Entendendo o halving do Bitcoin: Suas razões, cronograma e impacto no setor de cripto

Autor convidado: Irá adorar

O status do Bitcoin como o "ouro" das criptomoedas se solidificou gradualmente. Um mecanismo que garante a escassez e o valor do Bitcoin é o halving do Bitcoin, que ocorre aproximadamente a cada quatro anos. À primeira vista, o halving do Bitcoin pode parecer ter um impacto negativo no preço do Bitcoin. No entanto, a realidade não é totalmente assim. O halving de Bitcoin é uma espada de dois arestas para pessoas com diferentes históricos. Este artigo apresenta o que é o halving de Bitcoin, enquanto também aborda as preocupações mais urgentes dos investidores em cripto atualmente.

O que é o halving do Bitcoin?

O Bitcoin tem um limite de oferta total de 21 milhões . Seu código subjacente determina que apenas 21 milhões de Bitcoins existirão. Essa oferta limitada garante a escassez econômica do Bitcoin, apoiando seu sistema de valor.

O Bitcoin é obtido por meio da mineração , com a previsão de que os 21 milhões de Bitcoins existentes sejam minerados até 2140. Em outras palavras, o último novo Bitcoin deve ser produzido até 2140, com todos os bitcoins restantes a serem minerados antes desse período. Atualmente, as mineradoras escavaram quase 90% da oferta total de Bitcoin, minerando uma média de cerca de 900 bitcoins diariamente.

Para manter a taxa de emissão e aumentar a escassez, o número de Bitcoins emitidos em cada bloco é reduzido periodicamente. Esse processo de reduzir a emissão de Bitcoin é conhecido como halving de Bitcoin.

Após uma altura de bloco predeterminada (usada para denotar o número de um bloco específico), o número de bitcoins emitidos em cada bloco é reduzido para metade da quantidade anterior. Um novo halving ocorre a cada 210.000 blocos ou a cada quatro anos.

O halving mais recente (em 2020) reduziu o número de bitcoins emitidos por bloco de 12,5 para 6,25. Isso significa que os mineradores recebem uma recompensa de 6,25 bitcoins por bloco minerado, em vez da recompensa anterior de 12,5.

Por que o halving de Bitcoin é importante?

O halving de Bitcoin tem implicações significativas em termos de economia e sustentabilidade.

Em termos de economia, o halving cria escassez para o Bitcoin, tornando-o mais valioso como "quanto mais raro, mais querido". Com a demanda flutuante, o halving de Bitcoin reduz a velocidade da oferta de Bitcoin. Ao longo dos anos, a demanda por Bitcoin cresceu continuamente, enquanto a taxa de oferta diminuiu consistentemente.

Em resumo, esse mecanismo solidifica o status do Bitcoin como reserva de valor. A redução na velocidade da oferta, combinada com a crescente demanda, garante que o valor do Bitcoin aumente ao longo do tempo. Dado o sentimento do mercado e o desejo por mercadorias escassas, o impacto da halving no valor do Bitcoin vai além da economia da oferta e demanda.

Atualmente, estima-se que cerca de 4 milhões de bitcoins tenham sido permanentemente perdidos, devido a informações esquecidas da carteira, discos rígidos perdidos ou à morte de seus proprietários. A maioria desses bitcoins é irrecuperável. Considerando a taxa em que os bitcoins são permanentemente perdidos, o Bitcoin é uma moeda deflacionária e reduzir pela metade aumenta ainda mais essa escassez.

Do ponto de vista da sustentabilidade, a mineração de Bitcoin incentiva os mineradores a validar blocos e proteger a rede Bitcoin. Os mineradores garantem que o blockchain esteja protegido contra ataques maliciosos. Enquanto a emissão do Bitcoin continuar, os mineradores serão atraídos para participar, garantindo assim o blockchain do Bitcoin.

O halving mantém a oferta e sustenta a mineração. Ao criar escassez, o halving aumenta o valor e reduz a taxa de emissão de Bitcoin, atraindo mais mineradores para proteger o blockchain por períodos mais longos.

Gráfico de halving de Bitcoin

O gráfico acima mostra as mudanças na economia dos tokens e nas recompensas dos mineradores causadas pelo halving do Bitcoin. A cada halving, as recompensas do bloco continuam a diminuir à medida que a oferta diminui gradualmente.

Estima-se que o próximo halving de Bitcoin ocorrerá no dia 4 de maio de 2024, na altura do bloco de 840.000. Após esse período, a recompensa atual do bloco Bitcoin de 6,25 será reduzida para 3,125.

O halving anterior do Bitcoin ocorreu em 11 de maio de 2020, na altura do bloco de 630.000, após o qual a recompensa do bloco Bitcoin foi reduzida de 12,5 para 6,25 Bitcoins.

Datas de halving do Bitcoin

O algoritmo de halving do Bitcoin foi confirmado e desenvolvido na versão original do artigo técnico do Bitcoin explica por que a emissão do Bitcoin diminui continuamente, bem como o cronograma para eventos de halving.

Quatro anos após a criação do "bloco de gênese" do Bitcoin e após mais de 10 milhões de bitcoins terem sido extraídos (com 210.000 blocos), o primeiro halving ocorreu em 28 de novembro de 2012, reduzindo a recompensa de mineração de 50 bitcoins por bloco para 25.

A seguir, uma tabela das datas de halving do Bitcoin:

Impacto do halving do Bitcoin no preço do Bitcoin

Para pessoas diferentes, o halving tem seus prós e contras, atuando assim como uma espada de dois arestas.

Para os investidores, halving significa que a frequência da nova produção de Bitcoin diminui, e as mineradoras estão menos inclinadas a vender seus bitcoins. Os dados históricos mostram que essa escassez esperada afeta positivamente a psicologia dos investidores. Os investidores esperam que o valor do Bitcoin aumente, potencialmente levando a mais atividade de compra.

Eventos de halving anteriores produziram efeitos positivos, embora o impacto da halving no preço do Bitcoin possa variar conforme as condições do mercado.

Antes do halving de 2020, devido ao comportamento dos investidores e especulação subsequente, o preço do Bitcoin subia cerca de 40%. Após o halving, o valor do Bitcoin triplicou de sua alta histórica anterior, atingindo um novo pico de US$ 67.000.

Para os mineradores, halving significa, em última análise, uma redução nas recompensas. Estabelecer e manter uma instalação de mineração de Bitcoin é um esforço caro, e os mineradores esperam que as recompensas do bloco cubram pelo menos essas despesas.

Como as recompensas reduzidas afetam as despesas dos mineradores

Quando as recompensas são reduzidas pela metade, a renda dos mineradores é reduzida pela metade. Considerando o valor atual e o custo de operar uma fazenda de mineração de Bitcoin, muitos mineradores podem encerrar sua mineração se a receita de mineração calculada não puder sustentar suas configurações.

À medida que as mineradoras cessam as atividades, espera-se que a taxa de hash de mineração (que se refere ao poder computacional total usado para minerar e processar transações em um blockchain de prova de trabalho, como Bitcoin) diminua, o que, por sua vez, poderia desacelerar a rede Bitcoin e levar a tempos de transação mais longos. Se o preço do Bitcoin continuar subindo e as mineradoras considerarem lucrativo operar, a taxa de hash pode retornar ao seu nível anterior.

De acordo com um relatório de pesquisa publicado pela JPMorgan em meados de julho, desde que o próximo evento de halving deve chegar no segundo trimestre de 2024, a hash rate do Bitcoin continua atingindo as máximas históricas, aumentando a competição entre as mineradoras.

A equipe do artigo, liderada pelo analista Nikolaos Panigirtzoglou, escreveu: "Embora o halving de Bitcoin seja considerado como tendo um impacto positivo no preço do Bitcoin, como historicamente o custo de produção agiu como um piso, representa um desafio para as mineradoras de Bitcoin".

Previsões do mercado financeiro para o próximo halving de Bitcoin

O JPMorgan observou em seu relatório que o próximo evento de halving de Bitcoin é um teste de estresse para as mineradoras, porque a renda das mineradoras diminuirá à medida que o custo de produção de Bitcoin aumentar. O artigo afirma que as mineradoras com custos de eletricidade mais baixos terão mais facilidade para sobreviver, enquanto as mineradoras com custos de eletricidade mais altos podem se encontrar em uma situação difícil após o halving.

Estima-se que uma mudança de US$ 0,01 no custo da eletricidade por quilowatt-hora (kWh) possa levar a um aumento de US$ 4.300 no custo de produção de Bitcoin, aumentando efetivamente o custo de produção para US$ 8.600 e, assim, deixando as mineradoras de alto custo mais vulneráveis.

O relatório também aponta que um forte aumento na taxa de hash significa maior competição entre mineradores de Bitcoin, com mais equipamentos de mineração sendo implantados.

No entanto, o relatório acrescenta que, após o evento de halving, "para que a taxa de hash continue subindo na mesma taxa, o preço do Bitcoin precisa continuar a subir acima do custo de produção, ou as taxas de transação precisam aumentar significativamente para compensar a redução nas recompensas de emissão, o que é improvável".

Metade do Bitcoin: Sentimento do mercado

No geral, o mercado continua otimista em relação ao grande mercado de mineração de Bitcoin. De acordo com um relatório de pesquisa da Bernstein, as ações de mineração de Bitcoin (BTC) listadas publicamente nos Estados Unidos, que sofreram grandes perdas na turbulência de criptomoedas de 2022, mais do que dobraram este ano.

Essa recuperação é impulsionada principalmente por dois fatores. Em primeiro lugar, a melhoria do sentimento do mercado levou a um forte aumento nos preços do Bitcoin, devido a instituições de investimento como BlackRock e Fidelity protocolando para fundos negociados em bolsa (ETFs). Em segundo lugar, alguns mineradores de Bitcoin estão aproveitando oportunidades nos campos de computação de alto desempenho e IA como uma "estratégia de diversificação de receitas".

O relatório citado acima afirma ainda: "Esta é uma batalha de sobrevivência única, onde apenas as maiores mineradoras com baixos custos e condições conservadoras de dívida podem sobreviver quando os preços do Bitcoin excedem os custos de produção, consolidam a capacidade e a participação de mercado e alcançam lucros extraordinários". Afirma que mineradores com alta dívida e posições mais fracas não podem sobreviver e podem "falir durante o inverno das criptomoedas", citando o recente caso de falência da Core Scientific (CORZQ).

Atualmente, a primeira rodada de consolidação foi concluída e as mineradoras sobreviventes agora estão aumentando a capacidade de se preparar para o próximo halving do Bitcoin.

O que acontece quando todos os Bitcoins são extraídos?

Você pode se perguntar como as mineradoras na rede Bitcoin serão compensadas por proteger o blockchain do Bitcoin após sua oferta ser completamente minerada até 2140. 

Quando todos os bitcoins tiverem sido minerados, os incentivos dos mineradores serão mantidos por meio das taxas de transação blockchain do Bitcoin pagas pelos usuários. Essa mudança significa que, em vez de ganhar novos bitcoins como recompensa pela mineração, os mineradores dependerão das taxas de transação como sua principal fonte de renda.

Espera-se que essa transição garanta a operação e a segurança contínuas da rede Bitcoin. Mesmo após o último Bitcoin ser minerado, a rede exigirá que os mineradores processem transações e protejam o blockchain. A expectativa é que as taxas de transação se tornem suficientemente recompensadoras para incentivar os mineradores a manter suas operações.

Este modelo sugere um futuro onde a rede Bitcoin continua a funcionar e permanece segura, apesar da falta de novos bitcoins a serem extraídos. Essa dinâmica se alinha ao design do Bitcoin como moeda deflacionária, cuja oferta total é limitada ao limite de 21 milhões.

A evolução da rede Bitcoin para depender inteiramente das taxas de transação é um aspecto crítico de seu modelo econômico. Isso garante que, à medida que o Bitcoin se torna mais escasso e potencialmente mais valioso, a rede pode se sustentar sem a necessidade de novos bitcoins entrarem em circulação.

A dependência das taxas de transação também significa que a dinâmica da rede Bitcoin pode mudar. Se as taxas de transação se tornarem o principal incentivo para os mineradores, pode haver implicações para os custos de transação e congestionamento da rede. No entanto, desenvolvimentos como a Lightning Network e outras soluções de escalabilidade visam abordar esses possíveis problemas, garantindo que o Bitcoin possa continuar a servir como uma moeda digital viável e reserva de valor a longo prazo.

Em resumo, a conclusão da mineração de Bitcoin não significará o fim da rede Bitcoin. Em vez disso, marcará uma transição para uma nova fase de operação, pela qual as taxas de transação desempenham um papel central para garantir a segurança e funcionalidade da rede. Essa transição é parte integrante do design do Bitcoin, refletindo sua abordagem sustentável e inovadora para a moeda digital.

#AprendaComBybit