Escrito por: Marcus Wang e a equipe de Insights de Cripto

Editado por: Charmyn Ho

O estado atual do Ripple e do XRP 

Na época da redação, a Ripple era a sexta maior criptomoeda, com capitalização de mercado de mais de 22 bilhões. O Ripple ganhou fama durante a alta de 2017 a 2018 e já foi capaz de desafiar o Ethereum como a segunda maior criptomoeda por capitalização de mercado. 

Nos últimos anos, à medida que ETH e BNB superaram o XRP em termos de capitalização de mercado, os participantes do mercado consideraram os processos em andamento com a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) dos EUA como o culpado por trás dos movimentos lentos de preço dos tokens XRP contra seus pares. Em 19 de setembro de 2022, a SEC e a Ripple concordaram em solicitar julgamentos sem um júri, o que possivelmente sinaliza o encerramento desse processo de longo prazo em apenas alguns meses. Apesar das incertezas do resultado final, o mercado reagiu positivamente após o anúncio.

É importante observar que a volatilidade do preço do XRP é uma combinação de vários fatores e não apenas notícias de litígios. Neste artigo, vamos nos aprofundar nos últimos desenvolvimentos do ecossistema Ripple e tentar avaliar a saúde do ecossistema em meio ao mercado baixista. Além disso, também tentamos analisar a competitividade do ecossistema Ripple comparando-os com suas contrapartes web3.

Ecossistema da Ripple

Antes de se aprofundar no ecossistema da Ripple, é importante estar ciente das relações atuais entre a Ripple Labs, RippleNets, tokens XRP e o Ledger XRP. Embora os tokens XRP sejam comumente considerados nativos da Ripple, há alegações afirmando o contrário e afirmando que o XRP não foi criado pela Ripple. Além disso, a Ripple Labs tem tentado se distanciar dos tokens XRP, que são, na verdade, o token nativo no Livro razão XRP. A Ripple Labs fundou a RippleNet, que é um pacote de soluções de pagamento semelhante às soluções de pagamento oferecidas pela Lightning Network no topo do Bitcoin. Enquanto isso, a comunidade do Ledger XRP aspira desenvolver DeFi e NFT em sua rede principal e compete com outras plataformas de contratos inteligentes, como Ethereum.

Independentemente das estruturas legais, a Ripple Labs, a RippleNet e o livro de contabilidade XRP estão, em nossa opinião, interligados. Por exemplo, alguns runners de nodos no livro razão XRP são de propriedade da Ripple Labs, enquanto a RippleNet adota tokens XRP para suas soluções internacionais. Além disso, as transações da RippleNet são executadas no livro razão XRP, e a Ripple Labs apoia os desenvolvedores centrais e/ou membros da comunidade por trás do livro razão XRP. Observe que a intenção aqui não é alude a nenhuma relação legal entre as duas entidades separadas, mas destaque a sinergia dentro do ecossistema Ripple e XRP. Com relacionamentos próximos, o desenvolvimento próspero de um poderia potencialmente complementar o outro. Além disso, o desenvolvimento da RippleNet e do livro razão XRP levará a movimentos no preço XRP. As seções a seguir visam analisar o desempenho atual das entidades mencionadas acima.

RippleNet

Produtos RippleNet

Fonte: Ripple, compilado pela Bybit

Em outubro de 2018, a RippleNet lançou dois produtos principais, xCurrent e ODL, que mais tarde foram rebatizados para RippleNet sem mudanças significativas. A RippleNet tem dois principais concorrentes, na indústria TradFi, rivalizando com a Society of Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT), enquanto no espaço da web3, a Lightning Network, alavancada por empresas fintech, como a Square, é seu principal concorrente. Assim, a RippleNet e a Lightning Network são comparadas nas seções posteriores para revelar como a Ripple poderia combater o Bitcoin e oferecer valor ao XRP.

Em particular, o desenvolvimento do ODL, a espinha dorsal da RippleNet, pesa no preço do token do XRP. O ODL aproveita tokens XRP como moeda intermediária para capacitar exchanges entre moedas, o que estimula a demanda por XRP e impulsiona um volume de trading maior em pares de trading XRP. Você pode encontrar mais informações sobre o Rippler aqui .

Livro razão XRP

Como qualquer outro blockchain de camada 1, o Ledger XRP adota um protocolo de consenso para processar transações, chegar a um acordo sobre o estado mais recente e garantir a segurança do blockchain. Atualmente, a rede possui 132 validadores . Como o Livro razão XRP não paga tokens XRP como recompensas aos validadores, é razoável considerar que alguns validadores podem estar intimamente vinculados à Ripple Labs.

XRP, o token nativo no blockchain do Ledger XRP, é consumido para transações. O XRP foi pré-pensado em uma oferta total de 100 bilhões, onde 55% da oferta estava em uma conta de garantia e foi lançada no mercado em um período de 55 meses, com 1 bilhão de tokens sendo liberados a cada mês. No entanto, a Ripple recompra XRP a cada trimestre da oferta circulante e o adiciona à conta de garantia para lançamentos futuros. A natureza da economia do livro razão XRP sugere como as atividades de transação no livro razão XRP são um fator crucial para o valor do XRP. Como a oferta de XRP depende das atividades de recompra da Ripple, mais recompras, influenciadas pelo crescimento da receita dos negócios da RippleNet, também podem ajudar a reforçar o preço de XRP.

No momento da redação, o Ledger XRP tinha sua própria exchange descentralizada integrada em seu blockchain. Embora pareça haver falta de contratos inteligentes e aplicativos DeFi sofisticados, a comunidade tem feito esforços contínuos por meio de desenvolvimentos nos espaços NFT e metaverso para aumentar a utilidade do XRP. 

A saúde do ecossistema Ripple 

Tendo introduzido o ecossistema e as diferenças entre RippleNet e o Ledger XRP, agora vamos nos aprofundar na análise de seu desempenho para medir a saúde geral do ecossistema.

Vendas de liquidez sob demanda

Fonte: Ripple, compilado pela Bybit

A liquidez sob demanda (ODL) é uma parte essencial das soluções de pagamento internacionais da RippleNet, pois ajuda a liberar capital de giro, oferece pagamentos de baixo custo e permite pagamentos mais rápidos com a ajuda de uma moeda intermediária, XRP. Por exemplo, o Usuário A, que reside na Europa, gostaria de pagar ao Usuário B, que está nos EUA, cem dólares em troca dos bens do Usuário B que seriam entregues dos EUA para a Europa. Normalmente, o usuário A precisa pré-financiar uma conta nos EUA, por meio de uma conta de país estrangeiro em dólares, antes que o usuário B inicie a remessa. O exemplo mostra um cenário de trade finance em que o usuário A tem que pré-financiar uma conta bancária de um país estrangeiro com serviços de um banco, deixando o usuário A suscetível a bancos sugando capital de giro, cobrando altas taxas de transação e enfrentando um tempo de conclusão mais longo. No entanto, com a ajuda do ODL, o usuário A pode simplesmente trocar euros em XRP e, em seguida, XRP em USD na rede RippleNet. O Ledger XRP capacita a RippleNet a realizar transações internacionais envolvendo trading de XRP pela Ripple e pelos participantes da rede. 

O gráfico acima sugere que as vendas relacionadas a ODL continuaram a aumentar nos últimos trimestres, revelando a crescente força do tráfego e uso de ODL pelos participantes da rede. A RippleNet sempre depende dos participantes da rede como contraparte para transações internacionais. Ao ajudar nas transações internacionais, os participantes da rede precisam aceitar o risco de volatilidade do token XRP. Assim, em meio a altas volatilidades no mercado baixista, os participantes da rede podem ter saído da plataforma, e o XRP deixado assumiu a função de intermediário com mais frequência. Isso é apoiado pela forma como o XRP formou uma parte mais significativa das vendas gerais.

É importante observar que a análise acima é baseada em nossa compreensão das operações e dados da RippleNet que estão disponíveis ao público. 

Livro razão XRP

Fonte: https://xrpscan.com/metrics (dados de 6 de outubro de 2022)

Com um número total de transações de 1,3 milhão no início do ano, as transações em geral caíram para 1,2 milhão desde 6 de outubro de 2022. Apesar da pequena queda, as transações gerais na cadeia continuaram aparentemente estáveis, especialmente em comparação com a volatilidade das transações em outras camadas 1.

Fonte: https://xrpscan.com/metrics (dados de 6 de outubro de 2022)

Ao ampliar, o gráfico parece revelar as transações estáveis para exchanges de moeda (ofertas para conversão de moeda) desde o início do ano, que é o componente mais significativo das transações no Livro Razão XRP. No entanto, as ofertas canceladas para corretoras de moeda, que teriam compensado grande parte das corretoras de moeda, têm aumentado, indicando um possível enfraquecimento da demanda por corretoras de moeda na realidade. Assim, parece que as transações de conversão de moeda no livro razão XRP não resistiram muito bem. Por outro lado, apesar de serem prejudicadas pelo nível de transação no início deste ano, as transações de pagamento têm estado relativamente estáveis nos últimos meses. 

Fonte: https://xrpscan.com/metrics (dados de 6 de outubro de 2022)

Além disso, novas contas ativadas tiveram uma queda drástica de uma média de 5 mil por dia para 1,5 mil no momento da redação, indicando uma taxa decrescente de novos usuários que entraram no ecossistema. A falta de novos usuários possivelmente precederia uma demanda enfraquecida e atividades em declínio para o ecossistema em um futuro próximo. 

No geral, as atividades on-chain no livro razão XRP parecem ter seguido os passos da queda nas vendas da RippleNet. Como as transações da RippleNet são realizadas por meio do Livro razão XRP, as atividades em queda no Livro razão XRP provavelmente indicam a queda na demanda pela RippleNet. Como resultado, a utilidade dos tokens XRP foi afetada devido a menos transações pagas em XRP no livro razão de XRP.

Em resumo

O RippleNet e o Ledger XRP tiveram uma queda significativa em suas atividades. Em linha com o criptoverso mais amplo, o sentimento persistente dos investidores influenciou seu crescimento. Além disso, a queda notável nas novas contas possivelmente aponta para um declínio ainda maior no crescimento do ecossistema.

Como a RippleNet se compara aos concorrentes

Depois de avaliar a saúde do ecossistema, começamos a analisar como o XRP compete com outros jogadores da web3 assim que o bull call chega e o sentimento se recupera. Vamos separá-lo em duas partes:

1. Como a RippleNet e o Ledger XRP se comparam à Lightning Network, uma camada 2 no Bitcoin, em termos de soluções de pagamento

2. Quais são os esforços do Ledger XRP no espaço da web3 e sua competitividade

Rede Lightning 

Problemas de escalabilidade restringiram o desenvolvimento do blockchain Bitcoin. Com uma limitação de apenas 4,6 transações por segundo, não é um motivo para desenvolvimentos de soluções de pagamento e DeFi. 

Insira a Rede Lightning.

Lightning Network é uma segunda camada sobre o blockchain Bitcoin que processa transações em lotes antes de transferi-las para a mainnet. Semelhante à camada 2 do Ethereum, as transações realizadas na Lightning Network são off-chain, o que significa que não estão protegidas pela mainnet do Bitcoin. A Lightning Network, em teoria, é capaz de processar milhões de transações a taxas extremamente baixas. 

A Lightning Network ganhou fama após a adoção da Chivo, a carteira nacional Lightning da El Salvador, e do Cash App, um aplicativo de serviço de pagamento móvel da Block (anteriormente conhecido como Square). Pesquisas sobre o uso da Lightning Network indicaram que o Cash App pode ter trazido mais de 80 milhões de usuários para a Lightning Network, possivelmente contribuindo para um aumento anual no volume de pagamento de 410% no Q1 de 2022. Com a ajuda de seus parceiros web2, a Lightning Network parece um concorrente formidável para a RippleNet, especificamente ODL, para transações internacionais.

Rede Lightning vs ODL

*Com base nas premissas de que o volume de trading anual de XRP é a liquidez total disponível no livro razão de XRP e a capacidade da Lightning Network é a liquidez total.

Embora em um nível superficial, pode parecer que a LN é um concorrente direto do ODL, detalhar as soluções por seus fundamentos revela que esses dois provavelmente concorrentes podem coexistir sem concorrência. É importante observar que, na tabela acima, a Lightning Network tem menos probabilidade de apresentar ameaças aos serviços de ODL pela RippleNet devido à sua limitação existente de capacidade. A adoção por jogadores existentes, como o Cash App, visa principalmente usuários de varejo, que competem diretamente com a base de usuários da RippleNet. Novas integrações com a Lightning Network incluem Robinhood e Bitpay, que também são principalmente soluções de pagamento voltadas para o varejo. Além disso, a liquidez na Lightning Network é insuficiente para atrair a adoção das instituições, o que exige bilhões mais fortes de liquidez para transações internacionais. Como resultado, é seguro supor que, no estágio atual, a Lightning Network seja menos uma ameaça à RippleNet devido a diferentes usuários direcionados e liquidez insuficiente.

Em resumo 

Com um volume de ODL em rápido crescimento, o ecossistema Ripple cimentou sua vantagem em pagamentos internacionais para instituições. Se eles conseguirem resolver rumores de litígios de forma rápida e eficiente, a Ripple poderia facilmente atrair novas instituições para o ecossistema. 

O possível desafio enfrentado pela RippleNet e ODL, no entanto, seria a Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT), que dominou transações internacionais para milhares de bancos tradicionais e indicou sua intenção de adotar tecnologia de contabilidade distribuída em cooperação com o Chainlink . No entanto, como as soluções existentes oferecidas pelo SWIFT levam dias para serem concluídas e as altas taxas cobradas pelos bancos membros, o RippleNet ainda tem uma vantagem competitiva em comparação com o SWIFT. Além disso, a construção de sua solução pretendida leva tempo e dedicação, portanto, tem menos probabilidade de representar uma ameaça à Ripple no curto prazo.

Esforços do livro razão XRP no desenvolvimento da Web3

No dia 17 de março de 2022, o Ledger XRP comprometeu 1 bilhão de XRP (equivalente a US$ 500 milhões) para avançar os desenvolvimentos do Ledger XRP. O Programa de Subvenções do Ledger XRP foi lançado para desenvolvedores de software interessados em construir padrões e soluções técnicas para ajudar a aumentar a comunidade do Ledger XRP. No momento da redação, ela financiava muitos candidatos que buscavam construir infraestrutura, projetos NFT e muito mais no ecossistema. Apesar de seus esforços para promover o desenvolvimento do ecossistema, ainda há componentes no ecossistema que parecem estar em seus estágios embrionários, deixando de competir contra suas outras contrapartes de camada 1.

DeFi 

O Ledger XRP introduziu sua exchange descentralizada (DEX) integrada, que se concentra nas funcionalidades de pagamento em 2012, incluindo permitir liquidação de baixo custo e fornecer liquidez para vários ativos. Os usuários podem transferir seus ativos para o livro razão XRP e acessar a liquidez existente da DEX integrada por meio da ponte automática. O trading em diferentes ativos digitais é facilitado pela criação de um livro de ordens sintético para ativos e encontrando o caminho mais eficiente por meio de funções de pathfinding. Os protocolos existentes no livro razão XRP incluem o GateHub, uma carteira digital; Sologenic, uma DEX para tokens fungíveis e não fungíveis; e onXRP.com, uma DEX para tokens fungíveis. 

Aprofundando-se, o onXRP.com tem uso mínimo, enquanto as atividades de trading da Sologenic são fracas em comparação com as principais DEXs. Estima-se que o volume diário de transações seja de cerca de US$ 1 milhão na Sologenic, enquanto a Uniswap e a Balancer hospedam volumes diários de trading de US$ 1 bilhão e US$ 50 milhões, respectivamente. Como a Sologenic é a aplicação DeFi mais proeminente no livro razão XRP, suas atividades de trading menos suspeitas em comparação com outras DEXs indicam que o desenvolvimento DeFi no livro razão XRP é nascente e tem muito espaço para crescer.

Além disso, o Ledger XRP não possui recursos de contratos inteligentes, tornando impossível abrigar aplicativos DeFi complexos que envolvem empréstimos, trading de derivativos e muito mais. Como tal, o Ledger XRP só pode hospedar aplicativos de trading ou pagamento, o que não é bom para a referida cadeia construir um rico ecossistema DeFi. No entanto, a comunidade do Ledger XRP definiu suas metas para executar contratos inteligentes no blockchain em um futuro próximo. Isso inclui um add-on para a mainnet chamado Hooks Builder e sidechains com habilidades de contrato inteligentes chamadas sidechains federadas. Como essas atualizações ainda estão em andamento, teríamos que esperar e ver como elas se saem assim que esses desenvolvimentos forem lançados.

NFT 

O fundo focado em NFTs da Ripple, o Creator Fund, foi lançado pela primeira vez em setembro de 2021 com um compromisso de US$ 250 milhões para expandir o ecossistema Ripple e incorporar projetos de NFTs. De acordo com o relatório do primeiro trimestre da Ripple, mais de 4.000 criadores se inscreveram no fundo, fornecendo suporte financeiro, criativo e técnico para criadores e mercados de NFT.Q1

Alguns projetos notáveis incluem o autor e empreendedor Justin Bua, o cineasta Steven Sebring, e a Rare Air Media, o produtor de autógrafos de Michael Jordan. Além disso, o Ledger XRP se integrou a vários marketplaces de NFT, ou seja, Mintable, MintNFT e VSA Partners, para expandir a incursão do Ledger XRP no espaço NFT. Enquanto isso, a comunidade do Ledger XRP propõe o XLS-20 para permitir que os desenvolvedores criem NFTs sem riscos de segurança e complexidades adicionais. No entanto, é importante observar que o padrão de token ainda está em fase de teste , e esses projetos notáveis ainda não foram lançados.

Embora os padrões de NFTs e as habilidades de contratos inteligentes estejam em andamento, os NFTs existentes no livro razão XRP são criados sem implantar um contrato inteligente, levando à falta de composibilidade com protocolos DeFi e falta de funcionalidades após a cunhagem. Como mencionado anteriormente, o livro razão XRP não foi construído para habilitar funcionalidades de contratos inteligentes, e o mecanismo atual por trás da cunhagem era garantir a criação de um token exclusivo. Nesse sentido, os NFTs existentes cunhados sem um contrato inteligente são incompatíveis com os NFTs criados no Ethereum que interagem com outros protocolos, atribuem propriedade e pagam royalties aos criadores automaticamente.

Rede raiz 

A comunidade do Ledger XRP uniu forças com o mundo FLUF, uma coleção de 3D-enabled e experiência no metaverso, em junho, para dar vida ao conceito de “Universo Aberto” por meio da Rede Raiz. A rede raiz, ainda em desenvolvimento, existirá juntamente com o livro razão de XRP e utilizará XRP como o token de gás padrão. O EVM é executado dentro do protocolo da rede raiz e pode ler e executar contratos inteligentes de solidez, o que torna a rede raiz compatível com EVM. Isso, por sua vez, permite que os criadores repliquem funcionalidades de contratos inteligentes escritas para o Ethereum nativamente na rede raiz.

O que torna a rede raiz diferente do Ethereum, no estágio atual, é que o tempo de execução do NFT da rede raiz fornece uma experiência unificada em toda a rede para todos os NFTs cunhados. Isso ocorre porque os NFTs na rede raiz existem em um runtime de rede principal, em oposição às camadas de contrato individuais. A Rede Raiz também adota uma abordagem universal para cunhagem, royalties e estrutura de dados, especialmente em relação ao formato do conteúdo e aos metadados. A abordagem uniforme ajuda a melhorar a interoperabilidade na camada de aplicação. No entanto, como a rede ainda está em desenvolvimento, há uma métrica limitada para avaliar o desempenho e a eficácia da rede em comparação com redes convencionais, como Solana ou Ethereum. 

Em resumo

A equipe por trás do livro razão XRP expressou grande interesse em expandir o escopo atual, incorporando mais setores cripto em seu ecossistema. No entanto, a infraestrutura existente do Ledger XRP, particularmente a ausência de funcionalidades de contratos inteligentes, pode representar barreiras consideráveis para integrar uma gama mais ampla de aplicativos DeFi, como empréstimos e trading de derivativos. Enquanto isso, o blueprint de NFT apresentado pelo Ledger XRP parece se desviar ligeiramente da noção amplamente aceita de tokens não fungíveis. Afinal de contas, cunhar NFTs sem contratos inteligentes pode obscurecer a autenticação de propriedade e, assim, impedir um pouco a venda e a troca de NFTs em diferentes plataformas de blockchain. No entanto, considerando que grande parte do trabalho ainda está em andamento, ainda estamos animados em ver como as várias colaborações criativas da XRP Ledger com artistas, mercados e ecossistemas do metaverso se destacarão. 

Últimas considerações

O litígio em andamento ofuscou os acontecimentos que ocorreram no RippleNet e no Ledger XRP. Assim que a poeira se estabilizar, os investidores mudarão sua atenção para o fundamental do ecossistema Ripple. Nossa análise revela uma vantagem competitiva substancial para a RippleNet, particularmente sua solução de liquidez sob demanda, que tem crescido impressionantemente em meio ao mercado baixista. Em comparação, não observamos ameaças significativas de soluções de pagamento nativas em cripto que correspondam à oferecida pela Ripple. No entanto, um sinal de alerta é o aumento das compras de propriedade que possivelmente revela uma diminuição dos participantes do ecossistema de terceiros.

Por outro lado, os desenvolvimentos no Ledger XRP em DeFi, NFT e metaverso estão nos estágios iniciais e pálidos em comparação com jogadores existentes, como Ethereum e Solana. 

Em relação ao movimento de preço do XRP, a liquidação potencial com a SEC pode ter estimulado especulações de preço e ajudado os tokens XRP a recuperar algumas perdas antecipadas. No entanto, à medida que a Ripple continua a se distanciar dos tokens XRP, ela levanta a preocupação de como as taxas de transação das atividades da RippleNet podem se acumular em tokens XRP. A falta de staking de tokens, bem como um estágio nascente de transação DeFi e NFT no livro razão XRP, nesta conjuntura, pode trazer ventos contrários aos movimentos de preço XRP.