Resumo de IA
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Principais Destaques:
Nosso relatório semanal de análises de derivativos de cripto explora eventos macro; o estado atual da cripto e sinais de trading a partir do volume de trading em Spot; e futuros, opções e contratos perpétuos.
Os preços spot de criptomoeda começaram a cair em 14 de agosto de 2025, seguindo um relatório de inflação PPI mais alto do que o esperado — o aumento mais acentuado da inflação no atacado desde junho de 2022. A venda continuou de forma mais gradual esta semana, enquanto os traders aguardam o próximo discurso do Presidente do Fed, Powell, no Simpósio de Política Econômica de Jackson Hole para orientações sobre a política monetária dos EUA.
Os dados de derivativos estão refletindo uma incerteza aumentada em torno da economia e da inflação, com um apetite reduzido para posicionamento agressivo no mercado. As posições em aberto em futuros perpétuos caíram para $14B, sem grandes liquidações, indicando que os traders estão permanecendo cautelosos. Os volumes de trade diários caíram e as taxas de financiamento brevemente se tornaram negativas, enquanto os mercados de opções mostram uma clara inclinação para proteção contra quedas. O sentimento de baixa nas opções de BTC e ETH é evidente não apenas nos sorrisos de volatilidade de curto prazo favorecendo puts out-of-the-money, mas também em maturidades mais longas, com a inclinação de 90 dias do BTC se tornando negativa — sinalizando expectativas de novas quedas à frente.
Por favor, confira os destaques do relatório.
Fontes: Bybit, Block Scholes
Após atingir recorde de posições em aberto em futuros perpétuos na semana passada, os mercados de cripto foram abalados por dados conflitantes de inflação nos EUA. Uma impressão benigna do CPI inicialmente aumentou as esperanças de um corte na taxa do Fed em setembro, mas estas foram atenuadas por um relatório do PPI mais forte do que o esperado — o aumento mais acentuado da inflação no atacado desde junho de 2022. Com sinais mistos obscurecendo as perspectivas, os traders pausaram grandes movimentos antes do discurso do Presidente Powell em Jackson Hole. Os preços spot caíram amplamente, e as posições em aberto caíram para cerca de $14B em todos os tokens. A ausência de grandes liquidações sugere que os traders estão simplesmente esperando por uma direção de política mais clara.
Fontes: Bybit, Block Scholes
Os desvios de BTC e ETH mudaram acentuadamente em direção a puts out-of-the-money no início da venda da semana passada, ecoando reações passadas, como a retração impulsionada por dados trabalhistas no início de agosto. No entanto, desta vez, o sentimento de baixa abrange toda a estrutura de prazos — ao contrário de agosto, quando os desvios de prazos mais longos permaneceram positivos. Até mesmo o desvio de 90 dias tornou-se negativo, sugerindo uma incerteza mais ampla. O movimento não está claramente ligado a declínios no preço spot — que têm sido graduais — nem é provável que seja apenas uma posição para o discurso de Powell em Jackson Hole, dado seu alcance além dos horizontes de curto prazo.
Fontes: Bybit, Block Scholes
O preço spot do ETH caiu mais de 7% na última semana em meio a uma ampla redução de risco no mercado, com ETFs spot vendo quatro dias consecutivos de saídas após um forte julho. As opções de ETH estão refletindo um sentimento de baixa, precificando um prêmio de volatilidade para puts out-of-the-money. Ao contrário do BTC, a volatilidade implícita do ETH permanece elevada em 65–70%, apoiada por um aumento na volatilidade realizada de 68% para 74%. Notavelmente, a volatilidade do ETH está divergindo do BTC: A volatilidade realizada do ETH está subindo, enquanto a do BTC está diminuindo, e a volatilidade implícita do ETH está sendo negociada a quase o dobro do prêmio das opções de BTC. E por último, mas não menos importante, a estrutura de prazo da volatilidade do ETH é regular, contrastando com a curva ascendente do BTC.
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