 (em 28 de nov de 2024). A maioria das pessoas acredita que um crescimento moderado e positivo é possível para o token NULS no final de 2024.

 para o NULS, mas os dados de preços também suportam essa perspectiva. Análises do CoinCodex sugerem que o preço do NULS subirá para 

 até o final de 2025. Os preços dos tokens NULS são frequentemente ligados a notícias do ecossistema NULS, então cada novo projeto que é lançado no NULS e cada nova funcionalidade lançada na blockchain NULS pode contribuir para aumentos de preço.

Procurando negociar tokens NULS? A Bybit agora oferece contratos perpétuos NULSUSDT. Para começar, você precisará primeiro criar uma conta Bybit, depois financiá-la com criptomoeda e navegar para a 

O NULS oferece muitas oportunidades únicas para investidores. O token é uma boa escolha se você é um investidor paciente que gosta de segurar moedas por anos e vender quando as condições de mercado melhoram repentinamente. Além de seu crescimento a longo prazo, esta moeda também está experimentando algumas flutuações de curto prazo que podem proporcionar lucro se os detentores de NULS conseguirem cronometrar o mercado corretamente.

Apenas tenha em mente que o NULS apresenta mais volatilidade do que 

 como Bitcoin ou Ethereum. Provavelmente não é uma escolha suficientemente confiável para se tornar o principal token em seu portfólio, e as condições de mercado farão uma grande diferença em seus lucros potenciais. Com este tipo de token, é essencial fazer muita 

 e seguir as melhores práticas padrão de gestão de risco antes de tomar sua decisão final.

A blockchain NULS é um ótimo exemplo de como uma cadeia especializada pode melhorar o espaço web3. Ao focar em soluções de blockchain para desenvolvedores, a NULS apoia o desenvolvimento de novos DApps e outros projetos web3. Ao longo dos anos, esta blockchain também fez um ótimo trabalho em seguir as tendências de mercado e fornecer manutenção contínua para seus usuários. Se você está procurando uma empresa de criptomoeda confiável para apoiar, a 

Intermediário

NULS (NULS): Soluções Eficientes de Blockchain para Desenvolvedores

A SOS Ltd. anunciou planos de investir até $50 milhões em Bitcoin (BTC), destacando seu compromisso em expandir seus investimentos em blockchain e criptomoeda.

Desempenho Diário de Destaque — Ethereum Name Service (ENS)

O S&P 500 caiu 0,4% enquanto os investidores realizaram lucros. As ações de tecnologia lideraram as quedas, e os dados de inflação mostraram progresso limitado em direção à meta do Fed. Os mercados agora veem uma chance de 34% de não haver aumento da taxa do Fed em dezembro. O Coindesk Indices, um índice que mede o desempenho mais amplo do mercado de criptomoedas, subiu 5.46%, com Bitcoin e Ether subindo 6.20% e 9.42%, respectivamente nas últimas 24 horas.

O melhor desempenho de hoje é do ENS, que subiu 45.0% após o anúncio da visão do Namechain para um registro simplificado, sem taxas e com transações mais rápidas.

O Ethereum Name Service (ENS), lançado em maio de 2017, é um sistema de domínio baseado em blockchain no Ethereum, transformando endereços complexos em nomes simples, semelhante ao DNS. É seguro, descentralizado, e governado por seus detentores de tokens. 

 em simplificar o processo de registro com objetivos-chave: permitir registro de nome a partir de qualquer L2 sem conectar-se à Namechain, pagamentos de ETH sem taxas de gás, completar o registro em uma única transação e reduzir os tempos de espera de 60 segundos para 10 segundos.

Confira os Preços, Gráficos e Dados Mais Recentes de 

 planos para investir até $50 milhões em Bitcoin (BTC), sublinhando seu compromisso em expandir seus investimentos em blockchain e criptomoedas. A decisão ocorre à medida que o preço do Bitcoin atinge máximos históricos, e a SOS pretende aproveitar as condições favoráveis do mercado, incluindo a melhoria das regulamentações nos EUA e o crescente interesse institucional. A empresa empregará várias estratégias de negociação quantitativa para gerir este investimento e otimizar os retornos. A SOS acredita que o Bitcoin desempenhará um papel significativo como ativo estratégico de reserva global, aumentando sua competitividade e rentabilidade a longo prazo no setor de ativos digitais.

Confira os preços, gráficos e dados mais recentes de 

Ontem, os dados do ETF Spot de BTC mostraram um fluxo total de $103 milhões, com $0 do GBTC e $103 milhões de fontes não relacionadas ao GBTC.

Confira os Últimos Preços, Gráficos e Dados de 

 2000 pontos por verificar sua singularidade ao escanear seu rosto e cunhá-lo na testnet. Use o código 6de1553d se necessário. Concluir esta tarefa confirma que você não é um sybil. Os novos usuários podem seguir um guia detalhado com capturas de tela 

Iniciante

SOS Ltd. Anuncia Investimento de $50 Milhões em Bitcoin para Expandir Estratégia de Ativos Digitais

Explore este artigo para descobrir como você pode participar do Staking Web3 da Bybit.

 pode ser emocionante e recompensador. Se você está se perguntando por onde começar para 

, considere o Staking Web3 da Bybit. Esta adição relativamente nova ao Web3 da Bybit oferece uma plataforma perfeita e fácil de usar para aqueles ansiosos para embarcar nesta jornada. 

Neste artigo, iremos guiá-lo através do processo de participação no Staking Web3 da Bybit, garantindo que você esteja bem preparado para maximizar seus investimentos em cripto.

 é uma plataforma que oferece uma maneira conveniente de fazer staking de seus tokens e gerar ganhos sem a necessidade de pular entre diferentes protocolos ou executar inúmeras transações. 

Por Que Você Deveria Experimentar o Bybit Web3 Staking

Bybit Web3 Staking não é apenas outra plataforma de staking — é um ecossistema holístico criado para melhorar sua experiência de staking de criptomoedas. Aqui está o motivo pelo qual se destaca.

Em essência, o Bybit Web3 Staking oferece uma combinação de recursos centrados no usuário, segurança de alto nível e conveniência, tornando-o uma escolha atraente para qualquer pessoa interessada em maximizar seus retornos em criptomoedas.

Agora que você sabe mais sobre o Bybit Web3 Staking e por que deveria experimentá-lo, aqui está um guia passo a passo para você começar. 

 antes de prosseguir com o Bybit Web3 Staking. Se precisar de ajuda para criar uma conta, consulte nosso 

na barra de navegação no canto superior esquerdo da página inicial da Bybit. 

: Após entrar no Portal Web3 da Bybit, passe o cursor sobre a aba 

na barra de navegação no topo da página e clique em 

: Uma janela pop-up será exibida. Você pode escolher a carteira que deseja conectar (

ao lado da sua carteira preferida. Neste artigo, usaremos a 

como exemplo. Para conectar-se a ela, clique no botão 

ao lado dela, e insira os detalhes da sua conta.

 Após conectar sua carteira, você pode depositar fundos passando o cursor sobre 

, você pode visualizar todas as pools de staking disponíveis. Clique no ícone de 

 para ajustar a exibição. Você pode organizar as pools de acordo com 

: Clique na pool de staking de sua preferência para encontrar mais informações, tais como:

: Insira a quantidade que você gostaria de staking e clique em 

: Na janela pop-up, verifique os detalhes do seu pedido de staking. Por favor, observe a derrapagem e o custo estimado, e clique em 

: Uma janela pop-up aparecerá para indicar que a transação está sendo processada. Uma vez que a transação esteja completa, você pode visualizar sua transação clicando em 

Assim que você fizer o stake com sucesso, os detalhes da transação serão exibidos em

Os detalhes de seu investimento, incluindo o rendimento total acumulado, também podem ser encontrados na página do pool de staking respectivo.

Além do rendimento básico, alguns projetos emitem incentivos adicionais. Você pode verificar seus rendimentos adicionais abaixo.

O valor total de seus investimentos de todos os pools de staking também será exibido no painel na página de 

: Se você quiser desfazer o stake de suas participações e reivindicar suas recompensas, navegue até a 

: Selecione a pool que deseja resgatar e clique em 

assim que confirmar que os seus dados estão corretos.

: Confirme os detalhes do resgate e clique em 

 que o processo de resgate pode levar algum tempo, e os detalhes da transação estarão disponíveis em 

O Bybit Web3 Staking oferece uma plataforma abrangente e intuitiva para staking de criptomoedas. Sua interface amigável ajuda até mesmo aqueles que são novos no mundo do staking a participarem com confiança e a crescerem seus investimentos. Seja você um investidor experiente ou alguém que está apenas começando, o Bybit Web3 Staking é uma escolha confiável e eficiente para suas empreitadas de staking.

Como Participar do Staking Web3 da Bybit (Passo a Passo)

Bybit Learn

Crypto Insights

Integração institucional até o momento

Como o verão da DeFi trouxe o mercado em alta de 2020, todos previram que a “adoção institucional” chegaria à DeFi. A integração entre TradFi e DeFi aconteceu principalmente na frente do trading, onde as corretoras centralizadas se tornaram um meio caminho para a adoção de cripto TradFi. Os formadores de mercado e os fundos proprietários começaram a executar a arbitragem de carry e preços em locais centralizados e descentralizados. Para acomodar bilhões de dólares de fluxo, os principais projetos de infraestrutura de trading on-chain foram incubados e financiados por essas instituições. Um exemplo de tal infraestrutura é a Pyth, onde mais de 70 empresas de trading institucional, com empresas como Jump Crypto e DRW Cumberland, publicam descobertas de preços e criam eficiência de mercado em diferentes locais. A conclusão da infraestrutura descentralizada no trading financeiro permitiu que fluxos sofisticados de trader entrassem em mercados nativos de cripto. 

Olhando para o trading financeiro passado, há um segundo tipo de cervejaria de capital institucional na DeFi: são fundos de crédito privados que receberam força após os credores centralizados implorados em maio de 2022. Antes da crise de liquidez em maio deste ano, as mesas de empréstimo centralizadas originavam uma quantidade fenomenal de empréstimos de cripto, por exemplo, Celsius, Genesis e BlockFi juntos emitiram 

. Os principais clientes desses empréstimos eram traders institucionais, que estavam dispostos a pagar + de 10% a.a. na liquidez diária.

Com a rápida desalavancagem dessas entidades centralizadas, houve um vazio de liquidez no mercado e instituições nativas cripto lucrativas recorreram a soluções DeFi para preencher o espaço. O mercado viu o aumento do crédito ortogonal, do crédito M11 e do crédito Blocktower, que são fundos de crédito que fornecem empréstimos diretos em locais como o financiamento de bordo para formadores de mercado, por exemplo, Wintermute, Auros e Flow Traders, permitindo que eles desenhem USDC em 8,5-10% e desenhem wETH em 5-6%.

Fonte: @scottincrypto, https://dune.com/scottincrypto/Maple-Deposits

Os produtos de gerenciamento de ativos também se moveram on-chain, democratizando estratégias de investimento que historicamente estavam disponíveis apenas para grandes clientes institucionais. Aproveitando contratos inteligentes e rendimentos não lineares exclusivos nativos de cripto, estratégias como os Cofres de Opções DeFi (DOVs) viram volumes de breakout em 2021, com US$ 1 bilhão em valor total bloqueado (TVL) no pico. Cofres como Ribbon Finance, Friktion e Antimatter fornecem interface do usuário/UX simples para permitir que os investidores de varejo aproveitem os prêmios das opções de baunilha. Da subscrição de opções de compra cobertas por dinheiro e opções de venda de baunilha, os investidores de varejo viram esses prêmios de opções recuando em 20 a 40% dos retornos na época, o que parecia muito competitivo e mais sustentável em comparação com fazendas de rendimentos baseadas em incentivos. Por trás dessas subscrições de varejo, os formadores de mercado de opções institucionais comprariam todo o cofre de opções e venderiam em corretoras como a Deribit, que viu 90% do fluxo total de opções de cripto em algum momento. Atualmente, os cofres de opções enfrentam volumes mais baixos devido a vários motivos:

Embora os volumes de DeFi hoje dependam de traders cuja saúde determine o quanto a DeFi é ativa, um ecossistema mais equilibrado receberia os jogadores além dos traders, que podem alavancar a eficiência e a transparência desse novo paradigma. Com a taxa alvo dos fundos do Fed dos EUA se voltando para 3,75 a 4,00%, o spread DeFi (a diferença entre a taxa de empréstimo DeFi e o tesouro dos EUA) se voltou para -1,2%, o que levanta a questão — Ainda faz sentido investir capital DeFi nos pools de cUSDC da Compound, onde os rendimentos são menores que 2%? Para onde vai o capital DeFi? 

Com o histórico e as perguntas acima, este relatório se aprofundará no desenvolvimento atual do uso no mundo real da DeFi, dificuldades que dificultam esses desenvolvimentos e possibilidades na integração da DeFi com o TradFi. 

A primeira fase da DeFi indiscutivelmente girava em torno dos fluxos de capital TradFi para a DeFi, bem como como como o novo capital é implantado para trazer funções TradFi para a DeFi, incluindo corretoras, trading, empréstimos, derivativos, pagamentos, etc. Até agora, os aplicativos DeFi têm sido usados principalmente por usuários nativos de cripto. Infelizmente, devido a um mercado em baixa prolongado, o uso de DeFi diminuiu diante de atividades especulativas tímidas. Como resultado, os protocolos DeFi mudaram seu foco de investidores de varejo para investidores institucionais e de trading de cripto para ativos reais tokenizados. 

A próxima fase da DeFi parece ser para protocolos DeFi nativos adicionarem o suporte a ativos do mundo real e recrutarem jogadores do mundo real como usuários da DeFi. Nesta seção, vamos nos aprofundar em como a DeFi interage atualmente com ativos do mundo real.

A fim de expandir seu uso fora da comunidade nativa de cripto, a DeFi se aventurei no mundo tradicional das finanças. O empréstimo do mundo real da DeFi atende às necessidades institucionais, para simplificar, o empréstimo do mundo real da DeFi neste artigo refere-se apenas ao empréstimo dos protocolos DeFi para instituições do mundo real, excluindo empréstimos para investidores de varejo. 

Os principais protocolos de empréstimo DeFi, como Aave e Compound, oferecem empréstimos sobrecolaterizados on-chain sem os procedimentos de KYC e avaliação de crédito. Por outro lado, instituições do mundo real sensíveis à eficiência do capital detestam empréstimos sobrecolaterizados devido à menor alavancagem, levando ao surgimento de protocolos DeFi que emprestam exclusivamente a jogadores do mundo real com empréstimos subcolaterizados ou não colateralizados, como o Maple Finance. 

Apesar da baixa eficiência de capital, os empréstimos sobrecolaterizados na DeFi têm papel a desempenhar em empréstimos do mundo real devido às taxas de empréstimo mais baixas, com o MakerDAO sendo pioneiro e líder. No entanto, empréstimos sobrecolaterizados muitas vezes atraem apenas grandes instituições financeiras, como bancos, com ativos premium como garantia, mas não empresas de crédito privado de pequeno porte. Por exemplo, sem avaliação de crédito, o MakerDAO cobra apenas 30 bps acima de empréstimos do tesouro de 5 anos por seu empréstimo para empréstimos sindicalizados gerenciados pelo 

, que é baixo em comparação com o prêmio de risco de crédito de cerca 

Uma breve linha do tempo do empréstimo no mundo real da DeFi

Com a ajuda de pools de ativos do mundo real na Centrifuge, a MakerDAO introduziu empréstimos do mundo real em 2020, com a aprovação da 

 para que a DAO integre ativos do mundo real off-chain (RWA). Por outro lado, o empréstimo institucional não garantido surgiu com o lançamento do 

 em meados de 2021. Entrando em 2022, à medida que o espaço DeFi se recupera do inverno cripto

, entre outros protocolos que visam empréstimos institucionais, continuam a entrar no espaço.

O protocolo mais proeminente com empréstimos do mundo real sobrecolaterizados é 

. No momento da redação, a MakerDAO detém oito pools de RWA com uma oferta excepcional de DAI, com US

 Entre eles, quatro pools de empréstimo são baseados em pools de RWA da Centrifuge, com garantia incluindo empréstimos para investidores imobiliários, faturas de frete, contas a receber de curto prazo e ativos de financiamento baseados em receita. Outros três pools de empréstimo são através de uma estrutura de confiança, com a cooperação da 6s Capital, um fundo que empresta para desenvolvedores de imóveis, Huntingdon Valley Bank (HVB), um banco localizado nos Estados Unidos e, por último, Societe Generale, um proeminente banco francês. O último pool de RWA é composto por investimentos em um esquema de títulos de alta qualidade, com a Monetalis buscando rendimentos mais altos em TradFi.

A centrifugação desempenha um papel fundamental na ambição de RWA da MakerDAO ao tokenizar ativos de garantia. Os investidores são separados em duas parcelas: júnior e sênior. A parcela júnior está aberta a investidores profissionais que buscam retornos mais altos, mas vem com riscos de inadimplência mais altos. Os pools de RWA na Centrífuga abrangem setores como empréstimos de ponte imobiliária e financiamento de dívida de fintech, entre outros. 

Embora a maioria dos tomadores finais possa estar vinculada ao uso no mundo real, os maiores pools de RWA são Monetalis e o pool de HVB, representando 

 da oferta total de DAI dos pools de RWA no momento da redação, sugerindo que os pools conectados à centrífuga são uma minoria entre os pools de RWA.

Além disso, grandes pools de RWA no MakerDAO relacionados à Centrifuge foram lançados em 2020 ou no início de 2021. À medida que os protocolos de empréstimo não colateralizados ganharam força no final de 2021, a MakerDAO perdeu seu brilho devido à menor alavancagem dos empréstimos sobrecolaterizados, enquanto pequenos tomadores se reuniram em plataformas de empréstimo subcolateralizadas.

É importante observar que a oferta de DAI na RWA representa uma pequena fração da oferta total de DAI, aproximadamente 5,4% no momento da redação. No entanto, com investimentos contínuos em rendimentos do tesouro, a proporção de RWA provavelmente aumentará no futuro próximo.

No geral, apesar dos desenvolvimentos nos estágios iniciais, o esquema RWA da MakerDAO definiu um grande exemplo para a integração do TradFi e DeFi. Os jogadores do mundo real não apenas tomam empréstimos na plataforma, mas o MakerDAO, com mais de 3 bilhões de reservas de PSM em USDC, começou a buscar rendimentos com ativos tradicionais. Como mencionamos no início deste artigo, o capital TradFi fluía para a DeFi para obter rendimentos mais altos. Com a alta das taxas de juros do tesouro e a queda dos rendimentos DeFi, é natural que o capital DeFi retorne ao TradFi, inaugurando uma nova era de integração TradFi-DeFi.

Fonte: rwa.xyz (dados de 16 de novembro de 2022)

Os ativos do mundo real garantidos por empréstimos institucionais DeFi são principalmente crédito privado. No momento da redação, havia empréstimos ativos no valor de US$ 359 milhões, com um APY médio de 11,47%, que ofereciam empréstimos on-chain para tomadores do mundo real. Os principais tomadores do mundo real são de campos como fintech, imóveis e projetos de carbono, entre outros. 

Fonte: Dune Analytics@blakewest; Sites do protocolo (dados a partir do dia 14 de novembro de 2022)

O Maple Finance é o líder que oferece empréstimos subcolateralizados da DeFi para tomadores do mundo real, com o maior TVL em torno de US$ 136,2 milhões. O empréstimo não colateralizado na DeFi visa investidores institucionais, tanto jogadores nativos quanto do mundo real. Após uma rigorosa verificação KYC e avaliação de crédito, os investidores institucionais podem criar um pool no Maple Finance, TrueFi e ClearPool para fazer empréstimos de usuários DeFi. 

No entanto, essas plataformas de empréstimo subcolateralizadas podem não atender diretamente a tomadores do mundo real. Os formadores de mercado de cripto formam uma grande parte da demanda de empréstimos no TrueFi e ClearPool, que estritamente não se qualificam como tomadores do mundo real. Por outro lado, o Goldfinch, que se promove como um verdadeiro credor para países em desenvolvimento para rendimentos reais, se integra melhor com jogadores do mundo real e pode continuar a impulsionar valor para as plataformas.

Credix é um novo protocolo de empréstimo institucional lançado este ano em Solana, com um modelo semelhante ao de Goldfinch, conectando capital global a tomadores de Fintech da América Latina. A Credix se diferencia do protocolo de empréstimo institucional mencionado anteriormente ao subscrever empréstimos sobrecolaterizados, reduzindo os riscos de inadimplência para investidores de pool de liquidez, oferecendo um rendimento atraente. 

Ativos sintéticos (ativos do mundo real tokenizados)

Mover o trading de ativos do mundo real on-chain é outra maneira de expandir o uso do mundo real da DeFi. Os possíveis ativos do mundo real incluem ações, moedas (FX), commodities e derivativos complexos, entre outros. 

, uma plataforma popular de trading sintético DeFi, oferece tokens derivativos, apelidados de sintetizadores, para negociar cripto e FX, principalmente USD, EUR e INR, enquanto 

 inclui pares de trading de cripto, FX e ações. Tokenizar ativos do mundo real estabelece a base para usuários do mundo real negociarem ativos tradicionais sem intermediários.

Nesse momento, as ações tokenizadas podem não atrair usuários devido a uma série de problemas, como distribuição de dividendos e custódia de ativos. No entanto, a DeFi pode desempenhar um papel na facilitação de negociações mais baratas de pares de FX para usuários do mundo real, pois os bancos tradicionais cobram altos custos de spread para usuários de varejo. Além disso, as volatilidades cambiais em meio ao ciclo de aperto monetário dos EUA deixam as moedas de países desenvolvidos e emergentes voláteis. O trading de FX na DeFi permite que os usuários façam hedge ou negociem suas moedas residenciais com spreads mínimos para evitar a redução do patrimônio devido à depreciação da moeda. Como destaque, USD/JPY e GBP/USD registraram mais 

 volume de trading nos últimos 30 dias no gTrade, representando cerca 

respectivamente, sugerindo um trading de FX florescente nas plataformas DeFi.

Embora tenhamos visto a adoção de protocolos DeFi de trading e empréstimo com jogadores do mundo real, a integração da DeFi com TradFi ainda está nos estágios iniciais. As categorias DeFi, além de trading e empréstimos, não tiveram o mesmo nível de integração com TradFi. Assim, veremos o que desconecta DeFi do TradFi na seção a seguir.

Desenhando paralelos aos serviços financeiros tradicionais, os serviços institucionais podem se enquadrar nas quatro seguintes categorias: trading, empréstimos, produtos de investimento e transações bancárias. Até agora, trading e empréstimos encontraram o mercado de produtos mais adequado para finanças descentralizadas; o apetite por integração parece ser mais lento em outros cantos dos serviços financeiros, e vale a pena observar os obstáculos que impedem futuras integrações.

A DeFi encontra o TradFi: a integração e os desafios enfrentados

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