Resumo de IA
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Em menos de uma semana, o Presidente Trump e sua administração passaram de:
Enquanto isso, a indústria de cripto também ultrapassou um grande obstáculo regulatório no início desta semana, depois que a SEC, junto com a CFTC, emitiu uma diretriz de interpretação conjunta definindo claramente como as leis federais de valores mobiliários se aplicam a criptoativos e transações de cripto.
Apesar do avanço regulatório, os mercados spot e de opções em grande parte continuaram a fazer trade à mercê das manchetes geopolíticas.
O preço spot se recuperou de forma em V em meio às manchetes, enquanto os mercados de opções estão lentamente retirando grande parte de suas posições de baixa.
Se o histórico serve de guia, escaladas passadas entre os EUA e o Irã foram em grande parte ignoradas pelos mercados; com o retorno mediano do BTC 100 dias após conflitos militares contra forças iranianas próximo de +26%.
O Índice de Apetite por Risco do Block Scholes mede o nível de euforia (acima de 1) ou pânico (abaixo de -1) no mercado spot. O momentum neste índice mostra uma forte relação com os retornos Spot.
O gráfico abaixo compara o preço Spot do BTC 30 dias antes e 100 dias depois de períodos em que os EUA tomaram medidas hostis significativas contra o Irã.
Eventos-chave, por exemplo, incluem:
Outubro 2023: Ataques aéreos militares dos EUA em instalações na Síria utilizadas pelo Corpo da Guarda Revolucionária Islâmica do Irã (IRGC)
Fevereiro 2024: Ataques aéreos militares dos EUA no Iraque e na Síria contra o IRGC
June 2025: "Operation Midnight Hammer” - mais comparável à atual guerra
Em todos os três casos, o preço spot do BTC foi tradeado a valores mais altos 100 dias após os ataques começarem.
Apesar de tais episódios nos anos recentes, é claro, deve ser declarado que o atual conflito no Oriente Médio é sem precedentes de muitas maneiras.
O que torna o atual conflito único é tanto sua duração quanto o fechamento efetivo do Estreito de Ormuz – algo nunca antes implementado pelo Irã.
No entanto, nos três casos, o retorno mediano do BTC 100 dias após a data de início das escaladas foi +26%.
Até agora, desde o anúncio do Presidente Trump em 28 de fevereiro de 2026 de que os EUA haviam atacado o Irã, o BTC subiu 8% no momento da escrita, abaixo da mediana de +16% tantos dias após as escaladas anteriores.
Nos mercados de opções de BTC, a aparente disposição de Trump para pôr fim à guerra resultou em traders ajustando algumas de suas expectativas de volatilidade no curto prazo.
O nível de volatilidade implícita at-the-money de 7 dias caiu de 60% para 50% e trades estão muito mais baixos do que os picos de início de fevereiro de 104%.
Além disso, à medida que o preço spot paira em torno de $70K, muito do prêmio em direção aos contratos de venda OTM através da superfície de volatilidade foi corroído. A inclinação put-call de 7 dias subiu de -11% para -4%.
Como esperamos para a maior parte deste ano, no entanto, o pequeno aumento na reprecificação do preço spot não foi suficiente para tornar os traders otimistas ainda, pois ambos os mercados de opções de BTC e ETH continuam a atribuir prêmios de volatilidade para proteção de baixa.
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