Resumo de IA
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Principais Destaques:
Nosso relatório semanal de análises de derivativos cripto explora eventos macro, o estado atual das criptos e sinais de negociação a partir do volume de negociação à vista, futuros, opções e contratos perpétuos.
A eleição presidencial dos EUA está criando um prêmio de volatilidade para opções que expiram após 5 de novembro de 2024. Enquanto os sorrisos de volatilidade a longo prazo têm consistentemente favorecido calls fora do dinheiro (OTM), as opções de curto prazo recentemente espelharam essa tendência. Isso sugere que a queda nos preços à vista no final de setembro não amortizou significativamente o sentimento nos mercados de derivativos.
Futuros: O vencimento do contrato trimestral no final de setembro resultou em uma diminuição notável no interesse aberto, já que muitos traders optaram por não reabrir suas posições.
Perpétuos: Apesar da queda no interesse em aberto durante as flutuações do preço à vista no final de setembro, uma taxa de financiamento positiva em todos os mercados indica força subjacente.
Opções: A eleição presidencial dos EUA continua a ser um foco chave para narrativas e posicionamento de mercado. Notavelmente, a volatilidade implícita do ETH está negociando 10 pontos acima da do BTC em várias maturidades, mesmo com a volatilidade realizada para ambos os ativos tendendo a diminuir.
Por favor, confira alguns dos destaques do relatório.
Atividades de Futuros Acalmadas Após Expiração de Fim de Mês
A volatilidade do preço à vista que antecedeu a expiração dos futuros em 27 de setembro de 2024 resultou nos maiores volumes de negociação de contratos futuros em mais de um mês. Este aumento foi focado principalmente em contratos de BTC, refletindo uma tendência que temos observado ao longo de grande parte da história recente do mercado. A expiração de um grande contrato trimestral no final de setembro causou uma queda no interesse em aberto, já que nem todos os traders optaram por rolar suas posições para expirações posteriores. Consequentemente, a atividade de futuros está atualmente muito menor em comparação com a dos mercados de swap perpétuo.
Embora o vencimento do contrato de setembro tenha levado a uma queda significativa no interesse em aberto de futuros, o efeito nos mercados de contratos de swap perpétuo foi comparativamente leve. Embora tenhamos observado uma diminuição no interesse perpétuo em aberto no final do mês, isso provavelmente se deve ao fechamento de posições longas à medida que os preços à vista recuaram em direção à extremidade inferior de sua faixa recente.
Essa mudança interrompe uma tendência ascendente no interesse em aberto que vinha se aproximando de máximos históricos, mas não indica um declínio significativo — especialmente considerando os altos volumes de negociação registrados nos últimos dois dias do mês.
O posicionamento nos mercados de opções de BTC continua sendo fortemente influenciado pela narrativa das eleições nos EUA. Isso é mais evidente na estrutura a termo, que indica expectativas de volatilidade significativamente mais altas após a eleição, enquanto opções de curto prazo estão sendo negociadas a níveis muito mais baixos. O aumento na volatilidade implícita para esses prazos mais curtos contrasta com o recente declínio na volatilidade real, que atingiu mínimos no mês, já que os preços à vista permanecem relativamente estáveis.
Na última semana, os volumes de negociação refletiram esse sentimento em mudança, mostrando atividade semelhante tanto em puts quanto em calls. No entanto, nem os volumes de negociação nem os níveis de interesse aberto superaram os números recentes, refletindo a natureza limitada dos preços à vista do BTC, que continuam a ser influenciados por fatores macroeconômicos mais amplos.
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