Resumo de IA
Mostrar mais
Entenda rapidamente o conteúdo do artigo e avalie o sentimento do mercado em apenas 30 segundos!
Destaques Principais:
Neste relatório, exploramos o crescimento explosivo das exchanges perpétuas descentralizadas (DEXs perpétuos), lideradas pela Hyperliquid. Desde o final de 2024, as DEXs de perpétuos aumentaram em volume e geração de taxas, com a Hyperliquid sozinha capturando 58% do volume das principais DEXs e consistentemente superando a Uniswap em taxas diárias desde maio de 2025. A integração sem atritos, a auto-custódia, listagens de tokens mais rápidas e estruturas de taxas competitivas estão impulsionando esse crescimento.
O token nativo da Hyperliquid, HYPE, superou seus pares, graças a um programa de recompra de 97% da receita. No entanto, os desbloqueios de tokens futuros podem diluir esse momentum. No geral, as DEXs de perpétuos tornaram-se uma força dominante no comércio de cripto, remodelando o cenário com sua velocidade, acessibilidade e transparência on-chain.
Figura 1. Volume diário de contratos de swap perpétuos em bolsas de contratos de swap perpétuos descentralizados (excluindo Hyperliquid, Lighter e edgeX Exchange). Fontes: Artemis, Block Scholes
Hyperliquid emergiu como o líder claro entre as exchanges de swap perpétuos descentralizadas (perp DEXs), capturando 58% do volume entre as oito principais plataformas em 2025. Sua ascensão foi catalisada pela postura pró-cripto do Presidente Trump após as eleições, e ainda mais acelerada pelo lançamento de seu token nativo, HYPE, no final de 2024. Enquanto os volumes gerais de perp DEX aumentaram, a maior parte desse crescimento foi concentrada na Hyperliquid, edgeX Exchange e Lighter. Notavelmente, a geração de taxas diárias da Hyperliquid tem consistentemente superado a da Uniswap desde maio de 2025, contribuindo com até 60% do total de taxas em blockchains principais.
Perp DEXs oferecem várias vantagens sobre exchanges centralizadas (CEXs) e DEXs spot:
Onboarding sem atrito: Muitas perp DEXs contornam os requisitos de KYC/KYB, permitindo acesso imediato.
Auto-custódia: Os traders mantêm o controle de seus ativos, reduzindo o risco de contraparte.
Listagens mais rápidas: Novos tokens podem ser listados em poucas horas, em comparação com semanas em CEXs.
Estruturas de taxas competitivas: Plataformas como a Hyperliquid oferecem descontos para makers e níveis de taxas baseados em volume.
Alta alavancagem: Até 100x em algumas DEXs, com sistemas de margem e liquidação baseados em contrato inteligente.
No entanto, as desvantagens incluem visibilidade pública dos trades, velocidades de execução mais lentas em plataformas baseadas em AMM e potencial fragmentação de liquidez.
Figura 2. Preço spot do HYPE (azul, eixo esquerdo) e preço spot do BTC (laranja, eixo direito). Fonte: Block Scholes
HYPE superou significativamente tokens pares em 2025, como UNI, DYDX, GMX e JUP, subindo mais de 6x desde suas baixas de abril. Este rali pode ser parcialmente atribuído ao agressivo programa de recompra da Hyperliquid, que aloca 97% das receitas do protocolo para a compra de tokens HYPE. As recompras diárias atingiram até $6M, e a análise de regressão sugere que essas recompras explicam 26% da variação do preço do HYPE. No entanto, com um grande desbloqueio de tokens começando em 29 de novembro de 2025 — liberando 237,8M de tokens ao longo de 24 meses — o risco de diluição pode compensar parte do impulso de alta, a menos que as recompras aumentem de acordo.
Sem spams. Apenas muito conteúdo de qualidade e atualizações sobre o mundo cripto.