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Negociar nos mercados financeiros pode ser uma experiência emocionante e enriquecedora. Com tantas opções disponíveis, decidir qual caminho seguir pode ser um desafio. Os contratos futuros e de opções são opções de investimento com potencial para gerar retornos alavancados. Ambos são derivativos, isto é, instrumentos financeiros cujo valor deriva de um ativo subjacente, como uma ação, commodity ou criptomoeda. No entanto, estas duas ferramentas financeiras diferem significativamente e servem a diferentes tipos de investidores. Então, qual delas é a melhor para seus objetivos de investimento?
Neste artigo, detalharemos as diferenças entre contratos futuros e de opções para ajudar você a determinar qual é o certo para o seu perfil. Portanto, aperte o cinto e prepare-se para desbloquear o potencial destes poderosos instrumentos financeiros.
Contratos futuros de cripto são acordos entre duas partes para comprar ou vender um ativo subjacente a um preço predeterminado e em uma data específica no futuro. Os contratos futuros permitem que os investidores negociem criptomoedas sem realmente possuí-las.
Os contratos futuros de cripto compartilham semelhanças com os contratos futuros tradicionais, mas usam criptomoeda como ativo subjacente. Mas, ao contrário das suas contrapartes convencionais, os futuros de cripto são caracterizados por elevada volatilidade, alavancagem e negociação 24 horas por dia.
Os futuros de cripto oferecem aos investidores o potencial de lucrar com os mercados em alta e em queda, tornando-os uma oportunidade de investimento atraente para quem possui um bom conhecimento do mercado de criptomoedas e se sente confortável ao lidar com o risco extra.
Os traders podem assumir uma posição long ou short, dependendo da sua perspectiva. As posições long são uma prática comum para traders que prevêem um aumento de preços; no entanto, os traders assumem uma posição short na esperança de se beneficiarem das quedas de preços.
Se a posição for mantida até o vencimento, o trader ganhará ou perderá dependendo do preço de liquidação no vencimento. No vencimento, o preço de liquidação é determinado pelo preço spot da criptomoeda subjacente. Se o trader fechar a posição futura antes do vencimento, o lucro ou perda dependerá dos preços do mercado de futuros no momento da liquidação.
Ao contrário dos ativos spot ou em dinheiro, os futuros normalmente operam “na margem”, permitindo que os traders sejam expostos a ganhos maiores com um capital relativamente pequeno.
A margem de futuros funciona de duas maneiras:
Margem inicial: É o valor percentual mínimo de dinheiro necessário para abrir a posição.
Variação da margem de manutenção: O montante de fundos necessário para manter a margem inicial com base no movimento do ativo subjacente.
Os futuros são normalmente (mas nem sempre) contratos baseados no preço de um ativo numa data futura especificada (contrato a prazo).
Assim como os contratos futuros tradicionais, os contratos futuros padrão de criptomoedas regem as negociações de criptomoedas a um preço acordado e em uma data predeterminada. Eles são semelhantes aos contratos futuros padrão nos mercados convencionais, com mecanismos de vencimento e liquidação semelhantes.
Tradicionalmente, as datas de vencimento ocorrem mensalmente (serial) ou a cada três meses (trimestral). No momento do vencimento, a posição é fechada através de um processo de liquidação (mais sobre isso abaixo). Por exemplo, o CME Group lançou contratos futuros de Bitcoin que são liquidados em dinheiro a cada três meses em dólares americanos.
Ao negociar contratos futuros padrão, lembre-se do seguinte:
Para manter um holding de longo prazo, você deve “rolar” a posição antes que ela expire.
Para fazer isso, você deve fechar sua posição no contrato ativo (mês anterior) e abrir uma posição correspondente em outro contrato futuro a prazo (mês posterior).
Outra coisa a considerar é que os preços dos ativos geralmente mudam com o tempo. Por esta razão, os contratos futuros são precificados usando uma curva a prazo.
Para os ativos cuja expectativa é de serem recuperados ao longo do tempo, o preço dos contratos a prazo aumenta à medida que avançam no futuro (contango).
Enquanto que para os ativos cuja expectativa é que despenquem, o preço dos contratos a prazo cai à medida que avançam no futuro (backwardation). Por causa disso, os preços de diferentes vencimentos (datas de vencimento) podem flutuar drasticamente, tornando difícil administrar uma posição de longo prazo — especialmente quando o contrato está próximo do vencimento (redução).
Futuros de entrega física são contratos futuros em que a criptomoeda subjacente é entregue fisicamente ao comprador no final do contrato. Este tipo de contrato é projetado para traders que desejam assumir a propriedade real da criptomoeda, em vez de apenas especular sobre os movimentos do seu preço.
Em cripto, os contratos futuros perpétuos são contratos lineares sem data de vencimento. Assim como os contratos futuros padrão em cripto, eles permitem que os traders assumam uma posição long ou short no preço de uma criptomoeda e lucrem com as mudanças de preço sem possuir fisicamente o ativo subjacente. Mas ao contrário dos futuros tradicionais, os futuros perpétuos não têm data de vencimento.
O trading de futuros perpétuos tem duas vantagens principais em relação aos contratos futuros tradicionais:
Os traders podem manter um holding de longo prazo sem rolar a posição antes do vencimento do contrato, reduzindo o risco de base.
O mecanismo de financiamento garante que o preço futuro permanecerá dentro do preço spot do ativo subjacente.
Por exemplo, as taxas de financiamento são pagamentos regulares (a cada 8 horas para produtos Bybit) fornecidos a ou por traders de posições short ou long, dependendo da diferença entre os mercados de contratos perpétuos e os preços spot.
O mecanismo de financiamento de futuros perpétuos incentiva os traders a comprar futuros quando o preço é baixo em relação ao mercado spot subjacente. Em contrapartida, taxas de financiamento elevadas incentivam os traders a vender futuros, criando uma arbitragem sem risco se o preço dos futuros se desviar muito do subjacente.
Por exemplo, se a taxa de financiamento do BTC for positiva (posições long pagam para posições short), em teoria, você pode vender contratos futuros em BTC e comprar uma quantidade equivalente de BTC no mercado spot para cobrir sua posição, ao mesmo tempo em que recolhe as taxas de financiamento. Esta janela de arbitragem garante que o preço futuro permaneça ancorado ao ativo subjacente.
Contratos perpétuos inversos permitem que os traders usem BTC e outras moedas como moeda base. Considerando que diferentes moedas podem ser usadas como garantia e o pagamento, a margem e o P&L são calculados de forma diferente dos futuros perpétuos lineares.
Os contratos futuros são geralmente liquidados de duas maneiras:
Liquidação física: na data de vencimento, você deve receber a entrega (posição long) ou efetuar a entrega (posição short) do ativo subjacente.
Liquidação em dinheiro: na data de vencimento, é debitada ou creditada na conta do investidor a diferença entre o preço de abertura da negociação e o preço de liquidação do contrato.
Observação: Os contratos futuros perpétuos da Bybit são liquidados em dinheiro em USDT ou USDC.
Negocie perpétuos inversos de BTCUSD na Bybit
Contratos de opções de cripto, como os futuros de cripto, são contratos financeiros vinculados ao valor de qualquer ativo digital subjacente que dá aos traders a opção de comprar ou vender o ativo a um preço definido em uma data futura. No entanto, ao contrário dos futuros de cripto, os titulares de contratos de opções têm o direito, mas não são obrigados, a comprar ou vender o ativo subjacente no vencimento.
Os contratos de opções de cripto oferecem aos titulares uma forma de reduzir o risco de perda e evitar liquidações forçadas associadas a contratos futuros. Para esse recurso, os compradores devem pagar ao lançador da opção uma taxa inicial ou prêmio não reembolsável.
Embora vários tipos de contratos de opções estejam disponíveis no mercado de cripto, os dois tipos comuns são opções de compra e venda.
Opções de compra (Call) permitem que o trader compre um ativo subjacente em uma data e preço predeterminados (preço de exercício). Por outro lado, opções de venda (Put) beneficiam os compradores se o preço dos ativos subjacentes cair. Tanto as opções de venda quanto de compra têm um preço específico (preço de exercício) pelo qual o titular pode ativar a opção antes ou na data de vencimento predeterminada do contrato.
O comprador da opção paga uma taxa conhecida como "prêmio da opção" ao vendedor. O prêmio representa a perda potencial máxima para o comprador. Já para o vendedor, o prêmio é o lucro potencial máximo.
Digamos que, como um trader experiente, você esteja convencido de que o preço do BTC estará em tendência de alta e compre uma opção de compra com preço de exercício de US$ 50.000. Se o preço do BTC subir e atingir US$ 60.000, você poderá exercer a opção de comprar BTC por US$ 50.000 e depois vendê-lo por US$ 60.000, garantindo seu lucro.
Por outro lado, se o preço do BTC cair para US$ 30.000 no vencimento da opção de compra, você pode decidir não exercer o direito da sua opção. Mas você terá que renunciar ao prêmio.
Em contrapartida, uma opção de venda permite ao comprador vender o ativo a um preço predeterminado antes do vencimento do contrato.
Temendo uma desaceleração do mercado, você compra uma opção de venda em ETH, com preço de exercício de US$ 3.000 como hedge. Se o preço do ETH cair para US$ 2.000, você poderá exercer sua opção de vender o ETH por US$ 3.000 para reduzir suas perdas.
Por exemplo:
Aqui estão os passos necessários para executar a negociação acima usando as opções de BTC liquidadas em USDC da Bybit.
1º passo: No computador, acesse o site oficial da Bybit. Em Derivativos, clique em Opções de USDC e depois em Opções de BTC.
Fonte: Bybit
2º passo: Desmarque as datas de vencimento que você não deseja visualizar. Você também pode optar por exibir várias datas de vencimento ao mesmo tempo.
3º passo: Ao lado das datas de vencimento, selecione o número de preços de exercício disponíveis que você deseja visualizar na lista suspensa.
Fonte: Bybit
4º passo: Selecione o tipo de opção: Compra (call) ou venda (put)
As opções de compra são exibidas no lado esquerdo da cadeia de opções e as opções de venda estão à direita. Todas as datas de vencimento disponíveis são exibidas no topo da cadeia de opções.
Aqui, você pode ver o spread de Lance/Venda (Bid/Ask), o volume e o cálculo do delta da opção, além da sua posição atual (supondo que você tenha uma).
5º passo: Ao clicar no strike que deseja visualizar, uma janela de envio da ordem aparecerá no lado direito da página. Aqui você encontrará os cálculos de IV, delta, theta, gama e vega para o strike selecionado, juntamente com a profundidade do livro de ordens.
Você pode enviar ordens por preço ou selecionando o nível IV desejado.
Para enviar uma ordem:
Selecione a direção: Comprar ou Vender
Insira o preço da ordem ou o valor de IV
Insira a quantidade da ordem
Selecione Post-Only (opcional)
Após percorrer esses passos, clique no botão Enviar ordem.
Fonte: Bybit
6º passo: Após enviar a ordem, uma janela de confirmação será exibida.
Verifique se todas as informações inseridas estão corretas e clique em Confirmar para enviar seu ordem.
Fonte: Bybit
A beleza das opções é que você pode usá-las para lucrar com qualquer condição de mercado. Quer você acredite que o ativo subjacente irá subir, descer ou permanecer inalterado, existe uma estratégia de opções para você.
Mas com as opções, há mais do que apenas o movimento dos preços a considerar. Em vez de uma aposta direta sobre se o preço vai subir, descer ou permanecer inalterado, com opções você precisa se perguntar se o preço vai subir, descer ou permanecer inalterado antes da data de vencimento.
Embora os contratos futuros e de opções tenham diferenças significativas, eles também apresentam semelhanças. Os contratos futuros e de opções são derivativos que permitem aos investidores negociar um ativo subjacente sem realmente possuí-lo. Os traders podem conseguir exposição a criptomoedas sem o trabalho de comprá-las e armazená-las.
Os investidores de cripto podem usar contratos futuros e de opções como instrumentos de hedge. Hedge é uma forma de gerenciar riscos para minimizar perdas financeiras abrindo duas posições compensatórias.
Além disso, tanto os contratos futuros como de opções oferecem aos traders a vantagem da alavancagem. Os contratos alavancados permitem que os traders acessem o ativo subjacente com um capital menor. Dessa forma, é possível negociar contratos maiores com poucos fundos. No entanto, usar a alavancagem pode aumentar seus riscos.
Apesar das semelhanças, os contratos futuros e de opções são fundamentalmente diferentes. A diferença mais significativa entre os dois é o nível de obrigação. Os contratos futuros são acordos juridicamente vinculativos para negociar um ativo subjacente e o titular deve executar o contrato ao preço e data acordados. Por outro lado, os titulares de contratos de opções têm o direito, mas não são obrigados, a comprar ou vender e podem recusar-se a executar o contrato se o mercado for contra a sua posição.
Outra diferença importante entre os dois é o perfil de risco. Os titulares de contratos futuros podem correr o risco de ter as suas posições liquidadas quando o saldo da sua carteira cair abaixo dos requisitos de margem da sua posição aberta. Por outro lado, os contratos de opções podem ter risco limitado se você os comprar, porque o comprador só tem o direito de comprar o ativo subjacente, mas não é obrigado a fazê-lo. O risco dos titulares de contratos de opções é limitado apenas ao prêmio que pagaram pelo contrato, independentemente do movimento do preço do ativo subjacente.
Por fim, os contratos futuros e de opções têm estruturas de taxas diferentes. Os compradores de opções devem pagar um prêmio ao vendedor. Essencialmente, esse prêmio é uma taxa pelo direito de comprar o ativo subjacente a um preço predeterminado em uma data especificada ou antes dela. Em contrapartida, nenhuma taxa inicial é exigida para abrir um contrato futuro. Ainda assim, a exchange pode cobrar diversas taxas, como taxas de trading e taxas de financiamento.
Os contratos futuros e de opções são populares entre uma ampla gama de traders, incluindo investidores individuais, instituições e fundos de hedge. Lee Stern, Paul Tudor Jones e George Soros são alguns dos traders mais famosos de contratos futuros.
Lee Stern é um trader experiente que iniciou sua carreira nos negócios em 1947, após deixar a Air Corp. Ele é o trader mais antigo na Chicago Board of Trade e é conhecido por seu sucesso no mercado de commodities. Lee Stern negocia uma gama de produtos, incluindo grãos, ouro, petróleo bruto e títulos.
Paul Tudor Jones é um renomado trader de futuros e gestor de fundos de hedge que deixou sua marca no mercado com suas previsões bem-sucedidas sobre a quebra do mercado de ações em 1987. Ele fundou a Tudor Investment Corporation na década de 1980 e é conhecido por sua abordagem agressiva e não conformista com relação ao trading e por seu sucesso no mercado de futuros.
Outro famoso trader de futuros é George Soros, que ficou conhecido como "o homem que quebrou o Banco da Inglaterra". Ele ganhou bilhões de dólares no mercado cambial apostando contra a libra esterlina e é um dos traders mais bem-sucedidos de todos os tempos.
No mercado de opções, traders notáveis incluem Andy Krieger, Carl Icahn e John Paulson.
Andy Krieger é amplamente considerado um dos traders de opções mais bem-sucedidos de todos os tempos. Ele ganhou fama no final da década de 1980 por suas negociações lucrativas no mercado cambial, incluindo suas apostas bem-sucedidas contra o dólar neozelandês. Ele é conhecido por seu estilo de negociação pouco convencional e agressivo, o que lhe rendeu a reputação de trader habilidoso e ousado.
Carl Icahn é um conhecido investidor ativista e trader de opções. Ele é conhecido por seu foco em empresas subvalorizadas e por sua disposição para assumir grandes posições nessas empresas e promover mudanças que aumentem o preço das suas ações. Ele tem um longo histórico de uso bem-sucedido de estratégias de trading de opções para aumentar seus retornos.
John Paulson é outro trader de opções conhecido. Ele é mais conhecido por suas negociações de venda a descoberto no mercado imobiliário em 2007, que lhe renderam US$ 15 bilhões. O Wall Street Journal referiu-se à transação como "O maior negócio de todos os tempos".
A escolha entre contratos futuros e de opções depende de vários fatores, incluindo tolerância ao risco, experiência de negociação e objetivos de investimento.
Os contratos futuros vêm com o compromisso de comprar o ativo subjacente e podem estar sujeitos a maiores riscos de liquidação em comparação com os contratos de opções. A compra de opções apresenta riscos limitados, embora vendê-las ainda envolva riscos ilimitados.
Tanto o trading de futuros quanto de opções são mais adequados para traders experientes que entendem os lucros e perdas, os requisitos de margem e os riscos associados. Você pode definir estratégias de opções complexas com risco limitado se compreender as características e os riscos das opções. O trading de contratos futuros requer experiência no mercado e uma estratégia sólida de gerenciamento de riscos.
Os contratos futuros oferecem uma maneira intuitiva de negociar rapidamente posições long e short com alavancagem e aproveitar as flutuações do mercado de curto prazo. Se quiser aumentar os seus retornos – mas também seus riscos – tanto os futuros como as opções podem ajudar. As opções são frequentemente utilizadas para estratégias mais complexas que levam em consideração a volatilidade do mercado. Elas também proporcionam um meio de hedge contra a volatilidade do mercado e de gerenciamento dos riscos do portfólio.
Se os futuros são melhores do que as opções depende dos seus objetivos financeiros. Se você procura simplicidade, os futuros podem ser o caminho a seguir. Se é flexibilidade que você busca, as opções podem ser melhores.
Tanto os futuros como as opções oferecem riscos, é claro. A principal diferença é que você corre um risco significativo ao comprar ou vender futuros. Mas com as opções, o risco do comprador é sempre limitado ao prêmio pago.
Tanto os contratos futuros como de opções têm os seus usos e benefícios específicos, e a escolha entre eles depende de vários fatores, incluindo tolerância ao risco, experiência de negociação e objetivos de investimento. Antes de negociar qualquer um desses instrumentos financeiros, você deve compreender os riscos envolvidos e ter uma forte estratégia de gerenciamento de riscos. Ao considerar esses fatores e buscar a orientação de um profissional, você poderá tomar uma decisão informada e determinar qual instrumento financeiro melhor atende às suas necessidades.
Isenção de responsabilidade: Este artigo é apenas para fins informativos e educacionais. Os investidores devem procurar aconselhamento profissional antes de negociar ou investir. Faça sua própria pesquisa e diligência devida em todos os instrumentos de negociação.
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