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Autor: Markus Thielen, Fundador e CEO da 10xResearch
Os mercados estão ansiosos pelo discurso do Presidente do Fed Powell na sexta-feira, 23 de agosto, em Jackson Hole. Espera-se que ele sinalize que o Federal Reserve está preparado para cortar as taxas de juros na sua próxima reunião de 18 de setembro de 2024. Esta decisão seguiria um dos períodos mais longos na história recente durante o qual o Fed aumentou as taxas, fez uma pausa por um longo período e mudou para uma política monetária mais acomodativa.
Dada a história relativamente curta de 15 anos do Bitcoin, há poucos paralelos históricos para se basear ao comparar seu desempenho durante taxas de juros próximas de zero, como as observadas após a Crise Financeira Global de 2007-2008. No entanto, da última vez que a política monetária seguiu um caminho semelhante com o Fed adotando uma abordagem de esperar para ver, o Bitcoin experimentou ganhos significativos. Isso sugere que o Bitcoin apresenta um desempenho forte quando o Fed faz uma pausa em seu ciclo de aperto.
Após aumentar consistentemente as taxas ao longo de 2018, a decisão do Fed de manter a taxa de fundos federais estável em sua reunião de 30 de janeiro de 2019 marcou uma mudança crucial na política monetária. Esta pausa refletiu a resposta mais cautelosa do Fed às crescentes incertezas econômicas e preocupações com a desaceleração do crescimento global, sinalizando uma mudança de um aperto agressivo para uma abordagem mais medida.
Em 31 de julho de 2019, o Fed reduziu a taxa de fundos federais, o que impulsionou um aumento de 169% nos preços do Bitcoin desde a pausa do Fed em janeiro de 2019 até este primeiro corte de taxa em julho. O presidente do Fed Jerome Powell atribuiu a redução das taxas às incertezas econômicas globais, à inflação reduzida, a um ajuste no meio do ciclo e ao desejo de apoiar a expansão econômica contínua.
Exemplo 1: Bitcoin em 2018–2020 (LHS) vs. Taxas de Juros dos EUA (RHS)
Embora o Bitcoin tenha inicialmente subido 20% após o corte de taxas do Federal Reserve, esse rali foi de curta duração, pois os preços caíram. Apesar de o Fed ter implementado dois cortes adicionais de taxas mais tarde no ano, o Bitcoin terminou 2019 com uma queda de 35% em relação ao seu pico após o primeiro corte de taxa.
Da mesma forma, após o aumento final de taxas do Fed em julho de 2023, o Bitcoin estava sendo negociado a cerca de $29.300, e desde então mais do que dobrou de valor. No entanto, é importante considerar o cenário menos otimista quando o Federal Reserve começar a cortar as taxas de juros. Os negociantes precisam entender as razões subjacentes por trás dos cortes de taxas, uma vez que o contexto para tais decisões pode influenciar significativamente as reações do mercado.
Essa experiência destaca a decisão do Fed de cortar as taxas de juros em 2019, impulsionada por baixa inflação, incertezas econômicas mais amplas e a necessidade de apoiar o crescimento econômico contínuo.
Diferentemente de 2019, Powell pode agora enfatizar que, enquanto a inflação permanece acima do objetivo de 2% do Fed e a política monetária permanece restritiva, um corte modesto de 25 pontos-base (bps) ainda poderia ser considerado. Essa postura, aquém de um corte de 50 bps, poderia levantar preocupações e enviar um sinal negativo aos mercados. Assim como em 2019, o Bitcoin poderia inicialmente subir após um anúncio de corte de taxas, apenas para rapidamente perder esses ganhos à medida que as incertezas econômicas aumentam.
Os investidores devem prestar atenção cuidadosa às declarações de Powell e acompanhar os dados econômicos com atenção. Um Fed dependente de dados provavelmente esperará para ver como as informações recebidas influenciam as decisões sobre taxas de juros nas próximas reuniões. Investidores experientes podem se posicionar estrategicamente antes dessas reuniões de taxa, usar seu julgamento para antecipar tendências de mercado e ajustar suas estratégias de acordo.
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