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Principais Destaques:
Nosso relatório semanal de análises de derivativos de cripto explora eventos macro; o estado atual da cripto e sinais de trading a partir do volume de trading em Spot; e futuros, opções e contratos perpétuos.
Uma liquidação histórica de $6 bilhões em 10 de outubro de 2025, disparada por tensões comerciais renovadas entre EUA e China, causou um grande impacto nos mercados de swap perpétuo, com traders da Bybit mostrando pouco apetite para reentrar em posições perdidas. Embora o progresso diplomático tenha levado a um acordo comercial assinado, o sentimento foi rapidamente ofuscado pelo tom agressivo do presidente do Fed, Jerome Powell, durante a coletiva de imprensa do FOMC. Apesar de um corte de taxa de 25 bps, Powell alertou que um novo afrouxamento em dezembro estava “longe de” ser garantido, provocando reações de aversão ao risco à medida que o BTC caiu para $107K e as inclinações de put-call de curto prazo se inclinaram fortemente para baixa, revertendo uma breve mudança de alta em sorrisos de 7 dias.
As posições em aberto em perpétuos permanecem estagnadas em torno de $10B, refletindo cautela pós-liquidação. Nos mercados de opções, as volatilidades de BTC e ETH brevemente favoreceram calls, mas reverteram para uma inclinação de baixa. A volatilidade implícita ATM permanece elevada, embora as estruturas de prazo para ambos os ativos tenham se normalizado.
Fontes: Bybit, Block Scholes
A liquidação de $19B em cripto em 10 de outubro, disparada pelo aumento de 100% na tarifa da China pelo Presidente Trump, continua a pesar fortemente nos mercados de swap perpétuo. Mais de duas semanas depois, o apetite dos traders permanece contido, com as posições em aberto nominais presas abaixo de $10B e os preços spot de BTC e ETH oscilando entre $105K e $115K. Essa falta de impulso persiste, apesar dos recordes em ações dos EUA, destacando a dissociação da cripto do sentimento de risco mais amplo.
Notavelmente, a composição das posições em aberto permanece inalterada. BTC ainda representa aproximadamente metade, com a outra metade espalhada por oito altcoins monitoradas — espelhando os níveis pré-liquidação à medida que o mês chega ao fim.
Fontes: Bybit, Block Scholes
Ao contrário do forte desalavancamento visto nos mercados perpétuos, as posições em aberto de opções de BTC subiram de forma constante ao longo do mês, sinalizando o uso contínuo por traders da Bybit para hedge e especulação. A volatilidade implícita at-the-money permanece elevada em toda a estrutura de prazo, refletindo a demanda sustentada por opcionalidade desde 10 de outubro — mesmo em um ambiente historicamente de baixa volatilidade.
Os traders mostraram disposição para aumentar a volatilidade de curto prazo durante eventos de estresse, invertendo brevemente a curva. Embora a inversão tenha sido de curta duração, deixou para trás uma linha de base mais alta na precificação da volatilidade, particularmente concentrada em opções de venda (put).
Fontes: Bybit, Block Scholes
World Liberty Financial (WLF), um protocolo DeFi apoiado pela família Trump, viu seu token de governança, WLFI, recuperar 25% de uma baixa local de $0,12 em 23 de outubro para $0,15, apesar de estar em queda de quase 30% desde seu lançamento. Em 29 de outubro, a WLF anunciou um airdrop de 8,4M de WLFI para os primeiros usuários do seu programa de pontos USD1, vinculado à sua stablecoin proprietária USD1. Isso segue uma votação de governança de meados de setembro que aprovou uma iniciativa de recompra e queima, alocando todas as taxas do pool de liquidez de Ethereum, Solana e BNB Chain para reduzir permanentemente a oferta de WLFI.
Embora essas ações tenham apoiado o preço spot do WLFI, as taxas de financiamento perpétuas permanecem voláteis, refletindo um sentimento misto entre os traders e incerteza sobre a sustentabilidade do rali.
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