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Escrito Por: Ian Lee
Editado Por: Igneus Terrenus e Charmyn Ho
Nesta série, damos uma olhada nas últimas notícias, desenvolvimentos e inovações dentro do espaço dinâmico das finanças descentralizadas (DeFi). Vamos nos aprofundar nos detalhes minuciosos para entender melhor como funcionam os protocolos dentro do espaço DeFi, os problemas que assolam o ecossistema e como os criadores pretendem superá-los.
Esta semana, damos uma breve olhada no Synthetix, um protocolo descentralizado de emissão de ativos sintéticos no Ethereum Layer 1 e Layer 2 (Optimism). Examinamos os desenvolvimentos recentes, o desempenho do protocolo e a perspectiva futura do protocolo.
Synthetix é um protocolo descentralizado de derivativos focado em ativos sintéticos, que são essencialmente ativos tokenizados como commodities, moedas fiduciárias e outros ativos digitais.
Os usuários fazem o staking de Synthetix Network Tokens (SNX) como garantia para cunhar USD sintético (sUSD) antes de poderem trocar por qualquer outro ativo sintético no protocolo, como sBTC, sETH, sAave, entre outros. Como os ativos sintéticos têm um pool de garantia compartilhado, não há necessidade de pools de liquidez ou contrapartes para fornecer liquidez. Assim, eliminando problemas como IL ou slippage e proporcionando liquidez infinita entre ativos.
Os ativos sintéticos são sobrecolateralizados, necessitando de quatro vezes mais SNX para cunhar sUSD. Isso permite que o protocolo absorva grandes movimentos de preços e, se necessário, o
Os detentores de SNX são incentivados a fazer o staking de seus tokens em troca de recompensas, como taxas de troca (0,1% a 0,6%) quando os usuários trocam entre ativos sintéticos, bem como emissões inflacionárias para recompensas de staking. O retorno do staking é determinado por uma proporção de staking alvo, e pode ser ajustado via governança é calculado
Se a proporção de staking, SR < 60%, aumente a inflação em 5%
Se a proporção de staking, SR > 60%, diminuir a inflação em 5%
Se a proporção de staking, 60% < SR < 70%, diminuir a inflação em 2.5%
Assim, o fornecimento máximo de tokens SNX não é limitado e é ditado pela proporção de staking alvo, a fim de garantir os ativos subjacentes do protocolo.
Para uma visão mais aprofundada do protocolo, leia aqui.
O mercado em baixa forçou uma mudança de foco para os investidores, já que muitos começaram a procurar protocolos com receita real, consistência de usuários e crescimento. Tendo subido mais de 160% desde suas baixas de junho, o desempenho da Synthetix parece ter aumentado a confiança dos investidores.
Fonte: token terminal
Nos últimos 90 dias, Synthetix gerou mais de $5.6 bilhões em volume de negociação e $20 milhões em receita de protocolo. O volume de negociações, embora estável durante o colapso do mercado em maio, explodiu em junho e julho, alcançando $267 milhões em volume negociado e $1 milhão em receita de protocolo em um único dia em seu pico, atingindo um recorde histórico.
Fonte: token terminal
Em termos de receita de protocolo gerada, o desempenho da Synthetix nos últimos 90 dias a coloca em 6º lugar, atrás de OpenSea, dYdX, LooksRare, PancakeSwap e MetaMask. Note que a receita do protocolo refere-se à soma das taxas geradas pelo protocolo que são distribuídas aos acionistas de tokens, e não representa a receita total.
Fonte: Dune
O crescimento no volume nos últimos 90 dias parece correlacionar-se com o crescimento de novos usuários no protocolo. Como pode ser visto nos dados on-chain acima do Dune, usuários ativos tanto no Ethereum quanto no Optimism giram em torno de 300 usuários no total, indicando que o volume de negociações no protocolo pode estar concentrado entre algumas baleias e formadores de mercado.
Fonte: Synthetix
O recente aumento no volume de negociações da Synthetix foi resultado da integração do 1Inch com os Atomic Swaps, uma nova função de troca que permite aos usuários trocar atomicamente ativos da Synthetix sem recuperação de taxas, precificando os synths através dos oráculos da Chainlink e Uniswap V3.
Antes dos Atomic Swaps, as negociações na Camada 1 tinham um período de espera de 10 minutos para permitir que o oráculo verificasse a diferença entre o preço inicial e o atual. Os traders não podiam trocar, transferir ou queimar o Synth para o qual haviam trocado, causando significativa fricção ao usuário.
Assim, essa nova funcionalidade e integração com principais agregadores DEX na Camada 1 permitiu que a Synthetix escalasse e proporcionasse uma experiência de negociação muito melhor para seus usuários. Além disso, isso coloca o protocolo em boa posição para capitalizar o aumento do volume de negociações do próximo ciclo.
Fonte: Polynomial
Em 8 de julho de 2022, o Polynomial Protocol anunciou seu cofre de negociação de base para o Polynomial V2. Negociação de base refere-se a uma estratégia de negociação que se concentra em lucrar com a diferença entre o preço à vista e o preço de um contrato futuro do mesmo ativo. O cofre de negociação de base do protocolo capturaria essas ineficiências e geraria taxas para seus usuários.
Isso permitirá que os usuários movam sUSD entre o Layer 1 (Ethereum) e o Layer 2 (Optimism), aumentando a eficiência de capital da rede, pois os usuários poderão desbloquear a velocidade do Layer 2 e taxas mais baixas, além de migração de dívida.
Esta nova versão do Synthetix Perps traz melhorias na UX através de taxas mais baixas e taxas de financiamento mais previsíveis. Os limites de interesse aberto serão aumentados, bem como o suporte expandido para mais mercados.
Fonte: Kwenta
A visão de longo prazo da Synthetix é eventualmente se tornar uma plataforma de derivativos sem permissão, permitindo a qualquer pessoa criar qualquer derivativo financeiro. Os participantes também poderão escolher ativos de garantia, além do atualmente disponível SNX e ETH, permitindo que tenham controle total sobre seu crédito, fornecendo mais opções para liquidez e hedge.
Por fim, a Synthetix poderá oferecer "liquidez como serviço", de modo que qualquer pessoa que busque aumentar a liquidez para derivativos on-chain possa construir em cima dela.
Além de alcançar volumes históricos, o desempenho da Synthetix é um excelente indicador do crescimento da demanda por sua plataforma por investidores, apesar das condições de mercado desfavoráveis. Vemos essa tendência especialmente no mercado de derivativos de criptomoedas, já que os investidores podem lucrar em qualquer direção do mercado.
É interessante notar que a negociação atualmente não é incentivada na Synthetix. No entanto, caso a proposta SIP-254, que desvia 20% da inflação semanal para o volume de negociação e o interesse em aberto, seja implementada, ela pode potencialmente ser um catalisador para ainda mais negociações na plataforma.
Além disso, com atualizações de protocolo e interface em desenvolvimento, a UX de negociação só vai melhorar, o que, por sua vez, deve levar a um aumento no volume de negociações e maiores recompensas para os stakeholders. Por fim, a mudança do V3 para a criação de ativos sem permissão e o modelo de liquidez-como-serviço também seria um catalisador significativo para aumentar o DAU e o volume de negociações.
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