Resumo de IA
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Principais Destaques:
Nosso relatório semanal de análise de derivativos de cripto explora eventos macro; o estado atual das criptomoedas e sinais de negociação a partir do volume de negociação à vista; e futuros, opções e contratos perpétuos.
Após o preço do BTC atingir um novo recorde histórico em 22 de maio de 2025, ele entrou em um período de volatilidade notavelmente baixa. A volatilidade realizada em criptomoedas diminuiu, resultando em uma volatilidade implícita de curto prazo mais baixa. O ETH agora mostra uma estrutura de prazo plana, enquanto a do BTC se acentuou à medida que o prazo de 7 dias caiu abaixo de 40%. Os mercados de opções e futuros permaneceram otimistas, com rendimentos futuros positivos e uma preferência por opções de compra fora do dinheiro. No entanto, uma queda no preço à vista do BTC em 28 de maio de 2025 criou incerteza em torno das taxas de financiamento.
Por favor, confira os destaques do relatório.
A recente alta do BTC para um recorde histórico foi caracterizada por uma volatilidade inesperadamente baixa tanto nos retornos à vista quanto nos preços das opções. As expectativas de volatilidade de curto prazo diminuíram significativamente, acentuando uma estrutura de prazo que permanece menos invertida do que a do ETH, mesmo quando o BTC atinge novos máximos, enquanto o ETH está cerca de 40% abaixo de seu pico de $4.6K. Ao contrário do ETH, as opções de venda de BTC tiveram um volume diário de negociação mais alto, atingindo o pico de $250M em 21 de maio de 2025, bem como maior interesse em aberto em comparação com as opções de compra. Apesar disso, os mercados de opções de BTC ainda estão precificando opções de compra fora do dinheiro com um prêmio em toda a estrutura de prazo, embora menor do que o do ETH.
Após uma breve queda nas expectativas de baixa de curto prazo para BTC e ETH, as perspectivas melhoraram à medida que o BTC está negociando lateralmente logo abaixo de sua máxima histórica. Os sorrisos de volatilidade do BTC estão inclinados 2–3% a favor das calls, com uma inclinação mais forte no prazo de 7 dias. Em contraste, as opções de ETH se recuperaram de forma mais decisiva, com sorrisos de volatilidade para prazos inferiores a 90 dias mostrando um prêmio de 4% para calls fora do dinheiro em relação às puts. Ambos os mercados exibem sentimento otimista nas taxas de financiamento de swaps perpétuos e nos rendimentos implícitos de futuros, indicando que os traders estão dispostos a pagar um prêmio por um impulso de alta contínuo.
Desde 19 de maio de 2025 (no início da alta do BTC até seu recente recorde histórico), as taxas de financiamento para todas as moedas permaneceram positivas, indicando forte demanda por exposição longa alavancada. Essa tendência foi evidente em todos os tokens durante a alta. No entanto, em 28 de maio de 2025, o BTC caiu de $109K para $107K, fazendo com que suas taxas de financiamento se tornassem negativas pela primeira vez desde 15 de maio. Enquanto as taxas de financiamento para outras moedas se moderaram, elas ainda não se tornaram negativas como as do BTC.
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