Bybit x 10x Research — Bitcoin Preparado para Rally se Emprego nos EUA e Crescimento Econômico Atenderem às Expectativas

Os dados macroeconômicos estão em um ponto de inflexão

No mercado volátil de hoje, negociações rápidas e estratégicas são essenciais. É crucial antecipar mudanças macroeconômicas, especialmente à medida que o Bitcoin continua a negociar dentro de uma faixa ampla. É por isso que, no relatório da semana passada, analisamos a evolução do Bitcoin conforme o Fed cortou taxas de juros e escrevemos sobre o índice de inflação dos EUA.

Esperávamos que a ata do FOMC fosse mais branda, com o presidente do Fed, Powell, enfatizando as fraquezas do mercado de trabalho. Essa postura mais branda impulsionou o aumento do Bitcoin, resultando em retornos sólidos. Os influxos de liquidez alcançaram um novo recorde anual de $61,9 bilhões, impulsionados pelo aumento na emissão de stablecoins e pelo crescente uso de alavancagem por meio de futuros perpétuos de Bitcoin, impulsionando ainda mais o momentum positivo dos preços.

Com dados macroeconômicos críticos se aproximando, a tendência de alta do Bitcoin pode persistir, impulsionada por entradas consistentes e modestas nos ETFs Spot de Bitcoin. O ambiente macroeconômico tem visto mudanças notáveis desde o início de julho, com o dólar americano atingindo o pico, os rendimentos do Tesouro em declínio e os preços do petróleo caindo. Isso coincidiu com um declínio de três meses no índice de manufatura ISM^®, indicando uma potencial fraqueza econômica.

Consequentemente, os ativos de risco enfrentaram vendas acentuadas, exacerbadas pelo aumento do desemprego. Como o Bitcoin está correlacionado com ativos de risco, como ações, a correlação de que um índice de manufatura ISM mais forte poderia ser otimista para ações também deve ser válida para o Bitcoin (e vice-versa). Com indicadores econômicos fracos e um dólar em declínio, o recente discurso de Powell estabeleceu expectativas de aumento da liquidez no mercado, potencialmente beneficiando ativos de risco como o Bitcoin.

Exhibit 1: SP500 (LHS, YoY %) vs. Índice de Manufatura ISM (RHS)

No entanto, essa perspectiva positiva depende da estabilidade mais ampla da economia. Os principais pontos de dados da próxima semana (índice de manufatura ISM, taxa de desemprego nos EUA e folhas de pagamento fora do setor agrícola) serão críticos na definição da direção do mercado para o restante de 2024. Resultados otimistas podem estabilizar a economia e suportar cortes de juros, sem provocar temores de fraqueza econômica.

Expectativas de um pouso suave podem apoiar ativos de risco

A maioria dos economistas espera um pouso suave para a economia, e qualquer fraqueza nesses indicadores provavelmente resultaria em maiores chances de uma recessão nos EUA. No entanto, julgando pelo desempenho do mercado de ações quando um Índice de Gerentes de Compras mais fraco (US PMI) foi divulgado, e as ações de tecnologia caíram 1,5%, há um pouco de preocupação emergindo sob a superfície devido à probabilidade não zero de que a economia dos EUA esteja de fato mais fraca do que o esperado.

A maioria dos traders experientes de criptomoedas sabe que uma recessão resultaria na injeção de estímulos pelo Federal Reserve nos mercados financeiros e na economia, o que tem beneficiado o Bitcoin. Mas quão rápido o Fed reagiria para apoiar a economia? Em qualquer cenário desses, o Bitcoin precificaria mais baixo, em conjunto com outros ativos de risco.

No entanto, este não é o nosso caso base. As expectativas são de que os dados macroeconômicos possam reverter parte da fraqueza dos últimos três meses. Isso deixaria os ativos de risco para se beneficiarem de taxas de juros mais baixas, o que parece estar assegurado com a confirmação do presidente do Fed, Powell, na semana passada. Como um beneficiário crítico de taxas de juros mais baixas, o Bitcoin deve se beneficiar se o crescimento econômico permanecer sólido.

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