Resumo de IA
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A semana passada começou com um relatório impreciso sobre a SEC aprovar o ETF de Bitcoin spot iShare nos EUA. Depois disso, o Bitcoin subiu acima de US$ 30 mil. À medida que a BlackRock despertou os rumores, o Bitcoin voltou acentuadamente ao nível de US$ 28.000. Apesar desse fiasco, a comunidade ainda espera a aprovação de um ETF spot de Bitcoin no horizonte, com a SEC reduzindo seu recurso contra resultados judiciais desfavoráveis em relação à sua rejeição do pedido de ETF de Bitcoin da Grayscale.
O desenvolvimento em torno da maior DEX criou um pouco de confusão esta semana, vamos dar uma olhada mais aprofundada nisso.
A UNI caiu mais de 10% nas últimas 2 semanas, ficando atrás do retorno de 5% em duas semanas do BTC. Os dois obstáculos por trás disso são o anúncio de uma taxa de swap de 0,15% e o recurso KYC detectado em sua próxima V4.
Em particular, a Uniswap viu uma reação da comunidade após anunciar uma taxa de swap de 0,15% em pares de tokens selecionados de maior volume. Espera-se que as taxas fluam para a Uniswap Labs por suas atividades contínuas de pesquisa e desenvolvimento. A taxa de swap recém-imposta desaponta os detentores do token UNI, pois eles não se beneficiam dessa iniciativa.
Antes desse anúncio, há muito tempo se lembrou que a Uniswap Labs desviaria 0,05% das taxas de protocolo existentes de 0,3% para os detentores da UNI. Apesar disso, ainda não foi materializado. Não está claro se a nova taxa de swap de 0,15% substituirá essencialmente a variação de taxa de 0,05%. A troca de taxa de 0,05% pode resultar no êxodo dos provedores de liquidez, que podem sair de sua liquidez se a provisão de liquidez no Uniswap os tornar não rentáveis.
Em resumo, as taxas sobre os novos usuários e o fato de que nenhuma receita é compartilhada pelos detentores da UNI continuarão a pressionar o preço do token UNI. No entanto, a crítica do ônus das taxas pode não ser fundamentada.
Protocolos | Taxa de swap |
Uniswap | 0,3% para LPs; Proposta de 0,15% para a Uniswap Labs (exceto pares de stablecoin) |
Balanceador | Taxas de swap variáveis O maior pool tem uma taxa de swap de 1%, 17,5% para DAO e 82,5% para detentores de BAL em staking |
Curva | 0,04% para LPs |
Panquecaswap | 0,25% no total (0,17% para LPs; 0,0225% para DAO; 0,0575% para recomprar CAKE) |
Analisamos a implementação de taxas de swap entre as principais DEXs. Deve-se destacar que a taxa de swap de 0,15% proposta pela Uniswap não é um valor atípico, pois não é notavelmente maior do que seus pares e apenas taxas sobre pares de token populares. A baixa taxa de swap na Curve não é comparável porque a Curve é popular para trading de stablecoin, enquanto a nova iniciativa da Uniswap isenta pares de stablecoin. Como tal, a crítica que ela adiciona ao ônus do usuário significativamente pode ser desfundada.
Em nossa opinião, a falta de incentivos para detentores de UNI ainda é o maior vento contrário enfrentado pelo preço do token da UNI.
O preço depressivo do token da UNI também pode ser atribuído ao seu fraco volume de trading à medida que as atividades DeFi diminuem. Aprofundando-se na comparação do volume de trading com CEXs, as DEXs ainda não tiveram um fluxo favorável, à medida que os investidores se tornam cautelosos em relação aos CEXs após o colapso da FTX e de outros CEXs.
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