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Principais Destaques:
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O dólar americano está enfrentando seu maior teste em anos. Desde que o Presidente Trump retornou ao cargo, os mercados têm enfrentado dificuldades. O S&P 500 registrou seu pior início sob um novo presidente desde 1928. Ao mesmo tempo, o dólar americano está caindo — não apenas contra uma ou duas moedas, mas de forma ampla.
Normalmente, quando os mercados de ações caem, o dólar ganha como um ativo de “refúgio seguro”. Mas desta vez é diferente, pois tanto as ações quanto o dólar estão caindo, o que é raro e preocupante. Os investidores estão deixando o dólar e se movendo para alternativas como o euro (EUR), iene japonês (JPY), ouro e Bitcoin (BTC).
Exemplo de correlação negativa S&P 500-Dólar. O S&P 500 caiu enquanto o Dólar subiu — período de correção de julho a outubro de 2023.
Uma das maiores razões para a fraqueza atual do dólar é o medo. A postura agressiva de Trump em relação ao comércio está isolando a economia dos EUA, e os investidores estão preocupados com novas tarifas e o dano a longo prazo às relações comerciais globais.
Se a Europa decidir aprofundar os laços comerciais com a China em vez dos EUA, a posição do dólar como moeda de reserva global pode enfrentar uma ameaça real. Além disso, Trump criticou o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, e defendeu taxas de juros mais baixas. Esses comentários prejudicam a confiança na independência do Fed — um pilar da estabilidade financeira dos EUA.
No entanto, se Trump chegasse a um acordo tarifário com a China, isso poderia sinalizar uma abordagem mais cooperativa e ajudar a estabilizar a confiança dos investidores, oferecendo o suporte tão necessário para o dólar.
Por décadas, a China e outros países exportaram bens para os Estados Unidos, ganhando dólares americanos. Esses dólares eram frequentemente reinvestidos em ativos dos EUA, como títulos do Tesouro, ajudando a sustentar a força do dólar. Mas as tarifas estão desestabilizando todo esse sistema.
Quando as tarifas de Trump foram ativadas, os produtos chineses se tornaram mais caros nos EUA. Isso significou que a China vende menos, ganha menos lucro e tem menos dólares para reinvestir. A demanda pelo dólar cai — e seu valor também.
Em outras palavras, mais tarifas são na verdade ruins para o dólar. O mesmo vale para outros países com forte exportação, como Japão ou Alemanha. Se eles virem acesso reduzido aos mercados dos EUA, eles mantêm menos dólares e investem menos em ativos dos EUA.
Esta mudança nos fluxos de capital globais é uma das principais razões pelas quais o dólar está caindo, e por que ele pode cair ainda mais — a menos que, é claro, um acordo tarifário seja alcançado, o que poderia ajudar a trazer os fluxos globais de volta para o dólar.
Existem duas maneiras principais de acompanhar o dólar nos mercados financeiros:
O Índice do Dólar dos EUA (DXY) mede o dólar em relação a uma cesta de moedas principais.
Globalmente, o par de moedas EUR/USD é o instrumento de dólar mais negociado.
O DXY está atualmente em queda de 8,3% em 2025, situando-se em torno de 99,5 — seu nível mais baixo desde abril de 2022. Enquanto isso, o EUR/USD está sendo negociado em torno de 1,134, após atingir 1,157 em 21 de abril — seu nível mais alto desde o início da guerra Rússia-Ucrânia no início de 2022.
Tecnicamente, o dólar parece estar sobrevendido. O índice de força relativa (RSI) está em 38, que está próximo ao limite de “sobrevendido” de 30. No início de abril, atingiu 25, o que muitas vezes sinaliza uma recuperação de curto prazo. O indicador MACD também mostra sinais iniciais de momento positivo, já que a média móvel de 12 dias cruzou acima da de 26 dias. Se o DXY conseguir se manter acima de 100 por alguns dias, isso pode ajudar a construir um rali mais forte.
Por outro lado, EUR/USD mostra sinais de estar ligeiramente sobrecomprado. O RSI está em torno de 60 (com 70 sendo o limite usual de “sobrecomprado”), e o MACD sugere que o risco de queda está aumentando. Uma queda abaixo de 1.13 no EUR/USD poderia empurrar o dólar ligeiramente para cima. No entanto, sem suporte fundamental, qualquer recuperação pode ser de curta duração.
Duas forças principais moldarão o dólar nas próximas semanas:
Tarifas: O adiamento de 90 dias de Trump sobre novas tarifas termina no início de julho de 2025. Se novas barreiras comerciais forem introduzidas, espere mais danos à demanda por dólares, à medida que os países se afastam de manter USD em reservas.
Taxas de Juros: Espera-se que o Federal Reserve corte as taxas em sua reunião de 18 de junho, de 4,5% para 4,25%. Cortes de taxas geralmente prejudicam uma moeda, pois reduzem o retorno que os investidores ganham ao mantê-la. Se o Fed sinalizar mais cortes à frente, o dólar pode enfrentar mais pressão de venda.
Um desenvolvimento positivo — como Trump assinando um acordo tarifário com a China antes do prazo de julho — pode ajudar a reverter a tendência negativa atual e proporcionar um impulso de curto prazo para o dólar americano.
O dólar americano está sob pressão de todos os lados: política, comércio, taxas de juros e fatores técnicos. Enquanto isso, a rara combinação de queda nas ações e queda no dólar sinaliza que os investidores globais estão perdendo confiança em suas perspectivas sobre os EUA. O cerne do problema é a política comercial agressiva de Trump e seu impacto na China — um comprador de longa data de ativos dos EUA.
À medida que o adiamento de 90 dias das tarifas se aproxima do fim e o Fed se prepara para baixar as taxas de juros, o dólar pode enfrentar outra queda acentuada. No entanto, se um acordo tarifário for alcançado entre os EUA e a China, o dólar pode recuperar força, à medida que o sentimento dos investidores melhora e os fluxos de capital retornam.
Indicadores técnicos também sugerem que o dólar pode estar ligeiramente sobrevendido. Leituras de RSI e MACD apontam para um possível salto de curto prazo se as condições melhorarem.
Enquanto isso, traders e investidores devem observar o nível 100 no DXY e a linha 1.13 no EUR/USD. Estes serão marcadores chave para onde o dólar está se dirigindo a seguir.
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