6 de jan, 2025: Nossos insights institucionais semanais exploram os últimos desenvolvimentos do mercado: desempenho do mercado, notícias do setor, fluxos de fundos negociados em bolsa (ETF), tópicos de tendência, próximos eventos e desbloqueios de tokens, para ajudar você a turbinar seu trading de cripto.

Aproveite nossa análise semanal do mercado!

Destaque da Semana — Mercados Quebram Sequência de Perdas de Cinco Dias 

Os investidores estão agora aproveitando a oportunidade para comprar na baixa em ações dos EUA após um declínio de cinco dias que apagou mais de 1 trilhão de dólares em valor de mercado. Wall Street quebrou sua mais longa sequência de perdas desde abril, com o Nasdaq-100 se recuperando 1,7% e o S&P 500 subindo 1,3% na sexta-feira, 3 de janeiro. Esses ganhos compensaram ligeiramente a venda da semana, que continuou no novo ano após um dezembro difícil.

Apesar das preocupações sobre o crescimento lento dos lucros entre gigantes da tecnologia como os Magnificent Seven, os traders permanecem otimistas, especialmente em relação à líder de IA NVIDIA Corporation. O mercado acredita que, enquanto os investidores de varejo continuarem investindo em IA, o boom associado ao mercado de ações deverá persistir. 

As ações atingiram seus máximos da sessão à tarde depois que Mike Johnson foi reeleito como presidente da Câmara dos Representantes dos EUA, indicando apoio potencial para uma agenda favorável aos negócios. Enquanto isso, os rendimentos dos títulos subiram, com a taxa de 10 anos atingindo 4,6% após comentários do presidente do Fed de Richmond, Tom Barkin, sobre a manutenção de taxas restritivas. A manufatura nos EUA mostrou um crescimento modesto, com novos pedidos atingindo seu nível mais alto desde o início do ano passado, enquanto os investidores avaliavam a força econômica contra a possibilidade de cortes mais lentos nas taxas de juros.

Destaque Cripto da Semana — Primavera dos Agentes de IA Chegando

Muitos investidores estão ansiosos por uma Temporada de Altcoins, um período em que altcoins geralmente disparam em valor. No entanto, a dinâmica atual do mercado sugere que talvez não vejamos um rali generalizado de altcoins. O grande número de tokens, combinado com liquidez limitada, levou ao que é conhecido como dispersão de altcoins, tornando crucial selecionar os setores e tokens certos.

, que estão prosperando mesmo enquanto o mercado mais amplo declina. Este setor nascente está vivenciando rápidos avanços, e seus tokens associados enfrentam menos pressão dos destravamentos de capital de risco. Muitos de seus principais protocolos não possuem listagens em bolsas centralizadas, indicando que mais compradores podem entrar no mercado.

Aqueles investidores que perderam oportunidades anteriores, como o verão DeFi de 2020 e o comércio Alt Layer 1, agora têm outra chance. Em vez de mirar em agentes de IA individuais, a melhor estratégia de risco/recompensa está em investir em ações de infraestrutura, que servem como ferramentas fundamentais para o setor.

O principal player de agentes de IA é o Virtuals Protocol, uma plataforma para lançamento de agentes de IA tokenizados na rede Base. Ao adquirir tokens como Luna da Virtuals (LUNA) e VaderAI (VADER), os usuários obtêm direitos de governança sobre agentes específicos, o que lhes permite tanto influenciar o desenvolvimento quanto compartilhar lucros. 

Recentemente, as receitas diárias de taxas de protocolo caíram significativamente em meados de dezembro de 2024, à medida que as atividades desaceleraram devido às festas de fim de ano. No entanto, a especulação em torno dos tokens associados a agentes aumentou à medida que o ano novo se aproximava. Atualmente, o Virtuals Protocol gera mais de 1 milhão de dólares em taxas diárias, embora isso seja 50% menos do que os valores de início de dezembro. Apesar desses desafios, o token VIRTUAL mais que dobrou de valor, atingindo uma capitalização de mercado de 4,6 bilhões de dólares.

Outras oportunidades destacadas incluem Zerebro, que está se movendo para um framework full-stack para agentes de IA; ARC, com seu framework baseado em Rust; e 

 (GRIFFAIN), uma ferramenta de busca na cadeia em linguagem natural. Esses projetos estão bem posicionados para o crescimento futuro no cenário em evolução da tecnologia de IA.

 desta semana enquanto exploramos tokens líderes de agentes de IA e os movimentos de mercado da semana passada. 

Avançado

Insights para empresas semanal: Mercado Quebra Sequência de Perdas de Cinco Dias; Primavera dos Agentes de IA Chegando

Nosso relatório semanal de análise de derivativos cripto explora eventos macro, o estado atual das criptos e sinais de negociação a partir do volume de negociação à vista, e futuros, opções e contratos perpétuos.

O vencimento das opções de final de ano em dezembro trouxe uma queda inesperada, pois a volatilidade realizada caiu para os níveis mais baixos do mês. O interesse em swaps perpétuos permaneceu estável, indicando que esses mercados não foram amplamente utilizados para proteção contra as opções expiradas, provavelmente contribuindo para a volatilidade moderada. 

Enquanto a maior parte do interesse em aberto expirado em Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) não foi reinvestido, o equilíbrio entre calls e puts permanece consistente. Notavelmente, as opções de ETH estão precificando uma maior volatilidade implícita em comparação com BTC, particularmente para expirações mais curtas, levando a uma estrutura de termos plana para ETH, enquanto BTC oferece uma exposição a opções mais barata.

Nos mercados perpétuos, a baixa volatilidade e os movimentos mínimos no mercado spot levaram as taxas de financiamento de quase todos os tokens a refletir o sentimento do mercado mais amplo durante a temporada de férias. No lado das opções, a estrutura de termos do BTC está notavelmente mais baixa e inclinada do que a do ETH, com a volatilidade realizada caindo abaixo dos níveis de volatilidade implícita, destacando uma mudança intrigante na dinâmica do mercado.

Por favor, confira os destaques do relatório.

Interesse em Aberto Sólido em Meio à Expiração de Opções de Fim de Ano

Embora o interesse em aberto para swaps perpétuos de BTC e ETH não tenha retornado aos níveis máximos do início de dezembro de 2024, ele permaneceu robusto durante o significativo evento de expiração de opções de fim de ano. Isso sugere que esses mercados não foram amplamente utilizados para 

 dos contratos de opções que estavam expirando, provavelmente contribuindo para a falta de volatilidade observada durante este período. Em vez disso, os volumes de negociação caíram notavelmente durante a temporada de férias de inverno, coincidindo com um colapso na volatilidade realizada de volta aos níveis mais baixos de dezembro de 2024.

Curva de Opções BTC Permanece Íngreme Durante Paridade Call-Put

A expiração das opções de fim de ano de dezembro não desencadeou o aumento de volatilidade antecipado; em vez disso, a volatilidade realizada despencou para o extremo inferior de sua faixa recente. A estrutura de prazo de volatilidade implícita permanece íngreme em comparação com seu comportamento recente e com o da ETH, com a volatilidade implícita de longo prazo em torno de 57%, e as opções at-the-money de 1 semana sendo negociadas cerca de cinco pontos mais baixas. Grande parte do interesse em aberto expirado ainda não foi transferido para novas posições, mantendo um equilíbrio neutro entre puts e calls. Consequentemente, o posicionamento no mercado de opções de BTC é relativamente neutro, carecendo da alavancagem que tinha no início de dezembro de 2024.

Expiração Enorme de Opção ETH Não Causa Volatilidade

Um aumento tardio na volatilidade realizada no final de dezembro não se manteve no novo ano, com o preço à vista do ETH atualmente exibindo volatilidade abaixo da volatilidade implícita de curto prazo. Curiosamente, a estrutura temporal da volatilidade implícita passou por um acentuamento e re-aplanamento na última semana, em contraste com o perfil ligeiramente mais íngreme do BTC. Isso sugere que o mercado de opções de ETH está antecipando uma maior volatilidade de curto prazo nos movimentos dos preços à vista. 

Apesar da expiração significativa do interesse em opções abertas no final de dezembro de 2024, que não levou a um adiamento para expirações posteriores, as opções de compra continuam a dominar o mercado e aumentaram no início de 2025.

Relatório de Análise de Derivativos Cripto Bybit X Block Scholes (2 de Jan, 2025): Opções de BTC Continuam a Ver Paridade Call-Put, Com Menor Volatilidade de Curto Prazo Esperada

Mergulhe no FLock, uma plataforma descentralizada que revoluciona a maneira como os modelos de IA são desenvolvidos, treinados e implantados.

A inteligência artificial (IA) está prestes a transformar inúmeras indústrias, mas seu desenvolvimento frequentemente levanta questões sobre privacidade, controle e inclusão. 

 é uma plataforma descentralizada única que democratiza o treinamento, ajuste fino e inferência de IA. Com sua infraestrutura baseada em blockchain, o FLock garante transparência, segurança e tomada de decisão orientada pela comunidade, abrindo caminho para modelos de IA que se alinham com valores sociais estabelecidos. 

Neste artigo, exploraremos como o FLock descentraliza o treinamento de IA, suas características principais e seu impacto potencial sobre desenvolvedores, comunidades e usuários.

 que revoluciona a forma como modelos de IA são desenvolvidos, treinados e implantados. Ao aproveitar a tecnologia blockchain e uma abordagem inovadora chamada 

, o FLock aborda questões críticas no desenvolvimento de IA, como controle centralizado, falta de transparência e preocupações com a privacidade.

No seu núcleo, a missão do FLock é democratizar a IA, permitindo que comunidades participem diretamente na criação e aprimoramento de modelos de IA. Através do aprendizado federado, o FLock treina modelos de IA em vários dispositivos ou servidores descentralizados. Este método garante que os dados permaneçam locais, eliminando a necessidade de troca de dados brutos enquanto ainda permite o treinamento robusto do modelo. Ao descentralizar o processo de treinamento, o FLock não só protege a privacidade individual, mas também promove um ecossistema mais inclusivo, no qual colaboradores diversos podem colaborar.

O que diferencia o FLock é sua integração da 

. Isso garante que todas as contribuições — sejam dados, poder de computação ou feedback — sejam registradas de forma transparente e recompensadas de maneira justa. O livro-razão imutável da tecnologia blockchain aumenta a confiança entre os participantes e protege o processo contra manipulações. Além disso, os mecanismos de incentivo na cadeia da plataforma incentivam a participação de uma ampla gama de colaboradores, garantindo que as recompensas sejam distribuídas de forma equitativa.

Em última análise, a FLock capacita comunidades a desenvolver modelos de IA personalizados adaptados às suas necessidades específicas. Ao descentralizar o processo e priorizar a transparência e a colaboração, a FLock quebra o monopólio das grandes corporações, criando um ecossistema de IA que se alinha com a ética pública e os valores sociais.

, um ex-aluno de Oxford com uma sólida formação em tecnologia de IA e blockchain. Sun, que atua como CEO da FLock, tem uma trajetória de carreira impressionante, tendo trabalhado como Diretor de IA do Royal Bank of Canada e como Pesquisador de IA no Imperial College London. Sua visão para a FLock decorre de uma compreensão profunda tanto dos desafios técnicos quanto éticos do desenvolvimento de IA.

A equipe fundadora também inclui outros ex-alunos de Oxford, que possuem mais de uma década de experiência combinada em pesquisa de IA e na indústria de criptomoedas. Esta equipe traz uma combinação coletiva de excelência acadêmica e expertise prática que posiciona a FLock para liderar o movimento de IA descentralizada.

A FLock levantou com sucesso $11 milhões em financiamento em duas rodadas, refletindo a forte confiança dos investidores em sua visão. Em maio de 2024, a FLock garantiu uma rodada de financiamento seed de $6 milhões, co-liderada por Lightspeed Faction e Tagus Capital, com apoio adicional da Digital Currency Group (DCG), Volt Capital, OKX Ventures e Inception Capital.

Mais tarde, em dezembro de 2024, a FLock anunciou uma bem-sucedida rodada de financiamento de $3 milhões liderada pela DCG e acompanhada por nomes proeminentes como Animoca Brands, Fenbushi Capital, GnosisVC e GSR. Esses investimentos estão sendo canalizados para aprimorar a testnet da plataforma e o cliente de aprendizado federado, acelerando a missão da FLock de possibilitar o desenvolvimento colaborativo e seguro de IA.

Com este financiamento e mais de 1.500 nós contribuindo a partir de plataformas como Numerai e Kaggle, a FLock está rapidamente escalando seu impacto no treinamento de IA descentralizado.

A FLock AI revoluciona o desenvolvimento de IA através de sua estrutura de treinamento descentralizado. Essa abordagem permite que os participantes contribuam para o treinamento de modelos de IA sem nunca compartilhar seus dados pessoais. Em vez disso, os modelos são treinados localmente em dispositivos usando aprendizado federado, o que garante que os dados permaneçam com seus proprietários, enquanto ainda melhora a precisão do modelo como um todo. 

O sistema de recompensas da FLock é projetado para incentivar a participação ativa. Contribuintes que fornecem dados, poder computacional e/ou feedback são compensados com tokens FLOCK, garantindo uma distribuição justa das recompensas. 

A FLock capacita sua comunidade através de uma estrutura robusta de governança. As decisões sobre desenvolvimento, implementação e considerações éticas de modelos de IA são conduzidas pela comunidade, garantindo alinhamento com os valores sociais estabelecidos. Através de mecanismos de votação baseados em blockchain, os contribuintes podem influenciar a direção dos projetos de IA, promovendo transparência e responsabilidade pública. 

A arquitetura modular do FLock permite que os contribuintes participem de aspectos específicos do desenvolvimento de modelos de IA. Seja fornecendo dados brutos, poder computacional ou mesmo refinando algoritmos, a plataforma permite um processo de desenvolvimento colaborativo e escalável. 

No cerne da filosofia da FLock está o seu compromisso com a privacidade e segurança. Ao utilizar a tecnologia blockchain, a plataforma garante que nenhuma entidade única controla o processo de desenvolvimento de IA. Os dados permanecem locais e protegidos por medidas criptográficas, enquanto a imutabilidade do blockchain garante transparência em cada transação e atualização do modelo. 

A camada de blockchain sustenta os mecanismos de incentivo e segurança da FLock.

A camada de IA facilita o treinamento, refinamento e implementação de modelos, aproveitando abordagens tanto centralizadas quanto federadas.

Vamos dar uma olhada na oferta e demanda pelo token FLOCK.

FLock adota um modelo de proporção de 1:2 entre equipe/investidores (33,3%) e comunidade (66,7%), priorizando o crescimento impulsionado pela comunidade e a expansão do ecossistema. A maioria dos tokens são alocados para incentivar a participação dos usuários e o sucesso a longo prazo do ecossistema.

FLock visa melhorar o futuro do desenvolvimento de IA descentralizando o processo de treinamento e garantindo transparência, privacidade e inclusão. Ao alavancar blockchain e aprendizagem federada, FLock capacita comunidades a contribuir para a criação de IA sem comprometer a privacidade. Seu sistema de recompensas inovador e governança orientada pela comunidade fomentam um ecossistema justo e colaborativo. 

Com apoio significativo e uma rede crescente de contribuidores, FLock está se posicionando como líder em IA descentralizada, oferecendo uma alternativa mais ética e segura aos modelos tradicionais de desenvolvimento de IA. À medida que continua a crescer, FLock está prestes a transformar a maneira como os modelos de IA são construídos e implantados.

 — e ganhar uma parte de um pool de prêmios de 10 milhões de FLOCK. Para mais detalhes, visite 

Intermediário

FLock AI: Treinamento de IA Descentralizado

Neste tutorial, vamos explorar como você pode completar uma série de tarefas no Network3 para o Bybit Web3 Airdrop Arcade.

Neste tutorial, exploraremos como você pode completar uma série de tarefas no Network3 para o Bybit Web3 Airdrop Arcade.

Tarefa 1: Registre-se para uma Conta Network3 e Conecte sua Carteira Bybit 

: Navegue até a página da campanha e clique na tarefa 

. Clique na tarefa, e Galxe pedirá para redirecioná-lo para a página de registro do Network3.

 para ser redirecionado para a página de 

: Registre-se para uma conta Network3 usando seu endereço de e-mail. Você pode indicar um 

: Uma vez que você esteja logado, clique em 

Tarefa 2: Baixe o aplicativo Network3 e execute um nó por uma hora

 e escolha seu sistema operacional para baixar o aplicativo Network3.

 ou no botão de energia, dependendo do sistema operacional que você está usando. Para facilitar a referência, usamos macOS e iOS como exemplos abaixo.

: Continue executando o nó até que o temporizador alcance 

Iniciante

Como Completar Tarefas do Network3 para Bybit Web3 Airdrop Arcade

Bybit Learn

DeFi

Solend é um protocolo de empréstimo descentralizado executado na rede Solana. Saiba tudo sobre isso, incluindo seu quase acidente, neste artigo detalhado.

 vem chamando a atenção do mercado. Um protocolo algorítmico e descentralizado para empréstimos construído na Solana, Solend abriu gateways para usuários da Solana aumentarem os métodos que podem empregar para lucrar com o mercado. Com investidores proeminentes, como 

 e muitos outros, Solend ganhou força notável, alcançando 

 pouco mais de um mês após o lançamento, alcançado até mesmo antes das oportunidades de mineração de liquidez. 

No final de junho de 2022, Solend mais uma vez pegou a página inicial de vários sites de notícias financeiras. No entanto, desta vez, os motivos não foram tão favoráveis. Preocupações com a liquidação de uma conta de baleia no Solend deixaram os usuários de Solana em pânico sobre um possível grande acidente, estimulando discussões intensas. 

Neste artigo, exploraremos o que é Solend, como uma grande queda quase ocorreu e o impacto que sofreu com a queda da FTX.

, usando um método algorítmico para determinar taxas de juros e valores de garantia.

 em agosto de 2021. Naquela época, a popularidade de Solana estava aumentando devido às suas transações rápidas e taxas baixas. A adição de um protocolo de empréstimo ao ecossistema Solana atraiu muito interesse de mercado. Os usuários agora podem ganhar retornos mais altos do que antes.

A venda começa com uma premissa bastante básica: Os usuários podem depositar ativos em suas contas Solend para ganhar juros. Eles também podem usar esses depósitos como garantia para pegar empréstimos. O principal objetivo da plataforma é descentralizar os empréstimos. 

Os tomadores não precisam fazer um empréstimo formal de longo prazo ou justificar sua necessidade. Em vez disso, a plataforma permite que eles peguem empréstimos de curto prazo com depósitos mais simples e sem um longo processo de subscrição. 

 atribuem limites de empréstimo automaticamente e cobram juros.

Para usar o Solend, os usuários precisam ter uma 

. O criptoativo SOL é a espinha dorsal deste protocolo de empréstimo baseado em Solana. Os usuários podem mudar para diferentes denominações, se quiserem, mas a SOL é a moeda nativa da plataforma. Solend tem vários "pools" de criptoativos disponíveis que operam com diferentes moedas. Por exemplo, o 

 permite que os usuários emprestem criptomoedas como 

 permite que os usuários trabalhem com todos os 20 criptoativos que a plataforma atualmente suporta.

Depois que os usuários tiverem sua carteira Solana conectada à plataforma de empréstimo e adicionarem SOL à conta, eles poderão começar a tomar emprestado ou emprestar vários tipos de cripto. A opção 

 permite que os usuários vejam quantos juros podem ganhar, enquanto a opção 

 informa aos usuários quanto podem tomar emprestado com sua participação em cripto atualmente.

Cada empréstimo que os usuários tomam tem um limite de liquidação. Se os valores de cripto mudarem de forma que o empréstimo ultrapasse o limite de liquidação, os ativos dos usuários podem ser liquidados. Os fundos então vão para os credores como garantia para o empréstimo.

Há muitas outras plataformas de empréstimo DeFi semelhantes, como 

, mas o protocolo de empréstimo baseado em Solana do Solend tem alguns recursos especiais que o diferenciam.

Muitos usuários acham o Solend útil para investir, pois tem baixas taxas de transação. Você pode tomar emprestado e vender cripto rapidamente sem ser atingido por taxas de transação excessivas. A maioria das taxas da plataforma são apenas taxas de protocolo que você paga por cada empréstimo. Essas taxas contribuem para um fundo de seguro para a plataforma. 

Normalmente, a taxa é definida em cerca de 10 

 embora possa variar ligeiramente, dependendo do cofre que você usar. Há também taxas que você paga por qualquer transação na rede Solana. Na primeira vez que você interage com a rede, você paga uma taxa de 0,01 SOL. Então, para cada transação subsequente, você paga uma taxa baixa de cerca de 0,000005 SOL. Essas taxas são muito mais baratas do que as taxas de transação na maioria dos outros sites.

Ao contrário de muitas outras plataformas de empréstimo, o Solend prioriza a escalabilidade. Não exige que os usuários mantenham um tipo de cripto ou realizem apenas transações de baixo nível. Os usuários podem alavancar uma ampla gama de criptoativos, com mais sendo adicionados à plataforma regularmente. Você pode escolher entre uma variedade de criptomoedas, como moedas nativas, stablecoins e moedas meme, então certamente há muita versatilidade.

Apesar dos muitos recursos do Solend, sua rede não é confusa de usar. Um de seus aspectos mais impressionantes é seu painel simplificado. Bem organizada e visualmente agradável, é intuitiva de usar. A maioria das pessoas pode começar sem precisar de tutoriais extensos ou estatísticas confusas que podem fazer com que os investidores cometam erros.

Muito do sucesso do Solend pode estar vinculado ao seu 

, que a rede lançou para que os usuários atuais possam incentivar outras pessoas a se inscreverem por meio de um link de indicação. O usuário original recebe um pequeno bônus financeiro quando um novo usuário participa. Neste momento, o incentivo financeiro é definido como 20% da taxa de origem de cada empréstimo.

Embora a plataforma tenha grandes benefícios, usá-la também vem com alguns possíveis problemas. Antes de investir em qualquer estratégia de Solend, há alguns riscos que você precisa estar ciente.

As liquidações do Solend são alimentadas pelos feeds de preços da 

 podem reportar preços incorretos, causando liquidações ilícitas.

Considerando que Solend é um protocolo algorítmico e descentralizado, a essência de seu sistema operacional está em contratos inteligentes que facilitam o empréstimo de criptoativos. No entanto, como qualquer outro tipo de software, esses contratos podem ser um ponto de vulnerabilidade. Eles podem, por exemplo, ser explorados para roubar ou congelar permanentemente fundos. 

Observe que esse risco é inerente a todos os contratos inteligentes. Apesar de esse risco não poder ser totalmente eliminado, existem alguns métodos e medidas tomadas para mitigá-lo:

O contrato inteligente da Solend passou por uma auditoria de código pelo 

, uma empresa de segurança independente.

Programa Bug Bounty (recompensa pela identificação de bugs)

, que paga até $1 milhão se um usuário identificar uma vulnerabilidade crítica no código. Isso incentiva a divulgação responsável em vez de hackers.

O tesouro do Solend de $20 milhões pode ser usado como seguro para o Pool Principal, caso qualquer exploração ou hacker cause a perda de qualquer um dos fundos do protocolo.

O protocolo de empréstimo do Solend só funciona quando os usuários estão depositando criptoativos para outros tomarem emprestado. Se não houver criptoativos restantes no pool, o que seria o caso se 100% do criptoativo fosse emprestado, qualquer saque ou empréstimo futuro se tornará impossível. Isso é chamado de 100% de utilização e pode ocasionalmente ser um problema.

Esse problema é resolvido desde que os usuários paguem seus empréstimos ou mais usuários forneçam criptoativos para o pool. 

Solend oferece empréstimos sobrecolaterizados, o que significa que cada empréstimo que a plataforma oferece deve ser apoiado por garantias que valem mais do que o próprio empréstimo. No entanto, o valor da garantia está em constante mudança. 

 ativos podem determinar que seu empréstimo está abaixo do limite. Neste ponto, você pode adicionar mais garantias ou deixar que sua garantia existente seja liquidada. No entanto, a liquidação da sua posição incorre em uma penalidade. Se você não estiver prestando muita atenção aos seus empréstimos e investimentos, há uma chance de que você acabe perdendo acidentalmente seu empréstimo e tendo que pagar os custos de liquidação.

As pessoas que emprestam na plataforma do Solend podem enfrentar situações em que seus empréstimos não podem ser cobertos. Isso pode acontecer durante liquidações em grande escala ou períodos de turbulência do mercado. Quando muitos ativos são liquidados de uma vez, seu valor pode não ser suficiente para cobrir os empréstimos do usuário, resultando em um saldo negativo conhecido como dívida ruim, que pode prejudicar o credor. 

 para isolar criptoativos mais novos ou arriscados. Esses pools são usados para triar criptoativos que têm menos liquidez e maior volatilidade, o que cria uma oportunidade explorável e é considerado um risco para o pool principal. Além disso, os limites de depósito e as taxas de garantia também são gerenciados para esse grupo de criptoativos.

Qualquer dívida ruim criada é executada por meio do fundo de seguro. No entanto, esse fundo de seguro é recarregado por taxas de transação, uma fonte que não é ilimitada e pode acabar.

Apenas em 2022, Solend enfrentou várias situações difíceis, em parte devido às condições voláteis do mercado e às consequências de grandes instituições falharem, o que causou vários criptoativos sofrerem com o preço. Aqui estão os três principais problemas com os quais Solend teve que lidar.

Em 2 de novembro de 2022, Solend foi atingido por uma exploração oracle, resultando em US$ 1,26 milhão em dívidas incobráveis.

Três de seus pools — Stable, Coin98 e Kamino USDH — foram afetados, uma vez que a exploração girou em torno da 

 (USDH). Como resultado, esses três pools foram desativados e o endereço do explorador foi conhecido pelas corretoras.

Queda da FTX e seu impacto no encerramento

CEX, colocou o mercado em turbulência. Dado que o ecossistema Solana tinha laços estreitos com Sam Bankman-Fried (SBF), o fundador da FTX, o 

 (TVL) do ecossistema DeFi sofreu um impacto, parcialmente atribuído ao preço em queda livre do SOL.

Também houve um impacto no Solend, que tinha um TVL de mais de US$ 280 milhões no dia 2 de novembro e desde então caiu para US$ 28 milhões no momento desta publicação (23 de novembro de 2022). Isso é resultado da retirada dos usuários do protocolo, bem como da 

Além disso, Solend enfrentou um problema relacionado à liquidação de uma conta de baleia. Uma baleia não identificada que tinha emprestado US$ 44 milhões contra US$ 51 milhões em SOL teve que ser liquidada, devido à queda no valor da garantia de SOL. No entanto, a liquidez de SOL on-chain havia sido muito baixa quando o preço caiu 43% em 48 horas, e Solend teve dificuldades para liquidar a conta da baleia.

Em uma tentativa de atrair depositantes e incentivar os tomadores a pagar seus empréstimos, melhorando assim a liquidez, a equipe da Solend tentou resolver essa situação aumentando a taxa de juros em SOL para mais de 2.500%. Além disso, também criaram uma conta Binance para processar as liquidações de SOL, pois a liquidez de SOL era mais profunda no Binance em comparação com a própria cadeia Solana.

Apesar dos esforços louváveis da equipe Solend, que acelerou a liquidação da conta de baleias, Solend agora tem uma dívida ruim de US$ 6,5 milhões. Como Soju, chefe de desenvolvimento de negócios da Solend, escreveu no canal Discord da Solend, “Está parecendo muito ruim agora”, pois a situação ainda não tinha sido totalmente resolvida.

Antes da queda da FTX, Solend tinha enfrentado dificuldades com relação a outra liquidação de baleia no final de junho de 2022. Esse incidente em particular levou o espaço DeFi à tona, foi intensamente discutido pela comunidade de cripto do Twitter e apareceu em notícias.

Uma das principais vulnerabilidades do Solend é que os usuários se unem para criar um pool de empréstimos. Isso pode levar a problemas quando um único mutuário, chamado 

, tem uma presença enorme dentro do protocolo de empréstimo baseado em Solana. A queda de junho envolveu um mutuário de 

 que tinha um empréstimo pendente de US$ 108 milhões em USDC e USDT. O empréstimo de stablecoin do mutuário foi apoiado por US$ 170 milhões em SOL em sua carteira Solana.

O empréstimo da baleia foi o maior empréstimo de usuário único no Solend, ocupando uma grande parte do pool de empréstimos. Tudo bem, desde que os preços de SOL estivessem altos. No entanto, quando os preços de SOL começaram a subir por volta do dia 15 de junho, esse enorme empréstimo se tornou um problema. Os preços de SOL estavam caindo para US$ 27, então o empréstimo da baleia estava se aproximando rapidamente de seu limite de liquidação.

Desenvolvedores do Solend tentam notificar a baleia

Quando os desenvolvedores do Solend observaram esse problema, seu primeiro plano foi notificar o credor sobre a liquidação iminente. Neste ponto, outra das vulnerabilidades da plataforma ficou evidente: O Solend é totalmente anônimo, portanto, não há como entrar em contato com um usuário, além de enviar uma mensagem para sua conta. Infelizmente, para os desenvolvedores, a baleia não estava verificando as mensagens enviadas para sua própria conta.

Se o preço da SOL atingir US$ 22,30 sem que a baleia tome nenhuma ação, sua garantia teria que ser liquidada, resultando em mais de US$ 21 milhões de SOL sendo despejados de uma vez. Os usuários temiam uma grande quantidade de fallout para o mercado. Embora a SOL seja um blockchain bastante robusto, com uma capitalização de mercado de cerca de US$ 11 bilhões, uma venda tão enorme teria causado seu valor ainda mais.

Foi uma corrida contra o tempo, com o grupo tentando desesperadamente notificar o credor antes que a liquidação fosse colocada em movimento. Depois que os métodos privados de contato falharam, eles recorreram à internet. Os desenvolvedores postaram no Reddit e no Twitter, implorando ao mutuário para contatá-lo. Eles até enviaram uma transação on-chain com um memo, pedindo que a baleia falasse com eles sobre o problema. É claro que tornar o problema público causou mais problemas. Os usuários ficaram assustados e começaram a sacar seus fundos, resultando em menos tokens no pool e mais fundos sendo congelados.

Por fim, Solend conseguiu usar um intermediário para entrar em contato com a baleia e fazer com que eles adicionassem mais garantias à conta. No entanto, antes disso acontecer, a plataforma buscava outras soluções. Acabaram promulgando seu primeiro voto na 

 (DAO). Isso essencialmente exigia que os usuários se reunissem e votassem nas soluções propostas para o problema, conforme descrito abaixo.

Proposta 1: SLND1 — Reduza o risco das baleias

A primeira medida proposta pelo Solend foi um pacote de "poderes de emergência". Chamado de 

, ele daria aos desenvolvedores do Solend mais controle sobre as contas dos usuários, permitindo que a plataforma identificasse baleias que representam mais de 20% dos empréstimos em qualquer pool. Solend teria poder de emergência para assumir essas contas em caso de liquidação. A plataforma seria capaz de liquidar a conta mais lentamente, para que os credores fossem pagos, mas as ações de SOL não fossem despejadas 

. Na época, essa proposta era muito favorável. Solend recebeu participação suficiente na votação para atender ao quórum de 1%, e a votação de emergência foi aprovada em 97,5%. 

No entanto, os usuários descobriram rapidamente que algumas negociações desfavoráveis estavam acontecendo nos bastidores: Com dificuldades para alcançar a participação suficiente dos usuários para chegar a um quórum, a plataforma encontrou um usuário que tinha mais de 1% de todos os tokens de participação. O número enorme de votos desse usuário influenciou os resultados da votação, enquanto muitos membros da comunidade Solend falaram sobre o quanto não gostaram da medida. Eles sentiram que isso dava à plataforma muito controle sobre as contas de cada usuário, contestando o etos da descentralização.

Proposta 2: SLND2 — Invalide SLND1 e aumente o tempo de votação

Como houve tanto protesto público sobre SLND1, os desenvolvedores propuseram uma nova medida, 

, que essencialmente reverteria tudo o que havia sido acordado com SLND1. A nova medida propôs cancelar a ideia de dar à equipe Solend mais poder sobre as contas de usuários e aumentar o tempo de votação geral.

Essa votação teve um problema semelhante à primeira proposta. Mais uma vez, os usuários foram divididos, e se resume principalmente à entrada do mesmo usuário, com seu poder de voto enorme. Inicialmente, esse usuário disse que votaria no "Não" no SLND2, porque não queria cavar à pressão pública. No entanto, no último minuto, decidiram votar em "Sim" e a proposta foi aprovada. A plataforma não tinha mais permissão para acessar contas de usuários em caso de emergência, enquanto os usuários tinham mais tempo para votar no futuro.

Proposta 3: SLND3 — Introduzir o limite de empréstimo da conta

Após os dois primeiros votos controversos, os usuários Solend estavam ficando bastante ansiosos. Felizmente, a plataforma conseguiu finalmente entrar em contato com a baleia e trabalhar para resolver a situação em andamento. Enquanto isso acontecia, a equipe também começou a trabalhar em uma nova proposta que, esperava-se, reduziria os riscos de outra ocorrência desse tipo.

 foi proposta para reduzir os limites de empréstimo para todos os usuários. A proposta sugeriu que, no futuro, deve haver um teto de empréstimo de US$ 50 milhões. Esperamos que isso impeça que um mutuário possa receber tantos fundos de um pool de empréstimos. A votação foi aprovada em 21 de junho e o limite proposto entrou em vigor. Embora tenha havido mais uma questão de um único usuário decidir o voto, houve menos protestos públicos, porque a maioria das pessoas acreditava que a nova medida era uma decisão sábia.

É difícil definir claramente o efeito do Solend na SOL, pois os dois estão tão intimamente relacionados. O SOL estava definitivamente em desaceleração antes do desastre do protocolo de empréstimo. Na verdade, o colapso da rede Solana foi o principal motivo pelo qual toda a garantia de SOL da baleia foi quase liquidada em primeiro lugar. 

Durante os dias de propostas constantes e contraditórias, a incerteza do mercado continuou a reduzir os preços de SOL. Muitos investidores despejaram sua SOL por medo de que seu valor estivesse prestes a cair ainda mais. No entanto, mesmo quando o quase acidente foi evitado, como uma parte da dívida da baleia foi transferida para outro protocolo, o preço da SOL não se recuperou imediatamente. Aparentemente, a estabilização do Solend impediu uma queda maior, mas não conseguiu melhorar o ecossistema de Solana como um todo. 

A situação com Solend destacou alguns problemas importantes com o protocolo. Muitos investidores agora estão cautelosos em fazer empréstimos aos usuários, pois o problema das baleias destacou a facilidade com que uma chamada ruim poderia desestabilizar qualquer pool de empréstimos. É um pouco reconfortante ver que os desenvolvedores conseguiram lidar com as coisas e evitar que os usuários perdessem dinheiro. No entanto, se houver uma recorrência, o resultado pode ser muito diferente. Apesar dos novos limites de empréstimo, ainda não há muita regulamentação em vigor para evitar que o mesmo problema aconteça novamente.

Dito isso, não há indicação de que tomar empréstimos na plataforma ou usá-los para alavancar criptos entre si seja potencialmente desastroso. Esses tipos de atividades não necessariamente correm o mesmo risco de danos drásticos de uma única grande liquidação. No entanto, a queda de junho de 2022 causou um pool de empréstimos limitado. Isso pode ser um problema para investidores cujos planos envolvem agir rápida e constantemente fazendo vários empréstimos.

Além da questão prática de um mutuário de baleia interromper as coisas, a queda de junho também introduziu alguns problemas filosóficos. Muitos investidores foram atraídos pelo protocolo de empréstimo porque alegou ser um programa DeFi no qual as decisões financeiras não eram baseadas em erro humano. 

No entanto, todas as propostas de SLND acabaram chegando a um único usuário, cujos votos foram fortemente influenciados pela equipe de desenvolvedores e pela indignação do Twitter. A capacidade de um eleitor comprar tanto poder mostra que Solend pode acabar sendo influenciado por preconceitos pessoais e política do mundo real tanto quanto o sistema financeiro tradicional que critica.

O preço do SLND caiu aproximadamente 97% desde seu pico em novembro de 2021. Dadas as atuais condições voláteis do mercado e os possíveis efeitos do contágio que podem surgir do erro da FTX, os usuários devem ter cuidado ao decidir investir em SLND.

Em última análise, o protocolo de empréstimo descentralizado do Solend tem alguns recursos interessantes. No entanto, o recente quase acidente mostra os possíveis riscos das plataformas de empréstimo DeFi. Apesar das alegações de que o programa do Solend é descentralizado e algorítmico, acabou dependendo inteiramente do comportamento do usuário. Como não há regulamentos, isso abre vulnerabilidades que podem causar danos financeiros reais. O protocolo de empréstimo do Solend é certamente intrigante para se preocupar, mas recomendamos cautela ao trabalhar com grandes quantidades de fundos.

O que é o Solend e como uma quase crise quase o desacelerou?

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