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Escrito por: Ian Lee
Editado por: Charmyn Ho
Nesta série, vamos dar uma olhada nas últimas notícias, desenvolvimentos e inovações no espaço das finanças descentralizadas (DeFi) em constante mudança. Iremos nos aprofundar nos detalhes minuciosos para entender melhor como os protocolos no espaço DeFi funcionam, os problemas que afetam o ecossistema, bem como como como os construtores pretendem superá-los.
Esta semana, mergulhamos no Mars Protocol, um protocolo de crédito autônomo no ecossistema Cosmos. Continue lendo enquanto exploramos seu artigo recém-publicado e analisamos sua arquitetura, tokenomics e roteiro que levaram ao seu lançamento.
Souce: Protocolo da Mars
O Protocolo Mars é um protocolo de empréstimo que opera de forma autônoma por meio de contratos inteligentes. A Mars foi lançada no ecossistema Terra em março de 2022 e, desde então, anunciou seu relançamento, optando por permanecer no ecossistema Cosmos como seu próprio blockchain soberano de camada 1 no Cosmos. Em vez de operar como um único protocolo de crédito para um único blockchain, a Mars agora será um protocolo de crédito disponível para todo o ecossistema Cosmos, alavancando a interoperabilidade e a composibilidade que ele fornece, a Mars pode estar presente em qualquer cadeia Cosmos, construindo Outposts que são interconectados e governados através do Hub em um sistema “hub and spoke”, conforme ilustrado na imagem acima. Continue lendo para saber mais!
Fonte: Protocolo da Mars
No centro do protocolo está o Hub da Mars, que conecta todos os Outposts em diferentes cadeias Cosmos em todo o ecossistema Cosmos. Cada Outpost contém um contrato de conta de crédito Red Bank e rover. O Hub da Mars governa cada Outpost e é protegido por stakers de MARS, que ganham uma parte da receita do protocolo em troca da participação na governança de cadeia cruzada. Mais informações sobre o token MARS mais tarde.
Essa arquitetura “hub and spoke” permite que a Mars suporte uma ampla gama de blockchains e, portanto, limita a exposição do protocolo a qualquer cadeia única, o que poderia ter consequências potencialmente desastrosas, conforme evidenciado pelo crash Terra.
Fonte: Protocolo da Mars
O Red Bank é uma linha de crédito on-chain totalmente automatizada que facilita a atividade de empréstimos e empréstimos e é essencialmente o que o protocolo Mars v1 era no Terra, exceto que agora está implantado em qualquer Outpost na cadeia Cosmos. Há quatro tipos de participantes no Red Bank (é importante observar que estes não são papéis mutuamente exclusivos):
Stakingrs: faça staking de tokens MARS, governe o Hub e todos os Outposts, além de ganhar uma parte da receita do protocolo.
Depósitos: deposite ativos no Red Bank e ganhe taxas dos tomadores.
Mutuários: os tomadores colateralizados depositam ativos no Red Bank (que também os torna credores), emprestam ativos e pagam taxas. Por outro lado, os tomadores de C2C podem tomar ativos emprestados e pagar taxas sem ter que depositar ativos no Red Bank.
Liquidadores: pague posições de risco em troca de um bônus de liquidação.
Como visto acima, há dois tipos de empréstimos oferecidos pelo Red Bank: empréstimos garantidos e empréstimos C2C.
O empréstimo garantido funciona de forma semelhante a protocolos de empréstimo, como Aave ou Compound, onde os usuários depositam ativos para pegar um empréstimo sobrecolaterizado e pagar uma taxa de empréstimo (taxa de juros).
Fonte: Protocolo da Mars
O modelo de taxa de juros da Mars é um modelo de taxa de juros em duas inclinações, que mantém taxas de juros mais baixas para atingir uma determinada taxa de utilização. Isso incentiva o empréstimo quando a taxa de utilização é baixa e desestimula o empréstimo, aumentando as taxas de juros significativamente assim que uma utilização ideal é alcançada.
O empréstimo entre contratos (C2C) envolve empréstimos entre dois contratos, permitindo empréstimos sem depósito, pois os tomadores especificam todos os parâmetros e lógica de liquidação. Embora um empréstimo C2C não exija um depósito no Red Bank, o empréstimo ainda é colateralizado, pois o contrato de empréstimo mantém a garantia e liquida a posição se ela se tornar insalubre.
O empréstimo C2C não é apenas uma fonte adicional de demanda de empréstimo, mas uma que tem eficiência de capital significativamente maior, aumentando assim as taxas de utilização e, por sua vez, levando a mais depósitos devido aos rendimentos de empréstimo mais altos.
Uma posição pode ser liquidada se o ativo volátil depositado ou emprestado levar a posição de um usuário para perto de seu empréstimo para valor (LTV) de liquidação, que é determinado por meio de governança. A saúde da posição de dívida de um usuário é descrita com um fator de saúde (IC), que é a proporção da soma dos ativos de um usuário ajustada por seus respectivos LTVs máximos, sobre o valor total emprestado. A HF determina se uma posição pode ser sustentada (supercolateralizada) ou em risco de liquidação (subcolateralizada). Assim, se a HF de um usuário cair abaixo de 1, ela será considerada subcolateralizada e precisará ser liquidada. Qualquer usuário pode pagar a dívida até um limite especificado para receber uma parte da garantia mais um bônus. Uma explicação detalhada do processo de liquidação pode ser encontrada aqui .
Fonte: Protocolo da Mars
As contas de crédito Rover são um novo design primitivo da equipe na Mars. Cada conta contém os ativos de um usuário e receberá uma HF com base no risco da posição total da conta. Se ativada por meio da governança, cada conta de crédito pode ter várias posições alavancadas abertas sob uma única HF, atuando essencialmente como uma conta de margem cruzada. Isso significa que os usuários podem rastrear um único LTV de liquidação para cada conta, independentemente do número de posições dentro da conta.
Os ativos não são realmente armazenados na conta de crédito, mas são mantidos em uma instância de um contrato inteligente que pode conduzir operações na lista de permissões com outros contratos na lista de permissões por meio de integrações. Há três tipos de integração:
Trading: trading em spot e alavancado no Outposts. A governança determinará as integrações de DEX subjacentes e ativos passíveis de empréstimo no Red Bank.
Cofres: contêineres para estratégias de geração de rendimentos on-chain, em qualquer chain suportada. Esses cofres podem ser desenvolvidos por qualquer pessoa e aprovados por meio da governança para integração.
Campos da Marte — permite a criação de rendimentos alavancados, permitindo que os usuários usem a alavancagem para pegar ativos emprestados e obter rendimentos em cofres.
O que torna as contas de crédito rover novas é que cada conta de crédito é representada por um NFT. Isso abre um mundo de possibilidades, incluindo:
Identidade: criando identidades on-chain que permitem recursos sociais, como tabelas de classificação, copy trading, etc.
Transferência/venda: contas de crédito (e todas as posições dentro) podem ser negociadas em um mercado ou transferidas para outro usuário.
Fracionalização: as contas de crédito podem ser fracionadas em pedaços fungíveis, permitindo que outros usuários possuam uma parte da atividade de trading da conta.
Pontuação de crédito: as contas de crédito contêm o comportamento on-chain, a competência e as posições de dívida de um usuário e, portanto, podem ser usadas para fins de pontuação de crédito.
Observe que as contas de crédito Rover são um produto independente e que os usuários podem interagir com o Red Bank por conta própria sem ter uma conta de crédito e seus recursos.
O Protocolo Mars foi incubado por uma joint venture entre Delphi Labs, IDEO CoLab Ventures e Terraform Labs. Não se sabe muito sobre a equipe atual e seu histórico. Quando questionado, um membro da equipe afirmou que “não existe nenhuma equipe da Mars...”, mas se referiu a si mesmo como uma “banco descentralizado de colaboradores...”.
Um rápido olhar sobre o Discord mostra que os colaboradores são principalmente da Delphi Digital e Delphi Labs, incluindo José Maria Macedo , larry0x , e Bitcoin_Sage .
Os contratos inteligentes do protocolo Mars v1 foram auditados pela Halborn Security e Oak Security . Ambos os relatórios podem ser encontrados aqui . Até o momento da redação, não havia auditorias publicadas do código v2. A equipe indicou que as auditorias de contratos v2 estão em andamento e são realizadas pela Halborn e Oak Security e serão publicadas após a conclusão.
Na Mars v1, o MARS foi o token de governança para o protocolo. Os tokens MARS em staking foram representados por xMARS, um token de staking líquido transferível. No entanto, na v2, os tokens MARS em staking não serão mais representados por um token de staking líquido.
Como os tokens MARS foram inicialmente cunhados na rede Terra Classic, a equipe enviará novos tokens MARS aos detentores com base em duas datas de snapshot após o lançamento do Hub da Mars. As datas de snapshots são as seguintes:
Captura de tela 1: Bloco 7544910 (7 de maio de 2022, ~11h EST)
Captura de tela 2: Bloco 7816580 (28 de maio de 2022, ~11h EST)
Fonte: Protocolo da Mars
O novo token MARS terá o mesmo fornecimento total de 1 bilhão de tokens e será alocado ao pool da comunidade (64%), aos colaboradores da Mars (30%) e ao resgate do token (6%). A solicitação de token consiste na oferta circulante existente de cerca de 64,4 milhões de tokens e será dividida entre detentores de MARS e xMARS em ambos os snapshots (50% cada). Observe que isso inclui tokens MARS e xMARS mantidos em posições de liquidez no Astroport, ApolloDAO, Spectrum Protocol e no lockdrop da Mars. No momento da redação, não há data programada para o airdrop.
O pool de comunidade é governado por staking de MARS e pode ser usado para incentivar empréstimos, empréstimos, staking, subvenções de tokens e outros programas de construção de comunidades. Os tokens distribuídos aos colaboradores da Mars estão em um penhasco de um ano e desbloqueiam o vesting de três anos desde o lançamento da Mars v1 e estão programados para começar a ser vestidos no Q1 de 2023.
Como mencionado anteriormente, os participantes da MARS receberão uma parte das taxas do protocolo em troca de ajudar a garantir a cadeia e participar da governança do protocolo. Os stakingrs receberão 10% de todos os pagamentos de juros, enquanto os 90% restantes serão divididos entre o fundo de segurança da Mars (10%) e os depositantes do Red Bank (80%).
O fundo de segurança está lá para apoiar o protocolo caso a posição de dívida de um mutuário exceda o valor de sua garantia. Isso pode acontecer como resultado de explorações de contratos inteligentes, liquidações oportunas e ataques de oracle, e deve ser mitigado por meio de medidas adequadas de gestão de risco. O fundo recebe 10% da receita do protocolo e o converte em axlUSDC. Observe que a remuneração não é 100% garantida pelo protocolo e está sujeita a critério de governança.
Fonte: Protocolo da Mars
Embora não haja cronogramas, o roteiro da equipe para o lançamento da v2 começa com o lançamento do Hub Mars, seu próprio appchain soberano no Cosmos. Isso é seguido pelo lançamento de seu primeiro Outpost on Osmosis, a ativação de margem isolada e o lançamento de mais outposts e contas de crédito com garantia cruzada.
Com o lançamento da Mars v2, a equipe está alavancando a arquitetura interchain do Cosmos para permitir que a Mars seja uma infraestrutura de crédito central para todo o ecossistema Cosmos. Ao adotar uma arquitetura “hub and spoke”, os usuários de cadeias em todo o ecossistema poderiam um dia acessar a liquidez compartilhada, pela qual a liquidez é dinamicamente reembaralhada dependendo da demanda em cada Outpost.
Os protocolos de empréstimo vêm com riscos inerentes, conforme evidenciado pelas muitas cascatas de liquidação e eventos de insolvência em tempos passados e até mesmo agora, em TradFi, CeFi e DeFi. No entanto, se bem utilizados, protocolos como a Mars capacitam todos os tipos de usuários, desde traders experientes que desfrutam de maior eficiência de capital até traders aversos ao risco que aproveitam altos rendimentos em depósitos de stablecoin.
As novas contas de crédito DeFi primitivas rover da Mars oferecem uma incrível gama de possibilidades. Integrações com dApps em todo o ecossistema por meio do Outposts oferecerão uma experiência DeFi integrada verticalmente e recursos vistos anteriormente apenas em produtos CeFi. O tempo dirá se essa visão é realizada, portanto, estamos ansiosos pelo desenvolvimento e lançamento contínuos da Mars.
Divulgação: Os membros da Bybit podem investir em alguns ou todos os tokens e projetos mencionados no artigo a seguir. Esta declaração divulga qualquer conflito de interesses e não é uma recomendação para comprar qualquer token ou participar de qualquer um dos ecossistemas mencionados. Este conteúdo é apenas para fins educacionais e não deve ser interpretado como aconselhamento de investimento. Tenha cuidado e pratique sua própria diligência se estiver planejando participar de qualquer um desses projetos de alguma forma. As visualizações expressas neste artigo são de autor(es) e não representam as visualizações da Bybit.
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