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A principal razão pela qual alguns negociadores de criptomoedas tendem a evitar negociar opções inteiramente é porque têm medo das complexidades envolvidas com a expiração das opções. Com os Option Greeks em jogo, introduzir datas de expiração na equação pode certamente ser intimidante para qualquer um que esteja entrando no mundo dos derivativos aprendendo a extrair o máximo de lucro ao negociá-los.
O que acontece com a criptomoeda uma vez que o contrato vence dentro do preço de exercício declarado? Alguma ação pode ser tomada para manter o contrato de opção ativo?
Encontre as respostas para essas perguntas e muito mais com nosso guia definitivo sobre a expiração de opções, enquanto exploramos o que acontece quando as opções expiram — e o que você pode fazer como um negociador de opções se estiver enfrentando um contrato de opções com poucos dias para a expiração (DTE).
Principais Pontos:
Opções são contratos que dão ao titular o direito de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço específico em ou antes de uma data de expiração predeterminada.
Os traders têm várias escolhas a considerar antes da data de expiração de uma opção, dependendo da sua perspectiva de mercado e tolerância ao risco. Eles podem optar por exercer a opção, fechar a posição da opção, deixar a opção expirar ou rolar a opção.
O que acontece quando as opções expiram dependerá de se as opções expiram in the money ou out of the money.
Opções são contratos que concedem ao titular o direito de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço específico em ou antes de uma data de expiração predeterminada. Embora as opções possam fornecer aos traders a possibilidade de retornos maiores, elas também têm um risco significativo de perda. Esses fatores são, em última análise, o motivo pelo qual as opções são vistas como derivados financeiros avançados melhor adequados para traders experientes que compreendem os riscos envolvidos.
As opções são um instrumento derivativo, o que significa que o preço de um contrato de opções é derivado do ativo subjacente. Uma opção dá ao seu titular o direito (mas não a obrigação) de comprar ou vender uma quantidade predeterminada do ativo subjacente a um preço específico, conhecido como preço de exercício, em ou antes da data de vencimento.
Uma opção de venda (put) concede ao titular o direito de vender um ativo por um preço específico em ou antes da data de vencimento especificada, enquanto uma opção de compra (call) concede ao seu titular o direito de comprar um ativo a um certo preço em ou antes da data de vencimento.
Em troca desse direito, os contratos de opções exigem o pagamento de um prêmio. O prêmio é determinado por vários fatores, incluindo quanto tempo resta até o vencimento e quão distante do preço de exercício o ativo está sendo negociado em relação aos preços de mercado atuais.
Os traders que possuem posições longas em contratos de opções buscam que os preços dos ativos subjacentes ultrapassem seus preços de exercício antes do vencimento, para que possam realizar um lucro em sua posição. Por outro lado, os traders com posições curtas em contratos de opções desejam que os preços dos ativos subjacentes fiquem abaixo de seus preços de exercício antes do vencimento, para que possam realizar um lucro em sua posição.
A capacidade de alavancar ganhos com custos iniciais relativamente baixos torna as opções instrumentos atraentes para muitos traders e investidores. No entanto, essas mesmas características também podem levar a perdas potenciais se o mercado se voltar contra eles. Ao negociar com opções, é importante para os traders entenderem como esses instrumentos funcionam, para que possam tomar decisões informadas sobre quando e quanto dinheiro devem arriscar em cada negociação — e proteger-se contra possíveis perdas.
Na data de expiração da opção ou antes dela, os traders têm várias escolhas a considerar, dependendo de sua perspectiva de mercado e tolerância ao risco. Aqui estão as possibilidades:
Exercer a Opção: Se a opção está dentro do dinheiro (ITM), o detentor pode escolher exercê-la. Isto significa comprar (para opções de compra) ou vender (para opções de venda) o ativo subjacente ao preço de exercício.
Fechar a Posição da Opção: Antes da expiração, um trader pode fechar sua posição aberta na opção transacionando no mercado aberto, se esta tiver valor. Esta pode ser uma estratégia lucrativa se as condições de mercado mudarem e o detentor da opção não acreditar mais que a opção será lucrativa na expiração. Isto significaria vender uma opção comprada ou fechar uma posição curta.
Deixar a Opção Expirar: Se a opção está fora do dinheiro (OTM) na data de vencimento (ou seja, não é lucrativa se exercida), o titular da opção pode deixá-la expirar. No entanto, isso significa que o prêmio pago pela opção é perdido.
Rolar a Opção: Alguns traders podem optar por "rolar" suas opções, o que envolve vender a opção atual e comprar outra opção com uma data de vencimento posterior. Um trader usará essa estratégia quando acreditar que a opção precisa de mais tempo para se tornar lucrativa.
Uma grande razão pela qual as opções às vezes causam medo entre os traders é a dimensão adicional de tempo que é incorporada ao cálculo dos prêmios das opções. Ao contrário de simplesmente negociar ações no mercado de ações, as opções que você está negociando podem possivelmente não valer nada quando expiram. Isso ocorre devido aos dias para o vencimento (DTE), que podem fazer com que os prêmios das opções variem consideravelmente quanto mais distantes estiverem do vencimento.
Curioso sobre o que acontece com os contratos de opções quando eles expiram? Na seção a seguir, vamos examinar vários exemplos de opções no vencimento.
Se o contrato de opções está vencendo "in the money" (ITM), o que significa que o ativo subjacente está sendo negociado acima ou abaixo do preço de exercício (para opções de compra e venda, respectivamente), ele será automaticamente exercido. Isso significa que se você tiver uma opção de compra adquirida, você receberá a quantidade acordada do ativo subjacente ao preço de exercício especificado.
Posições curtas em contratos de opções também serão automaticamente exercidas, o que pode resultar em uma perda se sua posição curta estiver ITM no vencimento.
Se o contrato de opções está vencendo "out of the money" (OTM), o que significa que o ativo subjacente está sendo negociado no ou fora do preço de exercício (para opções de compra e venda, respectivamente), ele expirará sem valor. Nenhuma ação precisa ser tomada, pois o contrato de opções simplesmente expirará.
Os operadores de opções devem observar que quando as opções estão vencendo OTM, é possível obter algum valor delas vendendo-as no mercado aberto antes do vencimento. Isso pode resultar em perdas reduzidas para traders com posições curtas e ganhos potenciais para traders com posições longas. No entanto, eles devem agir rapidamente para poderem aproveitar esta oportunidade.
As datas de expiração das opções são tipicamente fixadas para a terceira sexta-feira de cada mês; no entanto, isso pode variar dependendo da bolsa e do ativo subjacente. Em alguns casos, se houver demanda, o ativo pode oferecer opções semanais que expiram toda sexta-feira, para que os traders possam aproveitar a flexibilidade adicional quando se trata de contratos com diferentes datas de expiração para escolher.
No geral, é importante que os traders saibam quando o contrato de opções deles está definido para expirar, para que possam tomar as medidas apropriadas antecipadamente, se necessário.
Quando se deparam com um contrato de opções com poucos DTE, os traders têm várias opções, como mencionado acima. Cada uma dessas alternativas pode ser benéfica em diferentes cenários, dependendo da visão de mercado do trader e da sua tolerância ao risco. É importante lembrar que a negociação de opções traz riscos inerentes, portanto, é essencial que os traders compreendam como esses instrumentos funcionam antes de embarcar em qualquer uma dessas estratégias.
Antes de determinar a data de expiração ideal das opções, é importante primeiro entender os Gregos e como o Theta desempenha um papel nos cálculos do prêmio das opções.
Em resumo, Theta refere-se à taxa de declínio no valor de uma opção devido à passagem do tempo. Ele mede a perda inevitável no valor do prêmio à medida que o tempo passa.
Porque os contratos de opções de criptomoedas têm uma data de expiração fixa, cada dia que passa representa um dia a menos para um movimento exponencial na direção ideal à medida que o contrato se aproxima do vencimento. É por isso que Theta é representado como um número negativo para posições longas e como um número positivo para posições curtas.
Agora que estabelecemos uma compreensão da decadência de Theta para contratos de opções, podemos entender melhor os dias ótimos para o vencimento que os traders de opções de cripto devem considerar ao decidir comprar ou escrever opções. Embora os traders geralmente tenham suas preferências quando se trata de DTE, alguns escritores experientes de opções vivem pela regra de 45 DTE — porque 45 DTE concede aos vendedores de opções uma boa combinação de aceleração da desvalorização de valor extrínseco, graças à decadência de Theta e a um prêmio de valor extrínseco suficientemente grande para justificar a entrada na negociação.
A regra de 45 DTE à parte, a preferência pessoal decidirá, em última instância, como alguém escolhe a data de vencimento das suas opções. Isso porque os traders de opções longas têm que decidir se dão tempo suficiente para que o cripto subjacente se mova na direção esperada e se esse tempo vale o prêmio adicional. Por outro lado, os traders de opções curtas terão que determinar se o prêmio extra ganho com a decadência de Theta vale o risco de o preço do ativo subjacente se tornar repentinamente volátil.
Em um ambiente ideal, os traders de opções devem se esforçar para manter suas opções de não expirar, independente de estarem vencendo ITM ou OTM. Isso porque os traders estarão sacrificando a parte extrínseca do contrato de opções, que diminui ao longo do tempo (graças à decadência de Theta). No entanto, há situações em que tentar salvar uma operação de opções em criptomoedas pode causar mais danos do que simplesmente deixá-la expirar. Nessas situações, pode fazer sentido simplesmente permitir que o contrato de opções expire. Por exemplo:
O custo de vender o contrato de opções comprado excede o custo de permitir que a opção expire sem valor.
O risco de ser atribuído em contratos de opções escritas está se tornando cada vez mais improvável.
A grande diferença entre oferta e procura ou a falta de liquidez pode tornar o fechamento do contrato de opção excessivamente custoso.
As opções são poderosos instrumentos financeiros com potencial para gerar ganhos significativos para traders experientes que entendem como elas funcionam e os riscos envolvidos. A data de vencimento dos contratos de opções é um fator importante a ser considerado, pois determina quando os contratos irão expirar e se terão algum valor no final.
Ao explicar as complexidades do vencimento das opções e aprofundar na decadência Theta, esperamos que nosso guia tenha sido útil para ajudar traders de opções como você a avaliar seu DTE ideal.
Ao analisar o custo e benefício de negociar opções (levando em consideração a volatilidade e a decadência Theta), pode haver uma linha tênue entre decidir se é preferível resgatar uma negociação de opções ou simplesmente deixá-la expirar. No que diz respeito às datas de vencimento das opções, os traders de opções de criptomoedas devem ponderar suas escolhas à luz do capital que estão arriscando e do potencial de ganho que pode advir desse risco.
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