Resumo de IA
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Esta mudança foi sinalizada pelo movimento descendente no Block Scholes Risk Appetite Index para BTC e ETH.
Isso tem sido em forte contraste com os movimentos recentes nos índices de ações dos EUA, que realizaram trades para recordes altos no mesmo período.
Ambos os índices foram impulsionados por Otimismo em torno da inteligência artificial, até a correção no meio da semana.
LEIA MAIS (publicado na quarta-feira, 3 de junho): Aqui está o motivo pelo qual as ações dos EUA estão atingindo tantos novos recordes altos, até superando o Bitcoin.
Por outro lado, após cair abaixo de $70K no início da semana, Bitcoin continuou sua venda, caindo para uma baixa de 4 meses em torno de $61.3K.
Ethereum também atingiu um fundo de 13 meses - o mais baixo desde abril de 2025!
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Enquanto, em geral, Ativos de risco têm sido afetados pelas manchetes geopolíticas à medida que o conflito EUA-Irã entra em seu quarto mês, as ações dos EUA parecem ter resistido a essa tempestade muito melhor do que a cripto, com fatores como fortes lucros corporativos e o boom em Investimento em infraestrutura de IA para apoiar os preços.
Em contraste, fatores idiossincráticos para BTC e ETH desempenharam um papel em seu desempenho YTD comparativamente fraco. Desde 15 de maio de 2026, os ETFs de Bitcoin Spot viram 13 sessões consecutivas de saídas, com mais de $4.4B em resgates cumulativos.
Isso marca sua sequência de perdas mais longa desde que os produtos estrearam em janeiro de 2024.
Além disso, o maior tesouro de ativos digitais de Bitcoin, Estratégia, divulgou sua primeira venda de Bitcoin desde o final de 2022, vendendo 32 BTC por aproximadamente $2.5M.
Embora seja apenas uma fração das 843.706 BTC que a empresa possui, a venda marcou uma partida drástica do mantra há muito mantido por Michael Saylor: "Venda um rim se for necessário, mas mantenha o Bitcoin."
Para Ethereum, a sequência de saídas em ETFs de spot começou ainda mais cedo do que nos ETFs de spot de Bitcoin, com os produtos sendo vendedores líquidos desde 11 de maio de 2026.
A perna mais recente da venda de BTC em direção a $60K (mais de 50% abaixo de seu preço mais alto de todos os tempos), teve seu impacto mais claro nos mercados de opções de cripto.
A volatilidade implícita at-the-money, uma visão a termo da volatilidade que os traders esperam, quase dobrou de 28%, o valor mais baixo do ano até a data em que foi negociado na semana passada, para 60%.
Isso agora resultou em uma estrutura de prazo invertida de volatilidade.
DECODE: Uma estrutura de termos invertida de volatilidade significa que as opções de contratos de curto prazo fazem trade com uma volatilidade implícita mais alta do que contratos de maior prazo.
Em outras palavras, o prêmio de risco precificado nas opções de BTC rapidamente moveu-se de seu nível mais baixo durante todo o ano para agora sinalizar uma demanda elevada por proteção contra quedas no curto prazo.
Essa mesma inversão de estrutura de termos também pode ser vista no ETH, onde a volatilidade implícita de curto prazo subiu de uma baixa do ano de 36% para 67%.
O aumento mais alto na volatilidade implícita também foi acompanhado por um viés agressivo a favor de opções de venda (put) out-of-the-money.
O viés put-call para opções de BTC e ETH de 7 dias está atualmente negociando em torno de -14% e -12%, um movimento acentuado do nível de -3% e -4% no final de maio – um sinal claro de demanda dos traders para pagar prêmios muito mais altos por proteção contra quedas.
Essa demanda aumentada por opções de venda (put) não está apenas limitada a opções de curto prazo, mas sim alinhada com a queda no preço spot, o viés put-call aumentou a favor de puts em todas as maturidades: 7-, 14-, 30- e 90-dias.
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