Macro esta semana: O que esperar da reunião do FOMC de 19 de março

Após os movimentos dovish do ano passado pelo Federal Reserve dos EUA, que ajustaram a faixa alvo para 4,25%–4,5%, uma redução potencial nas taxas de juros poderia estimular a economia dos EUA e fornecer um impulso muito necessário tanto para criptomoedas quanto para ações. Com a próxima reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) marcada para 19 de março de 2025, os investidores estão acompanhando de perto por insights sobre a perspectiva dos formuladores de políticas e planos futuros.

Neste artigo, a Bybit explora a principal tendência macro desta semana: a próxima reunião do FOMC. Mas primeiro, vamos revisar os relatórios econômicos mais significativos dos EUA da semana passada e seu impacto nos mercados financeiros.

Principais Conclusões:

• As ofertas de emprego superaram as previsões, subindo 232.000 para 7,74 milhões, enquanto o núcleo do CPI e o PPI ficaram abaixo das expectativas, sinalizando alívio nas pressões inflacionárias em meio a um mercado de trabalho forte.

• Um corte na taxa é altamente improvável em 19 de março, mas a probabilidade de uma redução até junho permanece substancial.

• Embora o Fed possa adotar uma abordagem cautelosa para pausar ou desacelerar o aperto quantitativo (QT), os apostadores do Polymarket esperam que o QT termine antes de maio de 2025.

Relatórios de empregos, CPI e PPI da semana passada

Na semana passada, os principais relatórios macroeconômicos nos EUA incluíram ofertas de emprego, o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) Core e o Índice de Preços ao Produtor (PPI) Core.

Ofertas de emprego

Em janeiro de 2025, as vagas de emprego nos EUA aumentaram 232.000 para 7,74 milhões, as contratações aumentaram 19.000 para quase 5,4 milhões e as demissões diminuíram (pelo quarto mês consecutivo) para 34.000. Além disso, uma leitura revisada de dezembro de 2024 mostrou 7,508 milhões de vagas, abaixo dos 7,6 milhões relatados originalmente.

Com as vagas de emprego excedendo as previsões de 7,63 milhões, o mercado de trabalho permanece resiliente, apesar da política monetária restritiva do Federal Reserve.

Índice de Preços ao Consumidor (IPC) Núcleo

Em fevereiro, o IPC para itens básicos (e todos os itens) aumentou 0,2%, ligeiramente abaixo do aumento esperado de 0,3%. Em termos anuais, a inflação geral atingiu 2,8% e a inflação núcleo chegou a 3,1%, ambos 0,1% inferiores às previsões dos analistas.

Esta inflação mais suave do que o esperado sugere que as pressões de preços estão gradualmente diminuindo, potencialmente fortalecendo o argumento para um corte na taxa de juros pelo Fed ainda este ano. No entanto, a incerteza na política comercial e as tarifas continuam sendo riscos principais.

Índice de Preços ao Produtor (IPP) Núcleo

O PPI, uma medida chave das pressões inflacionárias do pipeline, permaneceu estável em fevereiro de 2025 após subir 0,6% em janeiro. Isso foi bem abaixo do aumento de 0,3% esperado pelos analistas, sugerindo um alívio nas pressões de custo sobre os produtores.

O inesperado declínio de 0,1% no PPI básico (excluindo alimentos e energia) apoia ainda mais essa tendência, potencialmente dando ao Fed mais flexibilidade em decisões futuras de taxas.

Impacto de eventos macroeconômicos nos mercados de criptomoedas e ações

Após uma queda de 8,3% em 10 de março de 2025, após o relatório de ofertas de emprego dos EUA, o valor de mercado combinado das criptomoedas recuperou todas as perdas até 16 de março, fechando a semana em 2,75 trilhões de dólares. O Bitcoin seguiu a mesma tendência, ganhando 2,35% ao longo de sete dias, enquanto Ethereum e Solana registraram uma perda de 7,24% e um ganho de 2,18%, respectivamente.

Os mercados de ações e de criptomoedas se moveram na mesma direção na semana passada. Após uma forte queda em 10 de março, os três principais índices de ações dos EUA — o S&P 500 (SPX), Nasdaq-100 (NDX) e Dow Jones Industrial Average (DJI) — entraram em recuperação. No entanto, os mercados de ações fecharam a semana em baixa, com o SPX, NDX e DJI perdendo 2,29%, 2,46% e 3,09%, respectivamente.

Reunião do FOMC em 19 de março de 2025: O que os investidores estão observando?

Espera-se amplamente que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) mantenha as taxas de juros estáveis em sua reunião de 19 de março de 2025. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, há apenas uma probabilidade de 1% de um corte na taxa, com 99% de chance de que a taxa de fundos federais permaneça em 4,25%–4,5%.

O presidente do Fed, Jerome Powell, enfatizou que a inflação permanece acima da meta de 2% do Fed, enquanto o mercado de trabalho continua a mostrar força. Dadas essas condições, espera-se que os formuladores de políticas mantenham uma postura cautelosa, aguardando mais dados econômicos antes de ajustar a política.

Embora um corte de taxa em março seja altamente improvável, os investidores se concentrarão em sinais sobre movimentos de política futuros, particularmente para as reuniões de maio e junho. O FOMC deve divulgar projeções econômicas atualizadas, incluindo previsões para inflação, crescimento do PIB e emprego. Se essas previsões enfraquecerem, as chances de um corte de taxa em maio podem aumentar. A coletiva de imprensa de Powell será acompanhada de perto em busca de pistas sobre o cronograma do Fed para possíveis cortes de taxas.

Embora os cortes de taxas em março pareçam estar fora de questão, um corte de taxa pelo Fed até junho continua sendo uma possibilidade. Com base nos dados do FedWatch, há uma probabilidade de 18% de um corte de taxa em maio e uma chance de 68,5% em junho. Se o Fed cortar as taxas em junho, há uma probabilidade de 57,3% de que ele reduza a faixa alvo para 4,0%–4,25% e uma chance de 11,2% de que caia para 3,75%–4,0%.

Além da decisão imediata sobre as taxas, mudanças no tom do Fed serão fundamentais. Se o Fed expressar menos confiança na força econômica, ou destacar riscos crescentes de tarifas e aperto fiscal, isso pode sinalizar uma mudança para uma postura mais dovish. A reação do mercado de títulos também será crucial, pois qualquer mudança no tom do Fed pode impactar os rendimentos do Tesouro, ações e o sentimento de risco.

Powell fará uma pausa ou desacelerará o aperto quantitativo (QT)?

O aperto quantitativo (QT) é o processo do Fed de reduzir seu balanço permitindo que os títulos vençam sem reinvestir os rendimentos. Isso efetivamente remove a liquidez dos mercados financeiros, tornando o empréstimo mais caro e desacelerando a atividade econômica. O Fed começou o QT em junho de 2022 como parte de sua estratégia para combater a inflação, complementando os aumentos das taxas de juros ao drenar a liquidez excessiva dos mercados.

Com o debate sobre o teto da dívida adicionando incerteza, alguns funcionários do FOMC estão agora considerando pausar ou desacelerar o QT para evitar escassez de liquidez. O Fed já retirou $2,2 trilhões dos mercados financeiros, e reduções contínuas podem pressionar reservas bancárias e mercados monetários. Se o QT continuar no ritmo atual, riscos de liquidez podem surgir à medida que o Tesouro reforça sua Conta Geral do Tesouro (TGA). Uma perda repentina de liquidez pode perturbar os mercados de empréstimos de curto prazo, forçando o Fed a intervir antes que as condições financeiras se deteriorem.

O sentimento do mercado está mudando, com os apostadores do Polymarket atribuindo uma probabilidade de 100% de o QT terminar antes de maio. Se Powell sinalizar uma desaceleração, ações e criptomoedas podem se beneficiar do aumento da liquidez. No entanto, o Fed permanece cauteloso, pois uma interrupção precoce do QT pode enfraquecer seus esforços de combate à inflação.

FOMC de 19 de março: Um evento macro importante para os mercados financeiros

A próxima reunião do FOMC do Federal Reserve em 19 de março é um evento crítico para os investidores, com os mercados esperando amplamente que não haja corte de taxa, já que a inflação permanece acima da meta e o mercado de trabalho continua forte.

Enquanto isso, os dados econômicos da semana passada mostraram aberturas de emprego resilientes, inflação mais suave do que o esperado e preços de produtor estáveis, sinalizando uma perspectiva mista para a política monetária. Além disso, há especulação crescente de que o Fed pode pausar ou desacelerar o aperto quantitativo devido às preocupações com o teto da dívida. Essa mudança aumentaria a liquidez, potencialmente impulsionando ativos de risco, como criptomoedas e ações.

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